一石激起(qi)千層(ceng)浪。6月10日，中國證券投(tou)資基金(jin)業協會發布《基金(jin)管(guan)理(li)公司績(ji)(ji)效(xiao)考(kao)核與薪(xin)酬(chou)管(guan)理(li)指引》，對(dui)薪(xin)酬(chou)結構、薪(xin)酬(chou)支付、績(ji)(ji)效(xiao)考(kao)核、薪(xin)酬(chou)內控管(guan)理(li)等方面提出具體要求，基金(jin)圈熱議的績(ji)(ji)效(xiao)考(kao)核與薪(xin)酬(chou)管(guan)理(li)變革“石頭”落地，對(dui)基金(jin)行業和資本市場(chang)都將產生深遠影響。

　　當前資(zi)本(ben)市場正處于繁(fan)榮和創新(xin)的新(xin)起點，公募基(ji)金(jin)(jin)行業(ye)近幾年大發展，作為理性(xing)的機構投資(zi)力(li)(li)(li)量開(kai)始(shi)崛起，與(yu)此同時也(ye)面臨專業(ye)能(neng)力(li)(li)(li)適(shi)配性(xing)不夠、合規風控能(neng)力(li)(li)(li)不強、結構不平衡(heng)等挑戰。《指(zhi)(zhi)引》從(cong)符合我國(guo)國(guo)情、政策導向(xiang)和基(ji)金(jin)(jin)業(ye)發展實際(ji)出(chu)(chu)發，以基(ji)金(jin)(jin)份額持(chi)有人(ren)利(li)益優(you)先(xian)和公司(si)長(chang)(chang)(chang)期(qi)可持(chi)續發展為導向(xiang)，平衡(heng)員工(gong)、經理層、股東及(ji)其(qi)他利(li)益相關者的利(li)益，既能(neng)有效激勵從(cong)業(ye)人(ren)員，建立高質量人(ren)才隊伍，又有利(li)于防范風險和提(ti)(ti)高合規水平，有利(li)于公司(si)履行社會(hui)責(ze)任、提(ti)(ti)升服務實體經濟和國(guo)家戰略(lve)能(neng)力(li)(li)(li)。《指(zhi)(zhi)引》有針(zhen)對性(xing)地提(ti)(ti)出(chu)(chu)一系列制(zhi)度(du)，從(cong)真正長(chang)(chang)(chang)期(qi)主義出(chu)(chu)發，將(jiang)基(ji)金(jin)(jin)管理公司(si)、關鍵人(ren)員與(yu)持(chi)有人(ren)長(chang)(chang)(chang)期(qi)利(li)益深度(du)綁定，有望真正全面開(kai)啟公募基(ji)金(jin)(jin)長(chang)(chang)(chang)期(qi)投資(zi)的新(xin)階段。

　　首先，與(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)份(fen)額持(chi)(chi)有(you)(you)人利益(yi)深(shen)度綁定。公(gong)(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)要(yao)堅持(chi)(chi)以投(tou)資(zi)者利益(yi)為(wei)核(he)心(xin)，切實做(zuo)到行業發展與(yu)投(tou)資(zi)者利益(yi)同提升、共(gong)進(jin)步(bu)。《指(zhi)引(yin)》針對(dui)性地提出高管(guan)(guan)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理等以績(ji)(ji)效薪(xin)(xin)酬(chou)持(chi)(chi)基(ji)，規(gui)定高管(guan)(guan)、主要(yao)業務部門(men)負責(ze)人應(ying)當(dang)將不(bu)少(shao)于(yu)當(dang)年績(ji)(ji)效薪(xin)(xin)酬(chou)的(de)20%購買本(ben)公(gong)(gong)(gong)司管(guan)(guan)理的(de)公(gong)(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，其中購買權益(yi)類基(ji)金(jin)(jin)(jin)不(bu)得低于(yu)50%；基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理應(ying)當(dang)將不(bu)少(shao)于(yu)當(dang)年績(ji)(ji)效薪(xin)(xin)酬(chou)的(de)30%購買本(ben)公(gong)(gong)(gong)司管(guan)(guan)理的(de)公(gong)(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)，并應(ying)當(dang)優先購買本(ben)人管(guan)(guan)理的(de)公(gong)(gong)(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)。這意(yi)味著，公(gong)(gong)(gong)司高管(guan)(guan)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理績(ji)(ji)效的(de)“真金(jin)(jin)(jin)白銀”與(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)份(fen)額持(chi)(chi)有(you)(you)人收(shou)益(yi)綁在一起，建立基(ji)金(jin)(jin)(jin)從業人員與(yu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)份(fen)額持(chi)(chi)有(you)(you)人利益(yi)綁定機制，無疑(yi)會促使(shi)基(ji)金(jin)(jin)(jin)公(gong)(gong)(gong)司和基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理穩健投(tou)資(zi)和專(zhuan)業盡責(ze)，有(you)(you)效抑制其賭博式激進(jin)投(tou)資(zi)沖動。

　　其次，與長(chang)(chang)(chang)(chang)遠(yuan)利(li)益深度綁定。為了引導基(ji)金管理(li)公(gong)(gong)司和(he)基(ji)金經理(li)堅(jian)持(chi)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)主義(yi)，將(jiang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)收(shou)(shou)益擺在重要位置，《指(zhi)(zhi)引》明(ming)確基(ji)金管理(li)公(gong)(gong)司應(ying)當(dang)(dang)建立(li)科(ke)學的(de)績(ji)效(xiao)考(kao)核(he)(he)指(zhi)(zhi)標(biao)體(ti)系，經濟效(xiao)益指(zhi)(zhi)標(biao)應(ying)當(dang)(dang)體(ti)現(xian)3年以上(shang)長(chang)(chang)(chang)(chang)周(zhou)期(qi)(qi)考(kao)核(he)(he)情(qing)況、投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)實(shi)際盈利(li)情(qing)況、投(tou)資(zi)(zi)(zi)研(yan)究等專業能力建設情(qing)況；同時規(gui)(gui)定董(dong)事會對經理(li)層(ceng)的(de)考(kao)核(he)(he)，公(gong)(gong)司對投(tou)研(yan)、銷售等關鍵崗(gang)位的(de)考(kao)核(he)(he)，應(ying)當(dang)(dang)結合3年以上(shang)的(de)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)業績(ji)、投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)收(shou)(shou)益、合規(gui)(gui)與風(feng)險管理(li)等情(qing)況，不得將(jiang)規(gui)(gui)模排(pai)名、管理(li)費收(shou)(shou)入、短期(qi)(qi)業績(ji)等作(zuo)為薪(xin)酬考(kao)核(he)(he)的(de)主要依據。這(zhe)將(jiang)大幅(fu)降低(di)短期(qi)(qi)績(ji)效(xiao)的(de)沖(chong)擊(ji)力。此(ci)外，鼓勵基(ji)金管理(li)公(gong)(gong)司采用股(gu)權、期(qi)(qi)權、限制性股(gu)權、分紅權等與公(gong)(gong)司長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)發展、持(chi)有人長(chang)(chang)(chang)(chang)期(qi)(qi)利(li)益相(xiang)綁定的(de)多樣化激(ji)勵約束(shu)(shu)措施，建立(li)長(chang)(chang)(chang)(chang)效(xiao)激(ji)勵約束(shu)(shu)機制。

　　最后，與公(gong)司治(zhi)理(li)(li)和風(feng)險管(guan)(guan)控(kong)深度(du)綁(bang)定(ding)(ding)。《指引》將基(ji)金公(gong)司的薪酬管(guan)(guan)理(li)(li)行(xing)為納入公(gong)司治(zhi)理(li)(li)框架進行(xing)規范，發揮(hui)薪酬在基(ji)金管(guan)(guan)理(li)(li)公(gong)司治(zhi)理(li)(li)和風(feng)險管(guan)(guan)控(kong)中的導(dao)向作用，規定(ding)(ding)績(ji)效薪酬遞(di)延支付等，其中遞(di)延支付期(qi)限不(bu)(bu)少(shao)于(yu)3年，關鍵(jian)崗位人員遞(di)延支付的金額原則上不(bu)(bu)少(shao)于(yu)40%，并督促(cu)建立嚴(yan)格問責(ze)機制(zhi)，增強(qiang)薪酬管(guan)(guan)理(li)(li)的約束(shu)力。