中證(zheng)網訊（記者 張(zhang)舒琳）美國聯(lian)(lian)邦儲備委員會當地時間18日宣布，將(jiang)(jiang)聯(lian)(lian)邦基金利率的(de)(de)(de)目標區間從5.25%-5.50%降(jiang)(jiang)至4.75%-5.0%，降(jiang)(jiang)幅50個基點。這是(shi)美聯(lian)(lian)儲自2022年(nian)3月啟動本輪緊(jin)縮周(zhou)期以來首次降(jiang)(jiang)息(xi)。對此，工銀瑞信基金表示，貨幣政策對經(jing)濟的(de)(de)(de)傳(chuan)導通常需要半(ban)年(nian)到一年(nian)左右，這意(yi)味著本輪降(jiang)(jiang)息(xi)的(de)(de)(de)影響可(ke)能體現在半(ban)年(nian)后(hou)，今(jin)年(nian)內美國經(jing)濟和美聯(lian)(lian)儲降(jiang)(jiang)息(xi)幅度此消(xiao)彼長(chang)的(de)(de)(de)變化或將(jiang)(jiang)成為市(shi)場后(hou)續關注(zhu)的(de)(de)(de)重(zhong)點。目前聯(lian)(lian)邦基金利率期貨隱含的(de)(de)(de)降(jiang)(jiang)息(xi)預(yu)期為到2025年(nian)底降(jiang)(jiang)息(xi)200基點左右，大約對應未來每(mei)次議(yi)息(xi)會議(yi)都會降(jiang)(jiang)息(xi)1次。

　　相比過去，本次降息為在(zai)未發生風(feng)險(xian)下的(de)(de)大(da)幅度(du)調降。隨著美(mei)(mei)聯儲決(jue)策函數的(de)(de)或(huo)有轉變，對(dui)于(yu)(yu)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)而(er)(er)言，這種節奏的(de)(de)前置或(huo)使得美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)陷(xian)入(ru)衰(shuai)退(tui)的(de)(de)概率進一步降低(di)。盡管如(ru)此(ci)，對(dui)于(yu)(yu)資(zi)本市場(chang)而(er)(er)言，短期(qi)(qi)或(huo)仍需(xu)警(jing)惕四(si)季度(du)衰(shuai)退(tui)交(jiao)易重新發酵的(de)(de)風(feng)險(xian)。從(cong)基本面(mian)來看，四(si)季度(du)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)可能(neng)存在(zai)下行壓力階段(duan)性加大(da)的(de)(de)風(feng)險(xian)；從(cong)情(qing)緒(xu)面(mian)來看，10月(yue)至11月(yue)密集的(de)(de)事件(jian)，如(ru)美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)債務(wu)上(shang)(shang)限(xian)討(tao)論(lun)、美(mei)(mei)股三季報披露、美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)大(da)選(xuan)(xuan)結果等(deng)，也可能(neng)加大(da)市場(chang)的(de)(de)波動，壓低(di)市場(chang)風(feng)險(xian)偏好。如(ru)衰(shuai)退(tui)交(jiao)易發酵，風(feng)險(xian)資(zi)產如(ru)美(mei)(mei)股或(huo)存在(zai)下行空(kong)間，商品價格、美(mei)(mei)元或(huo)仍將(jiang)維持弱勢，避(bi)險(xian)資(zi)產如(ru)美(mei)(mei)債或(huo)存在(zai)上(shang)(shang)行空(kong)間。中(zhong)期(qi)(qi)來看，美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)經濟(ji)的(de)(de)變化(hua)或(huo)將(jiang)取決(jue)于(yu)(yu)大(da)選(xuan)(xuan)結果。