李輝，現任興業基金管理有限公司黨委委員、總經理，曾任國泰基金管理有限公司副總經理。

　　成立11年的興(xing)業基(ji)金如(ru)何厚植優勢(shi)基(ji)因、探(tan)索新的發展階段？

　　在李輝看來，興業(ye)(ye)基(ji)金(jin)(jin)背靠(kao)銀(yin)行(xing)股東，穩健經營理念、絕對收益定(ding)位是公(gong)司與生俱來的(de)(de)基(ji)因屬性，也契合財富(fu)管理行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)發展(zhan)大勢；以市(shi)場(chang)需求(qiu)為導向的(de)(de)轉型進化(hua)(hua)，則(ze)是興業(ye)(ye)基(ji)金(jin)(jin)持續求(qiu)解的(de)(de)新命題。兩者(zhe)如(ru)何平衡？興業(ye)(ye)基(ji)金(jin)(jin)上(shang)下(xia)求(qiu)索、化(hua)(hua)繁就簡：應勢而動(dong)，尋求(qiu)均衡化(hua)(hua)、普惠化(hua)(hua)、多元化(hua)(hua)、市(shi)場(chang)化(hua)(hua)、專業(ye)(ye)化(hua)(hua)高質量發展(zhan)，立(li)足自身稟賦，打造銀(yin)行(xing)系特(te)色(se)公(gong)募品(pin)牌。

　　轉型(xing)(xing)進化恰如山(shan)(shan)水之(zhi)勢(shi)，仁(ren)山(shan)(shan)智水互動互成(cheng)，發端于卵石涓滴，最終成(cheng)就(jiu)千山(shan)(shan)萬水。興(xing)業基金的(de)轉型(xing)(xing)進化，便在(zai)這應勢(shi)而(er)動、山(shan)(shan)水之(zhi)道中(zhong)。

　　銀行系基因“可遇難求”

　　2023年(nian)9月，興業基(ji)(ji)金(jin)(jin)宣布李輝(hui)出(chu)任公司(si)總經理(li)一(yi)職(zhi)。彼時(shi)的興業基(ji)(ji)金(jin)(jin)剛剛開啟新一(yi)個10年(nian)征(zheng)程，而李輝(hui)則在行業首批規范成立的基(ji)(ji)金(jin)(jin)公司(si)之(zhi)一(yi)的國泰基(ji)(ji)金(jin)(jin)結束(shu)了13年(nian)的工(gong)作經歷，他的到來(lai)備受期(qi)待。

　　加入興業基金(jin)后，李輝全方位感知(zhi)公司的理(li)念文(wen)化、體系生(sheng)態。他(ta)認(ren)為，興業基金(jin)所(suo)帶的銀行系公募基因(yin)“可遇(yu)難(nan)求”，是契合當下(xia)財富(fu)管理(li)行業發展趨勢的寶貴(gui)財富(fu)，盡管仍待(dai)細琢，但是金(jin)玉其(qi)中，值得期待(dai)。

　　“穩健經(jing)(jing)營理念、絕對收(shou)益定(ding)位(wei)和(he)風(feng)險合規優(you)勢，是(shi)銀行(xing)系公募基(ji)(ji)(ji)(ji)金公司的(de)天然基(ji)(ji)(ji)(ji)因(yin)，契合當下公募行(xing)業發展的(de)大(da)趨勢。規范經(jing)(jing)營、穩健經(jing)(jing)營是(shi)監管(guan)倡導(dao)的(de)方(fang)向，也已成為行(xing)業的(de)共識；絕對收(shou)益策(ce)略和(he)產(chan)品則能滿(man)足當下市(shi)場環境(jing)中(zhong)的(de)風(feng)險偏好特征，成為居民財富保值(zhi)增值(zhi)的(de)重要(yao)配置標的(de)。可以說，興業基(ji)(ji)(ji)(ji)金的(de)天然基(ji)(ji)(ji)(ji)因(yin)順應了監管(guan)導(dao)向，也契合行(xing)業趨勢。”掌舵(duo)興業基(ji)(ji)(ji)(ji)金1年，李輝(hui)對此深(shen)感認同(tong)。也正是(shi)這樣的(de)稟賦與基(ji)(ji)(ji)(ji)因(yin)，幫助興業基(ji)(ji)(ji)(ji)金站在(zai)正確的(de)方(fang)向和(he)上(shang)升(sheng)的(de)通道中(zhong)。

　　數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2024年(nian)(nian)6月公(gong)募(mu)市(shi)場(chang)(chang)規模(mo)(mo)突(tu)破31萬(wan)億(yi)元大關(guan)，較年(nian)(nian)初(chu)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)約3.4萬(wan)億(yi)元，其中貨基與債基成為(wei)(wei)規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)主力(li)軍。興(xing)業基金今年(nian)(nian)以來順(shun)應市(shi)場(chang)(chang)趨勢，以固收產品為(wei)(wei)上量抓手，固收規模(mo)(mo)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)已(yi)成為(wei)(wei)公(gong)司(si)“位升量提(ti)”的(de)絕對主力(li)。在相(xiang)對增(zeng)(zeng)速方面，截至(zhi)6月末，公(gong)司(si)公(gong)募(mu)管(guan)理規模(mo)(mo)3163億(yi)元，較年(nian)(nian)初(chu)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)21%，其中非貨管(guan)理規模(mo)(mo)2177億(yi)元，較年(nian)(nian)初(chu)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)近13%；在市(shi)場(chang)(chang)排名方面，興(xing)業基金非貨排名全市(shi)場(chang)(chang)第23位，較年(nian)(nian)初(chu)提(ti)升2位。

　　更為重(zhong)要的(de)是，在順應市場需(xu)求(qiu)的(de)同時，興(xing)業基金(jin)的(de)固(gu)(gu)收(shou)產(chan)品取得了良好投(tou)(tou)資(zi)業績，為踐行(xing)普惠(hui)金(jin)融和提升投(tou)(tou)資(zi)者獲得感提供了扎(zha)實(shi)的(de)基礎(chu)。海通證券數據(ju)顯示，截至(zhi)6月末，興(xing)業基金(jin)占(zhan)據(ju)固(gu)(gu)定收(shou)益(yi)類大型公司超額收(shou)益(yi)榜(bang)單與(yu)絕(jue)對(dui)收(shou)益(yi)榜(bang)單中的(de)7項第一，整體實(shi)力可見一斑。

　　“通過內部的(de)一些數據觀察，我們發現，公(gong)司(si)旗下(xia)固(gu)(gu)收(shou)產品(pin)的(de)持(chi)有人(ren)，在面(mian)對(dui)(dui)市場的(de)波動時，并(bing)未發生大規(gui)模的(de)贖回情況。這是對(dui)(dui)公(gong)司(si)固(gu)(gu)收(shou)投資能力的(de)認可，同樣是對(dui)(dui)公(gong)司(si)市場團隊在投資者溝通交(jiao)流方(fang)面(mian)工(gong)作(zuo)的(de)肯(ken)定。”李輝(hui)補充說。

　　公司(si)(si)目前的(de)理念與(yu)(yu)定位，自然與(yu)(yu)股東興業(ye)銀(yin)行的(de)文化傳承、業(ye)務生態密(mi)不(bu)可分，同樣也與(yu)(yu)興業(ye)基(ji)金(jin)(jin)十多年(nian)發(fa)展歷程中的(de)選(xuan)擇密(mi)切相關，李輝對此心存(cun)感激。在(zai)他看來(lai)，正(zheng)是(shi)因為興業(ye)銀(yin)行的(de)賦能，正(zheng)是(shi)基(ji)于此前公司(si)(si)管(guan)理層的(de)戰(zhan)略(lve)抉擇，興業(ye)基(ji)金(jin)(jin)才能擁有當下的(de)理念文化和(he)業(ye)務體(ti)系，繼承與(yu)(yu)厚(hou)植，是(shi)興業(ye)基(ji)金(jin)(jin)發(fa)展的(de)必由之(zhi)路(lu)。

　　轉型進化 綱舉目張

　　如果只是繼(ji)承與厚植，顯然(ran)不能(neng)滿足(zu)(zu)轉型進化的(de)(de)(de)新要求，也(ye)無法承載(zai)興(xing)業(ye)銀行對(dui)(dui)興(xing)業(ye)基金功能(neng)定(ding)位與價值貢獻的(de)(de)(de)期待。因此，近(jin)一年多來，興(xing)業(ye)基金耐(nai)住性子打磨(mo)自身，勤練內功改革重塑，以期打通發展(zhan)中(zhong)的(de)(de)(de)堵(du)點、痛(tong)點，即(ji)便預料到會經歷陣痛(tong)期，也(ye)要計之深遠(yuan)。改革創新之路行穩致遠(yuan)的(de)(de)(de)關鍵(jian)，在于直(zhi)面(mian)自身的(de)(de)(de)問題(ti)。李輝(hui)坦(tan)言，興(xing)業(ye)基金當前的(de)(de)(de)產品布局對(dui)(dui)于市(shi)場變化的(de)(de)(de)前瞻性規劃不足(zu)(zu)，創新型產品也(ye)相(xiang)對(dui)(dui)缺乏(fa)。

　　直面(mian)問題，才能更好(hao)地(di)解(jie)決問題。興業基(ji)金(jin)自上(shang)而下，包括投研(yan)體(ti)系、市場體(ti)系都已認識到(dao)各(ge)自發(fa)展(zhan)中(zhong)存在短板，并且開始著手解(jie)決其中(zhong)的(de)癥結。李輝(hui)明白，真正的(de)改(gai)革創新、轉型進化，一(yi)定是發(fa)生(sheng)在對問題的(de)深刻認知之上(shang)。因此(ci)，多角度、全(quan)方(fang)位(wei)地(di)認識問題，尤(you)為重要。

　　李輝舉了個例子，來說(shuo)明認識問(wen)(wen)(wen)題(ti)(ti)的(de)(de)重(zhong)要性(xing)，以(yi)及(ji)幫助團隊認識問(wen)(wen)(wen)題(ti)(ti)所(suo)需要的(de)(de)方(fang)式(shi)方(fang)法和技(ji)能技(ji)巧：“我(wo)(wo)們一直強(qiang)調投(tou)資(zi)者的(de)(de)獲(huo)得感，強(qiang)調為投(tou)資(zi)者真(zhen)正賺到錢。所(suo)以(yi)，我(wo)(wo)就問(wen)(wen)(wen)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)們一個問(wen)(wen)(wen)題(ti)(ti)：你(ni)們有沒(mei)有算(suan)過(guo)自(zi)己(ji)的(de)(de)投(tou)入產出比？在基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)(li)們的(de)(de)話語體系中，對(dui)一家(jia)(jia)家(jia)(jia)上市公司的(de)(de)盈利能力如數(shu)家(jia)(jia)珍，所(suo)以(yi)我(wo)(wo)就引導他們計算(suan)自(zi)己(ji)的(de)(de)‘盈利能力’，觀(guan)察自(zi)己(ji)可否穿越‘行業(ye)(ye)周期’，衡量自(zi)己(ji)的(de)(de)‘股東回報(bao)水(shui)平’。換個角度(du)思考(kao)問(wen)(wen)(wen)題(ti)(ti)，讓投(tou)研團隊真(zhen)正將受人之托、代客(ke)理(li)(li)財(cai)的(de)(de)行業(ye)(ye)初(chu)心，內化到自(zi)己(ji)的(de)(de)投(tou)資(zi)管理(li)(li)中去。在這樣的(de)(de)認知基(ji)礎上，后續推進考(kao)核體系優化，也就順理(li)(li)成章。”

　　認識到問題(ti)(ti)之后，如何解決問題(ti)(ti)才是關鍵。

　　興(xing)業基(ji)金(jin)明確(que)了轉型(xing)方向：在(zai)降本增效、重塑公募生態的行業發展趨勢(shi)下(xia)，面(mian)(mian)對(dui)問題挑戰，公司基(ji)于自(zi)身稟賦，將以“全面(mian)(mian)提升債券(quan)、貨幣(bi)、權益(yi)等投資配置能力(li)，以絕對(dui)收(shou)益(yi)為(wei)主(zhu)，增強(qiang)銀(yin)(yin)行系公募基(ji)金(jin)特色(se)”以及“加速推(tui)動零售(shou)產品布局及持(chi)營，同時(shi)不斷構建差(cha)異(yi)化精品貨架(jia)，形成(cheng)風(feng)格(ge)多(duo)元、辨識度高(gao)的產品布局”為(wei)指(zhi)導方針，踐(jian)行高(gao)質(zhi)量發展理(li)念，打造“銀(yin)(yin)行系特色(se)”公募品牌(pai)，既顧當下(xia)，也謀未(wei)來，通過深化體(ti)制機制改(gai)革，持(chi)續(xu)推(tui)進(jin)轉型(xing)進(jin)化工(gong)作(zuo)。

　　據李輝介紹，公司的轉型(xing)工作雖然剛(gang)啟(qi)程不久，但正在往全面、系(xi)統(tong)和縱深(shen)方(fang)向(xiang)一步一個腳印地邁進(jin)。“向(xiang)資產(chan)結(jie)構均衡化(hua)(hua)轉型(xing)、向(xiang)客戶結(jie)構普(pu)惠化(hua)(hua)轉型(xing)、向(xiang)銷售模式(shi)多元化(hua)(hua)轉型(xing)、向(xiang)產(chan)品(pin)布局市場化(hua)(hua)轉型(xing)、向(xiang)團隊建設專業化(hua)(hua)轉型(xing)”，是(shi)興業基金確定的五大(da)轉型(xing)方(fang)向(xiang)。

　　其中(zhong)，資產結構、客戶(hu)結構、銷售(shou)模式(shi)、產品布(bu)局(ju)等，是行業對于銀(yin)行系公募(mu)關注較多(duo)的領域(yu)(yu)，也是在銀(yin)行系公募(mu)“牽一(yi)發而(er)動全(quan)身”的領域(yu)(yu)。興業基金(jin)的轉型(xing)，敢(gan)于“啃硬(ying)骨頭”。

　　其(qi)實(shi)，上述方面(mian)存在(zai)的轉(zhuan)型(xing)進步(bu)空間(jian)，歸根(gen)到底就是資產和客(ke)戶的問題。因(yin)此，這兩方面(mian)同樣也(ye)是興業基金的轉(zhuan)型(xing)重點。

　　在(zai)社會財富(fu)規模不斷增(zeng)長，投(tou)資需求(qiu)日(ri)益豐富(fu)的大環境下，興(xing)業基金致(zhi)力將資產結構(gou)轉向(xiang)債券、貨幣、權益多元均衡配置方向(xiang)發展，特別是以“絕對收益為主”的定位，嚴格(ge)控制回(hui)撤，符合銀行(xing)系經營風(feng)格(ge)，也符合投(tou)資者需求(qiu)。“今年以來，公司探索深化投(tou)研(yan)體制機制改(gai)革，推行(xing)‘大平臺(tai)+小前端’的投(tou)研(yan)管理模式；實(shi)行(xing)兼顧客戶價值(zhi)創造、公司價值(zhi)實(shi)現、產品凈值(zhi)增(zeng)長和管理規模提升的‘3+1’考核體系等。”李(li)輝介紹說。

　　在客戶(hu)結構方面，興業基(ji)金積極應對或將到來的(de)(de)變化(hua)(hua)，往(wang)機構、零售(shou)雙(shuang)向(xiang)并舉(ju)的(de)(de)方向(xiang)發展，致力向(xiang)普惠(hui)化(hua)(hua)轉型(xing)。客戶(hu)與(yu)公司的(de)(de)聯接(jie)，是(shi)一只(zhi)只(zhi)具(ju)體的(de)(de)產品，也是(shi)一個(ge)個(ge)具(ju)體的(de)(de)銷(xiao)售(shou)動作(zuo)(zuo)。因此(ci)，興業基(ji)金煉長板(ban)、補短板(ban)，以穿越周期、均衡(heng)布局為目標持續(xu)優化(hua)(hua)豐富產品線。與(yu)此(ci)同時，在客戶(hu)合作(zuo)(zuo)需求多樣化(hua)(hua)、個(ge)性化(hua)(hua)特征日益顯(xian)著的(de)(de)大場景下，公司銷(xiao)售(shou)模式也逐(zhu)步走向(xiang)多元拓展，提(ti)升(sheng)客群多樣性，建立標準化(hua)(hua)、流程(cheng)化(hua)(hua)的(de)(de)多層次客群營銷(xiao)服務體系(xi)。

　　創新求索 應勢而動

　　創(chuang)新(xin)求(qiu)索，指(zhi)向的(de)(de)不(bu)是“無人(ren)之境”，而(er)是固有(you)的(de)(de)模(mo)式、固有(you)的(de)(de)系統、固有(you)的(de)(de)生態(tai)。如何(he)(he)取(qu)舍經(jing)驗教訓，如何(he)(he)處理(li)人(ren)、事、物的(de)(de)關系，如何(he)(he)化解這些模(mo)式、系統和生態(tai)的(de)(de)阻力等，對創(chuang)新(xin)轉型(xing)來說，至關重要。

　　應勢而動，是興業基金(jin)最(zui)核心的化解問題、創新轉(zhuan)型(xing)之道。

　　應(ying)勢而動，在于(yu)公司發展的勢頭(tou)，行業前(qian)進(jin)的軌跡。行業周期存在順逆之分，與其(qi)逆風改革，不如(ru)順勢而為(wei)。

　　因此，興(xing)業(ye)基(ji)金(jin)的轉型(xing)進(jin)化(hua)，首(shou)先是在(zai)(zai)固收領(ling)域(yu)(yu)的順勢(shi)而為。在(zai)(zai)深耕多年(nian)的固收領(ling)域(yu)(yu)，興(xing)業(ye)基(ji)金(jin)堅持原有業(ye)務(wu)的固本培基(ji)和鞏(gong)固強化(hua)，也將變化(hua)和創(chuang)新不斷鑲入其中。李輝認為，固收領(ling)域(yu)(yu)還能創(chuang)造增(zeng)量，增(zeng)量領(ling)域(yu)(yu)的調整可以事半功(gong)倍，因此在(zai)(zai)固收的增(zeng)量規(gui)模(mo)中，興(xing)業(ye)基(ji)金(jin)及時實(shi)施調整客戶結構(gou)、優化(hua)銷(xiao)售渠道的各(ge)項工作，力爭在(zai)(zai)動態中實(shi)現(xian)轉型(xing)。對于存量固收業(ye)務(wu)，則將客戶結構(gou)等考核順勢(shi)推進(jin)，在(zai)(zai)尋(xun)求(qiu)優化(hua)持有人結構(gou)的同(tong)時，也讓更(geng)多固收基(ji)金(jin)經理直面普通投資者(zhe)的配(pei)置需求(qiu)。

　　在權(quan)益領域(yu)，興業基金采取謀定而后動的策略(lve)(lve)。基于存量(liang)產(chan)品(pin)業績提升難(nan)度(du)較(jiao)大和市場(chang)(chang)底部長期布(bu)局(ju)(ju)的雙重考量(liang)，公司加快新產(chan)品(pin)創設(she)以及(ji)老產(chan)品(pin)改造(zao)(zao)，優先填補空缺的產(chan)品(pin)領域(yu)。一方(fang)面(mian)，目前市場(chang)(chang)處于相對(dui)底部，逆(ni)勢加大權(quan)益布(bu)局(ju)(ju)，有(you)利(li)于跑出長期業績；另一方(fang)面(mian)，豐富不同策略(lve)(lve)產(chan)品(pin)的研發及(ji)改造(zao)(zao)，創設(she)適合零售客戶(hu)風險偏好的絕對(dui)收益策略(lve)(lve)產(chan)品(pin)，同時(shi)戰(zhan)略(lve)(lve)性布(bu)局(ju)(ju)指數、專戶(hu)和互金產(chan)品(pin)，構建高辨識度(du)的全(quan)市場(chang)(chang)權(quan)益產(chan)品(pin)貨架。

　　應勢(shi)而動(dong)，同(tong)樣在(zai)興業基金(jin)的(de)(de)系列轉型進化之中得(de)以(yi)體現，即嘗(chang)試將同(tong)業的(de)(de)先進做法融入公司的(de)(de)方(fang)方(fang)面(mian)面(mian)。

　　無(wu)論是(shi)(shi)資產結(jie)構還是(shi)(shi)產品(pin)布(bu)局以(yi)及銷售模(mo)式(shi)(shi)，最終的(de)(de)(de)轉型方(fang)(fang)向(xiang)都是(shi)(shi)開(kai)放(fang)式(shi)(shi)的(de)(de)(de)，但是(shi)(shi)開(kai)放(fang)式(shi)(shi)的(de)(de)(de)方(fang)(fang)向(xiang)之(zhi)中，有(you)(you)最堅(jian)定(ding)的(de)(de)(de)原則，即以(yi)市(shi)場為導(dao)向(xiang)。市(shi)場是(shi)(shi)政策方(fang)(fang)向(xiang)、投(tou)資者需求等多方(fang)(fang)面合力所(suo)形(xing)成(cheng)的(de)(de)(de)，轉型的(de)(de)(de)核心就是(shi)(shi)滿(man)足市(shi)場的(de)(de)(de)真實需求。由此(ci)，興業(ye)基金的(de)(de)(de)系列(lie)轉型進化，有(you)(you)力有(you)(you)理有(you)(you)據，而且(qie)與投(tou)研(yan)體(ti)系、市(shi)場體(ti)系等頻頻共振(zhen)，自然可以(yi)起(qi)到互(hu)相激(ji)蕩、互(hu)相促(cu)進的(de)(de)(de)作用。總結(jie)而言，錨(mao)定(ding)市(shi)場與投(tou)資者需求，是(shi)(shi)興業(ye)基金撬動全(quan)方(fang)(fang)位(wei)轉型升級的(de)(de)(de)核心“支(zhi)點”。

　　“興(xing)業銀行(xing)發(fa)端于(yu)八閩大地，‘愛(ai)拼(pin)會(hui)贏’的(de)精神一直流淌在興(xing)業人的(de)血液(ye)之中，興(xing)業基金亦然。”李輝總結說，“長路(lu)漫(man)漫(man)，轉(zhuan)型之路(lu)才(cai)剛(gang)啟程，我們將在公募行(xing)業高質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)和興(xing)業銀行(xing)集(ji)團化(hua)發(fa)展(zhan)的(de)引(yin)領下(xia)，堅定向前(qian)。”