受歐(ou)美股(gu)市(shi)(shi)震蕩等因(yin)(yin)素影響，上(shang)(shang)周以(yi)(yi)來A股(gu)市(shi)(shi)場持續震蕩。截至9月7日收盤，上(shang)(shang)證綜(zong)指已(yi)回調至3300點整數關口以(yi)(yi)下。來自私(si)募(mu)業內的(de)(de)最新(xin)研判觀點顯示，當前私(si)募(mu)機(ji)構對于A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)(de)研判整體偏于中性。與此同時(shi)，在(zai)近期消費、醫藥(yao)等人(ren)氣(qi)板塊(kuai)持續調整的(de)(de)背(bei)景下，結合了(le)經(jing)濟(ji)基本(ben)面等因(yin)(yin)素后，多家私(si)募(mu)機(ji)構指出，短期內A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)(de)“周期風(feng)格”有望(wang)占優(you)。

　　短期研判偏中性

　　受歐美股(gu)市震蕩(dang)及上市公(gong)司中報(bao)利多(duo)預期逐步消化等因素影(ying)響(xiang)，上周(zhou)以來(lai)A股(gu)市場持續震蕩(dang)，主要(yao)股(gu)指表現(xian)相(xiang)對疲軟。

　　對于A股(gu)(gu)(gu)后(hou)市(shi)走(zou)向，世誠(cheng)投資(zi)總經理陳家琳(lin)(lin)表示，在中報(bao)季(ji)之后(hou)，主(zhu)要(yao)股(gu)(gu)(gu)指短期(qi)難以(yi)看出(chu)明顯的趨勢(shi)方向，不過波動可能(neng)會較前期(qi)加大。從具體(ti)因(yin)素來看，剔除金融板塊的A股(gu)(gu)(gu)上市(shi)公(gong)司第二季(ji)度利(li)潤同(tong)比跌幅已大幅收窄至2%。整體(ti)而言，上市(shi)公(gong)司盈利(li)的超預期(qi)為(wei)(wei)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場的后(hou)續(xu)表現提供(gong)了穩固支(zhi)撐。此(ci)外(wai)(wai)，流動性層(ceng)面整體(ti)保(bao)持寬裕，以(yi)及(ji)人民幣資(zi)產將(jiang)(jiang)持續(xu)成為(wei)(wei)外(wai)(wai)資(zi)資(zi)產配置的主(zhu)要(yao)選(xuan)擇等(deng)積極(ji)因(yin)素，也將(jiang)(jiang)會為(wei)(wei)A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場帶來積極(ji)影響。在擾動因(yin)素方面，陳家琳(lin)(lin)認為(wei)(wei)，美(mei)股(gu)(gu)(gu)等(deng)海外(wai)(wai)市(shi)場在歷史高位(wei)的震(zhen)蕩風險(xian)，將(jiang)(jiang)給A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場的運行帶來一定波動壓力(li)。

　　純(chun)達(da)基金認為，短期(qi)(qi)市場(chang)對(dui)外部(bu)(bu)消息面的(de)(de)反應趨于鈍(dun)化，宏觀經(jing)(jing)濟(ji)繼續復蘇的(de)(de)趨勢也被(bei)市場(chang)所充分(fen)預期(qi)(qi)，近期(qi)(qi)A股陷入調整更多是(shi)內在因素所致。具體來看(kan)，部(bu)(bu)分(fen)投資者對(dui)于流動性邊際收斂的(de)(de)擔憂，以及市場(chang)估值結(jie)構性分(fen)化的(de)(de)加劇，可能是(shi)當(dang)前影響A股市場(chang)運行的(de)(de)主(zhu)導因素。整體而(er)言，短中期(qi)(qi)A股市場(chang)在指(zhi)數層面的(de)(de)走勢，仍(reng)需(xu)關注經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)復蘇進(jin)程以及貨幣流動性環(huan)境的(de)(de)進(jin)一步走向(xiang)。

　　看好周期板塊

　　從(cong)市(shi)(shi)場(chang)內(nei)部角度來(lai)看(kan)，純達基(ji)金(jin)(jin)表(biao)示，今年以來(lai)A股市(shi)(shi)場(chang)在(zai)經過(guo)一輪結構性(xing)估值(zhi)的(de)(de)(de)(de)持續(xu)分(fen)化后，近期(qi)(qi)高位的(de)(de)(de)(de)消(xiao)費股籌碼已(yi)出現一定松動。市(shi)(shi)場(chang)主流資金(jin)(jin)對相關(guan)(guan)人氣板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)(de)“抱團”，更多是基(ji)于(yu)龍頭市(shi)(shi)場(chang)份額(e)提升和業(ye)績持續(xu)占優的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資邏輯。整(zheng)體而言，以消(xiao)費股為代表(biao)的(de)(de)(de)(de)板(ban)塊(kuai)，三季(ji)報均有(you)基(ji)本(ben)面向好(hao)的(de)(de)(de)(de)預期(qi)(qi)支撐(cheng)，但配置(zhi)性(xing)價比已(yi)經不高。該(gai)私(si)募機構進一步認為，A股市(shi)(shi)場(chang)在(zai)經過(guo)近期(qi)(qi)較長一段時間的(de)(de)(de)(de)橫向拉鋸(ju)之后，指數層面的(de)(de)(de)(de)進一步向上突(tu)破(po)，仍需要金(jin)(jin)融和周期(qi)(qi)等權重(zhong)(zhong)藍(lan)籌的(de)(de)(de)(de)支撐(cheng)。從(cong)以往A股市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)季(ji)節性(xing)行情及(ji)不同行業(ye)的(de)(de)(de)(de)業(ye)績表(biao)現來(lai)看(kan)，下(xia)一階段A股市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)“價值(zhi)周期(qi)(qi)”風格占優的(de)(de)(de)(de)可能性(xing)更大。投(tou)(tou)資者當前可重(zhong)(zhong)點(dian)關(guan)(guan)注相關(guan)(guan)行業(ye)基(ji)本(ben)面以及(ji)市(shi)(shi)場(chang)信心是否修復。在(zai)短期(qi)(qi)策略(lve)上，重(zhong)(zhong)點(dian)把(ba)握順周期(qi)(qi)板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)(de)相關(guan)(guan)投(tou)(tou)資機會。

　　聚鳴投資認(ren)為，A股市(shi)場在(zai)經過(guo)一輪長時間的(de)(de)(de)(de)上漲后，正在(zai)進入盤(pan)整(zheng)(zheng)期，一些順(shun)(shun)周(zhou)期的(de)(de)(de)(de)行業(ye)，在(zai)需求端方面表現仍然較(jiao)好。特別是(shi)由(you)于(yu)海外疫(yi)情風險(xian)一直未能解除(chu)，國內制(zhi)造業(ye)龍頭企業(ye)的(de)(de)(de)(de)全(quan)球份額也在(zai)提升，整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)景(jing)氣度較(jiao)高。在(zai)此(ci)背景(jing)下，現階(jie)段(duan)除(chu)了(le)精(jing)選(xuan)個股持有外，也應該(gai)向順(shun)(shun)周(zhou)期的(de)(de)(de)(de)機械(xie)、汽(qi)車零部件、化工等(deng)行業(ye)切換，并逐步增加對軍工等(deng)行業(ye)基(ji)本面研究(jiu)和(he)配置(zhi)比(bi)重(zhong)(zhong)。整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)而言，在(zai)當前的(de)(de)(de)(de)市(shi)場運行格局下，順(shun)(shun)周(zhou)期板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)(de)投資機會值得重(zhong)(zhong)點(dian)關注。