摘要

　　1、關(guan)于怎么買(mai)、怎么理解某只(zhi)基金(jin)，研究基金(jin)招募說明書是(shi)個不錯的方法，尤其(qi)是(shi)對于一只(zhi)新(xin)發基金(jin)。一般(ban)情(qing)況下(xia)，一只(zhi)基金(jin)每(mei)年有2次更(geng)新(xin)其(qi)招募說明書。

　　2、通過基金招募(mu)說明書，我們可(ke)以很方便地了(le)解到：什么人在管我們的錢？我們的錢去了(le)哪(na)里？基金是咋收費的？等等一(yi)系列問題。

　　3、通(tong)過基(ji)金(jin)招募說明書，我(wo)們也可以(yi)回頭審視該基(ji)金(jin)的實際(ji)運作(zuo)是否(fou)偏(pian)離其(qi)理(li)念(nian)，是否(fou)還(huan)(huan)與(yu)和自己的理(li)念(nian)相(xiang)符，是否(fou)還(huan)(huan)值(zhi)得繼續(xu)投資(zi)。

　　回溯所有基金(jin)宣(xuan)傳信(xin)息的源頭，正是(shi)基金(jin)招(zhao)募說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)（在初次(ci)發行后稱(cheng)為公開說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)）。要甄別宣(xuan)傳信(xin)息是(shi)否可信(xin)，仔細研究基金(jin)招(zhao)募說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)是(shi)個不錯的方法。尤(you)其是(shi)對于一(yi)只新發基金(jin)，研究其招(zhao)募說(shuo)明(ming)書(shu)(shu)就相(xiang)當有必要。

　　此處以(yi)新(xin)發基金國投瑞(rui)銀(yin)新(xin)動力（001029）為(wei)例為(wei)大家講解(jie)一下（點(dian)擊(ji)這(zhe)里，查看其招募說明書）。

　　Tips：

　　①按規定，基(ji)金(jin)須(xu)在基(ji)金(jin)合同生效后每(mei)6個(ge)月結束(shu)之日起45日內更(geng)新其招募說(shuo)(shuo)明書。因此(ci)，一般情況(kuang)下，一只(zhi)基(ji)金(jin)每(mei)年(nian)應當2次更(geng)新其招募說(shuo)(shuo)明書。

　　②除了少部分內(nei)容(rong)外，更新的招募(mu)說(shuo)明(ming)書的內(nei)容(rong)尤其是其中的財務數(shu)據基(ji)本上是其更新披露之(zhi)前(qian)已公布的季報(bao)或半年報(bao)或年報(bao)的重復。

　　1、招募說明書近100頁，洋洋萬言，抓住哪些重點信息？

　　一般來(lai)說，基金招募說明書，洋(yang)洋(yang)萬(wan)言，但(dan)格(ge)式結構卻千篇一律，主要包括22項內容(rong)：

　　緒言、釋義(yi)、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)(guan)理人、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)托管(guan)(guan)人、相關服(fu)務機構、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的申購(gou)贖(shu)回與(yu)轉(zhuan)換、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的非交易過戶與(yu)轉(zhuan)托管(guan)(guan)、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的投資、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的財(cai)產、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)資金(jin)(jin)估(gu)值、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)收(shou)益與(yu)分配、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)費用(yong)與(yu)稅(shui)收(shou)、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的會計(ji)與(yu)審計(ji)、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的信(xin)息披露(lu)風(feng)險揭示、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)終止和(he)清算、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)合(he)同的內(nei)容(rong)摘要、基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)托管(guan)(guan)協議的內(nei)容(rong)摘要、對(dui)基(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)份(fen)額持有人的服(fu)務、其他應(ying)披露(lu)的事(shi)項、招募說明書(shu)存放及其查(cha)閱方式、備查(cha)文件等

　　其中(zhong)，重(zhong)點內容與(yu)敏感(gan)信息，都隱(yin)藏在專業術語(yu)中(zhong)，不容易讀懂。但不要緊，下面我們慢慢解讀，其中(zhong)需要重(zhong)點關注的(de)部分，已經(jing)加粗。

　　2、“打新神器”是怎么回事？

　　國(guo)(guo)投(tou)瑞銀新(xin)動力（001029）的(de)宣(xuan)傳是這樣(yang)描述的(de)：由國(guo)(guo)投(tou)瑞銀新(xin)機(ji)遇(yu)原(yuan)班(ban)人(ren)馬打(da)造，基金經理桑俊繼(ji)續掛帥，復制國(guo)(guo)投(tou)瑞銀新(xin)機(ji)遇(yu)（000557）的(de)成功經驗(yan)，采取(qu)“規模限購+重點打(da)新(xin)”的(de)策略。

　　這些描述是否可信，如何甄別？往下看：

　　3、看下是什么人在管我們的錢？

　　基金(jin)管理人：國投瑞銀基金(jin)管理有限公司(si)（見第5頁，“基金(jin)管理人”部分）

　　基金經(jing)理：桑俊（見第9頁）

　　可以看到基(ji)金經(jing)(jing)理的專(zhuan)業背景和從(cong)業經(jing)(jing)驗：經(jing)(jing)濟學博士，分(fen)析師出身，并(bing)且同時在(zai)擔任國投瑞(rui)銀新(xin)機遇（000557）的投資經(jing)(jing)理，打(da)新(xin)經(jing)(jing)驗相當豐富（新(xin)機遇正是即之前遭秒殺的“打(da)新(xin)神器”）。

　　下面，看下該基金經理(li)的歷(li)史(shi)業績：

　　可以看(kan)到(dao)在(zai)桑俊入職并管理國投瑞銀新機遇（000557）之后，在(zai)打新方面，取(qu)得了(le)很不(bu)錯的(de)業績(ji)。

　　來源：好買基金網

　　4、看下我們的錢去了哪里？

　　招募說明(ming)書(shu)中“基金的投(tou)資”部分，會介紹(shao)該基金的投(tou)資目標、投(tou)資方向、投(tou)資理念、投(tou)資策略等內(nei)容。這(zhe)是投(tou)資者直接了(le)解所購買的基金投(tou)資操作依(yi)據的主要途徑。

　　國投瑞銀新(xin)動力的投向、策略、目標等（見第32頁，“基金(jin)的投資”部分），節選如下：

　　（一）投資目標

　　在嚴格控制(zhi)風險的基(ji)礎上，通過對不同資產(chan)類別的優化配置及(ji)組合精(jing)選，力(li)求實現基(ji)金(jin)資產(chan)的長期(qi)穩健增值。

　　（三）投資策略

　　本(ben)(ben)基(ji)金(jin)(jin)將采(cai)取(qu)主(zhu)動(dong)的(de)類別(bie)資(zi)產配置(zhi)策略，注(zhu)重(zhong)風(feng)(feng)險(xian)與(yu)收益的(de)平衡。本(ben)(ben)基(ji)金(jin)(jin)將精選具(ju)有較(jiao)高投資(zi)價(jia)(jia)值的(de)股票和(he)債券，力求實現基(ji)金(jin)(jin)資(zi)產的(de)長期穩定增長。本(ben)(ben)基(ji)金(jin)(jin)采(cai)用多(duo)因素分(fen)析框架(jia)，從宏(hong)觀(guan)經濟環境、政策因素、市(shi)場利率水平、市(shi)場投資(zi)價(jia)(jia)值、資(zi)金(jin)(jin)供(gong)求因素、證券市(shi)場運(yun)行(xing)內在動(dong)量等方(fang)面，采(cai)取(qu)定量與(yu)定性相結合的(de)分(fen)析方(fang)法，對證券市(shi)場投資(zi)機會與(yu)風(feng)(feng)險(xian)進行(xing)綜合研判。

　　本基(ji)金(jin)管理人(ren)在進(jin)行(xing)行(xing)業(ye)(ye)配置時，將采用自上而下與自下而上相結合的方(fang)式確定行(xing)業(ye)(ye)權重。在投資組(zu)合管理過程中(zhong)，基(ji)金(jin)管理人(ren)也將根據宏觀經濟(ji)形勢以及(ji)各(ge)個行(xing)業(ye)(ye)的基(ji)本面特(te)征對行(xing)業(ye)(ye)配置進(jin)行(xing)持續動(dong)態(tai)地調整(zheng)。

　　本(ben)基金(jin)(jin)構(gou)建(jian)股票(piao)組(zu)合的步驟是：根(gen)據定(ding)量(liang)與定(ding)性分(fen)析確定(ding)股票(piao)初選(xuan)庫；基于(yu)公(gong)司基本(ben)面全面考量(liang)、篩(shai)選(xuan)優(you)勢企(qi)業，運用(yong)現金(jin)(jin)流貼現模型(xing)等估值方法，分(fen)析股票(piao)內在價(jia)值；結合風險管理(li)，構(gou)建(jian)股票(piao)組(zu)合并對其進(jin)行動態調(diao)整。

　　本基金采取“自上而下”的債券分析方法，確(que)定債券投資(zi)組(zu)(zu)合(he)，并管理組(zu)(zu)合(he)風險。

　　說了一大堆(dui)，一句話來說就是(shi)該基金適合穩健型(xing)投資者，投向(xiang)股票(piao)、債券(quan)、貨幣等(deng)等(deng)，其他策略啥(sha)的幾乎全(quan)是(shi)術語，很難看懂(dong)。

　　但(dan)可(ke)以確定的(de)是(shi)(shi)：從基金招募說明書中，并(bing)未明確出現如(ru)宣傳材料(liao)中提到的(de)“打(da)新”、“采取(qu)‘規模限購+重點打(da)新’的(de)策(ce)略”等描述。由此可(ke)見，如(ru)果市場出現轉變(bian)，該基金還是(shi)(shi)可(ke)以在不違背(bei)招募說明書前提下進行靈(ling)活地策(ce)略調整(zheng)，而不是(shi)(shi)被“打(da)新”給(gei)綁(bang)死。事(shi)實上，這(zhe)也是(shi)(shi)許多基金較為(wei)常見的(de)一種處理方式(shi)。

　　那么(me)問題來了，既(ji)然招(zhao)募書中并不完(wan)全寫(xie)明投資方向，那么(me)這部(bu)分內容還(huan)有什么(me)閱讀價(jia)值？

　　事實上，我們可以：

　　通過“投(tou)資目標”，了解基(ji)金(jin)產(chan)品的(de)投(tou)資目標是(shi)否和自己的(de)要求相(xiang)匹(pi)配。比如這(zhe)只基(ji)金(jin)就適合穩(wen)健型投(tou)資者。

　　通過“投資(zi)范圍”，確定基(ji)金在(zai)不同(tong)類型資(zi)產中的配置比重，投資(zi)標(biao)的等。

　　通過(guo)“投(tou)資理念”、“投(tou)資策略(lve)”，了解在不同(tong)的(de)市場環境中，該基(ji)金(jin)會(hui)把(ba)“錢(qian)”投(tou)到(dao)哪些不同(tong)產(chan)品，并且投(tou)資者可(ke)以通過(guo)這(zhe)些描述來(lai)驗證未來(lai)該基(ji)金(jin)的(de)實(shi)際運作是否偏離其理念，投(tou)資者可(ke)以選擇和(he)自己理念相符的(de)基(ji)金(jin)管理人。

　　5、看下這只基金是咋收費的？賣多少？

　　募(mu)集規模(mo)：本(ben)基金的最低募(mu)集份額(e)總額(e)為2 億份（見(jian)第21頁，“基金的募(mu)集”部分）

　　認購費率：

　　M<；；100 萬元 0.50 %

　　100 萬元≤M<；；500 萬元 0.20 %

　　500 萬元≤M 1000 元/筆(bi)

　　基金認購申請的確認：

　　銷售機構對認(ren)購申請(qing)(qing)的(de)受理并不代表該申請(qing)(qing)一定(ding)成功，而僅代表銷售機構確實接收到認(ren)購

　　申(shen)請。認(ren)(ren)購(gou)的(de)確認(ren)(ren)以登記(ji)機構的(de)確認(ren)(ren)結果為準。

　　這些信息直接跟投資者能否(fou)買(mai)到該基(ji)(ji)金、用多少手續費(fei)買(mai)到、買(mai)到多少基(ji)(ji)金有直接關系。