逛街(jie)時，經常能看到盲盒售貨機前圍著一(yi)群(qun)(qun)人。別看這小小的(de)盲盒，其背后不(bu)僅有(you)一(yi)大群(qun)(qun)狂熱的(de)粉絲，而且馬上就要上市了。11月22日晚(wan)間，泡泡瑪特(te)通(tong)過港(gang)(gang)交所聆訊，預計此(ci)次赴港(gang)(gang)IPO的(de)募資規模為2億美(mei)元(yuan)(yuan)至3億美(mei)元(yuan)(yuan)。據相關媒體(ti)報道稱，泡泡瑪特(te)的(de)IPO估值或超60億美(mei)元(yuan)(yuan)。

　　在招(zhao)股書(shu)中，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)特(te)稱(cheng)自己是“推(tui)廣潮流玩具文化”的公司，而現實生(sheng)活中，其已經成為了“盲盒”的代(dai)名詞(ci)。今年前三季(ji)度(du)，泡(pao)泡(pao)瑪(ma)特(te)售(shou)出27476個盲盒產品(pin)，同比(bi)增加70.5%。

　　如(ru)今(jin)，不僅是在線下零(ling)售店、自動售貨(huo)機，在天(tian)(tian)貓旗(qi)艦(jian)店、葩(pa)趣等線上(shang)渠道(dao)也可(ke)以看(kan)到泡泡瑪特(te)的身影(ying)，而(er)且(qie)線上(shang)平(ping)臺已成為(wei)銷量增速最快的渠道(dao)。今(jin)年上(shang)半年，泡泡瑪特(te)天(tian)(tian)貓旗(qi)艦(jian)店的收入為(wei)1.47億(yi)元(yuan)，比(bi)去年同期增長(chang)122.2%。

　　雖然現在一(yi)說起泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特，大(da)家(jia)首先想到的就是盲盒(he)，但(dan)實際上，其(qi)營收渠道不僅于此，還有展會收益、授權費收入等。據(ju)了(le)解，泡(pao)(pao)泡(pao)(pao)瑪特共運營93個(ge)(ge)IP，包括12個(ge)(ge)自有IP、25個(ge)(ge)獨家(jia)IP以(yi)及56個(ge)(ge)非(fei)獨家(jia)IP。

　　從(cong)財務情況來看，2017年至2019年，泡(pao)泡(pao)瑪特的(de)營收分別為1.58億(yi)元、5.15億(yi)元和16.83億(yi)元，復合年增(zeng)(zeng)長(chang)率為226.3%。若按(an)照(zhao)2019年的(de)收入及近(jin)三年的(de)收入增(zeng)(zeng)速計(ji)算，泡(pao)泡(pao)瑪特已是中國最大且(qie)增(zeng)(zeng)長(chang)最快的(de)潮流玩具公司(si)。

　　目(mu)前，國內盲盒潮(chao)玩市場(chang)潛力已經顯現，但(dan)在全行業中，泡泡瑪特有核心競爭(zheng)力嗎？

　　相(xiang)關(guan)專(zhuan)家表示，盲盒商業模式(shi)可復制性(xing)強，核心的(de)壁壘在于平臺一體化(hua)優勢。泡(pao)泡(pao)瑪特上(shang)游有自己(ji)的(de)設計師群體，中游制造(zao)運營，下(xia)游采(cai)用(yong)的(de)則(ze)是業內唯一的(de)線下(xia)直(zhi)營店(dian)+機器人商店(dian)+線上(shang)直(zhi)營店(dian)模式(shi)。2019年，泡(pao)泡(pao)瑪特以8.5%的(de)市場占有率(lv)在潮玩(wan)市場排名第一。

　　如今，盲盒已(yi)不(bu)僅僅是(shi)玩具和消(xiao)費品。在人均(jun)GDP突破(po)1萬美元的(de)時代，能帶來(lai)精神愉(yu)悅的(de)東西(xi)擴張(zhang)性將(jiang)是(shi)無邊界的(de)。如今的(de)泡泡瑪(ma)特(te)，并(bing)不(bu)是(shi)在賣東西(xi)，實(shi)物(wu)只是(shi)載(zai)體，消(xiao)費的(de)是(shi)精神愉(yu)悅，更像一(yi)個內容(rong)公司(si)。中國(guo)未來(lai)新(xin)興消(xiao)費必(bi)然有巨(ju)大的(de)空間(jian)，雖然不(bu)一(yi)定能在海(hai)外找(zhao)到成熟路徑去(qu)完全對標，但這個領域的(de)超(chao)級物(wu)種也必(bi)將(jiang)創造(zao)出資本市(shi)場的(de)奇跡。