2018年國(guo)(guo)際原油(you)市場可謂(wei)是(shi)跌(die)(die)宕(dang)起伏。紐(niu)商(shang)所的原油(you)期(qi)貨(huo)價格(ge)在(zai)前10個月一直在(zai)60美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)-75美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)徘徊。但到(dao)(dao)了10月份(fen)以后,原油(you)經歷了一輪斷崖式的下跌(die)(die),從高點的76.9美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong)一直下跌(die)(die)到(dao)(dao)12月最低的42.4美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)(tong),跌(die)(die)幅高達45%。國(guo)(guo)內成品油(you)價格(ge)也緊隨國(guo)(guo)際原油(you)的步伐,將(jiang)在(zai)近(jin)期(qi)迎來“五(wu)連跌(die)(die)”。
盡管中國(guo)目前(qian)是(shi)(shi)全球第二大(da)的(de)(de)石油(you)(you)(you)消(xiao)費(fei)國(guo)和(he)(he)最(zui)(zui)大(da)的(de)(de)石油(you)(you)(you)進口(kou)國(guo),但(dan)是(shi)(shi)中國(guo)目前(qian)仍然(ran)是(shi)(shi)作為價(jia)格(ge)跟(gen)隨者,國(guo)內成品油(you)(you)(you)價(jia)格(ge)主要還(huan)是(shi)(shi)受國(guo)際油(you)(you)(you)價(jia)波動的(de)(de)影(ying)響(xiang)。目前(qian),國(guo)際原油(you)(you)(you)市(shi)場(chang)總體上(shang)是(shi)(shi)處于供(gong)需平衡的(de)(de)狀(zhuang)態(tai)。在(zai)(zai)這種情(qing)況下,影(ying)響(xiang)油(you)(you)(you)價(jia)的(de)(de)已經(jing)不(bu)是(shi)(shi)供(gong)需關(guan)系,而更多(duo)的(de)(de)是(shi)(shi)對(dui)于未(wei)來石油(you)(you)(you)市(shi)場(chang)的(de)(de)預測、石油(you)(you)(you)出口(kou)國(guo)和(he)(he)消(xiao)費(fei)國(guo)之間的(de)(de)政治博(bo)弈以(yi)及(ji)投機(ji)性(xing)的(de)(de)因(yin)素。在(zai)(zai)2018年的(de)(de)前(qian)幾(ji)個月,關(guan)于美國(guo)恢復對(dui)伊朗制裁的(de)(de)擔憂支撐了(le)油(you)(you)(you)價(jia)在(zai)(zai)高位的(de)(de)整理,但(dan)每(mei)次油(you)(you)(you)價(jia)上(shang)漲到(dao)70美元/桶以(yi)上(shang)時,頁巖油(you)(you)(you)的(de)(de)增長又對(dui)油(you)(you)(you)價(jia)造成壓力(li)。而在(zai)(zai)最(zui)(zui)近幾(ji)個月,對(dui)世界經(jing)濟(ji)特別是(shi)(shi)中美經(jing)濟(ji)走軟的(de)(de)預期,又促使油(you)(you)(you)價(jia)大(da)幅(fu)走低(di)。但(dan)實際上(shang),石油(you)(you)(you)市(shi)場(chang)總體的(de)(de)供(gong)給和(he)(he)消(xiao)費(fei)并(bing)沒(mei)有太(tai)大(da)的(de)(de)變化。
關于未來(lai)國際油(you)(you)(you)價(jia)(jia)的(de)展望,經過(guo)最近(jin)幾年的(de)技術進步,美國頁(ye)巖油(you)(you)(you)的(de)生產成(cheng)本已經有(you)了很大程度的(de)下降,這(zhe)也(ye)削弱了OPEC的(de)市(shi)場(chang)勢力(li)。如果油(you)(you)(you)價(jia)(jia)走高,頁(ye)巖油(you)(you)(you)的(de)產量就有(you)可(ke)能大幅增加(jia),這(zhe)會對(dui)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)造成(cheng)壓制。同時(shi),電動(dong)汽車目前(qian)的(de)綜合使(shi)用成(cheng)本已經大大低于傳統的(de)燃油(you)(you)(you)車,高油(you)(you)(you)價(jia)(jia)也(ye)會加(jia)速推動(dong)電動(dong)汽車的(de)替代(dai)。因此,油(you)(you)(you)價(jia)(jia)未來(lai)的(de)上行(xing)空(kong)間(jian)有(you)限。但(dan)是如果油(you)(you)(you)價(jia)(jia)低于50美元/桶,部分(fen)頁(ye)巖油(you)(you)(you)產能將被迫(po)退出(chu)市(shi)場(chang),形成(cheng)短(duan)期的(de)供(gong)給壓力(li)。因此,筆者(zhe)認為油(you)(you)(you)價(jia)(jia)平衡的(de)第一(yi)個區間(jian)是在50美元-75美元/桶之(zhi)間(jian)。
但是,油(you)(you)價(jia)(jia)也存(cun)在一定的(de)(de)不確(que)定性。中(zhong)國(guo)目前(qian)正處于新一輪庫存(cun)調整(zheng)周(zhou)期(qi)中(zhong),汽車銷售量開始下降;而美國(guo)經(jing)濟經(jing)過了一輪較(jiao)長的(de)(de)上升周(zhou)期(qi),目前(qian)也面臨調整(zheng)的(de)(de)壓(ya)力。雙重因素作用下,可能會對明(ming)(ming)年的(de)(de)世(shi)界經(jing)濟以及(ji)石油(you)(you)需求帶來不利(li)影響。如(ru)果美國(guo)經(jing)濟出(chu)現(xian)較(jiao)為明(ming)(ming)顯的(de)(de)衰退,國(guo)際油(you)(you)價(jia)(jia)可能會下落到(dao)一個更低的(de)(de)區間。屆(jie)時,各個石油(you)(you)出(chu)口(kou)國(guo)迫于財政(zheng)平衡(heng)的(de)(de)壓(ya)力,將會競爭性地增產,OPEC的(de)(de)價(jia)(jia)格同(tong)盟將很(hen)難維持,國(guo)際油(you)(you)價(jia)(jia)因此也將在40美元(yuan)(yuan)-45美元(yuan)(yuan)/桶的(de)(de)低價(jia)(jia)位徘徊。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網聲(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)網注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網”的(de)所有(you)作(zuo)品,版權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網與作(zuo)品作(zuo)者聯(lian)合(he)聲(sheng)明(ming),任何組(zu)織未(wei)經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網以(yi)及作(zuo)者書面授(shou)權不得轉(zhuan)(zhuan)載、摘編或利(li)用其它方(fang)式使用上述(shu)作(zuo)品。凡(fan)本(ben)網注明(ming)來源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網的(de)作(zuo)品,均轉(zhuan)(zhuan)載自其它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載目的(de)在(zai)于更好服務讀者、傳(chuan)遞(di)信(xin)息之需,并不代(dai)表本(ben)網贊同其觀(guan)點(dian),本(ben)網亦不對其真實(shi)性負責(ze),持異議者應(ying)與原出(chu)處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社版權(quan)所有,未經書面授權(quan)不得(de)復制(zhi)或建立鏡像
經營許可證編(bian)號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved