本報記者 張煒
對(dui)于首(shou)批與社保(bao)(bao)基金(jin)(jin)理(li)事(shi)會簽約的3600億元(yuan)啟動(dong)投(tou)資(zi)運營的養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin),全國社會保(bao)(bao)障基金(jin)(jin)理(li)事(shi)會理(li)事(shi)長(chang)樓繼(ji)偉在“兩會”期(qi)間透露(lu),目前已(yi)經到賬1370億元(yuan)。他表示,“養(yang)老(lao)(lao)基金(jin)(jin)能(neng)夠投(tou)資(zi)于股票的比(bi)例(li)更(geng)少(shao)。”據(ju)稱(cheng),養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)委托期(qi)限比(bi)較短,均為5年。如果養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)有大的虧損(sun),不可能(neng)很好地平衡(heng),所以投(tou)資(zi)上比(bi)較保(bao)(bao)守。
引人注意的是,人力資源(yuan)和(he)社(she)會保障部副部長(chang)游鈞(jun)日(ri)前指出(chu),養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)基(ji)(ji)金投資運營并(bing)不意味著入(ru)市(shi),進入(ru)股市(shi)只是養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)基(ji)(ji)金投資的一種選擇,并(bing)且由市(shi)場機構根(gen)(gen)據(ju)市(shi)場狀(zhuang)況來選擇入(ru)市(shi)的時(shi)點。他還(huan)表示,養(yang)(yang)老(lao)(lao)(lao)基(ji)(ji)金投資是個漸進的過程,是由各地(di)根(gen)(gen)據(ju)當(dang)地(di)經濟社(she)會發展的情況、基(ji)(ji)金結余狀(zhuang)況和(he)結構狀(zhuang)況,做好基(ji)(ji)金中長(chang)期(qi)測算工作,制定委托計劃(hua)。所以,具體(ti)到啟(qi)動實(shi)施,各地(di)并(bing)非整(zheng)齊劃(hua)一。
上述表態意味著提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者理性(xing)預期養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)入(ru)市(shi)(shi)(shi)。根據《基本養(yang)老(lao)(lao)保險(xian)基金(jin)(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)管理辦法(fa)》,養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)股(gu)票(piao)、股(gu)票(piao)基金(jin)(jin)、混合基金(jin)(jin)、股(gu)票(piao)型(xing)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)產品的(de)(de)(de)比例(li),合計不(bu)(bu)得高于(yu)資(zi)(zi)(zi)產凈值的(de)(de)(de)30%。之前有市(shi)(shi)(shi)場(chang)分(fen)析按養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)總量計算(suan)理論上可入(ru)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)規(gui)模。可實際上,養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)入(ru)市(shi)(shi)(shi)是一個(ge)漸進的(de)(de)(de)過程。各地情(qing)況也存在(zai)差(cha)異,投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)運營實施不(bu)(bu)是同時起步。首批(pi)啟動投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)運營的(de)(de)(de)養(yang)老(lao)(lao)金(jin)(jin)不(bu)(bu)會趕(gan)時間入(ru)市(shi)(shi)(shi),小步慢走的(de)(de)(de)可能性(xing)更(geng)大。
有關養老金入市(shi)的風險控制,人社部(bu)已(yi)強調過多次。人社部(bu)此前明(ming)確表示,養老金在(zai)保證資(zi)金安全的情況下實現保值(zhi)增值(zhi),因此托市(shi)、救市(shi)不是基金的功能和責任。
全國社(she)保(bao)基金(jin)(jin)過去16年(nian)的(de)(de)年(nian)化平均收(shou)益(yi)(yi)率(lv)達(da)8.4%。或許有(you)(you)人會問:社(she)保(bao)基金(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)運營取得(de)如(ru)此好的(de)(de)成績(ji),養(yang)老金(jin)(jin)入市還有(you)(you)什么可猶豫的(de)(de)?需要(yao)注(zhu)意的(de)(de)是(shi),社(she)保(bao)基金(jin)(jin)入市時(shi)間點(dian)不同(tong),其投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)已形成較(jiao)厚的(de)(de)“安全墊”。社(she)保(bao)基金(jin)(jin)獲(huo)得(de)較(jiao)為理想的(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)率(lv),并非完全依靠股(gu)市投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)。相比之下,養(yang)老金(jin)(jin)入市“從零(ling)開始”,資(zi)(zi)金(jin)(jin)安全性受到(dao)更多聚焦,在投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)運營上更加注(zhu)重(zhong)(zhong)求(qiu)穩(wen)。市場分析人士(shi)稱(cheng),首批(pi)養(yang)老金(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)運營有(you)(you)極強的(de)(de)示范效應,收(shou)益(yi)(yi)的(de)(de)穩(wen)定(ding)性最為重(zhong)(zhong)要(yao)。
投(tou)資(zi)(zi)者應(ying)理(li)性預期養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)入(ru)市。養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)是(shi)(shi)典型(xing)的(de)長期投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金(jin)(jin),既(ji)不(bu)會起到(dao)拉升(sheng)股指(zhi)的(de)作用,也不(bu)會因(yin)入(ru)市啟動而產生顯著(zhu)的(de)短線(xian)刺激(ji)效應(ying)。養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)入(ru)市帶(dai)來增量資(zi)(zi)金(jin)(jin),但(dan)其入(ru)市是(shi)(shi)漸進的(de)過(guo)程,實際入(ru)市操作或將緩步進行。養(yang)(yang)(yang)老(lao)金(jin)(jin)入(ru)市求穩,不(bu)僅表現(xian)在(zai)投(tou)資(zi)(zi)標的(de)選擇上,而且將體現(xian)為入(ru)市資(zi)(zi)金(jin)(jin)量的(de)謹慎。
保險資(zi)金(jin)直接入(ru)市(shi)已有10多年,2016年末股票和證券投(tou)資(zi)基金(jin)占比(bi)為(wei)13.28%。有市(shi)場(chang)人士據此預測,養(yang)老金(jin)不會按30%的(de)頂格比(bi)例(li)(li)入(ru)市(shi)投(tou)資(zi),初期(qi)入(ru)市(shi)比(bi)例(li)(li)或低于15%甚至10%,較長(chang)時間(jian)后仍(reng)可能入(ru)市(shi)比(bi)例(li)(li)明顯低于頂格比(bi)例(li)(li)。
對于養老金(jin)(jin)來說,并不希望市場因其入(ru)市而出現短(duan)線(xian)炒作,那樣(yang)將(jiang)帶來一(yi)定風險(xian)。穩定運行的(de)A股市場,更(geng)有利于養老金(jin)(jin)選擇合適(shi)的(de)入(ru)市時間(jian)點。
當然,《基(ji)本養老(lao)(lao)保(bao)險基(ji)金投(tou)資管理辦法》2015年(nian)8月(yue)17日(ri)施行(xing)以來(lai),養老(lao)(lao)金入市(shi)(shi)的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)條(tiao)件越來(lai)越成熟(shu)。一(yi)方(fang)面,經(jing)歷2015年(nian)異(yi)常波動后,2016年(nian)A股(gu)運(yun)行(xing)逐(zhu)漸趨于(yu)(yu)穩定。證(zheng)監會主(zhu)席(xi)劉士余日(ri)前表示,去年(nian)市(shi)(shi)場(chang)最盼望的(de)(de)是(shi)“穩定”,今(jin)年(nian)市(shi)(shi)場(chang)盼望“穩”加(jia)“進”。另一(yi)方(fang)面,支持股(gu)市(shi)(shi)走穩的(de)(de)宏觀經(jing)濟發展勢(shi)(shi)頭向好(hao)。2月(yue)份(fen)中國制造業采(cai)購(gou)經(jing)理指數(PMI)為51.6%,較上月(yue)回升0.3個(ge)百分點,連續7個(ge)月(yue)保(bao)持在榮枯(ku)線以上,顯示經(jing)濟運(yun)行(xing)企穩回暖勢(shi)(shi)頭增強(qiang)。鑒于(yu)(yu)當前投(tou)資回升、貿(mao)易(yi)趨勢(shi)(shi)性向好(hao),各類(lei)相(xiang)關數據(ju)較大面積走好(hao),近期(qi)經(jing)濟運(yun)行(xing)回暖信(xin)號增強(qiang),部(bu)分機構調高(gao)了一(yi)季度GDP預測。
可(ke)以(yi)相信,在(zai)市場向好發(fa)展的(de)背(bei)景下,養老金入(ru)市值得期待,將(jiang)給A股(gu)帶來正能(neng)量。
中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)(lai)源(yuan):中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所(suo)有作品(pin),版權均屬于中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作品(pin)作者聯合(he)聲明(ming),任何組織未經中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作者書面授權不得轉載(zai)、摘編或利(li)用其(qi)(qi)它方式使用上述作品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)(lai)源(yuan)非中國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作品(pin),均轉載(zai)自(zi)其(qi)(qi)它媒體,轉載(zai)目的在于更(geng)好(hao)服務讀(du)者、傳遞信息之需,并(bing)不代(dai)表本網(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本網(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真實性負責(ze),持(chi)異議者應與原出(chu)處單(dan)位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報(bao)社版權所有,未經書面授權不得復制(zhi)或(huo)建立鏡像
經營許可證(zheng)編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved