股(gu)(gu)票交易(yi)(yi)中,多數投(tou)資者對(dui)(dui)股(gu)(gu)價(jia)單日漲幅(fu)(fu)或(huo)振幅(fu)(fu)過大的(de)(de)股(gu)(gu)票有較(jiao)高警(jing)惕(ti)性(xing),認為(wei)如(ru)果沒(mei)有利(li)好的(de)(de)公(gong)告或(huo)政策性(xing)利(li)好信(xin)息, 漲幅(fu)(fu)或(huo)振幅(fu)(fu)較(jiao)大的(de)(de)股(gu)(gu)票中存(cun)在(zai)市場操(cao)縱(zong)行為(wei)的(de)(de)嫌疑較(jiao)大。 而對(dui)(dui)于單日漲幅(fu)(fu)或(huo)振幅(fu)(fu)不大,但在(zai)一段(duan)時期內走出漂亮上漲趨勢的(de)(de)股(gu)(gu)票,其交易(yi)(yi)中是否(fou)存(cun)在(zai)市場操(cao)縱(zong)行為(wei), 卻不容易(yi)(yi)辨別。 不少投(tou)資者存(cun)在(zai)這(zhe)樣(yang)的(de)(de)疑問(wen):如(ru)果只是連續買入(ru)賣出一只股(gu)(gu)票,對(dui)(dui)單日的(de)(de)股(gu)(gu)價(jia)沒(mei)有明顯的(de)(de)影響(xiang),也可能構成市場操(cao)縱(zong)行為(wei)嗎?以下一則案例可以解(jie)答這(zhe)個問(wen)題。
2015 年 7 月 10 日至 8 月 28 日,股票“ X”的 K 線走勢(shi)詳(xiang)見下圖:
一個多月時(shi)間(jian)內, 股票“ X” 的(de)股價(jia)連續上漲,是公司價(jia)值被發現,還是交易另有故(gu)事?證監(jian)會的(de)處罰(fa)決(jue)定書揭示了該股上漲的(de)原因:
中(zhong)鑫富盈(ying)是(shi)一家(jia)私募(mu)基金管理(li)公司,作為(wei)投資顧問運(yun)營(ying)“ A 信托——宏贏 206 號(hao)(hao)”等(deng) 11 個(ge)證券賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu),實際投資決策由李(li)某(mou)某(mou)負責;吳(wu)(wu)某(mou)某(mou)控制(zhi)“ A 信托——鳳凰(huang)花香二號(hao)(hao)”等(deng) 18 個(ge)信托賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)和(he)(he)(he) 4 個(ge)個(ge)人賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)。中(zhong)鑫富盈(ying)和(he)(he)(he)吳(wu)(wu)某(mou)某(mou)合謀, 一起交(jiao)易(yi)股票“ X” 謀利。 在 7 月10 日(ri)(ri)至(zhi) 8 月 28 日(ri)(ri)的(de) 35 個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)內(nei), 中(zhong)鑫富盈(ying)和(he)(he)(he)吳(wu)(wu)某(mou)某(mou)控制(zhi)的(de)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)每日(ri)(ri)并未明顯觸發拉抬(tai)、打壓、虛假申報等(deng)短線操縱行為(wei)的(de)指標(biao),但通過相關(guan)交(jiao)易(yi)行為(wei),竟分別盈(ying)利 1.47 億(yi)元(yuan)和(he)(he)(he) 1.74 億(yi)元(yuan)。證監會認定中(zhong)鑫富盈(ying)和(he)(he)(he)吳(wu)(wu)某(mou)某(mou)控制(zhi)賬(zhang)(zhang)戶(hu)(hu)進行交(jiao)易(yi)的(de)違法行為(wei)包(bao)括:
1、連續交易
買入數量占市場成交(jiao)量超過(guo) 10%的(de)(de)有(you) 25 個(ge)交(jiao)易日,超過(guo) 20%的(de)(de)有(you) 18 個(ge)交(jiao)易日,超過(guo) 30%的(de)(de)有(you) 6 個(ge)交(jiao)易日。
買入金額(e)超過(guo) 1,000 萬元(yuan)的(de)(de)有 29 個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri),超過(guo) 5,000 萬元(yuan)的(de)(de)有 12 個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri),超過(guo) 10,000 萬元(yuan)的(de)(de)有 6 個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)。
賣出數(shu)量占(zhan)市(shi)場成交(jiao)量超過(guo) 10%的有(you) 13 個交(jiao)易日(ri),超過(guo) 20%的有(you) 7 個交(jiao)易日(ri),超過(guo) 60%的有(you) 2 個交(jiao)易日(ri)。
持有(you)股票(piao)“ X”占其流(liu)通股超過 10%的有(you) 13 個(ge)交易日。
2、在實際控制的賬戶間交易
在其實(shi)際(ji)控制(zhi)的證券賬戶之間交易股票(piao)“ X” 712 萬股, 占市(shi)場成交量比例超(chao)過 5%的有 5 個交易日。
《 證(zheng)(zheng)券(quan)法(fa)》 第(di)七十七條第(di)一款第(di)(一)項(xiang)和第(di)(三)項(xiang)規定了兩(liang)類市場操(cao)縱(zong)行為,分(fen)別(bie)為“單獨(du)或者通過合謀,集中資金優勢(shi)、持(chi)股優勢(shi)或者利用信息優勢(shi)聯合或者連(lian)(lian)續(xu)買賣” , 以及“在(zai)自己實(shi)(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制的(de)(de)(de)賬戶(hu)之(zhi)間進(jin)行證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)” ,影響證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)價格(ge)或者證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)量的(de)(de)(de)行為。此案(an)例中, 中鑫富(fu)盈和吳某某同(tong)時(shi)實(shi)(shi)(shi)(shi)施了該兩(liang)類行為。 連(lian)(lian)續(xu)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)操(cao)縱(zong)實(shi)(shi)(shi)(shi)施的(de)(de)(de)期限一般較長,在(zai)自己實(shi)(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制的(de)(de)(de)賬戶(hu)間交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)實(shi)(shi)(shi)(shi)際(ji)并(bing)未轉移股票的(de)(de)(de)所有(you)權,僅制造交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)活(huo)躍的(de)(de)(de)假象。與拉抬打壓等(deng)短(duan)線操(cao)縱(zong)行為相比,連(lian)(lian)續(xu)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)操(cao)縱(zong)和在(zai)實(shi)(shi)(shi)(shi)際(ji)控(kong)制的(de)(de)(de)賬戶(hu)間交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)操(cao)縱(zong)的(de)(de)(de)行為隱(yin)蔽性更強,需要(yao)仔(zi)細分(fen)析判斷才能識別(bie)出(chu)違法(fa)行為。
投資者進(jin)行(xing)市場(chang)投資時,應遵從(cong)符合價值規律的(de)理(li)性投資方式,結合市場(chang)、行(xing)業和公司的(de)情況(kuang)進(jin)行(xing)冷靜(jing)分(fen)析,警惕被市場(chang)操縱(zong)者制造的(de)交易活躍(yue)、 緩慢上漲的(de)虛假繁榮(rong)蒙騙,造成投資損失(shi)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作品(pin),版權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作品(pin)作者聯合聲明(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作者書面授權(quan)不得(de)轉(zhuan)載(zai)、摘編(bian)或利用(yong)其(qi)它(ta)方(fang)式使用(yong)上述作品(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作品(pin),均(jun)轉(zhuan)載(zai)自其(qi)它(ta)媒(mei)體,轉(zhuan)載(zai)目的在于更好服務讀者、傳(chuan)遞信息之需,并(bing)不代(dai)表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點(dian),本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負責,持異議者應(ying)與原(yuan)出(chu)處單位(wei)主張權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券報社(she)版(ban)權所(suo)有,未經(jing)書面(mian)授權不得復制或建立鏡像(xiang)
經營許可(ke)證編(bian)號(hao):京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved