據證監(jian)會(hui)3月30日消息,證監(jian)會(hui)新聞發言人常(chang)德鵬就開(kai)展(zhan)創(chuang)新企(qi)業境內發行股票或存托憑證試點答(da)記者問。
1、問:日前,國務院(yuan)辦公廳(ting)轉發(fa)了證監會《關(guan)(guan)于開展(zhan)創(chuang)新企業境內發(fa)行股(gu)票或(huo)存(cun)托憑證試點的若干(gan)意見》,市場各方對該項試點的有關(guan)(guan)背景考慮(lv)和(he)制(zhi)度依據較為關(guan)(guan)注,能否予以(yi)說明?
答:出臺(tai)《關于開展創(chuang)新(xin)企業(ye)境(jing)內發(fa)行股(gu)票或(huo)存(cun)托憑證(zheng)(zheng)試點(dian)的(de)若干(gan)意見》(以下簡稱《若干(gan)意見》),支持創(chuang)新(xin)企業(ye)在境(jing)內發(fa)行股(gu)票或(huo)者存(cun)托憑證(zheng)(zheng),是貫徹落實黨的(de)十九(jiu)大精(jing)神和十三屆全國人大一次(ci)會(hui)議政府工作(zuo)報告的(de)重要(yao)舉措(cuo),是有效發(fa)揮資本市(shi)場服務實體經濟作(zuo)用(yong)的(de)重大制度(du)創(chuang)新(xin)。
近年來(lai),以(yi)信息技術為代(dai)(dai)表的(de)新(xin)一輪科技和(he)(he)產業(ye)(ye)(ye)(ye)革(ge)命正在蓬勃(bo)興起,代(dai)(dai)表新(xin)技術新(xin)產業(ye)(ye)(ye)(ye)新(xin)業(ye)(ye)(ye)(ye)態(tai)新(xin)模式(shi)的(de)創新(xin)企業(ye)(ye)(ye)(ye)不斷涌現,對產業(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)展、經濟轉型升級具有(you)引(yin)(yin)領作用和(he)(he)示范意(yi)義。但是,由于(yu)以(yi)往資本市場制(zhi)度(du)限制(zhi)以(yi)及宏觀改(gai)革(ge)措施尚未跟上(shang)(shang),一批處于(yu)引(yin)(yin)領地位(wei)的(de)創新(xin)企業(ye)(ye)(ye)(ye)已經在境外(wai)上(shang)(shang)市,同時(shi)第二批快速成(cheng)長的(de)創新(xin)企業(ye)(ye)(ye)(ye)也在籌劃上(shang)(shang)市。支(zhi)持(chi)這(zhe)類企業(ye)(ye)(ye)(ye)在境內(nei)發(fa)行(xing)上(shang)(shang)市,將有(you)利(li)于(yu)推(tui)動實體經濟發(fa)展的(de)質(zhi)量變革(ge)、效(xiao)率(lv)變革(ge)、動力變革(ge),有(you)利(li)于(yu)增強境內(nei)市場國際化水平和(he)(he)全球影響力,提升境內(nei)上(shang)(shang)市公司(si)質(zhi)量,使(shi)境內(nei)投資者能夠分享新(xin)時(shi)代(dai)(dai)經濟發(fa)展成(cheng)果。
經過多年(nian)來的改革和(he)發(fa)展,我(wo)國資(zi)本市場投資(zi)者成(cheng)熟度、持續監管(guan)(guan)安排和(he)發(fa)行上市監管(guan)(guan)能力有了較大提(ti)高,基(ji)礎(chu)制度全面(mian)加強,市場容(rong)量穩步(bu)擴大,開放(fang)水(shui)平進一步(bu)提(ti)高,已(yi)經具備支持創新企業境(jing)內發(fa)行上市的基(ji)礎(chu)條件。今(jin)年(nian)兩會期間,很多代(dai)表、委員也都提(ti)出了這(zhe)方(fang)面(mian)的改革建(jian)議(yi),推進這(zhe)方(fang)面(mian)的制度創新已(yi)經水(shui)到渠成(cheng),形成(cheng)廣泛(fan)共(gong)識。
《若干意見》對(dui)支(zhi)持創(chuang)新(xin)企(qi)業在(zai)境內(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)上市作了系統制度安排,主(zhu)要(yao)內(nei)容(rong)包括:一是(shi),明確境外注(zhu)冊的(de)(de)紅(hong)籌企(qi)業可(ke)以在(zai)境內(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)股票;二是(shi),推出存(cun)托憑證(zheng)(zheng)這一新(xin)的(de)(de)證(zheng)(zheng)券品種,并對(dui)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)存(cun)托憑證(zheng)(zheng)的(de)(de)基礎制度作出安排;三是(shi),進一步優化證(zheng)(zheng)券發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)條件,解決部分創(chuang)新(xin)企(qi)業具(ju)有持續(xu)盈利能力,但可(ke)能存(cun)在(zai)尚未(wei)盈利或未(wei)彌補虧損(sun)的(de)(de)情形;四是(shi),充分考慮部分創(chuang)新(xin)企(qi)業存(cun)在(zai)的(de)(de)VIE架構、投票權差異(yi)等(deng)特殊的(de)(de)公司治(zhi)理問題,作出有針對(dui)性的(de)(de)安排。
《若干(gan)意見(jian)》發布實施后,證監會還將(jiang)制(zhi)定更為具體(ti)的實施辦法(fa),進一(yi)步完善配套制(zhi)度(du)和(he)監管規(gui)則,由此構建起包括(kuo)國家(jia)法(fa)律、法(fa)規(gui)性文件(jian)、證監會規(gui)章規(gui)范性文件(jian)及證券交易所規(gui)則等(deng)在內的制(zhi)度(du)規(gui)則體(ti)系(xi),保障(zhang)試點工作依法(fa)合規(gui)進行。
2、問:證監會對本次(ci)試點工作推進(jin)有何總體考慮?
答:考(kao)慮到創(chuang)新企業(ye)具有(you)(you)投(tou)入(ru)大、迭代快、易(yi)被顛覆等固有(you)(you)特(te)點(dian),我會將堅持(chi)穩中求進工作總(zong)基(ji)調,在堅持(chi)創(chuang)新與(yu)發展有(you)(you)機結合(he),改革與(yu)開放并行(xing)并重(zhong),助力大眾創(chuang)業(ye)萬眾創(chuang)新,推(tui)動經濟結構調整和產業(ye)轉(zhuan)型升級(ji)的同時(shi),著(zhu)重(zhong)處理好試點(dian)與(yu)風險防控的關系(xi),把防控風險放到更加重(zhong)要的位(wei)置。
為穩(wen)定市場預期,本次(ci)試點將嚴格按標準和程(cheng)序(xu)甄選(xuan)企業,把握企業數量(liang)和融資(zi)規(gui)(gui)模,合理安排發行時機與發行節奏。強化審慎監(jian)管和投資(zi)者保護,嚴厲打(da)擊各類違法違規(gui)(gui)行為,穩(wen)妥(tuo)有序(xu)推進相(xiang)關試點工(gong)作(zuo)。
3、問:試點企業(ye)的選取標準(zhun)是什么?
答:本次試點(dian)設定了較(jiao)高(gao)(gao)(gao)的(de)門檻,面向(xiang)符合國(guo)家戰(zhan)略(lve)、具有(you)核心競爭力(li)、市場認(ren)可度高(gao)(gao)(gao),屬于(yu)(yu)互聯網、大數據、云計算、人(ren)工智(zhi)能、軟件和集成電(dian)路、高(gao)(gao)(gao)端(duan)裝備制造、生物醫藥等(deng)高(gao)(gao)(gao)新(xin)技術產業(ye)(ye)(ye)(ye)和戰(zhan)略(lve)性新(xin)興產業(ye)(ye)(ye)(ye),達到相當規模的(de)創新(xin)企業(ye)(ye)(ye)(ye)。主(zhu)要包括:已(yi)在境外上市且(qie)市值不(bu)低(di)于(yu)(yu)2000億(yi)元人(ren)民幣(bi)的(de)紅籌(chou)企業(ye)(ye)(ye)(ye);尚未(wei)在境外上市,最近一年營業(ye)(ye)(ye)(ye)收入(ru)不(bu)低(di)于(yu)(yu)30億(yi)元人(ren)民幣(bi)且(qie)估值不(bu)低(di)于(yu)(yu)200億(yi)元人(ren)民幣(bi),或收入(ru)快速增(zeng)長(chang),擁有(you)自主(zhu)研發、國(guo)際(ji)領先的(de)技術,同(tong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)競爭中處于(yu)(yu)相對優勢地(di)位(wei)的(de)紅籌(chou)企業(ye)(ye)(ye)(ye)和境內企業(ye)(ye)(ye)(ye)。
4、問:試(shi)點(dian)企業(ye)的選取機(ji)制(zhi)是什么?
答(da):為(wei)充分發揮各(ge)行業(ye)主(zhu)管(guan)部門及專家學者的作(zuo)用,更好認定試點(dian)企業(ye),證監(jian)會(hui)(hui)成立科技創新產業(ye)化咨詢委員會(hui)(hui)。
咨(zi)詢(xun)委員會(hui)由各(ge)行業(ye)(ye)的(de)權威專家(jia)(jia)、知名企(qi)業(ye)(ye)家(jia)(jia)、資深投資專家(jia)(jia)等組成,按照(zhao)試點(dian)企(qi)業(ye)(ye)選取標準,綜(zong)合考慮(lv)商業(ye)(ye)模式、發展戰略(lve)、研發投入、新(xin)產品產出、創(chuang)新(xin)能力、技術壁(bi)壘(lei)、團隊競爭力、行業(ye)(ye)地位、社會(hui)影響、行業(ye)(ye)發展趨勢、企(qi)業(ye)(ye)成長性、預估市(shi)值等因素(su),對申(shen)(shen)(shen)請企(qi)業(ye)(ye)是否納(na)入試點(dian)范(fan)圍作出初步判斷(duan)。證監會(hui)以此為(wei)重要(yao)依據,決定申(shen)(shen)(shen)請企(qi)業(ye)(ye)是否納(na)入試點(dian),并嚴格按照(zhao)法律法規受理(li)審(shen)核試點(dian)企(qi)業(ye)(ye)發行上(shang)市(shi)申(shen)(shen)(shen)請。
5、問:試點企業可以(yi)通過何種方(fang)式(shi)在(zai)境內(nei)發行上(shang)市?
答:我會經(jing)過深入研究,廣泛借(jie)鑒(jian)國(guo)際市場(chang)的(de)(de)成熟經(jing)驗,出(chu)臺相應融資工具,設置(zhi)相應的(de)(de)制度安排,供企業(ye)選(xuan)擇(ze)。符合(he)試點條(tiao)件的(de)(de)紅籌企業(ye),可以(yi)優(you)先(xian)選(xuan)擇(ze)通過發行(xing)存托憑(ping)證在境(jing)內上市融資;符合(he)股票發行(xing)條(tiao)件的(de)(de),也可以(yi)選(xuan)擇(ze)發行(xing)股票。符合(he)試點條(tiao)件的(de)(de)境(jing)內企業(ye),可以(yi)直接在境(jing)內市場(chang)首次公開發行(xing)股票并上市。
6、問(wen):如(ru)何(he)理解(jie)注冊(ce)在(zai)境(jing)外(wai)的公司(si)到(dao)境(jing)內發行股票的法律依(yi)據?
答:《證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》第二(er)條規(gui)(gui)定,“在(zai)(zai)(zai)中華人民共和國境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei),股(gu)票、公(gong)司(si)債券(quan)(quan)(quan)和國務院依法(fa)(fa)(fa)認定的(de)(de)其他(ta)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)的(de)(de)發(fa)(fa)(fa)行(xing)和交易,適(shi)用(yong)本法(fa)(fa)(fa)”。從《證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》的(de)(de)適(shi)用(yong)范圍及(ji)其規(gui)(gui)范內(nei)(nei)容來看,其規(gui)(gui)范的(de)(de)立足點是(shi)(shi)在(zai)(zai)(zai)我國境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)的(de)(de)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)(fa)行(xing)、交易活(huo)動(dong)。關于(yu)在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)的(de)(de)公(gong)司(si)是(shi)(shi)否必須是(shi)(shi)境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)公(gong)司(si),即注(zhu)冊在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)的(de)(de)公(gong)司(si)能否在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan),《證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》并沒有(you)作(zuo)出限制。因此,注(zhu)冊在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)的(de)(de)公(gong)司(si)可以在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)。關于(yu)這一問題,我會早在(zai)(zai)(zai)2010年研究(jiu)境(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)公(gong)司(si)到境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)制度安排(pai)時(shi),即與(yu)有(you)關法(fa)(fa)(fa)制工作(zuo)機構進行(xing)過(guo)專門溝(gou)(gou)通。這次改革涉(she)及(ji)同一性質(zhi)問題,我會再次與(yu)相關單(dan)位進行(xing)溝(gou)(gou)通,一致(zhi)認為境(jing)(jing)(jing)外(wai)(wai)公(gong)司(si)在(zai)(zai)(zai)境(jing)(jing)(jing)內(nei)(nei)發(fa)(fa)(fa)行(xing)股(gu)票,符合(he)《證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》規(gui)(gui)定。
7、問:有(you)(you)人認為,《證(zheng)券法》僅規范股(gu)票(piao)、公(gong)司(si)債券的發(fa)行與(yu)交(jiao)易行為,并沒有(you)(you)提及存(cun)托(tuo)憑(ping)(ping)證(zheng),這(zhe)次改革(ge)允許創(chuang)新(xin)企業在境內發(fa)行存(cun)托(tuo)憑(ping)(ping)證(zheng),是否(fou)有(you)(you)法律依據(ju),請談(tan)談(tan)看法?
答:證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)是(shi)一個很(hen)寬泛的(de)(de)概念(nian),種(zhong)類(lei)很(hen)多(duo)。從(cong)立法(fa)(fa)(fa)技術(shu)來(lai)看(kan),我(wo)國(guo)《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》對證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)的(de)(de)規(gui)定(ding)(ding)(ding)采取了(le)開(kai)放(fang)式(shi)的(de)(de)立法(fa)(fa)(fa)模式(shi),《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》第二條(tiao)在(zai)明確列(lie)舉股票、公司債券(quan)(quan)(quan)的(de)(de)同(tong)時,規(gui)定(ding)(ding)(ding)國(guo)務院可以依法(fa)(fa)(fa)認定(ding)(ding)(ding)其(qi)他證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)品種(zhong)。這次改革(ge),國(guo)務院按照(zhao)《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》的(de)(de)授權(quan)規(gui)定(ding)(ding)(ding),通過轉發(fa)《若干意見》的(de)(de)方(fang)式(shi),將存托憑證(zheng)(zheng)這種(zhong)國(guo)際上已經較為成(cheng)熟的(de)(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)品種(zhong)認定(ding)(ding)(ding)為證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan),其(qi)發(fa)行(xing)(xing)、交易行(xing)(xing)為適用《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)(fa)》,法(fa)(fa)(fa)律依據是(shi)充分(fen)的(de)(de)。
8、問:試點企業在境內發(fa)行股票或存托憑證應當符(fu)合哪些(xie)條件和程序?
答:試(shi)點企(qi)業(ye)(ye)在境(jing)內公開發(fa)行股(gu)票,應當符(fu)合《證券法(fa)(fa)(fa)(fa)》《首次(ci)公開發(fa)行股(gu)票并(bing)上市(shi)管理(li)辦(ban)法(fa)(fa)(fa)(fa)》(以下簡(jian)稱《首發(fa)管理(li)辦(ban)法(fa)(fa)(fa)(fa)》)《首次(ci)公開發(fa)行股(gu)票并(bing)在創業(ye)(ye)板(ban)上市(shi)管理(li)辦(ban)法(fa)(fa)(fa)(fa)》(以下簡(jian)稱《創業(ye)(ye)板(ban)首發(fa)管理(li)辦(ban)法(fa)(fa)(fa)(fa)》)等法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)關(guan)于(yu)股(gu)票發(fa)行條件的(de)相(xiang)關(guan)規(gui)定。其中,試(shi)點紅籌企(qi)業(ye)(ye)股(gu)權(quan)結構、公司治理(li)、運行規(gui)范等事項(xiang)可適用境(jing)外(wai)注冊地公司法(fa)(fa)(fa)(fa)等法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)規(gui)定,但關(guan)于(yu)投資者權(quan)益(yi)保護(hu)的(de)安排總體上應不低(di)于(yu)境(jing)內法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)要(yao)求(qiu)。對存(cun)在協議控(kong)制架構的(de)試(shi)點企(qi)業(ye)(ye),證監會(hui)會(hui)同(tong)有關(guan)部門(men)區分不同(tong)情況,依法(fa)(fa)(fa)(fa)審慎處理(li)。
試點紅(hong)籌企業在(zai)(zai)境內發行(xing)(xing)以股票為基礎證(zheng)券(quan)的存托憑證(zheng),應(ying)(ying)當符(fu)合《證(zheng)券(quan)法(fa)(fa)》第(di)十三(san)條(tiao)(tiao)關于股票發行(xing)(xing)的基本條(tiao)(tiao)件。同時應(ying)(ying)符(fu)合下列要求(qiu):一是股權(quan)(quan)結(jie)構(gou)、公(gong)司(si)(si)(si)治理(li)(li)、運行(xing)(xing)規(gui)范等(deng)事項可適用(yong)境外注冊地公(gong)司(si)(si)(si)法(fa)(fa)等(deng)法(fa)(fa)律法(fa)(fa)規(gui)規(gui)定,但(dan)關于投(tou)(tou)資(zi)者權(quan)(quan)益保護(hu)(hu)的安排總體上應(ying)(ying)不低(di)于境內法(fa)(fa)律要求(qiu);二是存在(zai)(zai)投(tou)(tou)票權(quan)(quan)差異、協議控制(zhi)架構(gou)或類似特殊安排的,應(ying)(ying)當在(zai)(zai)首次公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)時,在(zai)(zai)招股說(shuo)明書等(deng)公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)文(wen)件的顯要位置充分、詳(xiang)細(xi)披露相關情(qing)況,特別是風險(xian)、公(gong)司(si)(si)(si)治理(li)(li)等(deng)信息,以及依法(fa)(fa)落(luo)實保護(hu)(hu)投(tou)(tou)資(zi)者合法(fa)(fa)權(quan)(quan)益的各項措(cuo)施(shi)。
證(zheng)監會根據《證(zheng)券法(fa)》等規定,依(yi)照(zhao)現行(xing)(xing)股(gu)票發行(xing)(xing)核(he)(he)準程序,核(he)(he)準試點紅籌企業在境內公開發行(xing)(xing)股(gu)票;原(yuan)則上依(yi)照(zhao)股(gu)票發行(xing)(xing)審核(he)(he)程序,由發行(xing)(xing)審核(he)(he)委員會依(yi)法(fa)審核(he)(he)存托憑證(zheng)發行(xing)(xing)申請(qing)。
9、問:創新企(qi)業(ye)具(ju)有新技術(shu)新業(ye)態新模式(shi)的特(te)(te)點,企(qi)業(ye)發(fa)(fa)展前期一般需(xu)要大(da)規模的研(yan)發(fa)(fa)和市場投入,在企(qi)業(ye)發(fa)(fa)展的特(te)(te)定階(jie)段很多處于(yu)虧損狀態,不符(fu)合(he)有關盈(ying)利的發(fa)(fa)行上市條(tiao)件(jian)要求,如何解決這(zhe)個問題?
答(da):我們(men)已經注意到了這個問(wen)題。關于企業發行上市(shi)是否必須連續盈利及不存在未彌補虧(kui)損,我國(guo)相(xiang)關立(li)法(fa)規定有(you)(you)一個演變過(guo)程(cheng)。回(hui)顧這一演變過(guo)程(cheng),有(you)(you)助于清楚理解(jie)法(fa)律(lv)規定的精神(shen)實(shi)質。
1993年《公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)法(fa)(fa)》第(di)一(yi)百三(san)十七條(tiao)(tiao)明(ming)確(que)規(gui)定公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)發行(xing)新股(gu)必(bi)須具備“公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在最近三(san)年內連續盈(ying)利(li)”的條(tiao)(tiao)件。2005年《公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)法(fa)(fa)》《證券(quan)(quan)法(fa)(fa)》聯動修(xiu)改時,將(jiang)1993年《公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)法(fa)(fa)》有關公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)發行(xing)新股(gu)條(tiao)(tiao)件的規(gui)定移入(ru)《證券(quan)(quan)法(fa)(fa)》中,并在內容表述上作了(le)實質修(xiu)改,專門取消(xiao)了(le)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)連續盈(ying)利(li)的要(yao)求,調整為公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)應當具有“持(chi)續盈(ying)利(li)能力”。
從(cong)“連續盈利(li)”到“持續盈利(li)能(neng)力(li)”,反映(ying)了立法對(dui)于經(jing)濟生活和市(shi)場規律(lv)的(de)準確把(ba)握,從(cong)而為處于特(te)定發(fa)展階段(duan)雖然暫時沒有(you)實現賬面盈利(li),但確實具有(you)持續盈利(li)能(neng)力(li),能(neng)夠為投資者帶來(lai)回(hui)報(bao)的(de)企業發(fa)行上市(shi),利(li)用資本市(shi)場做大做強打開了制度空間(jian)。這一立法修(xiu)改反映(ying)了尊(zun)重規律(lv),與時俱進的(de)科學態(tai)度,也符合境外(wai)成熟市(shi)場的(de)一般做法。
這(zhe)次改革,針對(dui)創新企業(ye)在(zai)特定(ding)(ding)發(fa)(fa)展階段高成長、高投入、實現(xian)盈利的(de)(de)周期較長等特點,按(an)照《證券法(fa)》規定(ding)(ding)的(de)(de)程序,報經國務(wu)院批準,修改《首(shou)(shou)發(fa)(fa)管(guan)理辦法(fa)》第(di)(di)二十六條(tiao)(tiao)(tiao)和《創業(ye)板首(shou)(shou)發(fa)(fa)管(guan)理辦法(fa)》第(di)(di)十一(yi)條(tiao)(tiao)(tiao),明確規定(ding)(ding)符合條(tiao)(tiao)(tiao)件的(de)(de)創新企業(ye)不再適用(yong)有關(guan)盈利及不存在(zai)未彌補虧損的(de)(de)發(fa)(fa)行條(tiao)(tiao)(tiao)件。
10、問:試點企業如何履行信息披露義務(wu)?
答:試點(dian)企(qi)業(ye)及其(qi)控(kong)股股東(dong)、實(shi)際控(kong)制人等相關信(xin)息披(pi)(pi)(pi)露(lu)義務(wu)人應當(dang)真實(shi)、準確(que)、完整、及時、公平地披(pi)(pi)(pi)露(lu)信(xin)息,不得有(you)虛(xu)假記載、誤(wu)導性陳述(shu)或者重大遺漏。試點(dian)企(qi)業(ye)在(zai)境內發(fa)行(xing)證券的,原則上依照(zhao)現(xian)行(xing)上市公司(si)信(xin)息披(pi)(pi)(pi)露(lu)制度,履(lv)行(xing)信(xin)息披(pi)(pi)(pi)露(lu)義務(wu)。同時,我會(hui)將針對試點(dian)紅籌企(qi)業(ye)的特點(dian),對其(qi)信(xin)息披(pi)(pi)(pi)露(lu)作出(chu)相應安排(pai),督促試點(dian)企(qi)業(ye)充分揭(jie)示風(feng)險。
11、問:試點紅(hong)籌企業在財務(wu)信息披(pi)露(lu)方面有哪些特別(bie)要求?
答:試點(dian)紅籌企業(ye)在境內發(fa)行證券,應按(an)照《證券法》等(deng)法律法規(gui)規(gui)定披露財(cai)務信息(xi),并在上市安排中明(ming)確會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年(nian)度期間等(deng)相關問(wen)題。試點(dian)紅籌企業(ye)在境內發(fa)行證券披露的財(cai)務報(bao)告信息(xi),可(ke)采(cai)用中國企業(ye)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)準則(ze)或經財(cai)政部認可(ke)與(yu)中國企業(ye)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)準則(ze)等(deng)效(xiao)的會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)準則(ze)編制(zhi),也(ye)可(ke)在采(cai)用國際財(cai)務報(bao)告準則(ze)或美國會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)準則(ze)編制(zhi)的同(tong)時,提供按(an)照中國會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)準則(ze)調整(zheng)的差異調節信息(xi)。
12、問:試點紅籌企業發行存托憑證有什么具體制(zhi)度安排?
答:存托(tuo)憑證是指(zhi)存托(tuo)人(ren)簽發(fa),以境外(wai)(wai)證券(quan)為基礎在中(zhong)國境內發(fa)行,代表(biao)境外(wai)(wai)基礎證券(quan)權益的證券(quan)。試點紅(hong)籌企(qi)業發(fa)行存托(tuo)憑證相關制度安排如下:
一(yi)是試點紅籌(chou)企(qi)業應當委托(tuo)(tuo)(tuo)存托(tuo)(tuo)(tuo)人(ren)簽發存托(tuo)(tuo)(tuo)憑證。試點紅籌(chou)企(qi)業是境外基礎股票發行人(ren),境內存托(tuo)(tuo)(tuo)人(ren)按照存托(tuo)(tuo)(tuo)協(xie)議簽發存托(tuo)(tuo)(tuo)憑證。
二是存托憑(ping)(ping)證(zheng)的發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)以境(jing)外基(ji)礎股票的發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)為基(ji)礎,試點紅籌(chou)企(qi)業作為境(jing)外基(ji)礎股票發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人參與境(jing)內存托憑(ping)(ping)證(zheng)的發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing),并(bing)應當承擔我國證(zheng)券法律(lv)法規和監管要求有關發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人的義務和責(ze)(ze)任,包括信息披(pi)露義務、投資者損害賠償責(ze)(ze)任等(deng)。
三是存托(tuo)人(ren)(ren)依(yi)據存托(tuo)協議持有境(jing)外基礎(chu)股(gu)票,簽發存托(tuo)憑(ping)證(zheng),根據存托(tuo)憑(ping)證(zheng)持有人(ren)(ren)的意(yi)愿,行使相(xiang)應(ying)權(quan)利,辦(ban)理分紅、派息(xi)等業務。
四是存托(tuo)(tuo)憑證持有(you)人(ren)享有(you)存托(tuo)(tuo)憑證代表(biao)的境外基礎股票權益(yi),并按照存托(tuo)(tuo)協議的約定(ding),通過存托(tuo)(tuo)人(ren)行使其(qi)權利。
五是境外基礎股票發行人、存(cun)托人以及存(cun)托憑證(zheng)持有人通過存(cun)托協(xie)議明(ming)確存(cun)托憑證(zheng)所代(dai)表(biao)的(de)權益以及各(ge)方權利義務。
13、問:試點企業的上市及(ji)交易相關制(zhi)度(du)將如何(he)安(an)排(pai)?
答:試點企(qi)業在境(jing)內發行的股(gu)票或者存托憑證(zheng),應當在境(jing)內證(zheng)券(quan)交易(yi)所(suo)上市交易(yi),并在中國證(zheng)券(quan)登(deng)記結(jie)(jie)算有限(xian)責任公(gong)司集中登(deng)記存管、結(jie)(jie)算。
14、問(wen):試(shi)點企(qi)業上市后,日常監管和持續信息(xi)披露方面有什么要(yao)求?
答:試點企業發行的(de)股票(piao)或(huo)者存托憑證(zheng)在境內的(de)上市(shi)及(ji)交易行為,均納入現行《證(zheng)券法(fa)》的(de)規(gui)范范圍。證(zheng)監(jian)會依據《證(zheng)券法(fa)》和《若干意見(jian)》及(ji)相(xiang)關規(gui)定實施監(jian)管(guan)。
試(shi)點(dian)紅(hong)籌企(qi)業(ye)(ye)原(yuan)則上(shang)(shang)依照現行(xing)上(shang)(shang)市公司信息(xi)披露(lu)制度履行(xing)信息(xi)披露(lu)義務;已在(zai)(zai)境外上(shang)(shang)市的試(shi)點(dian)紅(hong)籌企(qi)業(ye)(ye),在(zai)(zai)境外披露(lu)的信息(xi)應當以中文(wen)在(zai)(zai)境內(nei)同(tong)步披露(lu),披露(lu)內(nei)容(rong)應當與其在(zai)(zai)境外市場披露(lu)內(nei)容(rong)一致。
試點(dian)企業(ye)及(ji)其控股(gu)股(gu)東、實際控制人(ren)等(deng)相關(guan)信(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)義務人(ren)未(wei)按照規(gui)定履行持續信(xin)息(xi)披(pi)(pi)露(lu)(lu)義務,所披(pi)(pi)露(lu)(lu)的(de)信(xin)息(xi)存在虛(xu)假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的(de),應(ying)當依(yi)照《證券法(fa)(fa)(fa)》等(deng)法(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)規(gui)規(gui)定承(cheng)擔(dan)法(fa)(fa)(fa)律責任。
15、問:本次試點在投資者(zhe)保(bao)護方(fang)面(mian)有什么專門安排?
答(da):為(wei)了有效保護(hu)投(tou)資者(zhe)合法權益,我會在借(jie)鑒國際經(jing)驗(yan)的基礎(chu)上(shang),結(jie)合試(shi)點(dian)企業(ye)的特(te)點(dian),要求試(shi)點(dian)企業(ye)公平(ping)對待(dai)境內投(tou)資者(zhe),不(bu)得有任何實質(zhi)性損害其(qi)權益的特(te)殊(shu)安(an)排和行(xing)為(wei),并引入了多方(fang)位的投(tou)資者(zhe)保護(hu)措施:
一是(shi)在投資(zi)者合(he)法權益受到違(wei)法行(xing)為侵害的情(qing)況下,試點企業應當確(que)保境內投資(zi)者獲得與境外投資(zi)者相當的賠償。
二是為了加強對尚未盈利(li)(li)試(shi)點企業的(de)(de)控股股東、實際控制(zhi)人(ren)和董事、高級管理人(ren)員(yuan)的(de)(de)約(yue)束(shu),強化(hua)其對投資者的(de)(de)責(ze)任意識(shi),在試(shi)點企業實現(xian)盈利(li)(li)前,上述人(ren)員(yuan)不(bu)得減持上市前持有的(de)(de)股票。
三是發行存托憑證(zheng)(zheng)的,應當確保存托憑證(zheng)(zheng)持有(you)人(ren)實際享(xiang)有(you)的權益(yi)與境外基礎股票持有(you)人(ren)相當。
四是為了(le)確(que)保(bao)存(cun)托(tuo)憑(ping)證基(ji)(ji)礎財(cai)(cai)產(chan)的安全(quan),要求存(cun)托(tuo)人和托(tuo)管人將存(cun)托(tuo)憑(ping)證基(ji)(ji)礎財(cai)(cai)產(chan)與其自有財(cai)(cai)產(chan)有效(xiao)隔離,不得將存(cun)托(tuo)憑(ping)證基(ji)(ji)礎財(cai)(cai)產(chan)歸入其自有財(cai)(cai)產(chan),不得違背受托(tuo)義(yi)務(wu)侵占(zhan)存(cun)托(tuo)憑(ping)證基(ji)(ji)礎財(cai)(cai)產(chan)。
五是要求存托(tuo)協議明確約定因存托(tuo)憑證發生(sheng)的糾紛適用中國法律,由境內法院管轄。
16、問(wen):發行存(cun)托憑證涉及(ji)到境外基礎(chu)證券發行人以及(ji)存(cun)托人等多方(fang)主體(ti)(ti),請明確違反(fan)《證券法》有關發行、信息披露等義務時,具體(ti)(ti)由誰來承擔相關法律責任?
答:根據《證(zheng)(zheng)券法(fa)》的(de)(de)規(gui)定(ding),存托(tuo)憑(ping)證(zheng)(zheng)經國務(wu)院認(ren)定(ding)為(wei)證(zheng)(zheng)券品種,其發行(xing)、交易行(xing)為(wei)適(shi)用《證(zheng)(zheng)券法(fa)》。境外基礎股票發行(xing)人參(can)與存托(tuo)憑(ping)證(zheng)(zheng)的(de)(de)發行(xing),應當(dang)承(cheng)擔(dan)我(wo)國證(zheng)(zheng)券法(fa)律法(fa)規(gui)和(he)監(jian)管要求有關發行(xing)人的(de)(de)義(yi)務(wu)和(he)責(ze)任;相關存托(tuo)憑(ping)證(zheng)(zheng)上(shang)市后,應承(cheng)擔(dan)《證(zheng)(zheng)券法(fa)》項下的(de)(de)上(shang)市公司責(ze)任。
具(ju)體(ti)而言,試點(dian)企(qi)業(ye)(ye)等(deng)相關市(shi)(shi)場主(zhu)體(ti)違(wei)反規(gui)(gui)(gui)定發行證(zheng)券(quan),未按照規(gui)(gui)(gui)定披(pi)露信(xin)息(xi)、所披(pi)露信(xin)息(xi)存(cun)在虛假記載、誤導性(xing)陳(chen)述或重大遺漏,或存(cun)在內(nei)幕交易(yi)、操縱市(shi)(shi)場等(deng)其他(ta)違(wei)法(fa)(fa)(fa)違(wei)規(gui)(gui)(gui)行為(wei)的,應依照《證(zheng)券(quan)法(fa)(fa)(fa)》等(deng)法(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)規(gui)(gui)(gui)定承擔法(fa)(fa)(fa)律責(ze)任(ren);導致投資者合法(fa)(fa)(fa)權益受到(dao)侵害的,試點(dian)企(qi)業(ye)(ye)等(deng)相關市(shi)(shi)場主(zhu)體(ti)應當(dang)依法(fa)(fa)(fa)承擔賠償責(ze)任(ren),投資者可以依法(fa)(fa)(fa)直接請求其承擔賠償責(ze)任(ren)。上述安(an)排(pai)也與境外成(cheng)熟市(shi)(shi)場關于存(cun)托憑證(zheng)的基本做法(fa)(fa)(fa)一致。
存托人或者托管人違反《若干意(yi)見》和證監(jian)會有關(guan)規定(ding)的,證監(jian)會可以依法(fa)采取(qu)監(jian)督管理措施,并追究(jiu)其法(fa)律責任。
17、問(wen):如何防(fang)范試點中可能存在的(de)過度(du)炒(chao)作風(feng)險(xian)?
答:針對(dui)試點企業概(gai)念(nian)題材(cai)多,易受(shou)市場(chang)追捧,上(shang)市后(hou)可能存在過(guo)度炒(chao)作的市場(chang)風險,我會將采(cai)取以下措施:
一是加強投資(zi)者教育(yu),結合(he)創新企業投入大、迭(die)代(dai)快、易被顛(dian)覆等內在風險(xian),做好投資(zi)者教育(yu)工作(zuo),引導(dao)廣大投資(zi)者正確認識創新企業的投資(zi)風險(xian),理性(xing)投資(zi)。
二是強(qiang)(qiang)化市場監測,充分發揮(hui)交易所(suo)一線監管職能,加強(qiang)(qiang)對異常波動、概念炒(chao)作的功(gong)能性監管,防范市場投機(ji)炒(chao)作,嚴厲打擊(ji)違(wei)法(fa)違(wei)規行為(wei),保(bao)護投資者合法(fa)權益。
三是提高試點企業在公司(si)治理、盈(ying)利模式(shi)、研發(fa)模式(shi)、技術產品替代等方面的(de)(de)信息(xi)披(pi)露要求,充分揭示可能出現(xian)的(de)(de)研發(fa)失敗、業績波動(dong)等特定經營風(feng)險。
18、問:本(ben)次試點將何時啟動?
答:《若干意(yi)見》已經(jing)發布,證監(jian)會將抓(zhua)緊制定試(shi)點相關(guan)的配套(tao)制度(du),履行(xing)相關(guan)法律程序后(hou)向市場公(gong)布。同時,會同有關(guan)方(fang)面,精心組織實(shi)施(shi)試(shi)點。
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