日前中(zhong)國建(jian)設(she)銀行與山(shan)西國投運(yun)營公司(si)、同(tong)煤(mei)集(ji)團、交控集(ji)團、汾酒集(ji)團簽署國企改革(ge)暨綜合化降杠桿合作框架(jia)協(xie)議。根(gen)據(ju)協(xie)議,建(jian)行將(jiang)提供(gong)總金(jin)額350億元的資金(jin),重(zhong)點(dian)支持上述(shu)國企加快混合所有制改革(ge)及降杠桿。
這是國企結(jie)(jie)構(gou)性去杠(gang)桿(gan)進入快(kuai)車道的一(yi)(yi)個縮影(ying)。今年以(yi)來(lai),國資委多策(ce)齊發(fa),強監(jian)管效應初(chu)顯(xian),一(yi)(yi)季度(du)(du)央企和地方國企資產負債率繼續(xu)下(xia)降。在2020年前(qian)央企平均負債率再降2個百分點的目標下(xia),結(jie)(jie)構(gou)性去杠(gang)桿(gan)將加碼(ma)提速。業內專家認為,僵尸(shi)企業處置、去產能(neng)等(deng)問(wen)題(ti)和下(xia)一(yi)(yi)步(bu)去杠(gang)桿(gan)工作高度(du)(du)相關,建(jian)議(yi)警惕明股實債等(deng)問(wen)題(ti)。
事實上,從2017年以(yi)來,國(guo)企就已出現降(jiang)杠桿的勢(shi)頭。國(guo)務院國(guo)資(zi)(zi)委數據顯示,2017年底中央(yang)企業的資(zi)(zi)產總(zong)額(e)是54.5萬億元,平(ping)均資(zi)(zi)產負債率為66.3%,比上一年度下(xia)降(jiang)了0.4個百分點。
不(bu)過(guo),國(guo)家(jia)金融與發展(zhan)實(shi)驗(yan)室副主(zhu)任(ren)、國(guo)家(jia)資(zi)產負債(zhai)(zhai)表研究(jiu)中心(xin)主(zhu)任(ren)張曉晶指出,盡管國(guo)有企(qi)業(ye)資(zi)產負債(zhai)(zhai)率有所下降,但(dan)非國(guo)有企(qi)業(ye)資(zi)產負債(zhai)(zhai)率下降速度更快(kuai),使得國(guo)企(qi)債(zhai)(zhai)務占比(bi)(bi)依舊(jiu)保持在高位。根據(ju)估算,國(guo)企(qi)債(zhai)(zhai)務占全部非金融企(qi)業(ye)部門債(zhai)(zhai)務的62%,相比(bi)(bi)2016年上升了3個百分點。
防范(fan)化解(jie)重大(da)風險(xian)被列為(wei)國企今年(nian)的首(shou)要(yao)任務。據國務院國資委(wei)總會(hui)計師沈瑩(ying)透露,年(nian)初(chu)國資委(wei)就對(dui)這(zhe)項工作(zuo)做了(le)細致的安(an)排,制定了(le)中央企業降(jiang)杠桿(gan)、減負(fu)債、控風險(xian)的指導意見(jian),全面啟動相關工作(zuo)。
國務院國資(zi)(zi)委主任(ren)肖亞(ya)慶也表示,今(jin)年(nian)將(jiang)(jiang)通過強(qiang)化(hua)(hua)分(fen)類管(guan)(guan)控、加強(qiang)考核約束(shu)、多渠道補充權益資(zi)(zi)本以(yi)及盤活存量資(zi)(zi)產等措(cuo)施(shi)嚴控風(feng)險,其中負債(zhai)率管(guan)(guan)控線比去年(nian)提高(gao)5個百分(fen)點,未來將(jiang)(jiang)制定《中央(yang)企業(ye)投資(zi)(zi)監督管(guan)(guan)理辦(ban)法》和《中央(yang)企業(ye)境外投資(zi)(zi)監督管(guan)(guan)理辦(ban)法》等實施(shi)細則,同時,研究建立(li)中央(yang)企業(ye)金融業(ye)務風(feng)險監控報告體系(xi),開展(zhan)風(feng)險自查(cha)專項活動(dong)。此外,進一步加大市(shi)場化(hua)(hua)、法治化(hua)(hua)的債(zhai)轉(zhuan)股(gu)和各(ge)類市(shi)場融資(zi)(zi)。
2018年3月1日,中(zhong)(zhong)國船舶(bo)重(zhong)工(gong)集團有(you)限公(gong)(gong)司(si)旗下(xia)(xia)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)中(zhong)(zhong)國重(zhong)工(gong)完(wan)成發行股份購買資(zi)產(chan)的股權登(deng)記,走(zou)完(wan)了央(yang)企市(shi)場化(hua)債(zhai)轉股“第(di)一單”的全過程(cheng)。“本次債(zhai)轉股為公(gong)(gong)司(si)減少218.68億元債(zhai)務,大大有(you)助于改善公(gong)(gong)司(si)生產(chan)經營。”中(zhong)(zhong)國重(zhong)工(gong)董(dong)事會秘書兼財務總(zong)監(jian)華(hua)偉(wei)說,中(zhong)(zhong)國重(zhong)工(gong)資(zi)產(chan)負債(zhai)率下(xia)(xia)降10個(ge)百分點,中(zhong)(zhong)船重(zhong)工(gong)資(zi)產(chan)負債(zhai)率下(xia)(xia)降了5個(ge)百分點。
金融機構(gou)也助(zhu)(zhu)力國(guo)企(qi)去杠(gang)(gang)桿。在(zai)上述(shu)簽約后(hou),中(zhong)國(guo)建設銀行將以股權投資、產(chan)業并購(gou)、顧問服務(wu)等金融服務(wu)方式(shi),幫(bang)助(zhu)(zhu)交(jiao)控(kong)集團改善資產(chan)結構(gou),有效降低(di)整(zheng)體負債規模。同時,運用多樣化(hua)投行產(chan)品,幫(bang)助(zhu)(zhu)同煤集團降低(di)財務(wu)杠(gang)(gang)桿率、優化(hua)財務(wu)結構(gou)。
國(guo)務院國(guo)資(zi)委最新數(shu)據(ju)顯(xian)示,今年(nian)3月末中央企業平均資(zi)產(chan)負債率為65.9%,較年(nian)初下(xia)降(jiang)(jiang)0.4個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。地方國(guo)企的負債情況(kuang)也有所好轉。據(ju)《經濟(ji)參(can)考(kao)報》記者統計,一季度(du)四川國(guo)企平均資(zi)產(chan)負債率為64.60%,較2017年(nian)底下(xia)降(jiang)(jiang)0.54個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。遼寧省(sheng)屬(shu)企業平均資(zi)產(chan)負債率為57.8%,比年(nian)初下(xia)降(jiang)(jiang)0.7個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。而(er)山西(xi)國(guo)企平均資(zi)產(chan)負債率同比下(xia)降(jiang)(jiang)幅度(du)更大,達到2.3個百分(fen)(fen)點(dian)(dian)(dian)。
在4月16日的國新辦發布會上,國務院國資委副秘書長、新聞發言人彭華(hua)崗表(biao)示(shi),今年央企去杠桿工作力度還會進一步加大(da),如(ru)果把資金和資本比喻成經營當中(zhong)的血(xue)(xue)液,這個過程可以說是要想辦法(fa)止(zhi)血(xue)(xue)、補血(xue)(xue)并造血(xue)(xue)。
在他看來,一是(shi)要止血,就是(shi)要進(jin)一步(bu)加(jia)大清(qing)理不良(liang)資產(chan),特別(bie)是(shi)虧損(sun)的(de)(de)資產(chan)企業項目。二是(shi)要補血,通過債(zhai)轉股(gu)來擴大股(gu)權融(rong)資,引入(ru)各類資本,開展混合制改革、股(gu)權多元化改革。三(san)是(shi)要造血,進(jin)一步(bu)推進(jin)瘦(shou)身健體提(ti)質增效(xiao),提(ti)升管理水平(ping)和資金使用(yong)效(xiao)率,提(ti)高價值創(chuang)造能力(li),不斷(duan)增加(jia)經營積累。同(tong)時(shi),國(guo)資委(wei)也將進(jin)一步(bu)實(shi)施分(fen)類管控,加(jia)強工作督導,加(jia)大降(jiang)杠(gang)桿、減負債(zhai)工作的(de)(de)考核(he)力(li)度(du),確保今年降(jiang)杠(gang)桿任務的(de)(de)落實(shi)。
中國社(she)會科學院工業(ye)(ye)經濟(ji)研(yan)究(jiu)所所長(chang)黃群(qun)慧在(zai)接受《經濟(ji)參考報》記者(zhe)采訪時表示,整體來說,目前國企(qi)(qi)僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)問題仍較突出。國企(qi)(qi)負(fu)債率(lv)高(gao)和僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)存在(zai)直接相關(guan),僵(jiang)(jiang)尸(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)處置、去產能等工作與下一步降杠桿工作有很高(gao)的(de)(de)相關(guan)性。
4月(yue)19日,中國煤(mei)炭工業協會召開的(de)2018年一(yi)季度(du)煤(mei)炭經濟運行分析(xi)座(zuo)談會指出,當前(qian)煤(mei)炭企業負(fu)債(zhai)仍處(chu)于(yu)(yu)較高(gao)水平,特(te)別是債(zhai)務(wu)處(chu)置的(de)辦(ban)法尚未出臺,部分承擔去產(chan)能任(ren)務(wu)的(de)企業由(you)于(yu)(yu)債(zhai)務(wu)得不到及時處(chu)理,資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率上升(sheng)明顯,企業融資(zi)成本(ben)進一(yi)步提高(gao)。
中國煤(mei)炭(tan)工業(ye)協會副秘書(shu)長兼(jian)政(zheng)策研究部主(zhu)任張宏坦言(yan),當(dang)前債(zhai)(zhai)轉股面臨(lin)兩個問題,一是明股實債(zhai)(zhai)。這雖然暫時(shi)可以緩解負債(zhai)(zhai)率高(gao)的(de)問題,但企業(ye)和銀(yin)行(xing)承擔的(de)風險會向后延(yan)伸(shen)。二是落地(di)難(nan)。目前債(zhai)(zhai)轉股的(de)簽約量比(bi)(bi)較大,但因為籌集(ji)資金(jin)難(nan)度比(bi)(bi)較大、周期(qi)較長、談判復雜等,真正落實的(de)只有10%左右。“但今后一段時(shi)期(qi),隨(sui)著政(zheng)策逐步明朗,針對性比(bi)(bi)較強,企業(ye)和銀(yin)行(xing)會通過(guo)各種市場化的(de)方式推動工作。”
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版權均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)品作(zuo)者聯合聲明(ming),任(ren)何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)者書面授權不(bu)得轉載(zai)、摘編或利(li)用其它方式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作(zuo)品,均(jun)轉載(zai)自其它媒體,轉載(zai)目的(de)在于更好服務讀者、傳遞信息(xi)之需(xu),并不(bu)代表本(ben)(ben)網(wang)贊同(tong)其觀點,本(ben)(ben)網(wang)亦不(bu)對其真實性負(fu)責,持異議者應(ying)與原出處單位主張權利(li)。
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