過去兩年,籠罩在(zai)(zai)債務危機陰(yin)影的(de)歐元(yuan)區(qu)經(jing)濟明顯復(fu)蘇,帶動(dong)投資者信心(xin)回(hui)升(sheng),股票等資產價格重新走強。對此,歐洲央(yang)行(xing)在(zai)(zai)今年初多(duo)次釋放收(shou)緊貨幣政(zheng)策的(de)信號。市場人(ren)士(shi)曾預(yu)計,歐元(yuan)區(qu)將在(zai)(zai)今年底或明年初進入加息周期。然而,最近(jin)的(de)一系列跡象顯示(shi),歐元(yuan)區(qu)穩健(jian)的(de)經(jing)濟復(fu)蘇動(dong)能正在(zai)(zai)減速,歐央(yang)行(xing)可(ke)能會選擇延后收(shou)緊貨幣政(zheng)策。
首(shou)先,從經濟擴張(zhang)指標來(lai)看,歐盟統計局2日公布的(de)數據顯示,受惡劣天氣、歐元走強等因素影響,歐元區一(yi)季度(du)(du)經濟增速回(hui)落(luo),GDP環(huan)比增速僅為0.4%,創(chuang)2016年二(er)季度(du)(du)以來(lai)最低水平,遠低于前值0.7%。
市場研究機構(gou)IHS Markit同日公布的(de)數據顯示,歐元區4月制造(zao)業(ye)PMI終(zhong)值(zhi)為56.2,創(chuang)13個(ge)月新低,低于3月終(zhong)值(zhi)56.6。
近(jin)年來(lai)對(dui)歐元(yuan)區相對(dui)樂觀的IHS Markit發表評論稱,雖然(ran)市場依舊表現出(chu)穩健的擴張(zhang)速度,但自(zi)2017年12月(yue)PMI創(chuang)紀錄以來(lai),歐元(yuan)區經濟增長已失去動(dong)能。除德國(guo)和法(fa)國(guo)外,歐元(yuan)區其它國(guo)家的新出(chu)口訂單增速均下降。
其次(ci),從通(tong)(tong)脹指(zhi)標看,盡管(guan)歐(ou)央行對于(yu)物價回(hui)升仍保持信心,并預(yu)計核(he)心通(tong)(tong)脹率將在(zai)中期內(nei)逐步上升,但實際3月CPI終(zhong)值僅同比上漲1.3%,未達到(dao)此前可能徘(pai)徊在(zai)1.5%的(de)預(yu)期。
在(zai)經(jing)濟復蘇(su)漸顯(xian)疲態而物(wu)價漲(zhang)勢放緩的(de)情況下,歐央行可能會采取延長資產購買、推遲加(jia)息等舉措。歐央行行長德拉吉在(zai)上(shang)周(zhou)的(de)議(yi)息會議(yi)上(shang)就(jiu)釋放了一(yi)系(xi)列(lie)偏(pian)鴿(ge)派信號。他指(zhi)出,該行將(jiang)在(zai)未來幾個月內“謹慎”觀察經(jing)濟數據,將(jiang)維持(chi)(chi)每月購債(zhai)規模(mo)300億歐元,“至少”持(chi)(chi)續至今年9月,量化寬松(song)將(jiang)持(chi)(chi)續直到(dao)管委會認為通脹路徑(jing)持(chi)(chi)續向目標水平(ping)調(diao)整為止。此(ci)外,即使(shi)在(zai)結束(shu)QE后仍將(jiang)保持(chi)(chi)一(yi)段(duan)時間(jian)對(dui)購債(zhai)計劃(hua)中到(dao)期債(zhai)券本金進行再投資。
市(shi)場人士預(yu)計(ji),歐(ou)央行(xing)可(ke)能(neng)不會(hui)在9月(yue)停(ting)止(zhi)購(gou)買(mai)資產,此后可(ke)能(neng)會(hui)再進行(xing)每月(yue)100億至(zhi)(zhi)150億歐(ou)元的資產購(gou)買(mai),延長期(qi)限最少為三個月(yue),至(zhi)(zhi)今年(nian)年(nian)底。此前市(shi)場人士預(yu)計(ji)歐(ou)央行(xing)將在今年(nian)底或明年(nian)初加(jia)息(xi)的情景也越來越不可(ke)能(neng)出現。主流觀點認為,直(zhi)到2019年(nian)中期(qi)以后,歐(ou)央行(xing)才(cai)會(hui)上調(diao)利率(lv),最可(ke)能(neng)的時點將是(shi)2019年(nian)年(nian)底。
總(zong)體來看,歐(ou)央(yang)行政策的觀察(cha)期(qi)仍將持續一段時期(qi),金融市場(chang)波動性可(ke)能(neng)上升。
歐央(yang)行政策制定者(zhe)現在面(mian)臨的(de)問題是,歐元區(qu)經(jing)濟(ji)放(fang)緩究竟是暫時性的(de),還是經(jing)濟(ji)更明顯(xian)(xian)下(xia)滑的(de)開(kai)始。對(dui)于歐元區(qu)經(jing)濟(ji)而言,歐元走強和價(jia)格上漲等其它因(yin)素明顯(xian)(xian)抑(yi)制了需求。對(dui)于貿(mao)易(yi)糾紛和英國“脫歐”的(de)擔(dan)憂也導(dao)致(zhi)不確定性加劇,凸(tu)顯(xian)(xian)經(jing)濟(ji)下(xia)行風險(xian)。在這些因(yin)素未(wei)發生明顯(xian)(xian)改(gai)善但也未(wei)發生明顯(xian)(xian)惡化的(de)情況(kuang)下(xia),歐央(yang)行或暫時按兵不動。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品(pin),版權均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming)(ming),任何(he)組織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不得轉載、摘編或利用其它(ta)方式使用上(shang)述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來源(yuan)非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin),均轉載自其它(ta)媒體,轉載目的在于更好服(fu)務讀(du)者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不代表本網(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)亦不對其真實性負(fu)責,持(chi)異議者(zhe)應與原出(chu)處單位主張權利。
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