歐(ou)央行(xing)在(zai)14日的貨幣政(zheng)策(ce)(ce)例會后宣(xuan)布(bu),維持(chi)三大利率(lv)不變,將(jiang)在(zai)12月末結束QE,并將(jiang)保持(chi)利率(lv)不變至(zhi)(zhi)少(shao)至(zhi)(zhi)2019年夏(xia)天。歐(ou)央行(xing)再(zai)度強調了(le)寬(kuan)松政(zheng)策(ce)(ce)的重要性,并強調為了(le)經濟(ji),再(zai)進行(xing)各種寬(kuan)松措施都是適宜的。
歐元匯率(lv)盤中走(zou)軟,截至(zhi)北京時間14日21時,歐元兌美(mei)元匯率(lv)下跌0.84%至(zhi)1.1689。
歐(ou)央行年底結束QE
歐洲央(yang)行公布(bu)6月(yue)(yue)政策利率會議(yi)決議(yi),維持(chi)主要再融資利率在(zai)0.0%不變(bian),維持(chi)隔夜貸款利率在(zai)0.25%不變(bian),維持(chi)隔夜存款利率在(zai)-0.40%不變(bian)。歐洲央(yang)行在(zai)聲明中表示,將在(zai)今年12月(yue)(yue)末結束QE,每月(yue)(yue)300億歐元的(de)資產購買規(gui)模將持(chi)續(xu)到9月(yue)(yue)份,10月(yue)(yue)份至12月(yue)(yue)的(de)月(yue)(yue)度(du)購債規(gui)模為150億歐元。
歐(ou)央行也強調(diao),只要有必(bi)要,就(jiu)將對到(dao)期(qi)債(zhai)券進行再(zai)投資,再(zai)投資將一直持續(xu)到(dao)QE結束后很(hen)長一段時間。該(gai)行將利(li)率(lv)前景與(yu)可持續(xu)通脹路徑掛鉤,將保持利(li)率(lv)不變(bian)至(zhi)少至(zhi)2019年夏天。
歐央行(xing)行(xing)長(chang)德拉(la)吉在當日會后(hou)的新聞發布(bu)會上強調(diao),未來仍有(you)必要保持(chi)大(da)量貨幣刺激措(cuo)施,該(gai)行(xing)政策委(wei)員(yuan)會準備好(hao)調(diao)整所有(you)政策工具。
歐元(yuan)走勢仍存懸(xuan)念
分析人士指(zhi)出,從目前經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)來看,在上(shang)半年出現(xian)了明(ming)顯的歐弱美(mei)強形(xing)勢(shi),這(zhe)也是導致歐元(yuan)(yuan)兌美(mei)元(yuan)(yuan)走軟的重要原(yuan)因。但下半場,這(zhe)種局勢(shi)能否扭轉決(jue)定(ding)了歐元(yuan)(yuan)能否對(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)占上(shang)風。
歐(ou)(ou)元(yuan)區2018年一季(ji)度(du)(du)(du)(du)環比增速0.4%(前值(zhi)(zhi)0.7%),是(shi)2016年二季(ji)度(du)(du)(du)(du)以來的最低增速。而美(mei)國(guo)第一季(ji)度(du)(du)(du)(du)實際GDP年化(hua)環比為2.3%,是(shi)2015年以來同(tong)期(qi)最佳。歐(ou)(ou)洲經濟相比美(mei)國(guo)的疲弱(ruo)表現推(tui)動(dong)歐(ou)(ou)元(yuan)兌美(mei)元(yuan)走(zou)弱(ruo),4月中旬(xun)歐(ou)(ou)元(yuan)兌美(mei)元(yuan)從高(gao)點1.24下(xia)降(jiang)至5月末的1.16,貶值(zhi)(zhi)幅度(du)(du)(du)(du)達到(dao)6.5%。受全球經濟回(hui)落、貿易戰、強歐(ou)(ou)元(yuan)影響,一季(ji)度(du)(du)(du)(du)歐(ou)(ou)元(yuan)區出口同(tong)比3.71%(前值(zhi)(zhi)6.18%)、進口同(tong)比2.99%(前值(zhi)(zhi)3.84%)較前值(zhi)(zhi)均大(da)幅下(xia)降(jiang)。
也有觀點認為,未(wei)來(lai)全(quan)球美(mei)強歐(ou)弱的定價或(huo)開始修(xiu)復,下(xia)半年美(mei)歐(ou)經(jing)濟相對(dui)走勢差異(yi)或(huo)收(shou)窄。
民(min)生證券研究(jiu)院(yuan)宏觀(guan)固收主(zhu)管、首席宏觀(guan)分析師張瑜指出(chu),年(nian)初歐洲經濟走弱主(zhu)要(yao)受(shou)外部因素拖(tuo)累,例如貿易戰(zhan)、天氣(qi)、罷工、政治動蕩,但內生動能仍然穩定,消(xiao)費(fei)、投(tou)資(zi)增速仍好于前值,一季度歐元區(qu)居民(min)消(xiao)費(fei)支出(chu)同比(bi)1.70%(前值1.30%)、政府消(xiao)費(fei)支出(chu)同比(bi)1.40%(前值1.30%)、固定資(zi)本同比(bi)3.70%(前值2.40%)大幅上漲。
此外(wai),歐洲五國絕對基(ji)本面(mian)修復、經濟(ji)基(ji)本面(mian)改善、銀行不(bu)良率下(xia)行。相(xiang)比(bi)之下(xia),美(mei)國長期(qi)經濟(ji)后勁不(bu)足(zu),消費(fei)上行動能不(bu)足(zu)、加息負面(mian)影(ying)響逐(zhu)步體現、貿易戰(zhan)下(xia)超預期(qi)通(tong)脹。
而(er)從歐(ou)美貨(huo)幣政策(ce)來看,歐(ou)央行貨(huo)幣緊縮(suo)剛剛提上(shang)日(ri)程,美聯(lian)(lian)儲(chu)已經進(jin)(jin)入下半程。歐(ou)央行處于退出QE的前期(qi)(qi)準備階段(duan),而(er)美聯(lian)(lian)儲(chu)已經進(jin)(jin)入加(jia)息(xi)下半程。目前美國(guo)(guo)利率(lv)正在接(jie)近(jin)美聯(lian)(lian)儲(chu)長期(qi)(qi)利率(lv)合意中樞2.875%,收益率(lv)曲線或倒掛(gua)限制(zhi)(zhi)美聯(lian)(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)步伐,過高的政府公共債(zhai)務壓力也會抑(yi)制(zhi)(zhi)加(jia)息(xi)空間,美國(guo)(guo)加(jia)息(xi)已經進(jin)(jin)入下半程。
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