追隨(sui)美(mei)聯(lian)儲貨幣政(zheng)策正常化的(de)腳(jiao)步,歐洲央行將要終止QE量寬(kuan)買債和(he)開(kai)始加息的(de)消(xiao)息層出不窮。
最新消息顯示,路透社援引三名接近歐央行決策層的信源稱,在本周的議息會議上,歐央行內部工作人員給出了一個場景,即在今年底徹底結束QE買債項目后,2019年中期開始加息。
有關QE量寬項目的終止時點,與昨日彭博社信源釋放的信號相同。彭博社(she)信(xin)源(yuan)稱,歐(ou)央行內部工(gong)作(zuo)人員預測今年(nian)(nian)四季度(du)的總(zong)資產購買總(zong)額(e)為300億歐(ou)元,較現有買債速(su)度(du)減(jian)少2/3(即(ji)9-12月(yue)平均買債100億歐(ou)元/月(yue))。在(zai)(zai)這個“短期縮減(jian)”后,QE在(zai)(zai)年(nian)(nian)底徹底停止。
事實(shi)上,周四的(de)歐(ou)央行政策聲明主(zhu)動去掉了被稱為(wei)“寬(kuan)松偏見”的(de)措辭,即不再(zai)承諾當經濟前景惡化或市(shi)場動蕩(dang)時(shi)擴(kuo)大買(mai)債(zhai)規模/時(shi)長。這一舉動被主(zhu)流媒體解讀為(wei):歐(ou)央行對(dui)歐(ou)元區(qu)經濟的(de)自主(zhu)發展(zhan)更有信心,也是(shi)邁向(xiang)逐步退出危機后寬(kuan)松政策的(de)必經之路。
不過路透社信源傳遞出了更為復雜的決策信號,主要由于歐元區南北部國家對退出量寬和加息的意見不一。更富裕的(de)北部國家(jia)管委(以德國為首(shou))喜歡上述假設,但南(nan)部國家(jia)更為謹慎,擔心(xin)借貸成本高企和歐元(yuan)走強,會(hui)加重當地(di)政府的(de)債務負擔,也不利于(yu)南(nan)部國家(jia)經濟發展。
信源還稱,周四(si)去除(chu)“寬松偏見”的(de)(de)(de)措辭(ci)代(dai)表管委(wei)中的(de)(de)(de)鷹派(pai)勝利。雖然行長德(de)拉(la)吉在記(ji)者會(hui)上(shang)表示,25位管委(wei)一致同意去除(chu)這個措辭(ci),鴿派(pai)管委(wei)還是(shi)懷疑(yi)通脹能(neng)(neng)否持(chi)續(xu)邁向(xiang)2%左(zuo)右的(de)(de)(de)中期目(mu)標。歐(ou)央行也重申,只(zhi)有(you)通脹處于持(chi)續(xu)接(jie)近目(mu)標的(de)(de)(de)路徑,才(cai)能(neng)(neng)作(zuo)為(wei)停止QE買(mai)債的(de)(de)(de)前提(ti)。
路透社的信源稱,4月的歐央行會議不太可能調整有關終止QE的聲明措辭,但很可能在6月或7月作出調整。歐央行內部(bu)已經普遍達(da)成共識,即QE買債(zhai)應該(gai)緩(huan)慢走向(xiang)終結。不過(guo),鷹派管委(wei)希(xi)望能清晰(xi)定(ding)義出(chu),在購(gou)債(zhai)結束(shu)到加(jia)息之前的時間長短(duan),但鴿派認為不急(ji)于解決這個問題。
從已知的多方信息可見,在今年9月底QE項目原則上的時限到了以后,歐央行傾向于不會立即停止買債腳步,而是有一個為期3個月左右的過渡期,緩慢停止購債規模。而明年中旬開(kai)始(shi)加息,也(ye)符(fu)合路透社和彭博社對經濟學(xue)家的問卷預(yu)期(qi),對這個節奏歐央行感到也(ye)較(jiao)為(wei)舒(shu)適。
BayernLB高(gao)級分(fen)析師Wolfgang Kiener對財經媒體CNBC表示,不排除(chu)歐央行在今(jin)年(nian)晚些時候的(de)快速行動。如(ru)果對目(mu)前(qian)政策聲明中“利率會在凈購債(zhai)項目(mu)結束后(hou)較長時間保(bao)持現有水平(ping)”的(de)措辭,刪除(chu)速度快于市(shi)場預期,代表9月也(ye)許(xu)徹底結束QE買債(zhai),加息也(ye)會比(bi)市(shi)場預期要早。
彭博、路透、英國《金融時報》給出的預期都是,最早從2019年二季度開始上調隔夜存款利率10個基點,即歐央行正式開啟加息,這(zhe)可能就要求(qiu)(也預(yu)示)QE量(liang)寬購債在今(jin)年底結(jie)束(shu)。
彭博給出的(de)時間表顯(xian)示,三(san)季度(du)設(she)定QE終止日期(qi)+調(diao)整利率(lv)前瞻指引;四(si)季度(du)起購債(zhai)規模減(jian)為零;明年二季度(du)起上調(diao)隔夜存款(kuan)利率(lv);到期(qi)證券本(ben)金再(zai)投資(zi)貫徹到2020年。