繼24日宣(xuan)布對小(xiao)微企業(ye)及債(zhai)轉股定向降準后,央行等五(wu)部委25日聯(lian)合(he)印(yin)發(fa)《關于進一(yi)步深化小(xiao)微企業(ye)金(jin)融服務的意見》,提出將增加支小(xiao)支農再(zai)貸(dai)款(kuan)和(he)再(zai)貼現額度共1500億(yi)元,下調支小(xiao)再(zai)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)0.5個百分(fen)點等措施(shi)。
具(ju)體(ti)來看,此次(ci)《意(yi)見》從(cong)貨幣政策(ce)、監管考(kao)核、內(nei)部管理、財稅激勵(li)、優化(hua)環境等方面(mian)提出具(ju)體(ti)措(cuo)施,督促(cu)和(he)引導(dao)金(jin)融機(ji)構(gou)加(jia)大(da)(da)(da)對小微(wei)企(qi)(qi)業的金(jin)融支持力(li)度(du),緩解(jie)小微(wei)企(qi)(qi)業融資(zi)難(nan)融資(zi)貴,切實(shi)降低企(qi)(qi)業成(cheng)(cheng)本,促(cu)進經濟轉型升級和(he)新舊動能轉換。一(yi)是加(jia)大(da)(da)(da)貨幣政策(ce)支持力(li)度(du),引導(dao)金(jin)融機(ji)構(gou)聚焦單戶授信(xin)500萬元(yuan)及以下小微(wei)企(qi)(qi)業信(xin)貸投放(fang);二是加(jia)大(da)(da)(da)財稅政策(ce)激勵(li),提高金(jin)融機(ji)構(gou)支小積(ji)極性;三是加(jia)強(qiang)貸款(kuan)成(cheng)(cheng)本和(he)貸款(kuan)投放(fang)監測考(kao)核,促(cu)進企(qi)(qi)業成(cheng)(cheng)本明顯(xian)降低;四(si)是大(da)(da)(da)力(li)拓(tuo)寬多元(yuan)化(hua)融資(zi)渠道,優化(hua)營商環境,嚴厲打擊騙貸騙補等違(wei)法違(wei)規行為。
結合2017年四季度以(yi)(yi)來針對小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)的三次(ci)定(ding)向降(jiang)(jiang)準,業(ye)(ye)內(nei)人士(shi)表示,監管層對小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)重(zhong)視程度可(ke)見一斑(ban)。值得(de)(de)注意(yi)的是,考慮到(dao)再貸款利(li)(li)率(lv)與OMO利(li)(li)率(lv)性質相似(si),且小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)的貸款利(li)(li)率(lv)也將(jiang)獲得(de)(de)明顯下(xia)降(jiang)(jiang),央行此次(ci)下(xia)調再貸款利(li)(li)率(lv)在某種程度上可(ke)以(yi)(yi)看作是對小(xiao)微企(qi)業(ye)(ye)的定(ding)向降(jiang)(jiang)息。
中信證券首席固收分析(xi)師明明表(biao)示(shi),在(zai)目前金融(rong)(rong)體系(xi)流(liu)動性結構不均(jun)衡的背景下,小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)業(ye)從中小(xiao)(xiao)型銀行(xing)(xing)金融(rong)(rong)間接融(rong)(rong)資的難度(du)增大,尤其是(shi)在(zai)銀行(xing)(xing)流(liu)動性緊(jin)縮(suo)時期、信貸收緊(jin)銀行(xing)(xing)選擇放貸對象(xiang)趨謹慎,此(ci)時還本付息能(neng)力差的小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)業(ye)面(mian)臨無人問津的窘(jiong)境。因此(ci),在(zai)貨幣與財稅政策上,政府與央行(xing)(xing)有必要向(xiang)小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)業(ye)傾斜,給(gei)小(xiao)(xiao)微(wei)(wei)企(qi)(qi)業(ye)更多的支持(chi)。
“這種支持不僅有利于(yu)扭轉信貸(dai)資源分配的不平衡,且不影響經濟(ji)去杠(gang)(gang)桿的大(da)局(ju),因(yin)為(wei)非金融(rong)企業部門的杠(gang)(gang)桿主要集中在國企與大(da)企業上,結構性去杠(gang)(gang)桿所去的是(shi)這些企業的杠(gang)(gang)桿。”聯訊(xun)證券首席宏(hong)觀(guan)研究(jiu)員李奇霖指出。
同時,李奇霖認為(wei),再貸款配合(he)定向(xiang)降準釋放流(liu)動性是另一種形(xing)式的“微刺激”,可對(dui)沖(chong)基建與消費增速放緩(huan)帶來(lai)的經濟下行壓力。