“久(jiu)聞樓(lou)梯響”的養老金(jin)投資(zi)運營方案(an)(an)這次(ci)真的漸(jian)行漸(jian)近了。多位接(jie)近人社部的人士表示(shi),養老金(jin)入市(shi)(shi)辦法基本已有定案(an)(an),將(jiang)于近日發布,投資(zi)股(gu)市(shi)(shi)的比例最(zui)高可(ke)能不會超過30%。
中國(guo)社科院世界社保(bao)研究中心主任(ren)鄭(zheng)秉(bing)文接受《第一(yi)財經(jing)日報》記者采(cai)訪時表示,養(yang)老金(jin)投資運營方(fang)案出(chu)臺突破(po)了觀念和體制的雙(shuang)重(zhong)“禁(jin)錮”,數萬億(yi)的養(yang)老基金(jin)終(zhong)于可以運轉起來(lai)保(bao)值增值。“方(fang)案應該會(hui)比較快公(gong)布(bu),但真正到(dao)執行還需要很(hen)長的一(yi)段時間。”鄭(zheng)秉(bing)文說。
另有接近官方的消息人士在接受本報記者采訪時推測,如果一切程序正常,這個方案最快可能會在本周發布。本報記者就此向官方求證,但未獲明確答復。
人(ren)社(she)部官網6月26日發(fa)布通知(zhi)稱,將于6月30日(本周(zhou)二)召開“中國社(she)會(hui)保(bao)險(xian)發(fa)展年度報告(2014)”新聞發(fa)布會(hui),屆時可能會(hui)有(you)進一步(bu)的消息。
投資股市上限或為30%
一(yi)(yi)位接近人社部的(de)專家(jia)對《第一(yi)(yi)財經日報》記(ji)者表示,養老金投資運營方案對養老金入市做了明確的(de)規范,包括養老金投資的(de)種類、方式、監管等方面。
該專家還表(biao)示(shi),此次養老(lao)金(jin)投資運營方案的意(yi)義(yi)除了(le)有利于養老(lao)金(jin)保值增值外,另一個好處是(shi)有利于盤活財政資金(jin)。
養老金(jin)是社保(bao)(bao)(bao)(bao)基(ji)(ji)金(jin)的(de)重(zhong)(zhong)要組成部分,大約占整個社保(bao)(bao)(bao)(bao)基(ji)(ji)金(jin)的(de)90%。根據(ju)統計(ji)公報,2014年(nian)末(mo)城鎮職工基(ji)(ji)本(ben)養老保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)基(ji)(ji)金(jin)累計(ji)結存3.18萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)。若加(jia)上城鄉居民養老保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)基(ji)(ji)金(jin)累計(ji)結存3845億(yi)元(yuan),全國基(ji)(ji)本(ben)養老保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)滾存超過3.5萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)。這3.5萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)資金(jin)沉睡(shui)在(zai)全國各地的(de)財(cai)政專戶中,只收取2%的(de)利息,貶值(zhi)嚴重(zhong)(zhong)。
李克強總理非常重視盤活財政(zheng)(zheng)存量(liang)資(zi)(zi)(zi)(zi)金。6月10日的常務(wu)會議又一次明確推進財政(zheng)(zheng)資(zi)(zi)(zi)(zi)金統(tong)籌使(shi)用(yong)措施,更好(hao)地發揮積極財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策穩增長、調(diao)結(jie)構、惠民生作用(yong)。養老金投資(zi)(zi)(zi)(zi)運營(ying)方(fang)案出臺后,“沉睡的資(zi)(zi)(zi)(zi)金”無論(lun)是入股(gu)市,還(huan)是以股(gu)權投資(zi)(zi)(zi)(zi)的方(fang)式(shi)(shi)參與國家的重點(dian)工程等其(qi)他投資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)(shi),都將(jiang)大(da)大(da)提高資(zi)(zi)(zi)(zi)金的使(shi)用(yong)效(xiao)率和收益。
股(gu)市(shi)是養老金(jin)(jin)投(tou)資中一(yi)個(ge)重(zhong)要的方(fang)向。多位知情人士向本報記者表示,方(fang)案規(gui)定養老金(jin)(jin)入(ru)股(gu)市(shi)的比(bi)例最高(gao)不超(chao)過30%,與企業年金(jin)(jin)投(tou)資股(gu)市(shi)的比(bi)例相同(tong)。30%這條線也是全國社保(bao)基金(jin)(jin)理(li)事(shi)會(hui)在投(tou)資實踐中遵(zun)循的界限。
全國(guo)社保基(ji)(ji)金理事會副理事長王忠(zhong)民近日(ri)公開表示,目前二級市場(chang)上社保基(ji)(ji)金的(de)資產(chan)配置(zhi)份額在30%左右。而按照相(xiang)關政策規定,全國(guo)社保基(ji)(ji)金投資股票的(de)比例(li)最高為40%。
2011年開始實行的《企業(ye)(ye)年金基金管理辦法(fa)》第48條第三款規(gui)定,企業(ye)(ye)年金投(tou)資股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)等權益類(lei)產品(pin)以及股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)基金、混合(he)基金、投(tou)資連結保(bao)險產品(pin)(股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)投(tou)資比例(li)高(gao)于(yu)或者等于(yu)30%)的比例(li),不得(de)高(gao)于(yu)投(tou)資組合(he)企業(ye)(ye)年金基金財(cai)產凈值的30%。
“投資有風險,入(ru)市(shi)需謹慎(shen)”,養老金(jin)作(zuo)為百姓的(de)“保命錢”,政府一直對投資運(yun)營持審(shen)慎(shen)的(de)態度。但擺在決(jue)策者面前的(de)另一個現實是,3.5萬億元(yuan)養老金(jin)的(de)貶值風險以及分(fen)散在地方財政專戶(hu)中不可知的(de)狀態。
上述消息人(ren)士稱,這十多年(nian)來,養老(lao)保險(xian)的財政專戶滾(gun)存(cun)了超過3萬億元(yuan)的財政資金(jin),地(di)方政府(fu)從來沒有公布過這些(xie)資金(jin)的財務狀(zhuang)況、記(ji)賬利率等,中央(yang)和民眾很難掌握這些(xie)錢的真實狀(zhuang)況。
“投資(zi)運營方(fang)案執行之后,一部分(fen)資(zi)金會從(cong)財政專(zhuan)戶轉向全國社保基金理(li)事會的(de)賬(zhang)戶。這是個從(cong)‘暗箱’到‘明(ming)賬(zhang)’的(de)過程,對于地方(fang)財政來說是有(you)一定壓力的(de)。”這位人(ren)士稱。
養老金入市規模超萬億?
據《第一財經日報》記(ji)者(zhe)測算(suan),當前已(yi)經超過3000億元(yuan)的(de)(de)養老金在股市中投(tou)資(zi)運營。其中包括全(quan)國(guo)社保資(zi)金理(li)事會受(shou)托(tuo)運營的(de)(de)九省份(fen)做實個人賬戶的(de)(de)資(zi)金和廣東省滾存的(de)(de)養老金,以及(ji)企業年金中投(tou)資(zi)股市的(de)(de)資(zi)金。
根據《2014年度人(ren)力資源和社會保障事業(ye)發展統計(ji)公報》,年末(mo)企(qi)業(ye)年金(jin)基金(jin)累計(ji)結存7689億元(yuan),由此推算年金(jin)入股市的資金(jin)超過2500億元(yuan)。
截至(zhi)2014年,九個試(shi)點省(sheng)份(fen)做(zuo)實個人賬(zhang)戶資(zi)(zi)金(jin)(jin)1105.55億(yi)(yi)元(yuan);廣東省(sheng)委托資(zi)(zi)金(jin)(jin)1053.98億(yi)(yi)元(yuan)。由此可以推算,做(zuo)實個人賬(zhang)戶資(zi)(zi)金(jin)(jin)和廣東省(sheng)委托資(zi)(zi)金(jin)(jin)中(zhong)(zhong)也各(ge)有超過300億(yi)(yi)進入股(gu)(gu)市(shi)。與(yu)企業年金(jin)(jin)的入股(gu)(gu)市(shi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)相加可知,目前股(gu)(gu)市(shi)中(zhong)(zhong)投資(zi)(zi)運營(ying)的養老(lao)金(jin)(jin)約(yue)3200億(yi)(yi)元(yuan)。若再加上已簽訂協議、正分批到(dao)位中(zhong)(zhong)的山東省(sheng)的千億(yi)(yi)元(yuan)養老(lao)金(jin)(jin),股(gu)(gu)市(shi)養老(lao)金(jin)(jin)的規模會(hui)達(da)到(dao)3500億(yi)(yi)元(yuan)。
那(nei)么,養老(lao)(lao)(lao)(lao)保(bao)險(xian)投資(zi)運營方案啟動之后,全國入市的(de)養老(lao)(lao)(lao)(lao)金會有多大(da)規模(mo)呢?根據統計公報,2014年末城鎮(zhen)職工基(ji)本養老(lao)(lao)(lao)(lao)保(bao)險(xian)基(ji)金累計結(jie)存3.18萬億元(yuan)。若加上城鄉居民養老(lao)(lao)(lao)(lao)保(bao)險(xian)基(ji)金累計結(jie)存3845億元(yuan),全國基(ji)本養老(lao)(lao)(lao)(lao)保(bao)險(xian)滾存超過3.5萬億元(yuan)。
若(ruo)養(yang)老金(jin)(jin)(jin)投資(zi)運營(ying)方案出臺,這3.5萬(wan)億元(yuan)均可(ke)(ke)以進(jin)入(ru)資(zi)金(jin)(jin)(jin)盤子進(jin)行多元(yuan)化投資(zi)。按(an)照30%的比例,那么養(yang)老基金(jin)(jin)(jin)可(ke)(ke)以進(jin)入(ru)股(gu)市(shi)的金(jin)(jin)(jin)額約(yue)為1.05萬(wan)億元(yuan)。但這只是個理論(lun)上的數據,實際上最終能(neng)夠進(jin)入(ru)股(gu)市(shi)的資(zi)金(jin)(jin)(jin)量可(ke)(ke)能(neng)會遠遠少于1萬(wan)億。
鄭秉文(wen)認為,萬億是一個(ge)樂觀的(de)推(tui)算。“按(an)照(zhao)方案,應該是地(di)方上(shang)(shang)解到中(zhong)央(yang)的(de)養老(lao)金(jin)中(zhong)的(de)30%可以(yi)投入(ru)股市,如果全國滾存是3,那可能(neng)上(shang)(shang)解中(zhong)央(yang)的(de)可能(neng)只(zhi)有1,進入(ru)股市的(de)只(zhi)是1的(de)30%。”按(an)照(zhao)鄭秉文(wen)的(de)這種測算,最終能(neng)夠進入(ru)股市的(de)可能(neng)只(zhi)有3000億元左右。
但鄭秉文認(ren)為,養老金投資(zi)運營方案出臺的(de)意(yi)義并不在(zai)于(yu)入股(gu)市的(de)資(zi)金量,而在(zai)于(yu)它突破了觀念和體制的(de)雙(shuang)重“禁錮(gu)”。
他說,長期以來,由于受(shou)到“養老(lao)金(jin)不能入股市”這(zhe)(zhe)一觀念束縛(fu),養老(lao)金(jin)投(tou)資(zi)運行方案(an)幾度夭(yao)折,這(zhe)(zhe)次(ci)(ci)能夠(gou)出臺(tai)是(shi)一大(da)進步。中國養老(lao)保險基金(jin)散(san)落在(zai)上千個(ge)統籌單位中,很(hen)多是(shi)在(zai)縣(xian)一級,集(ji)中起來難度非常大(da),養老(lao)金(jin)投(tou)資(zi)方案(an)一旦出臺(tai),對(dui)統籌層次(ci)(ci)低這(zhe)(zhe)一國情來說是(shi)一大(da)突破。
誰來“操盤”?
上述接(jie)近人社(she)部的專家稱(cheng),此次方案(an)出臺對于養老金改(gai)(gai)革(ge)能起到推進的作用(yong),但在體(ti)制上并不能算是(shi)根本性的改(gai)(gai)革(ge),廣東、山東已經走(zou)到前面。
2012年,經(jing)國務院批(pi)準,全國社(she)保基(ji)金(jin)(jin)(jin)會與廣東(dong)(dong)省人民政府(fu)簽訂合約,受托(tuo)投資管理(li)廣東(dong)(dong)省部分企業職工基(ji)本養老保險基(ji)金(jin)(jin)(jin)結余資金(jin)(jin)(jin)1000億元,該委(wei)(wei)托(tuo)資金(jin)(jin)(jin)并入全國社(she)保基(ji)金(jin)(jin)(jin)統一運(yun)營(ying)。2014年,受托(tuo)管理(li)的廣東(dong)(dong)委(wei)(wei)托(tuo)資金(jin)(jin)(jin)委(wei)(wei)托(tuo)期限從2年延長至5年。
2014年末,廣東(dong)(dong)委托資(zi)(zi)金(jin)權益1054億元。自受(shou)托投資(zi)(zi)以來(lai)至(zhi)2014年末,廣東(dong)(dong)省委托資(zi)(zi)金(jin)累計投資(zi)(zi)收益約177億元。
今年初(chu),經國(guo)務院批準(zhun),山東省(sheng)政(zheng)府與全國(guo)社保(bao)(bao)基金理(li)(li)事會簽訂了1000億元基本養老保(bao)(bao)險基金結余的委(wei)托(tuo)投(tou)資管(guan)理(li)(li)合同,委(wei)托(tuo)期限也是5年。全國(guo)社保(bao)(bao)基金會待資金按計(ji)劃(hua)(hua)分期劃(hua)(hua)撥到賬后(hou)及(ji)時開展(zhan)投(tou)資運營。
2014年底,社保基金會管理(li)的基金資產總額(e)達到(dao)15289.60億(yi)元(yuan),基金權益(yi)14509.57億(yi)元(yuan),收益(yi)率(lv)達到(dao)11.43%,高于(yu)同期通(tong)貨(huo)膨脹率(lv)9.43個百分點。
王忠民(min)近日公開表示,在(zai)二級市場(chang),社保(bao)基(ji)金(jin)從來沒有低于25%以下(xia)的(de)配額,其資金(jin)規模(mo)已經從最初的(de)幾(ji)百億元,增至現在(zai)的(de)1700億元。這(zhe)批資金(jin)對(dui)社保(bao)基(ji)金(jin)的(de)年化收益起到(dao)了主(zhu)要的(de)基(ji)石作用。
從(cong)本報記(ji)者的(de)采訪來看(kan),全國社保基金理事會有很(hen)大概率成為(wei)養老金入市的(de)受(shou)托(tuo)機構,但至于養老金是(shi)(shi)從(cong)地(di)方(fang)上解到(dao)中央之(zhi)后,由中央作為(wei)統一(yi)委(wei)托(tuo)人,還是(shi)(shi)像廣東、山東那樣(yang),每個省份自愿與社保基金理事會簽(qian)訂(ding)委(wei)托(tuo)協議,仍是(shi)(shi)未知數(shu)。
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