在(zai)傳統業務競爭趨(qu)于飽和,牌照紅(hong)利(li)難以為繼的(de)背景(jing)下,券商積極拓展融(rong)(rong)資渠道,多(duo)途徑增強自身資本實力,紛紛加(jia)快(kuai)融(rong)(rong)資步伐。今年以來,已(yi)(yi)經有(you)多(duo)家券商過會并登(deng)陸A股,隨著中信建(jian)投的(de)上(shang)市(shi),目前業內(nei)排名前十的(de)券商已(yi)(yi)經全數實現上(shang)市(shi)。此外,A股與新三板相關券商再融(rong)(rong)資也十分(fen)活(huo)躍(yue),債權市(shi)場(chang)更成為券商融(rong)(rong)資的(de)主力。
股(gu)權融資節奏加(jia)快
今年(nian)毫無疑(yi)問將是券(quan)(quan)(quan)(quan)商上市的大年(nian)。自(zi)年(nian)初以來,已有(you)華林證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、南京證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中信建(jian)投證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、長城證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、天風證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)5家券(quan)(quan)(quan)(quan)商過會,華西證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、南京證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中信建(jian)投證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)3家券(quan)(quan)(quan)(quan)商順利登陸滬深交易(yi)所。
中國證(zheng)券(quan)報記者(zhe)了解到(dao),目前還有國開(kai)證(zheng)券(quan)、華龍(long)證(zheng)券(quan)、國融證(zheng)券(quan)、恒(heng)泰證(zheng)券(quan)、財(cai)達證(zheng)券(quan)、德邦證(zheng)券(quan)、中銀國際證(zheng)券(quan)等(deng)9家(jia)券(quan)商(shang)處(chu)于輔(fu)導備案登記受理狀態。從已經(jing)過會的(de)幾家(jia)券(quan)商(shang)的(de)招股說明(ming)書中可以發現,全部募集資(zi)金均將用于補(bu)充資(zi)本(ben)金,以擴(kuo)大業(ye)務規模,推動創新業(ye)務以及境(jing)內外相關業(ye)務發展,提升市場(chang)競爭(zheng)力和抗(kang)風險能(neng)力。
上市券(quan)商今(jin)年以來的再融資同樣活躍。華泰證(zheng)券(quan)255億元(yuan)定增(zeng)(zeng)今(jin)年3月份(fen)獲得(de)證(zheng)監會核準;興業證(zheng)券(quan)80億元(yuan)定增(zeng)(zeng)方(fang)案1月份(fen)獲得(de)股東大會通(tong)過;海通(tong)證(zheng)券(quan)、廣發證(zheng)券(quan)今(jin)年也相繼公布了定增(zeng)(zeng)預案,分(fen)別募資不超(chao)過200億元(yuan)、150億元(yuan)。
新三板掛牌券商開(kai)源(yuan)(yuan)證券近日(ri)公告(gao)稱,公司成功以每股(gu)(gu)(gu)4元(yuan)(yuan)的(de)價格,發(fa)(fa)行(xing)約(yue)4.4億(yi)(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份(fen),募(mu)集資金(jin)約(yue)17.59億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan),其中,公司目前的(de)第一大股(gu)(gu)(gu)東(dong)陜西煤業化工集團有限責(ze)任公司認購16.41億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。此前開(kai)源(yuan)(yuan)證券發(fa)(fa)布(bu)的(de)股(gu)(gu)(gu)票發(fa)(fa)行(xing)方案顯示,公司擬(ni)發(fa)(fa)行(xing)不(bu)超過8億(yi)(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份(fen),募(mu)集不(bu)超過32億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)資金(jin)。盡管規(gui)模較預案縮(suo)水明(ming)顯,但近18億(yi)(yi)(yi)的(de)發(fa)(fa)行(xing)規(gui)模也(ye)成為(wei)新三板今(jin)年以來(lai)發(fa)(fa)行(xing)規(gui)模最高的(de)定向增(zeng)發(fa)(fa)。
2014年11月,中國(guo)證券業協會下發《關于(yu)證券公(gong)司報送(song)資(zi)本(ben)補(bu)(bu)充規(gui)劃有關工作的(de)通知(zhi)》(簡稱(cheng)“《通知(zhi)》”),要(yao)(yao)求券商(shang)在(zai)年內(nei)制(zhi)定三年資(zi)本(ben)補(bu)(bu)充規(gui)劃,三年內(nei)要(yao)(yao)將資(zi)本(ben)至少補(bu)(bu)充一次。《通知(zhi)》同時指出,部分資(zi)本(ben)實力較弱或資(zi)本(ben)實力與業務(wu)規(gui)模不匹(pi)配(pei)的(de)公(gong)司,則需在(zai)一年內(nei)補(bu)(bu)充資(zi)本(ben)一次。這意(yi)味著,對于(yu)那些規(gui)模有限的(de)券商(shang),資(zi)本(ben)市(shi)場將成為(wei)其(qi)“補(bu)(bu)血”的(de)優先選擇(ze)。
分析(xi)人士(shi)表示,券(quan)商需要大量融資(zi)時,利(li)用上市、定(ding)向(xiang)增發(fa)來等(deng)(deng)股(gu)權融資(zi)方式補(bu)(bu)充(chong)資(zi)本金(jin)是常(chang)見(jian)的途徑之一。目前(qian)證監會對(dui)券(quan)商的凈資(zi)本有嚴格的要求,同時市場資(zi)金(jin)也比較緊張,券(quan)商可以先(xian)通過(guo)IPO融資(zi),然(ran)后利(li)用二級市場定(ding)增等(deng)(deng)手段補(bu)(bu)充(chong)資(zi)本金(jin)。
債權融資仍是主流
分析人士稱,從(cong)規模來看,發(fa)行(xing)債券是當前(qian)券商融(rong)資的主要渠道。券商通常選取公司債、短(duan)融(rong)、次級(ji)債等債券工具進行(xing)融(rong)資,其中僅次級(ji)債可以補充凈資本。
Wind數(shu)據統計顯示(shi),截至7月(yue)10日,今年以來券商(shang)共計發行公(gong)司(si)債132只,同比(bi)下(xia)降(jiang)6.8%;規模2912.4億(yi)元,同比(bi)下(xia)降(jiang)7.0%,涉(she)及中國銀河(he)證券、招商(shang)證券、國信證券等40多家券商(shang)。
具(ju)體來(lai)看(kan),招商(shang)證(zheng)券(quan)、光(guang)大證(zheng)券(quan)等券(quan)商(shang)發債規模居前。今年(nian)以(yi)來(lai),招商(shang)證(zheng)券(quan)已完成發行(xing)超(chao)過200億元(yuan)(yuan)公司(si)債;光(guang)大證(zheng)券(quan)和中國(guo)銀行(xing)公司(si)債發行(xing)規模也超(chao)過了(le)200億元(yuan)(yuan),申銀萬(wan)國(guo)、中信建(jian)投證(zheng)券(quan)等多家券(quan)商(shang)發行(xing)規模則超(chao)過100億元(yuan)(yuan)。
市場人士(shi)指出,除補充凈資(zi)本外,2014年-2015年期間券商大(da)量發(fa)行的次級債陸(lu)續到期,為置換債務(wu),券商自2017年以來發(fa)債融資(zi)節奏明顯加快,這個趨勢延(yan)續至今年并(bing)將貫(guan)穿全(quan)年。
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