面對近期低迷的(de)(de)市場(chang)環(huan)境，在上市公(gong)司(si)的(de)(de)重(zhong)要(yao)股東、高管人員紛紛掏出“真金白銀(yin)”增持(chi)自家股的(de)(de)同(tong)時，一些(xie)認為自身價(jia)值被低估的(de)(de)上市公(gong)司(si)如今也紛紛以股份回購的(de)(de)方式，表達對公(gong)司(si)發展(zhan)前景的(de)(de)信心。

　　上市公司(si)股份(fen)回(hui)購(gou)，有助于(yu)改(gai)善市場資金面，對(dui)股價形成一定(ding)的支(zhi)撐(cheng)作用。然而，越是(shi)這個時候，投資者越是(shi)需要保持(chi)一分清(qing)醒。

　　《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，多家公司在發(fa)布回購公告后(hou)股(gu)價(jia)確實是強于大市，但部分股(gu)票回購計(ji)劃屬于股(gu)權激(ji)勵回購，對于這一(yi)類的(de)“回購”，投(tou)資者(zhe)需要(yao)具(ju)體標(biao)的(de)而具(ju)體分析。

　　回購剛完成，再推新計劃

　　在市(shi)場(chang)低迷的背景下(xia)，上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票(piao)(piao)回(hui)購(gou)有利于提振公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)價，提升投(tou)資者信心，對于穩定市(shi)場(chang)預(yu)期有一(yi)定幫助。而一(yi)定量的股(gu)(gu)票(piao)(piao)回(hui)購(gou)規模，除了可以(yi)增強投(tou)資者對公(gong)(gong)(gong)司(si)的信心外，在股(gu)(gu)票(piao)(piao)出現較(jiao)大幅度波動(dong)之際(ji)，還可以(yi)以(yi)相對較(jiao)低的資金成本獲(huo)取更多的廉(lian)價籌碼，這也是(shi)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)頻(pin)頻(pin)回(hui)購(gou)的原(yuan)因(yin)所(suo)在。

　　堅(jian)定(ding)認(ren)為目前公司(si)股(gu)(gu)價(jia)不(bu)能準確(que)反映公司(si)價(jia)值的海聯(lian)金(jin)匯(hui)，在(zai)回購(gou)(gou)股(gu)(gu)票(piao)一(yi)事(shi)上(shang)(shang)就釋放(fang)出了(le)較大(da)熱情。海聯(lian)金(jin)匯(hui)在(zai)1.5億元(yuan)回購(gou)(gou)計劃實(shi)施(shi)完畢的次日，隨即宣(xuan)布(bu)擬(ni)以(yi)不(bu)低于2億元(yuan)且不(bu)超過(guo)4億元(yuan)的自(zi)籌(chou)資金(jin)，進行新一(yi)輪的股(gu)(gu)票(piao)回購(gou)(gou)。《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，上(shang)(shang)一(yi)輪股(gu)(gu)份回購(gou)(gou)中(zhong)，海聯(lian)金(jin)匯(hui)實(shi)施(shi)方案中(zhong)的回購(gou)(gou)價(jia)格為不(bu)超過(guo)15元(yuan)/股(gu)(gu)。然而在(zai)實(shi)際實(shi)施(shi)中(zhong)，海聯(lian)金(jin)匯(hui)最終以(yi)1.5億元(yuan)的成本，回購(gou)(gou)公司(si)股(gu)(gu)份1361.49萬(wan)股(gu)(gu)，遠遠超過(guo)在(zai)預案中(zhong)曾預估的1000萬(wan)股(gu)(gu)的下限。

　　捷順科技(ji)6月(yue)底發布(bu)公告，擬(ni)將股(gu)份回購(gou)上(shang)限從3億元(yuan)(yuan)(yuan)提(ti)升至5億元(yuan)(yuan)(yuan)。此(ci)前(qian)，由(you)于重大資產重組終止，捷順科技(ji)股(gu)價連續遭遇多個跌停。隨(sui)后(hou)，捷順科技(ji)推(tui)出股(gu)份回購(gou)方案，公司高管(guan)擬(ni)增(zeng)持股(gu)份。伴隨(sui)這些利好因素的(de)披(pi)露(lu)，7月(yue)初以(yi)來(lai)，該公司股(gu)價已(yi)穩定在7.5元(yuan)(yuan)(yuan)/股(gu)以(yi)上(shang)。

　　兔寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)7月(yue)9日公告稱，公司累(lei)計回購了2.99億元股(gu)(gu)份。從(cong)二(er)級(ji)市場(chang)來看，6月(yue)以(yi)來，兔寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)走(zou)勢強(qiang)于大市。隨后，兔寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)于7月(yue)13日發布公告，擬追加回購規(gui)模，繼(ji)續回購1億~3億元股(gu)(gu)份。

　　夢網集團在實施了近(jin)5億元(yuan)(yuan)的股(gu)份(fen)回購后(hou)，近(jin)期(qi)公告(gao)擬再次回購不(bu)超(chao)過3.2億元(yuan)(yuan)的股(gu)份(fen)。

　　對此濱(bin)利投資基金經理(li)梁濱(bin)認(ren)為，雖然近(jin)期個股(gu)(gu)以及指數(shu)均(jun)出現(xian)了不同程度下(xia)跌(die)，但是我們(men)看到一(yi)些A股(gu)(gu)、港股(gu)(gu)上(shang)市公司的股(gu)(gu)東回購自己股(gu)(gu)票(piao)的數(shu)量(liang)卻不斷(duan)增加。從歷史經驗來(lai)看，出現(xian)這(zhe)種情況往往意味(wei)著市場階(jie)段底部的到來(lai)。

　　超六成的回購是股權激勵回購

　　自2018年(nian)7月以來，“回購”一(yi)詞逐漸成為(wei)資本市場的熱詞之(zhi)一(yi)。《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者注意(yi)到，在(zai)這(zhe)些回購中，包(bao)括了大量(liang)因激(ji)勵對象離(li)職以及業績不達標等因素而實施的股(gu)票回購，這(zhe)些回購的股(gu)票不用注銷，股(gu)本不會(hui)產生變化(hua)。

　　東方財富Choice數據顯示，今年(nian)以來截至8月8日，共有(you)726家(jia)上市(shi)公司(si)(si)(si)(si)發布了(le)股份(fen)回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)計劃，其中有(you)465家(jia)公司(si)(si)(si)(si)是(shi)股權激(ji)勵(li)回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)，只(zhi)有(you)261家(jia)公司(si)(si)(si)(si)是(shi)普通回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)。對此有(you)市(shi)場分析人士指出，A股公司(si)(si)(si)(si)回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)的股票基本(ben)用于(yu)高管(guan)(guan)或是(shi)員(yuan)工激(ji)勵(li)，大(da)多數A股的回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)并沒有(you)減(jian)少股票股本(ben)，只(zhi)是(shi)換了(le)持有(you)人。一旦市(shi)場好轉(zhuan)、股價上漲，這些股票又會(hui)拋(pao)向二級市(shi)場，形成巨(ju)大(da)的拋(pao)壓。另外高管(guan)(guan)們(men)占據有(you)信息優(you)勢，這樣(yang)的回(hui)(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)，對其他的投資(zi)者而(er)言(yan)似乎意義不大(da)。

　　濱(bin)利(li)投資(zi)(zi)基金經理(li)梁(liang)濱(bin)告訴《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)，雖然說(shuo)回(hui)購(gou)是股(gu)(gu)東對(dui)于自家公司股(gu)(gu)票(piao)的價(jia)值認可，但(dan)是對(dui)于投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)來說(shuo)還是具體(ti)的標(biao)的具體(ti)分析，不能(neng)看到(dao)回(hui)購(gou)就買(mai)入，因為(wei)里(li)面(mian)也有些是因為(wei)股(gu)(gu)東質押的股(gu)(gu)票(piao)快到(dao)了平倉線(xian)，希望通過股(gu)(gu)票(piao)回(hui)購(gou)來刺激股(gu)(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)。

　　君禾(he)資產(chan)對(dui)《每(mei)日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)(zhe)表示，一家上市(shi)公司(si)的(de)股價(jia)高低取(qu)決于(yu)(yu)市(shi)場對(dui)該公司(si)價(jia)值(zhi)的(de)認可(ke)程度，所以對(dui)于(yu)(yu)股票回購的(de)標(biao)的(de)，投(tou)資者(zhe)(zhe)也不(bu)能盲目(mu)投(tou)資，需要自(zi)己(ji)分析研(yan)究后作決定。

　　業內人士進一步指出，我們也需(xu)要正確(que)認識到(dao)，股(gu)票(piao)回(hui)購(gou)是(shi)(shi)否(fou)導致股(gu)價上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，其(qi)實最主(zhu)要的(de)(de)因素還(huan)是(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)自身的(de)(de)業績是(shi)(shi)否(fou)有(you)一個比較好(hao)的(de)(de)增長，發(fa)展前(qian)景如何，它的(de)(de)估值在同(tong)行業里面(mian)是(shi)(shi)否(fou)已經處于(yu)很(hen)低(di)的(de)(de)位置。投資者不宜看到(dao)管理層回(hui)購(gou)或者員工持(chi)股(gu)計劃回(hui)購(gou)，就盲目(mu)買入股(gu)票(piao)，而應扎扎實實地分析上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)基(ji)本面(mian)。我們認為基(ji)本面(mian)良好(hao)的(de)(de)公(gong)司(si)，即使(shi)不回(hui)購(gou)股(gu)價依(yi)然會上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)。所(suo)以股(gu)票(piao)是(shi)(shi)否(fou)回(hui)購(gou)并不是(shi)(shi)股(gu)價是(shi)(shi)否(fou)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)主(zhu)要判斷標準。