中國人民(min)銀(yin)行17日(ri)發布(bu)前(qian)三季度(du)金(jin)融統計數據報告。中國人民(min)銀(yin)行調(diao)查統計司副司長(chang)(chang)張文紅(hong)表(biao)示(shi)(shi)，總體(ti)(ti)看，當(dang)前(qian)銀(yin)行體(ti)(ti)系流動性合理(li)充裕，貨幣信(xin)(xin)貸(dai)和社會融資規模(mo)適度(du)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)，市場(chang)利(li)率運行平穩(wen)。專家分析，9月新增(zeng)(zeng)信(xin)(xin)貸(dai)同比、環比上(shang)升顯示(shi)(shi)，穩(wen)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)政策顯效(xiao)，實體(ti)(ti)經濟(ji)融資需求回升。

　　地方債納入社融規模統計

　　數據顯示，9月末，本(ben)外(wai)幣貸款(kuan)余額138.9萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)12.8%。人(ren)民(min)幣貸款(kuan)余額133.27萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)13.2%，增(zeng)(zeng)速與上月末持平，比(bi)上年(nian)同(tong)期高0.1個百分點。前三季(ji)度人(ren)民(min)幣貸款(kuan)增(zeng)(zeng)加13.14萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)多增(zeng)(zeng)1.98萬億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　值得注意的是(shi)，新(xin)增(zeng)企(qi)業(ye)中長期(qi)貸(dai)款(kuan)環(huan)比(bi)回(hui)升(sheng)。交通銀(yin)行(xing)首席經濟(ji)學(xue)家連平(ping)表示，9月新(xin)增(zeng)人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)1.38萬億元(yuan)，環(huan)比(bi)和同(tong)比(bi)均有所(suo)上(shang)升(sheng)。特(te)別(bie)是(shi)企(qi)業(ye)新(xin)增(zeng)中長期(qi)貸(dai)款(kuan)環(huan)比(bi)回(hui)升(sheng)、票據融資(zi)環(huan)比(bi)減少(shao)值得關注，這是(shi)實(shi)體經濟(ji)融資(zi)需求(qiu)回(hui)升(sheng)的信(xin)號，表明前期(qi)一系列穩(wen)增(zeng)長政策正(zheng)在(zai)發(fa)揮作(zuo)用，未來(lai)實(shi)體經濟(ji)有望保持(chi)基本平(ping)穩(wen)運(yun)行(xing)。

　　社(she)會(hui)(hui)融(rong)資規(gui)(gui)模(mo)方面，前三季度社(she)會(hui)(hui)融(rong)資規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)(zeng)量(liang)累(lei)計為(wei)15.37萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)年同期(qi)少(shao)(shao)2.32萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)。9月(yue)社(she)會(hui)(hui)融(rong)資規(gui)(gui)模(mo)增(zeng)(zeng)量(liang)為(wei)2.21萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)月(yue)多2768億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)年同期(qi)少(shao)(shao)397億(yi)(yi)元(yuan)。

　　從結構看，張文(wen)紅表(biao)示(shi)，社(she)會(hui)融資規模變動呈(cheng)現(xian)(xian)“兩多(duo)一少(shao)”特點。“兩多(duo)”表(biao)現(xian)(xian)為貸款同比(bi)多(duo)增(zeng)較多(duo)，債券(quan)融資明(ming)顯增(zeng)多(duo)。前三(san)季度對(dui)實體(ti)經(jing)濟(ji)發放的人民幣貸款增(zeng)加(jia)12.8萬(wan)億元(yuan)，比(bi)上年同期多(duo)增(zeng)1.34萬(wan)億元(yuan)，貸款對(dui)實體(ti)經(jing)濟(ji)持續加(jia)強支持力度。“一少(shao)”主要是表(biao)外融資有(you)所減(jian)少(shao)。

　　需要注明(ming)的是，為(wei)真實反映(ying)地(di)方(fang)(fang)政府專(zhuan)項債(zhai)券(quan)對(dui)銀行貸款(kuan)和企(qi)業債(zhai)券(quan)等的接替效(xiao)應，9月起，人民銀行將(jiang)地(di)方(fang)(fang)政府專(zhuan)項債(zhai)券(quan)納入(ru)社會融資規模統(tong)計(ji)。

　　在(zai)連平(ping)看來，將地方政(zheng)府專(zhuan)項債券(quan)納入社(she)融(rong)統(tong)計(ji)，有(you)利(li)于完(wan)善社(she)融(rong)統(tong)計(ji)口(kou)(kou)(kou)徑(jing)，更(geng)為(wei)全面和準確地反(fan)映整個(ge)社(she)會融(rong)資(zi)(zi)對實體經濟(ji)的支持作(zuo)用。在(zai)新(xin)的統(tong)計(ji)口(kou)(kou)(kou)徑(jing)下，當月新(xin)增(zeng)社(she)會融(rong)資(zi)(zi)2.21萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)月多2768億(yi)(yi)元(yuan)，比(bi)上(shang)年同(tong)期少(shao)397億(yi)(yi)元(yuan)。但若(ruo)從剔除(chu)地方政(zheng)府專(zhuan)項債后的舊口(kou)(kou)(kou)徑(jing)看，9月新(xin)增(zeng)社(she)融(rong)同(tong)比(bi)少(shao)增(zeng)約(yue)5000億(yi)(yi)元(yuan)，主因仍是信托貸款、委托貸款等非(fei)標融(rong)資(zi)(zi)持續減少(shao)所致。未來隨(sui)著資(zi)(zi)管新(xin)規(gui)(gui)細則(ze)落地、理財新(xin)規(gui)(gui)實施，預計(ji)這部分(fen)融(rong)資(zi)(zi)有(you)望逐(zhu)步恢復。

　　M1增速回升

　　華泰證券研究(jiu)所大金融行業(ye)首(shou)席分析師沈娟表示，9月(yue)M2同比(bi)增速從上(shang)月(yue)的8.2%小幅反彈(dan)至8.3%。M1同比(bi)增速4.0%，較上(shang)月(yue)3.9%微升。M1同比(bi)增速在歷史底部區間(jian)徘徊，預計下行空間(jian)有限。未來若寬信(xin)用政策(ce)發力，M1增速有望回升。

　　“三(san)季(ji)度M2增(zeng)速基本穩(wen)定，保持(chi)在8.2%-8.5%區間，貨幣供(gong)應(ying)量平穩(wen)增(zeng)長。”張文(wen)紅指出，一是人民銀(yin)行適度增(zeng)加中長期(qi)流(liu)動性(xing)供(gong)應(ying)，保持(chi)流(liu)動性(xing)合(he)理(li)充裕(yu)。9月末，銀(yin)行超儲(chu)率為1.5%，比去年同期(qi)提高0.2個百分點(dian)，金融機構(gou)貨幣派(pai)生能力有所(suo)增(zeng)強。二是商(shang)業銀(yin)行加大資金運用(yong)，表(biao)內(nei)信貸和債券投(tou)資增(zeng)長較(jiao)快，推動M2增(zeng)速回升(sheng)。金融系統(tong)有序(xu)引導表(biao)外資金回表(biao)，提高表(biao)內(nei)資金投(tou)放力度。

　　張文紅表示，下一步，央(yang)行將(jiang)繼續實施(shi)穩(wen)健中性(xing)貨幣政策，保持松緊(jin)適(shi)度，管好貨幣供(gong)給總閘門，保持流(liu)動性(xing)合理充(chong)裕，引導貨幣信貸及社會融(rong)資規模合理增長(chang)，為供(gong)給側結構性(xing)改(gai)革和高質量發展營造適(shi)宜的貨幣金融(rong)環境。

　　連平強調(diao)，以企(qi)業(ye)(ye)活(huo)期存款(kuan)為主的(de)M1增速回(hui)升值(zhi)得(de)關注(zhu)，一方面表明(ming)企(qi)業(ye)(ye)獲得(de)融(rong)資增多，另一方面或是(shi)企(qi)業(ye)(ye)經營活(huo)力增強的(de)信號。當然，僅一個月回(hui)升尚不(bu)能說明(ming)問題，有待繼續觀察。