一個(ge)人想要健康(kang)，良好的(de)新陳(chen)代謝必不(bu)可少；股市想要健康(kang)，有(you)(you)(you)序的(de)進(jin)出機制(zhi)不(bu)容忽視。曾幾何時，對于退(tui)市機制(zhi)在國(guo)內資本市場的(de)“缺位(wei)”，有(you)(you)(you)投(tou)資者稱，再差(cha)的(de)上(shang)市公司也無需(xu)擔心退(tui)市。上(shang)周五滬深(shen)交易所發布退(tui)市新規。展望未(wei)來(lai)，A股上(shang)市公司去蕪(wu)存菁、優勝劣汰的(de)效率將大大提升(sheng)，炒差(cha)、炒殼(ke)等“博(bo)傻”模(mo)式將難有(you)(you)(you)用武之(zhi)地。

　　法治框架下沒(mei)有(you)“免死金(jin)牌(pai)”，資(zi)本市(shi)(shi)場不(bu)應該存(cun)在“不(bu)死鳥”公司。過(guo)去一段(duan)(duan)(duan)時間，受限于(yu)資(zi)本市(shi)(shi)場所處(chu)的(de)初級發展階段(duan)(duan)(duan)，退市(shi)(shi)程序往往難以“激活(huo)”，不(bu)少主營業務堪(kan)憂、踩踏監管紅(hong)線的(de)公司通過(guo)多種手段(duan)(duan)(duan)保住上市(shi)(shi)地位。在此(ci)情(qing)形下，個別投資(zi)者熱(re)衷于(yu)炒差、炒殼等。

　　退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)為(wei)劣質上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)敲(qiao)響(xiang)警鐘，給市(shi)(shi)(shi)場投(tou)機行為(wei)敲(qiao)響(xiang)了(le)警鐘。退(tui)市(shi)(shi)(shi)新規(gui)主要是明確了(le)證(zheng)券重(zhong)大違法(fa)和社會(hui)公(gong)眾(zhong)安全重(zhong)大違法(fa)兩(liang)類強(qiang)制退(tui)市(shi)(shi)(shi)情形，特別是對于(yu)上市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)嚴重(zhong)危害(hai)市(shi)(shi)(shi)場秩序，嚴重(zhong)侵害(hai)社會(hui)公(gong)眾(zhong)利益，造成重(zhong)大社會(hui)影響(xiang)的(de)，專門(men)作為(wei)一(yi)類退(tui)市(shi)(shi)(shi)情形進行規(gui)范。

　　退市新規制定了標準(zhun)更(geng)(geng)客觀、程(cheng)序更(geng)(geng)透明、針對性更(geng)(geng)強、威懾效果更(geng)(geng)好的(de)相關(guan)業務規則(ze)。規則(ze)的(de)細化和(he)(he)對退市行為的(de)認定，從法理(li)依據和(he)(he)監管實操兩方面(mian)取(qu)得(de)新進(jin)展。對投資者而言，退市規則(ze)的(de)完善將(jiang)促(cu)使投資理(li)念更(geng)(geng)趨成(cheng)熟，ST股、績差(cha)股和(he)(he)殼股的(de)炒(chao)作空間將(jiang)進(jin)一步收窄，投機(ji)成(cheng)本和(he)(he)風險將(jiang)大(da)幅提高。

　　退市(shi)(shi)規則從嚴(yan)是(shi)資本市(shi)(shi)場(chang)法治成熟的表現。在(zai)A股市(shi)(shi)場(chang)，上市(shi)(shi)地位是(shi)一種稀缺資源，而(er)(er)獲取這種稀缺資源的前(qian)提是(shi)企(qi)業自身質地與上市(shi)(shi)標準(zhun)相匹配。當前(qian)國(guo)內(nei)經濟處(chu)在(zai)轉(zhuan)型發展(zhan)的重要時期，助(zhu)力實體經濟發展(zhan)，證券(quan)市(shi)(shi)場(chang)去(qu)蕪存(cun)菁刻不(bu)容緩。只有(you)進出有(you)序，才能讓(rang)更多優質資源流向更多優秀公司，才能使整(zheng)個市(shi)(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)環境更加公平(ping)有(you)效(xiao)，從而(er)(er)培育(yu)出優勝劣汰的良性競(jing)爭(zheng)生態。

　　退(tui)市(shi)規(gui)則的(de)(de)完(wan)善是(shi)一個水到渠成的(de)(de)過程(cheng)。我國證券市(shi)場經過20多年的(de)(de)探索發展，退(tui)市(shi)相關規(gui)定(ding)不斷細(xi)化，日(ri)趨嚴格。今年以來(lai)，已有烯碳新材、中弘(hong)股份、長(chang)生(sheng)生(sheng)物等多家公司依(yi)法(fa)啟動退(tui)市(shi)程(cheng)序。隨(sui)著(zhu)退(tui)市(shi)新規(gui)的(de)(de)出臺，未來(lai)相關制度建設(she)有望更加高效地推進(jin)。

　　作為市(shi)場基礎性(xing)制(zhi)度(du)，退(tui)市(shi)制(zhi)度(du)還需其(qi)他方面制(zhi)度(du)配合，共同作用。例如，完善(shan)對違(wei)法違(wei)規(gui)主體處罰(fa)的制(zhi)度(du)，完善(shan)投資者訴訟、賠償機制(zhi)等。

　　戶樞不(bu)蠹，流水(shui)不(bu)腐。A股退市(shi)(shi)制(zhi)度的完(wan)善是資本市(shi)(shi)場法治(zhi)化(hua)、市(shi)(shi)場化(hua)和國際化(hua)的成(cheng)果，吐故納(na)新正(zheng)(zheng)在(zai)提(ti)速，更(geng)為(wei)健康、有(you)序(xu)的市(shi)(shi)場生態正(zheng)(zheng)在(zai)形成(cheng)。