過(guo)去30余年，證券行業高(gao)速(su)發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)，截至2018年年末，國內證券公(gong)司(si)(si)已擴張至131家(jia)，總資(zi)產達到(dao)6.26萬億元。然而，回顧證券公(gong)司(si)(si)30年發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)歷程，在從零起步、迅(xun)猛發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)的(de)過(guo)程背(bei)后，也經(jing)歷著(zhu)十年一輪(lun)回，“發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)-風險-規范-再(zai)發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)”的(de)幾(ji)度浮沉。如今，在中國經(jing)濟(ji)高(gao)質量轉型的(de)過(guo)程當中，作(zuo)為(wei)直接融資(zi)的(de)主戰場，資(zi)本(ben)(ben)市場正迎來(lai)歷史性的(de)發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)機遇(yu)。作(zuo)為(wei)資(zi)本(ben)(ben)市場核心載體(ti)的(de)證券公(gong)司(si)(si)，更(geng)需要把握機遇(yu)、回歸本(ben)(ben)源、守住底線，以更(geng)高(gao)質量的(de)發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)，支持實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)發展(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)，服務(wu)國家(jia)戰略(lve)。

　　一、把握科創板并試點注冊制的戰略機遇，證券公司亟待步入更高質量的發展階段

　　（一）中國經濟轉型需(xu)要高質量發(fa)展的證券公(gong)司，科創板并試點(dian)注冊制提供了戰略機遇

　　1.中國經濟轉型需要強大的資本市場提供支撐

　　在(zai)供給側改(gai)(gai)革的(de)(de)引(yin)領下，中國(guo)經(jing)(jing)濟正處(chu)于從總量擴張向(xiang)結構優化(hua)轉(zhuan)(zhuan)變、產業(ye)結構升級轉(zhuan)(zhuan)型(xing)的(de)(de)新(xin)時代。中國(guo)經(jing)(jing)濟的(de)(de)高(gao)質(zhi)量發(fa)展，需要金融體(ti)(ti)系(xi)進一步深化(hua)改(gai)(gai)革，提高(gao)直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)比重(zhong)，促(cu)進間接(jie)融資(zi)體(ti)(ti)系(xi)向(xiang)直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)體(ti)(ti)系(xi)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)。與間接(jie)融資(zi)相比，直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)可以(yi)減(jian)少信(xin)息不對稱，提高(gao)資(zi)本(ben)(ben)市場效率，降低(di)企業(ye)融資(zi)成本(ben)(ben)，服務實體(ti)(ti)經(jing)(jing)濟尤其是(shi)創新(xin)創業(ye)企業(ye)的(de)(de)發(fa)展。根據(ju)人(ren)民銀行的(de)(de)數據(ju)，近(jin)年(nian)來(lai)，我(wo)國(guo)直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)占比雖然(ran)已有所提升，但(dan)仍(reng)處(chu)在(zai)較低(di)水平(ping)（2017年(nian)我(wo)國(guo)直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)占比32.0%，美(mei)國(guo)80%以(yi)上，日本(ben)(ben)、德(de)國(guo)70%左右，印度和印度尼西亞65%左右）。因此，作為直(zhi)(zhi)接(jie)融資(zi)的(de)(de)主(zhu)戰場，強大的(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)市場是(shi)中國(guo)經(jing)(jing)濟轉(zhuan)(zhuan)型(xing)發(fa)展的(de)(de)必然(ran)選(xuan)擇(ze)。

　　2.強(qiang)大的資(zi)本市(shi)場需要高質量的證(zheng)券公司作(zuo)為核心載(zai)體

　　證(zheng)券公司(si)是資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)最重(zhong)要的(de)金(jin)融(rong)機構，是資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)功(gong)能的(de)主要承擔(dan)者。因(yin)此(ci)，為(wei)了保障資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)功(gong)能的(de)有(you)效運(yun)作，需要努力做(zuo)強做(zuo)優(you)做(zuo)大證(zheng)券公司(si)，提升(sheng)證(zheng)券行業服務實(shi)體經濟的(de)能力，以更好地發揮市場(chang)資(zi)(zi)源配置優(you)勢。

　　3.科創(chuang)板并試(shi)點注(zhu)冊制為證(zheng)券公司高質量發展提供了(le)戰(zhan)略機遇

　　上海證(zheng)(zheng)券(quan)交易所設(she)立(li)科創板并(bing)試(shi)點(dian)注冊制，是黨中(zhong)央(yang)、國(guo)務院的(de)重大戰(zhan)(zhan)略決策，是完善中(zhong)國(guo)多(duo)層次(ci)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)基(ji)礎(chu)設(she)施的(de)重要舉措，具(ju)有極強的(de)現實意義(yi)和(he)深(shen)遠的(de)歷史意義(yi)。科創板并(bing)試(shi)點(dian)注冊制中(zhong)長期將重塑(su)證(zheng)(zheng)券(quan)行業生(sheng)態，在促使證(zheng)(zheng)券(quan)公司發(fa)揮資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的(de)核(he)心功能(neng)(neng)、深(shen)度融(rong)入并(bing)推動市(shi)(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革進(jin)程的(de)同時(shi)，要求證(zheng)(zheng)券(quan)公司打造并(bing)持續提升綜合多(duo)元金融(rong)服(fu)務能(neng)(neng)力(li)(li)（包(bao)括專業能(neng)(neng)力(li)(li)、定價與銷售(shou)能(neng)(neng)力(li)(li)、合規風控能(neng)(neng)力(li)(li)、綜合金融(rong)服(fu)務能(neng)(neng)力(li)(li)等），促進(jin)內(nei)部資(zi)(zi)源整合、組織架(jia)構和(he)流程的(de)優化(hua)，大力(li)(li)提升協同能(neng)(neng)力(li)(li)。證(zheng)(zheng)券(quan)公司作為這項制度變革的(de)核(he)心參與者(zhe)和(he)受益者(zhe)，將迎來(lai)改(gai)革轉型、高質量發(fa)展的(de)歷史性戰(zhan)(zhan)略機遇。

　　4.中國企業“走出去”需要本土證(zheng)券公司保(bao)駕護航

　　“一帶一路”倡議持續推進(jin)(jin)將進(jin)(jin)一步加速中(zhong)(zhong)(zhong)國企業(ye)的(de)(de)國際(ji)(ji)化(hua)(hua)進(jin)(jin)程，客觀上需要(yao)既有(you)本土經驗又有(you)國際(ji)(ji)視野(ye)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)機構(gou)(gou)提(ti)供全方(fang)位的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服(fu)(fu)務。然而，在(zai)目前(qian)中(zhong)(zhong)(zhong)國企業(ye)“出海(hai)”的(de)(de)過(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)國金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)機構(gou)(gou)的(de)(de)服(fu)(fu)務主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)(zhong)(zhong)在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)銀(yin)行海(hai)外分支機構(gou)(gou)的(de)(de)貸(dai)款服(fu)(fu)務，一方(fang)面無法完(wan)全滿(man)足企業(ye)海(hai)外業(ye)務發展的(de)(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)規模，另一方(fang)面更無法覆(fu)蓋企業(ye)的(de)(de)綜合金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服(fu)(fu)務需求。從近幾年的(de)(de)數據來看，中(zhong)(zhong)(zhong)國企業(ye)的(de)(de)海(hai)外并購(gou)(gou)仍然主(zhu)要(yao)依靠(kao)外資(zi)投行，國內(nei)證券(quan)公司的(de)(de)跨(kua)境服(fu)(fu)務能(neng)(neng)力明顯不(bu)足。這(zhe)就要(yao)求證券(quan)公司努力實現高質量發展，提(ti)升跨(kua)境服(fu)(fu)務能(neng)(neng)力以及(ji)國際(ji)(ji)競爭力，為(wei)“走(zou)出去”的(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)資(zi)企業(ye)提(ti)供并購(gou)(gou)交易及(ji)境外發債(zhai)上市等投資(zi)銀(yin)行特長業(ye)務，促成“走(zou)出去”的(de)(de)企業(ye)與(yu)境外資(zi)本市場的(de)(de)直(zhi)接對接，更好地為(wei)企業(ye)的(de)(de)國際(ji)(ji)化(hua)(hua)提(ti)供全方(fang)位的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)服(fu)(fu)務。

　　（二）證券公司高(gao)質量(liang)發展需順應六(liu)大趨勢

　　在(zai)國家戰略持(chi)續推進以及提升直(zhi)接融(rong)資(zi)的(de)(de)內在(zai)要求的(de)(de)背景(jing)下(xia)(xia)，我國現代化經濟體系(xi)建設和金融(rong)改革將不(bu)斷深化，市場需(xu)求將日益多元，證(zheng)券(quan)行業(ye)(ye)(ye)將擁(yong)有廣闊的(de)(de)發(fa)展(zhan)空間。證(zheng)券(quan)公(gong)司的(de)(de)高質量(liang)發(fa)展(zhan)離不(bu)開行業(ye)(ye)(ye)發(fa)展(zhan)的(de)(de)大(da)趨勢(shi)，我們(men)認(ren)為(wei)，立足當下(xia)(xia)看未(wei)來，中(zhong)國證(zheng)券(quan)行業(ye)(ye)(ye)面(mian)臨以下(xia)(xia)六(liu)個方(fang)面(mian)的(de)(de)變革。

　　1.國內(nei)證券(quan)公司(si)正從通道型中介轉向資本型中介

　　無論是從(cong)國(guo)際投行(xing)(xing)的(de)(de)發展軌跡看，還(huan)是從(cong)國(guo)內(nei)綜合性大(da)券(quan)商正在推進(jin)(jin)的(de)(de)舉措看，通(tong)道(dao)(dao)型中(zhong)介向資(zi)本型中(zhong)介的(de)(de)轉向是大(da)勢所(suo)趨，也是國(guo)內(nei)券(quan)商走(zou)向國(guo)際投資(zi)銀行(xing)(xing)市(shi)場(chang)的(de)(de)必由之路。隨著牌照(zhao)的(de)(de)日(ri)益放開(kai)以及(ji)互聯網(wang)證(zheng)(zheng)券(quan)等(deng)業(ye)態的(de)(de)興起，證(zheng)(zheng)券(quan)行(xing)(xing)業(ye)當前以通(tong)道(dao)(dao)型中(zhong)介業(ye)務(wu)收入(ru)為主(zhu)體的(de)(de)盈利模式(shi)將逐漸(jian)向基于資(zi)本優(you)勢、客戶基礎以及(ji)專業(ye)服務(wu)能力的(de)(de)資(zi)本型中(zhong)介模式(shi)轉型，證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)司已經進(jin)(jin)入(ru)重資(zi)本型業(ye)務(wu)與輕資(zi)本型業(ye)務(wu)深度融合的(de)(de)發展階段，以更好(hao)(hao)地(di)滿(man)足客戶多(duo)元化的(de)(de)金融需求，更好(hao)(hao)地(di)服務(wu)實體經濟。

　　2.國內證券公司要從以(yi)業務為中(zhong)心轉(zhuan)向(xiang)以(yi)客戶為中(zhong)心

　　在證券(quan)公(gong)司以交(jiao)易(yi)通道為(wei)(wei)核(he)心、基(ji)于牌照及業務資(zi)格優勢的(de)(de)(de)傳(chuan)統(tong)盈利模式(shi)逐步(bu)難以為(wei)(wei)繼的(de)(de)(de)同時，與證券(quan)公(gong)司和資(zi)本市場一(yi)同成長的(de)(de)(de)客戶在專(zhuan)業能力、議價能力持續提升的(de)(de)(de)過程中，也衍生出(chu)更為(wei)(wei)綜合化(hua)、多元(yuan)化(hua)以及個(ge)性(xing)化(hua)的(de)(de)(de)需求。面對(dui)市場環(huan)境、競(jing)爭格局的(de)(de)(de)變革(ge)，客戶資(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)競(jing)爭必將日趨白熱化(hua)，以客戶為(wei)(wei)中心的(de)(de)(de)服務體系(xi)將成為(wei)(wei)現代投資(zi)銀行構建差異(yi)化(hua)競(jing)爭優勢、取得行業領先地(di)位的(de)(de)(de)核(he)心基(ji)石之一(yi)。

　　3.資本(ben)市場的客戶結構(gou)日益從以散戶為主到散戶逐步機(ji)構(gou)化

　　當前，證券公司(si)(si)正面(mian)對(dui)著日益膨脹、空間(jian)巨大(da)(da)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)與(yu)(yu)財(cai)富管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。一方面(mian)，國內可投資(zi)(zi)金融資(zi)(zi)產(chan)規(gui)模伴隨社會(hui)經濟的(de)(de)(de)高(gao)速(su)(su)增長迅速(su)(su)提升；另一方面(mian)，作為(wei)中(zhong)國資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)走向(xiang)成熟的(de)(de)(de)必然(ran)趨(qu)勢，散戶機構(gou)化將(jiang)為(wei)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)與(yu)(yu)財(cai)富管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)市(shi)(shi)場(chang)(chang)引入大(da)(da)量(liang)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金以(yi)及(ji)客戶需求；此外，中(zhong)國資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)國際化進程將(jiang)衍生出大(da)(da)量(liang)跨境資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)與(yu)(yu)財(cai)富管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)(de)(de)全球綜合(he)金融服務需求。與(yu)(yu)此同時(shi)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)競爭也是激烈而充分(fen)的(de)(de)(de)，在(zai)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)與(yu)(yu)財(cai)富管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)市(shi)(shi)場(chang)(chang)中(zhong)，證券公司(si)(si)還要面(mian)對(dui)來自于(yu)(yu)銀(yin)行、保險(xian)、信(xin)托、基(ji)金公司(si)(si)等金融機構(gou)的(de)(de)(de)競爭。若(ruo)想在(zai)偌大(da)(da)的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)中(zhong)分(fen)一杯羹，基(ji)于(yu)(yu)人才的(de)(de)(de)主動管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)能(neng)力(li)(li)和產(chan)品設計能(neng)力(li)(li)將(jiang)成為(wei)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)(de)(de)核(he)心(xin)競爭力(li)(li)。

　　4.國內證券(quan)公司的市(shi)場(chang)戰略縱深逐漸從以境內為主(zhu)轉向境內外聯動發展

　　在國家戰略和政策的(de)引導下，在資本市(shi)場雙(shuang)向開放、資本配置國際化進程(cheng)加速，客戶跨境(jing)投、融資需求增強等多方因素(su)推動(dong)下，市(shi)場和客戶的(de)國際化發(fa)展(zhan)將推動(dong)證券公司國際化進程(cheng)大大加速，為(wei)滿足客戶全球(qiu)綜合金融服務需求，跨境(jing)聯動(dong)將日益深入。

　　5.證券行業的合規(gui)與風險管理日(ri)趨規(gui)范(fan)嚴(yan)格

　　合規與風險管(guan)(guan)理(li)是(shi)證(zheng)券公(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)務(wu)持(chi)續發展(zhan)的(de)(de)(de)支柱和(he)基石，近(jin)年(nian)來(lai)，隨著(zhu)(zhu)各項證(zheng)券業(ye)務(wu)資格的(de)(de)(de)放(fang)開(kai)，各家證(zheng)券公(gong)(gong)司(si)(si)集團(tuan)化、國際化戰略的(de)(de)(de)不(bu)斷推進，再加上客戶(hu)各類(lei)綜(zong)合化金融服(fu)務(wu)需求(qiu)的(de)(de)(de)不(bu)斷延(yan)伸(shen)，券商業(ye)務(wu)在產品種類(lei)、服(fu)務(wu)模式、地域覆蓋等(deng)各方面(mian)的(de)(de)(de)復雜程度(du)顯著(zhu)(zhu)提升。同時，境內(nei)外監管(guan)(guan)部(bu)門(men)的(de)(de)(de)監管(guan)(guan)日趨嚴格，監管(guan)(guan)部(bu)門(men)新出(chu)臺了一(yi)系列規章制度(du)，也對證(zheng)券公(gong)(gong)司(si)(si)提出(chu)了更(geng)高的(de)(de)(de)合規與風險管(guan)(guan)理(li)要求(qiu)。

　　6.金(jin)融科技(ji)正加速塑造(zao)證券行業的(de)基(ji)礎和格局

　　無論是(shi)面向(xiang)客(ke)戶服(fu)務的(de)(de)業(ye)務發展(zhan)和轉型，還是(shi)合規與風險(xian)管(guan)理(li)等(deng)中后臺職能管(guan)控效率(lv)的(de)(de)提升，都需要打造強(qiang)大的(de)(de)金(jin)融(rong)科技平(ping)臺，實(shi)現金(jin)融(rong)科技從服(fu)務業(ye)務向(xiang)推動(dong)(dong)業(ye)務和引領業(ye)務的(de)(de)轉變。可以預見，基(ji)于移(yi)動(dong)(dong)互聯(lian)和人工智能的(de)(de)金(jin)融(rong)科技，正在不斷地(di)塑造證券(quan)行業(ye)發展(zhan)的(de)(de)基(ji)礎和格局。

　　二、證券公司高質量發展的核心在于回歸本源，提升服務能力，守住防范風險的底線

　　（一）回歸本源，提(ti)升服務(wu)國家戰(zhan)略(lve)和實(shi)體(ti)經濟的能力

　　證券公司的(de)(de)高質量發展，首先必然要回歸投資(zi)銀行的(de)(de)“本源(yuan)”。投資(zi)銀行作(zuo)為資(zi)本市場的(de)(de)核心載體(ti)(ti)，其設立的(de)(de)初衷就是為實體(ti)(ti)經濟提(ti)供(gong)基于投資(zi)、融(rong)資(zi)、交易、托(tuo)管等(deng)基礎功能的(de)(de)、涵蓋客戶全生命周期(qi)的(de)(de)全產業(ye)鏈服務。

　　證(zheng)券公司高質量發展(zhan)，就是要充(chong)分發揮其“資本中(zhong)介”的(de)(de)(de)職(zhi)能定位(wei)，以客(ke)戶尤其是企(qi)業客(ke)戶為中(zhong)心，做深客(ke)戶服務的(de)(de)(de)價值(zhi)鏈，滿(man)足(zu)實(shi)體經濟發展(zhan)轉(zhuan)型的(de)(de)(de)需求(qiu)，服務國家戰略。

　　（二）提升(sheng)證(zheng)券行業(ye)國際影(ying)響力與話語權，助力強大的資本市場建設(she)

　　證券公司，尤其是系統重要證券公司的(de)高(gao)質量(liang)發(fa)展，要以提升行業國(guo)際影響力，助力資(zi)本(ben)市(shi)場建設為己任。證券公司要進(jin)一步(bu)加速推進(jin)國(guo)際化進(jin)程，形成本(ben)地市(shi)場與跨境聯動相輔相成的(de)良(liang)性循(xun)環，滿足實體經濟日益增(zeng)長的(de)多品種、跨區域(yu)的(de)全球綜(zong)合(he)金(jin)融服務需(xu)求，提升國(guo)際定價權。

　　（三(san)）合規經營，守住不發(fa)生系統性(xing)金融風險的底線

　　證(zheng)券公司的(de)高(gao)質(zhi)量發展建立在穩(wen)守合規經營底線(xian)的(de)基礎之上，必須持續提升全面合規風(feng)控管(guan)理水平。尤(you)其對于系(xi)統(tong)重要的(de)證(zheng)券公司來(lai)說，還需要有(you)行業(ye)層(ceng)面的(de)擔當和責任(ren)，要從專(zhuan)業(ye)機構(gou)角(jiao)度(du)出(chu)發，不斷強(qiang)化(hua)防范(fan)風(feng)險(xian)的(de)主體責任(ren)，將自身打造為守住不發生系(xi)統(tong)性金融風(feng)險(xian)底線(xian)的(de)中堅力(li)量。

　　三、雙管齊下，多措并舉，推進證券公司高質量發展

　　在推(tui)進高(gao)質量發展(zhan)的過程中(zhong)，一(yi)方(fang)面，需(xu)要(yao)(yao)得到(dao)監管(guan)機(ji)構一(yi)如既(ji)往的推(tui)動(dong)支持(chi)，強化(hua)(hua)行業的頂層(ceng)設計；另一(yi)方(fang)面，也需(xu)要(yao)(yao)證券(quan)公司不斷深化(hua)(hua)改革創(chuang)新(xin)，激(ji)發自身活力(li)、倡導專業專注(zhu)、提升(sheng)能(neng)(neng)力(li)能(neng)(neng)級。雙(shuang)管(guan)齊下，回歸本源、守住底(di)線，提升(sheng)對國家戰(zhan)略和實(shi)體經濟的服務能(neng)(neng)力(li)。

　　（一(yi)）做大做強(qiang)，助力(li)打(da)造(zao)強(qiang)大的資本市場

　　1.做大做強(qiang)證券公司，完善行業頂層設計，優(you)化(hua)行業資源配置(zhi)

　　目前，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資本(ben)市(shi)場(chang)“大市(shi)場(chang)、小行(xing)(xing)業”的(de)格局仍亟(ji)待(dai)(dai)改變。一(yi)方面(mian)(mian)，2018年全國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)業資產總額6.26萬(wan)億元，僅(jin)為銀行(xing)(xing)業的(de)2.3%，相當于一(yi)家中(zhong)(zhong)(zhong)型銀行(xing)(xing)的(de)水平，相比(bi)較3693家上市(shi)公司，總市(shi)值62.3萬(wan)億元的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)市(shi)場(chang)規模(mo)，還(huan)有(you)海量的(de)潛在(zai)企業客戶和數億計(ji)的(de)交(jiao)易類(lei)客戶，無論(lun)是在(zai)服(fu)務的(de)覆蓋面(mian)(mian)，還(huan)是在(zai)服(fu)務的(de)深度上，都存在(zai)較大差距。另一(yi)方面(mian)(mian)，我國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)行(xing)(xing)業的(de)集中(zhong)(zhong)(zhong)度也亟(ji)待(dai)(dai)提升(sheng)。根據中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)業協會2017年公布的(de)行(xing)(xing)業經營數據，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)前十大證(zheng)(zheng)券(quan)公司收入占比(bi)僅(jin)為49.1%，提升(sheng)空(kong)間明顯。同時，與(yu)當前在(zai)頂層(ceng)(ceng)(ceng)設計(ji)下逐(zhu)漸成形的(de)多層(ceng)(ceng)(ceng)次資本(ben)市(shi)場(chang)體(ti)系相比(bi)，證(zheng)(zheng)券(quan)行(xing)(xing)業層(ceng)(ceng)(ceng)面(mian)(mian)的(de)頂層(ceng)(ceng)(ceng)設計(ji)仍有(you)待(dai)(dai)進一(yi)步完善。

　　對于證券(quan)(quan)行(xing)業及(ji)證券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)來說，做大是做強的(de)(de)必然(ran)基礎。建議(yi)從國家戰略層面(mian)更(geng)加重視(shi)證券(quan)(quan)行(xing)業發展的(de)(de)廣度(du)和深(shen)度(du)，完善證券(quan)(quan)行(xing)業頂(ding)層設(she)計(ji)，實(shi)行(xing)差異化監管，優化行(xing)業資源配置(zhi)，適時(shi)放開(kai)“一(yi)參(can)一(yi)控(kong)”限制(zhi)，并支持符(fu)合(he)(he)(he)條(tiao)件的(de)(de)證券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)開(kai)展行(xing)業并購，盡快做強做大投(tou)行(xing)主(zhu)業。同時(shi)，允(yun)許(xu)符(fu)合(he)(he)(he)條(tiao)件的(de)(de)證券(quan)(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)通過(guo)直投(tou)或境(jing)外子公(gong)(gong)(gong)司(si)等合(he)(he)(he)適途徑，適時(shi)進入銀行(xing)、信托(tuo)、保險(xian)等其他(ta)金融(rong)業態，實(shi)現綜合(he)(he)(he)化經(jing)營，提升綜合(he)(he)(he)實(shi)力。

　　2.證券公(gong)司自身(shen)要做(zuo)大做(zuo)強(qiang)公(gong)司規(gui)模(mo)，提升資產負債管理能力

　　一(yi)方(fang)面，建議進(jin)一(yi)步(bu)放寬證券(quan)公(gong)司(si)的境內外融資(zi)渠道，簡化境內外融資(zi)審批流(liu)程，允(yun)許證券(quan)公(gong)司(si)動(dong)用(yong)自(zi)身資(zi)產負債表(biao)創設產品，提升負債經營功能(neng)；將凈資(zi)本的核算置于集團(tuan)層面，支持證券(quan)公(gong)司(si)集團(tuan)化戰略的進(jin)一(yi)步(bu)深入(ru)。

　　另一方面(mian)，證券公司也要著力(li)提(ti)升資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)管(guan)理(li)能力(li)，完善(shan)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)管(guan)理(li)的(de)配(pei)套體系，加(jia)大對優質資(zi)產(chan)的(de)戰(zhan)略配(pei)置，優化資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)的(de)匹配(pei)性管(guan)理(li)，加(jia)強(qiang)匯率管(guan)理(li)和跨境資(zi)金的(de)安排及(ji)調動。

　　（二(er)）抓住科創(chuang)(chuang)板并試點注冊(ce)制(zhi)的(de)契機，深化(hua)改革(ge)創(chuang)(chuang)新，激發自(zi)身活(huo)力，做深客戶服(fu)務價值鏈，提升實體經濟(ji)服(fu)務能(neng)力

　　1.深化改革創新，抓住科創板并試點(dian)注冊制(zhi)的戰略契(qi)機

　　在科(ke)創板(ban)并(bing)試點注(zhu)冊制的改(gai)革當(dang)中(zhong)，證(zheng)券公(gong)司(si)(si)要(yao)(yao)充(chong)分發(fa)揮(hui)金融中(zhong)介(jie)的功(gong)能(neng)(neng)，深(shen)(shen)入參(can)與并(bing)推動資(zi)本市場向市場化(hua)、法治化(hua)方向發(fa)展。證(zheng)券公(gong)司(si)(si)要(yao)(yao)著(zhu)重培養以專(zhuan)業(ye)(ye)能(neng)(neng)力(li)(li)、定(ding)價及銷售(shou)能(neng)(neng)力(li)(li)、合規風控能(neng)(neng)力(li)(li)為核心的綜(zong)合金融服務(wu)能(neng)(neng)力(li)(li)，充(chong)分發(fa)揮(hui)證(zheng)券公(gong)司(si)(si)的價值發(fa)現功(gong)能(neng)(neng)，嚴把項目風險關，作為總協(xie)調人(ren)(ren)推動督促發(fa)行人(ren)(ren)、其他中(zhong)介(jie)機構、戰略配(pei)售(shou)者、一般(ban)投(tou)資(zi)人(ren)(ren)等參(can)與各(ge)方切實盡責，提高信息披(pi)露(lu)質(zhi)量，促進(jin)市場健康發(fa)展。此外，證(zheng)券公(gong)司(si)(si)應(ying)當(dang)抓(zhua)住科(ke)創板(ban)和注(zhu)冊制改(gai)革的歷史機遇，不斷加強人(ren)(ren)才隊伍(wu)建設(she)，培育專(zhuan)業(ye)(ye)專(zhuan)注(zhu)精神，深(shen)(shen)耕新(xin)經(jing)濟領域，打造特(te)色品牌，增強投(tou)行業(ye)(ye)務(wu)的核心競爭力(li)(li)。

　　2.進(jin)一步推(tui)進(jin)以客戶為中心的業務服務體系建設

　　為(wei)適(shi)應從以(yi)業(ye)務(wu)為(wei)中(zhong)心(xin)(xin)轉向以(yi)客戶為(wei)中(zhong)心(xin)(xin)的發展趨(qu)勢，以(yi)客戶尤其(qi)是企業(ye)客戶、機構(gou)客戶為(wei)中(zhong)心(xin)(xin)的服務(wu)體系，將成為(wei)證券(quan)公(gong)司(si)構(gou)建(jian)差異化競爭(zheng)優勢、取得行(xing)業(ye)領先(xian)地位(wei)的核心(xin)(xin)基石之一。未來(lai)，證券(quan)公(gong)司(si)要繼(ji)續(xu)積(ji)極提升各業(ye)務(wu)板塊(kuai)以(yi)客戶為(wei)中(zhong)心(xin)(xin)的綜合服務(wu)能力；同(tong)時，以(yi)金融科技平(ping)臺為(wei)基礎，打造客戶管(guan)理體系，推動各業(ye)務(wu)板塊(kuai)間的協同(tong)發展。

　　3.進一步(bu)豐富業務(wu)及產品線，提(ti)升客戶綜合金(jin)融(rong)服(fu)務(wu)能力(li)

　　目前(qian)資本市場呈現“重場內(nei)、輕場外”的倒金字塔結構，場內(nei)市場中(zhong)(zhong)主板企(qi)業(ye)(ye)數量多于(yu)(yu)中(zhong)(zhong)小(xiao)板企(qi)業(ye)(ye)，中(zhong)(zhong)小(xiao)板企(qi)業(ye)(ye)多于(yu)(yu)創(chuang)業(ye)(ye)板企(qi)業(ye)(ye)；相較于(yu)(yu)場內(nei)市場，場外市場目前(qian)總(zong)體(ti)仍處于(yu)(yu)業(ye)(ye)務發展(zhan)初期。這與(yu)實體(ti)經(jing)濟中(zhong)(zhong)企(qi)業(ye)(ye)構成結構相反，造成資本市場為中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)提供融資服務能力不足。

　　建議進一(yi)步(bu)豐富(fu)證(zheng)(zheng)券公司(si)的(de)(de)業務(wu)及(ji)產(chan)品(pin)(pin)(pin)線，為綜合(he)(he)金(jin)(jin)融服(fu)務(wu)能(neng)(neng)力的(de)(de)提升(sheng)奠定(ding)基(ji)礎。首(shou)先(xian)，推動證(zheng)(zheng)券公司(si)依托柜臺市(shi)場拓展各(ge)(ge)類(lei)有(you)助于(yu)中(zhong)小創企業融資的(de)(de)金(jin)(jin)融產(chan)品(pin)(pin)(pin)以(yi)及(ji)各(ge)(ge)類(lei)衍生品(pin)(pin)(pin)等，為實體經濟(ji)提供風(feng)(feng)險管理工具，同(tong)時(shi)也(ye)更好滿足居民多樣化(hua)財(cai)富(fu)管理需(xu)要；其(qi)次(ci)，進一(yi)步(bu)豐富(fu)衍生品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)種，允許(xu)證(zheng)(zheng)券公司(si)提供外匯類(lei)衍生品(pin)(pin)(pin)服(fu)務(wu)，提升(sheng)商(shang)品(pin)(pin)(pin)衍生品(pin)(pin)(pin)市(shi)場的(de)(de)廣度(du)和(he)深度(du)，配(pei)合(he)(he)實體企業的(de)(de)風(feng)(feng)險對沖、套期(qi)保(bao)值和(he)資金(jin)(jin)流動性(xing)管理需(xu)求(qiu)及(ji)投資者的(de)(de)跨境資產(chan)配(pei)置(zhi)需(xu)求(qiu)，加強我國(guo)在國(guo)際大宗商(shang)品(pin)(pin)(pin)市(shi)場及(ji)其(qi)衍生品(pin)(pin)(pin)市(shi)場上的(de)(de)話語權；最后，探索做實證(zheng)(zheng)券公司(si)托管職能(neng)(neng)，試點客戶資金(jin)(jin)和(he)資產(chan)的(de)(de)一(yi)級(ji)托管模式(shi)。

　　（三）提升證券公司全球(qiu)綜合金融服(fu)務能力，服(fu)務國家戰(zhan)略

　　1.加強跨境聯動，推(tui)動國際化發(fa)展

　　對于已推(tui)進(jin)(jin)國際化戰略的證券公(gong)司(si)，要進(jin)(jin)一步踐行“客戶跟隨(sui)”方針，做強(qiang)做優做大海外子公(gong)司(si)，并且(qie)積極推(tui)進(jin)(jin)跨境聯動，發展境內外市場，形成良(liang)性循環，提升(sheng)我(wo)國證券公(gong)司(si)全球綜合金(jin)融(rong)服務能力(li)。

　　對于已設立海(hai)外(wai)機構的證(zheng)券(quan)公司，建議設置集(ji)團年度(du)專(zhuan)項外(wai)匯額度(du)和開(kai)設可在(zai)集(ji)團內自主使用(yong)的跨境專(zhuan)項賬戶，為(wei)“走出(chu)去(qu)”的中(zhong)資企業(ye)提供境內外(wai)投(tou)融資服(fu)務，積極(ji)落實國(guo)家“一帶一路”倡議。同時，賦予證(zheng)券(quan)公司結售匯資格，拓展在(zai)資金賬戶、外(wai)匯服(fu)務和跨境結算等(deng)方(fang)面(mian)的基礎服(fu)務。

　　2.著(zhu)力打(da)造全球化金融機(ji)構

　　建議(yi)進(jin)一步支持符合條件的證券(quan)公(gong)(gong)司在境外(wai)(wai)新設(she)、收購(gou)、參股各類金融機構，探索開展綜合經營(ying)，鼓勵在境外(wai)(wai)設(she)立各類子公(gong)(gong)司、分公(gong)(gong)司，提升(sheng)國際化(hua)水(shui)平(ping)。對于初(chu)步完(wan)成海(hai)外(wai)(wai)布局的證券(quan)公(gong)(gong)司，要進(jin)一步優化(hua)海(hai)外(wai)(wai)業(ye)務(wu)(wu)布局，擴展經營(ying)區域(yu)和(he)業(ye)務(wu)(wu)領域(yu)。

　　（四）強化金融科技平臺建設，塑造智(zhi)慧(hui)型投(tou)資銀行

　　隨(sui)著金融(rong)(rong)科技(ji)(ji)手段的(de)(de)發展(zhan)，證(zheng)券公司無論是(shi)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)發展(zhan)和轉(zhuan)型，還是(shi)集團管控水平(ping)(ping)提升，強大的(de)(de)金融(rong)(rong)科技(ji)(ji)平(ping)(ping)臺都必不可(ke)少。未來，證(zheng)券公司要繼續推(tui)動(dong)金融(rong)(rong)科技(ji)(ji)從(cong)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)向(xiang)推(tui)動(dong)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)和引(yin)領業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)轉(zhuan)變(bian)，構建(jian)明晰的(de)(de)信息化戰略規劃，樹(shu)立(li)大數據(ju)思(si)維，深度挖(wa)掘數據(ju)價值，提高證(zheng)券公司信息系統的(de)(de)可(ke)擴展(zhan)性(xing)，為(wei)客戶提供更加智(zhi)能化、精準化、專(zhuan)業(ye)化和個性(xing)化的(de)(de)金融(rong)(rong)服(fu)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)。同時，通過(guo)金融(rong)(rong)科技(ji)(ji)平(ping)(ping)臺建(jian)設，提升內部管理水平(ping)(ping)，解決各(ge)項制(zhi)度流程落地的(de)(de)“最(zui)后一公里”難題。

　　（五）切實提升(sheng)合規風控能力，守住防范風險底線(xian)

　　證券公司(si)要切(qie)實(shi)提(ti)升整個集(ji)(ji)團(tuan)層面的(de)(de)(de)合(he)(he)(he)規(gui)(gui)風(feng)控水平，牢牢守住不發(fa)生(sheng)系統性風(feng)險的(de)(de)(de)底(di)線(xian)。合(he)(he)(he)規(gui)(gui)管理(li)(li)方面，要培育全方面合(he)(he)(he)規(gui)(gui)的(de)(de)(de)治理(li)(li)內控環境，構建(jian)集(ji)(ji)團(tuan)化的(de)(de)(de)合(he)(he)(he)規(gui)(gui)管理(li)(li)體(ti)系，實(shi)現“合(he)(he)(he)規(gui)(gui)管理(li)(li)全覆蓋”，倡導全員(yuan)合(he)(he)(he)規(gui)(gui)意識，穩守合(he)(he)(he)規(gui)(gui)經營的(de)(de)(de)底(di)線(xian)；風(feng)險管理(li)(li)方面，要完善(shan)集(ji)(ji)團(tuan)范(fan)圍(wei)內可測、可控、可計量、可應對的(de)(de)(de)全面風(feng)險管理(li)(li)體(ti)系，構建(jian)集(ji)(ji)團(tuan)基于客(ke)戶的(de)(de)(de)風(feng)險信息(xi)共享(xiang)體(ti)系。