Wind數據顯示，今(jin)年1-6月，證監會(hui)共審核61家企(qi)業的(de)IPO申請，其中50家獲通(tong)過(guo)(guo)(guo)，占比82.0%，較(jiao)2018年同(tong)期(qi)57.5%的(de)通(tong)過(guo)(guo)(guo)率大幅提高。雖然進入6月以來，IPO審核通(tong)過(guo)(guo)(guo)率開(kai)始下降，通(tong)過(guo)(guo)(guo)率僅(jin)為(wei)66.7%，但(dan)業內人(ren)士預期(qi)，下半年IPO企(qi)業申報(bao)數量將會(hui)增(zeng)多，過(guo)(guo)(guo)會(hui)率有望回升到較(jiao)高水平(ping)，同(tong)時(shi)，科(ke)創板(ban)試(shi)點注(zhu)冊制(zhi)改革也有助(zhu)于加快我國主板(ban)市場(chang)審核速度。

　　上半年過會率大幅提升

　　上(shang)半年(nian)(nian)，A股IPO審(shen)核呈(cheng)現(xian)“即報即審(shen)，即審(shen)即發”特點，除了企(qi)業審(shen)核加速外，過會企(qi)業數量(liang)及過會率同比去年(nian)(nian)均(jun)有大幅提升。

　　新時(shi)代證券首席經濟學家(jia)潘向東表(biao)示，較高的(de)過會率(lv)一方面體現了我國主板市場(chang)監管理念與監管思路發生改(gai)變，即更加注重直接融(rong)資(zi)市場(chang)的(de)發展(zhan)(zhan)，通過完(wan)善(shan)相關退市、并購重組在內的(de)一系(xi)列資(zi)本市場(chang)基礎制度(du)改(gai)革，推動資(zi)本市場(chang)融(rong)資(zi)功能穩健(jian)發展(zhan)(zhan)。另一方面，通過審核趨(qu)嚴(yan)、縮短審核周期等措(cuo)施，未來大概率(lv)將保(bao)持新股(gu)發行常態化。

　　中原證券(quan)研究所(suo)所(suo)長王博表示，新(xin)一屆發審(shen)(shen)(shen)委的(de)IPO審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)政策基本(ben)延續此前方向(xiang)，但更側重對(dui)上市公司質量(liang)的(de)前端進行審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)，體現了(le)審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)理(li)念的(de)變化(hua)：一是(shi)(shi)審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)重點維(wei)度(du)多元化(hua)，問詢(xun)范圍更廣(guang)，將IPO候(hou)選(xuan)企業的(de)規范運(yun)行情(qing)況(kuang)、公司治(zhi)理(li)情(qing)況(kuang)和信息披露情(qing)況(kuang)作(zuo)為審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)重點，問詢(xun)機制(zhi)落(luo)實更到位；二是(shi)(shi)從源頭上把關上市公司的(de)質量(liang)，根據上市公司質量(liang)的(de)實際(ji)情(qing)況(kuang)來決定審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)進度(du)，寧(ning)缺毋濫；三是(shi)(shi)以(yi)信息披露作(zuo)為審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)核(he)(he)心，科創板注冊制(zhi)試點經驗有望在A股審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)中常態化(hua)推廣(guang)。

　　如是金融研究院副總裁張奧(ao)平表(biao)示，從(cong)2019年被否企業(ye)問(wen)(wen)(wen)題及(ji)審核結果(guo)情(qing)況來看，發審委關(guan)注重點仍集(ji)中在財務(wu)(wu)真實(shi)性及(ji)合(he)理性、毛利(li)率相(xiang)關(guan)問(wen)(wen)(wen)題、關(guan)聯交易和業(ye)務(wu)(wu)獨立性質疑、持續盈利(li)能力、供應商(shang)和客戶相(xiang)關(guan)問(wen)(wen)(wen)題、合(he)法合(he)規(gui)問(wen)(wen)(wen)題、內部控(kong)制規(gui)范(fan)性問(wen)(wen)(wen)題、員(yuan)工問(wen)(wen)(wen)題及(ji)股權相(xiang)關(guan)問(wen)(wen)(wen)題等。

　　科創板將加速發審改革

　　潘向(xiang)東指出(chu)，科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)實(shi)施注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)改革(ge)有(you)助于(yu)(yu)加快我(wo)(wo)國主(zhu)(zhu)(zhu)板(ban)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)審核(he)速度。科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)(de)(de)注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)一(yi)是有(you)助于(yu)(yu)抑(yi)制(zhi)(zhi)(zhi)我(wo)(wo)國A股(gu)(gu)發(fa)(fa)行的(de)(de)(de)高(gao)溢價率(lv)，降(jiang)低新股(gu)(gu)發(fa)(fa)行的(de)(de)(de)炒新邏輯，提高(gao)股(gu)(gu)市(shi)(shi)融資(zi)(zi)效率(lv)，將(jiang)更多(duo)資(zi)(zi)金投(tou)入到高(gao)科(ke)(ke)(ke)技企(qi)業(ye)中，提高(gao)經濟(ji)發(fa)(fa)展(zhan)質量(liang)；二(er)是常規監(jian)管審核(he)將(jiang)從嚴進入市(shi)(shi)場(chang)向(xiang)強化(hua)退市(shi)(shi)方向(xiang)轉變，有(you)助于(yu)(yu)完善主(zhu)(zhu)(zhu)板(ban)市(shi)(shi)場(chang)優(you)勝劣汰(tai)機制(zhi)(zhi)(zhi)，推(tui)動投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)形成價值(zhi)投(tou)資(zi)(zi)理念；三是科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)的(de)(de)(de)注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)有(you)助于(yu)(yu)推(tui)動我(wo)(wo)國主(zhu)(zhu)(zhu)板(ban)市(shi)(shi)場(chang)基礎(chu)制(zhi)(zhi)(zhi)度改革(ge)，尤其是注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)一(yi)旦(dan)實(shi)驗成功，將(jiang)會(hui)成為(wei)主(zhu)(zhu)(zhu)板(ban)市(shi)(shi)場(chang)上市(shi)(shi)的(de)(de)(de)基礎(chu)制(zhi)(zhi)(zhi)度，為(wei)高(gao)科(ke)(ke)(ke)技強企(qi)業(ye)和盈利較強企(qi)業(ye)迎來估(gu)值(zhi)修復(fu)行情；四是科(ke)(ke)(ke)創(chuang)板(ban)實(shi)施注冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)給“新經濟(ji)”企(qi)業(ye)帶來了新的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)機遇，有(you)助于(yu)(yu)產生“鯰魚(yu)效應”，為(wei)整(zheng)個主(zhu)(zhu)(zhu)板(ban)市(shi)(shi)場(chang)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)分享行業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)紅(hong)利。

　　值得(de)關(guan)注的(de)是，業內人士分析，科創板試點注冊制下的(de)“以信(xin)息披(pi)露(lu)為核(he)心(xin)”的(de)審核(he)方式逐步被A股(gu)發審接納借鑒(jian)，未來證(zheng)監會(hui)在IPO審核(he)中(zhong)將會(hui)更(geng)多地從公(gong)司(si)治理、規范運行、信(xin)息披(pi)露(lu)等多個(ge)維度對首發企業嚴格把(ba)關(guan)。

　　王博指出，未來(lai)IPO發審或將更重視(shi)企(qi)(qi)業經營(ying)質(zhi)量。擬上市(shi)公(gong)司(si)要(yao)強(qiang)化信息(xi)披露和誠信自律，要(yao)保(bao)證(zheng)(zheng)IPO材(cai)料真實性并切實履行(xing)相關上市(shi)流程要(yao)求；要(yao)從保(bao)證(zheng)(zheng)和提升企(qi)(qi)業經營(ying)質(zhi)量出發，提升企(qi)(qi)業競爭力(li)，促進公(gong)司(si)治(zhi)理規范(fan)化；要(yao)增強(qiang)持續(xu)經營(ying)能力(li)，做好企(qi)(qi)業規劃(hua)，保(bao)證(zheng)(zheng)財務(wu)數據(ju)真實性；同時要(yao)認(ren)(ren)真對待IPO流程，認(ren)(ren)真準(zhun)備上市(shi)材(cai)料，履行(xing)相應的信息(xi)披露義務(wu)，充分做好上市(shi)準(zhun)備。

　　下半年IPO申報有望持續增加

　　專家預(yu)期，今年(nian)下半年(nian)A股IPO申(shen)報企業(ye)數量(liang)有望(wang)持(chi)續增加，過(guo)會率及(ji)過(guo)會企業(ye)數量(liang)有望(wang)持(chi)續回升(sheng)。

　　張奧平(ping)(ping)(ping)預(yu)計，2019年(nian)下半(ban)年(nian)的平(ping)(ping)(ping)均過會率將會持(chi)續在80%-85%，這(zhe)既符合金融市(shi)(shi)(shi)場(chang)新常態(tai)下監(jian)(jian)管從嚴的監(jian)(jian)管要求，又貼(tie)近市(shi)(shi)(shi)場(chang)預(yu)期的平(ping)(ping)(ping)衡點。發審監(jian)(jian)督制(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)在科創板及注冊制(zhi)(zhi)(zhi)落(luo)地后，將會隨著市(shi)(shi)(shi)場(chang)的發展不斷調整、逐步完善(shan)，完善(shan)的重點在于(yu)如何把控好注冊制(zhi)(zhi)(zhi)下企業由市(shi)(shi)(shi)場(chang)化選擇與發審監(jian)(jian)督制(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)的平(ping)(ping)(ping)衡。

　　王博指出，外部環(huan)境改(gai)善疊加(jia)中報預期推(tui)動，A股市(shi)場或(huo)迎來修復(fu)反(fan)彈行(xing)情，這為(wei)科(ke)創(chuang)(chuang)板開市(shi)創(chuang)(chuang)造(zao)了良(liang)好條件，IPO發審(shen)(shen)(shen)環(huan)境也(ye)較(jiao)為(wei)寬松，7月發審(shen)(shen)(shen)速度(du)(du)有望較(jiao)6月上升(sheng)。從(cong)監管(guan)機制的(de)角度(du)(du)看，王博強調(diao)，發審(shen)(shen)(shen)監督制約機制是(shi)IPO監管(guan)之錨，必須將保薦人、保薦機構(gou)的(de)責任和IPO企業的(de)質(zhi)量牢牢綁定，明確各方(fang)(fang)責任義務，一(yi)旦查驗出問題，堅決追(zhui)責；其次(ci)，打破以往“重數量、輕(qing)質(zhi)量”的(de)管(guan)理方(fang)(fang)式(shi)；再者，加(jia)強信息(xi)收集、甄別能力，提(ti)升(sheng)審(shen)(shen)(shen)核穿(chuan)透力。