近期，中(zhong)金公(gong)司擅(shan)改注(zhu)冊文件接到科(ke)創(chuang)板首張罰單，銀河證券(quan)自營(ying)賬戶因違反科(ke)創(chuang)板IPO承銷業(ye)務規(gui)范被(bei)列入配售對象(xiang)限制名(ming)單，均折射出(chu)監(jian)(jian)管(guan)層對券(quan)商(shang)(shang)行(xing)業(ye)從嚴監(jian)(jian)管(guan)的(de)決(jue)心。業(ye)內人士(shi)認為，監(jian)(jian)管(guan)層日(ri)前首次(ci)明(ming)確(que)券(quan)商(shang)(shang)基金業(ye)應堅守“四個突(tu)出(chu)”，釋放券(quan)商(shang)(shang)基金行(xing)業(ye)從嚴監(jian)(jian)管(guan)步入新(xin)階(jie)段的(de)明(ming)確(que)信號。不斷完善的(de)法治(zhi)環境(jing)，為行(xing)業(ye)發展提供了更為有效(xiao)的(de)制度供給和良好的(de)市場生態，券(quan)商(shang)(shang)基金行(xing)業(ye)迎來發展新(xin)機遇。

　　強化中介責任

　　證監(jian)會(hui)(hui)主(zhu)席(xi)易會(hui)(hui)滿日(ri)前主(zhu)持召開證券基金經營(ying)機構座談會(hui)(hui)，會(hui)(hui)議提(ti)出(chu)(chu)(chu)證券基金行業(ye)必須(xu)堅持“四(si)個突出(chu)(chu)(chu)”，即突出(chu)(chu)(chu)主(zhu)業(ye)，按照規(gui)律辦(ban)事；突出(chu)(chu)(chu)合規(gui)，始終(zhong)依法經營(ying)；突出(chu)(chu)(chu)創新，提(ti)升服務(wu)能力(li)；突出(chu)(chu)(chu)穩(wen)健，持續(xu)健康(kang)發(fa)展。

　　業內人士指出(chu)，這意味著(zhu)券(quan)商基(ji)金行(xing)業除要在主業經營(ying)(ying)方面下功夫外，還需依法(fa)經營(ying)(ying)，實(shi)現穩健發展。

　　新時代(dai)證券(quan)首席經濟學家潘(pan)向東表示，“四個(ge)突出(chu)”釋放(fang)的(de)(de)信號有(you)以(yi)下幾方面：一是(shi)當前(qian)一些機(ji)構(gou)，偏(pian)離中介服(fu)務本源，服(fu)務實體經濟的(de)(de)能力(li)(li)不(bu)足(zu)，存在“脫實向虛(xu)”，未來將(jiang)引(yin)導(dao)券(quan)商突出(chu)主業，加強對(dui)實體經濟的(de)(de)服(fu)務能力(li)(li)。二是(shi)一些機(ji)構(gou)基(ji)礎功能通道化，產品服(fu)務附(fu)加值(zhi)低(di)下，未來將(jiang)引(yin)導(dao)券(quan)商以(yi)服(fu)務實體經濟為出(chu)發點和(he)落腳點，突出(chu)創(chuang)新，提升服(fu)務能力(li)(li)。三是(shi)一些機(ji)構(gou)合(he)規風控基(ji)礎不(bu)牢，主動合(he)規意識需要(yao)進一步強化，未來將(jiang)引(yin)導(dao)券(quan)商突出(chu)合(he)規，依法經營，始(shi)終做到資本充(chong)足(zu)，保(bao)證業務穩健、風險(xian)可控。

　　專家分析，在注冊制試(shi)點背景(jing)下，證券經營機構等中(zhong)介(jie)責任將得到強化。

　　新生態孕育新機遇

　　目前，利好證(zheng)券基金行(xing)業(ye)的(de)改革(ge)舉措正陸續推出。《證(zheng)券公司股(gu)權管理(li)規(gui)(gui)定》、《證(zheng)券公司流(liu)動性支持管理(li)規(gui)(gui)定（征求意見稿）》等業(ye)務規(gui)(gui)范將陸續落地(di)，不斷(duan)完善(shan)的(de)法治環境，將為行(xing)業(ye)發展提供更為有效的(de)制度供給和良好的(de)市(shi)場生態。

　　對于(yu)流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)(xing)支持管理規(gui)定的發(fa)布，川財(cai)證(zheng)(zheng)券研究所所長陳靂(li)分析，目前(qian)流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)(xing)總(zong)體仍(reng)較緊(jin)，主要是因(yin)為融資質押業(ye)務、債券業(ye)務，一旦(dan)出現風(feng)險(xian)承兌事件，可(ke)能使個(ge)別(bie)(bie)證(zheng)(zheng)券公司流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)(xing)緊(jin)張。另外，因(yin)為個(ge)別(bie)(bie)銀(yin)行(xing)的風(feng)險(xian)事件，也使得(de)證(zheng)(zheng)券行(xing)業(ye)整(zheng)體的流(liu)動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)(xing)受到一定影響。規(gui)定主要是保證(zheng)(zheng)非銀(yin)機構資金能夠在緊(jin)急狀況下獲得(de)穩定和解決之道，從而避免系統(tong)性(xing)(xing)(xing)(xing)風(feng)險(xian)的發(fa)生。

　　聯訊證(zheng)券(quan)首席經濟學家李奇霖表示，新規出臺(tai)首先明確和完善了相(xiang)關制度支(zhi)持，可以使(shi)證(zheng)券(quan)行業整(zheng)體拓寬流(liu)動(dong)性獲取(qu)渠道，強化流(liu)動(dong)性危機應對能(neng)力；救助制度的健(jian)全完善有利于穩(wen)定市(shi)場情緒(xu)，保障證(zheng)券(quan)行業的正(zheng)常運轉。

　　關于券(quan)商(shang)新機遇，潘向(xiang)東指出，首先(xian)，多層次資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)逐漸(jian)完善，科創板也(ye)正在(zai)穩(wen)步推進中(zhong)，券(quan)商(shang)行業可以(yi)(yi)利(li)用專業優勢(shi)挖掘(jue)有價值的(de)企業，在(zai)加(jia)強資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)服(fu)務實(shi)體(ti)經濟的(de)同時，也(ye)可以(yi)(yi)為(wei)(wei)(wei)投(tou)資(zi)者提供優質(zhi)標的(de)；其次，我國(guo)居民收(shou)入(ru)不斷增加(jia)，理財(cai)需求增加(jia)，券(quan)商(shang)可以(yi)(yi)為(wei)(wei)(wei)居民提供更(geng)(geng)多、更(geng)(geng)優質(zhi)的(de)理財(cai)服(fu)務；再(zai)者，我國(guo)不斷擴(kuo)大資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)雙向(xiang)開放，券(quan)商(shang)可以(yi)(yi)為(wei)(wei)(wei)本(ben)國(guo)居民提供更(geng)(geng)好的(de)海(hai)外(wai)理財(cai)服(fu)務，同時，也(ye)可以(yi)(yi)利(li)用熟悉本(ben)土法律、金(jin)融市場(chang)(chang)環境(jing)的(de)優勢(shi)，為(wei)(wei)(wei)海(hai)外(wai)投(tou)資(zi)者提供國(guo)內的(de)金(jin)融服(fu)務。

　　提升服務實體經濟能力

　　業(ye)內人士認為，下一步，券(quan)商(shang)基金行業(ye)服務(wu)實體經濟發展將進入多輪驅動新階段。絕大多數券(quan)商(shang)基金公司均有服務(wu)實體經濟的內在動力，疊加(jia)監管政策和(he)環境優化，將引導更多機構完善治理、提升服務(wu)實體經濟水(shui)平。

　　監(jian)管(guan)層明確提出，要多措并舉全面提升行(xing)業(ye)(ye)服務實(shi)體經濟的(de)能力。對此，分(fen)析人士(shi)認為(wei)，權益類基金將成為(wei)行(xing)業(ye)(ye)發展(zhan)方(fang)向，同(tong)時(shi)分(fen)類監(jian)管(guan)方(fang)面，證監(jian)會已發布《券商股權管(guan)理(li)規定》，開啟券商分(fen)類監(jian)管(guan)，將對券商股東等從嚴監(jian)管(guan)。

　　對于進(jin)一步提(ti)升(sheng)券(quan)商(shang)(shang)服務實(shi)體經濟水平(ping)，潘向(xiang)東建議，一方面，要加(jia)大券(quan)商(shang)(shang)業內(nei)部(bu)(bu)改革，在合(he)(he)規(gui)、合(he)(he)法前提(ti)下(xia)，不斷創(chuang)設新的金融工具(ju)，提(ti)升(sheng)金融資(zi)源配置的效率，拓展市場的廣度和深度。另一方面，要擴(kuo)大雙向(xiang)開放，加(jia)強券(quan)商(shang)(shang)憂患意識，借鑒境外券(quan)商(shang)(shang)先進(jin)管理(li)經驗，完(wan)善內(nei)部(bu)(bu)治理(li)。再者(zhe)，要引導(dao)券(quan)商(shang)(shang)業完(wan)善治理(li)，突(tu)出合(he)(he)規(gui)，依法經營(ying)，保證業務穩(wen)健、風險可控，持(chi)續為實(shi)體經濟服務。