中國經(jing)濟(ji)總量從(cong)不到4000億元增(zeng)長至接近100萬(wan)億元，人均(jun)GDP從(cong)156美元增(zeng)至有望超(chao)過1萬(wan)美元，改(gai)革(ge)充當(dang)了關(guan)鍵因子。2019年(nian)，在經(jing)濟(ji)持續調整(zheng)的(de)形勢下(xia)，A股市場走出超(chao)預期(qi)行情，進一(yi)步展現出改(gai)革(ge)開(kai)(kai)放的(de)能(neng)量。研究機構(gou)認為，經(jing)濟(ji)結構(gou)轉型與資本市場改(gai)革(ge)開(kai)(kai)放仍(reng)將(jiang)為2020年(nian)A股提(ti)供重要(yao)機遇。

　　估值修復 機構看多A股行情

　　回顧2019年，內(nei)外復雜形勢下的A股(gu)市(shi)場走勢讓人喜出望(wang)外；展望(wang)2020年，經濟增速換擋(dang)期延續似乎也(ye)擋(dang)不住機(ji)構(gou)對行情更上一層樓的期盼。中信證券(quan)稱，A股(gu)在經歷了2019年的估值修復后，在2020年將迎來(lai)兩至三年的“小康(kang)牛(niu)”。光大證券(quan)亦提出新牛(niu)市(shi)的觀(guan)點，認(ren)為A股(gu)有望(wang)打破制約，開啟過去十年未現(xian)的長牛(niu)期。

　　海通證券(quan)(quan)則稱，牛(niu)市(shi)(shi)已經(jing)在路上。“2019年1月(yue)4日上證指數(shu)2440點是(shi)(shi)第六輪牛(niu)市(shi)(shi)的(de)起(qi)點，新一輪牛(niu)市(shi)(shi)開始了。”海通證券(quan)(quan)提出，牛(niu)市(shi)(shi)有三個階段，盈(ying)利和估值戴維(wei)斯(si)雙擊的(de)第二階段即主升浪(lang)已蓄(xu)勢待發，動(dong)力一是(shi)(shi)企業盈(ying)利進入(ru)回升周(zhou)期，二是(shi)(shi)資(zi)產(chan)配置轉向股(gu)市(shi)(shi)。

　　對于(yu)2020年行情空間(jian)，中金公(gong)司預(yu)計(ji)(ji)滬深(shen)300指(zhi)數(shu)前向(xiang)市盈率將(jiang)修復至10倍左右；華泰(tai)證(zheng)券預(yu)計(ji)(ji)滬深(shen)300估值(zhi)提升空間(jian)在10%以上(shang)；太平(ping)洋證(zheng)券認為上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)將(jiang)逼(bi)近3600點(dian)；聯訊(xun)證(zheng)券則預(yu)計(ji)(ji)上(shang)證(zheng)指(zhi)數(shu)有望挑戰3700點(dian)區(qu)域。

　　各(ge)家邏輯不同，空間(jian)和節奏判斷亦有別，但(dan)對(dui)趨(qu)勢(shi)的預判卻相當一致(zhi)。雖處隆(long)冬，機(ji)構(gou)報(bao)告(gao)字(zi)里行間(jian)透露出對(dui)春的企盼。