金融資產投資公司開展資管業務規則明確

　　銀保監會(hui)5月6日消息，銀保監會(hui)發布(bu)關于金(jin)(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)開(kai)展(zhan)資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理業務有(you)(you)關事項(xiang)的通(tong)知(zhi)(zhi)（以下簡稱《通(tong)知(zhi)(zhi)》），明(ming)確金(jin)(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)可通(tong)過發行(xing)債轉股投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)計劃開(kai)展(zhan)資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務。業內人(ren)士認為，《通(tong)知(zhi)(zhi)》著眼于解決金(jin)(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)市場(chang)化募(mu)資(zi)(zi)(zi)的現(xian)實(shi)需要(yao)，有(you)(you)利于資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務更好支(zhi)持債轉股項(xiang)目(mu)落地實(shi)施(shi)，推動金(jin)(jin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務健康有(you)(you)序發展(zhan)。

　　吸引多渠道資金

　　銀(yin)保監(jian)會(hui)數(shu)據(ju)顯示(shi)(shi)，截(jie)至(zhi)目前，債(zhai)轉股(gu)落地金(jin)(jin)額超過1萬億元(yuan)。銀(yin)保監(jian)會(hui)法規(gui)部主(zhu)任綦相表示(shi)(shi)，相較(jiao)于市場化債(zhai)轉股(gu)業務市場規(gui)模，金(jin)(jin)融資(zi)產(chan)投資(zi)公司注(zhu)冊資(zi)本(ben)有(you)限，除用(yong)足用(yong)好自有(you)資(zi)金(jin)(jin)外，更應發揮引(yin)導、領投的功能(neng)，吸引(yin)社會(hui)投資(zi)者等(deng)多(duo)渠道資(zi)金(jin)(jin)共同(tong)參(can)與市場化債(zhai)轉股(gu)業務。

　　《通知》明確了(le)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)開(kai)展資(zi)(zi)(zi)產管理業務的具(ju)體(ti)規(gui)則。國家金(jin)融(rong)與發(fa)展實驗室主任曾剛(gang)認為(wei)，拓(tuo)寬金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)業務范圍，能緩解(jie)債轉(zhuan)股的資(zi)(zi)(zi)金(jin)來源(yuan)問題(ti)。此前(qian)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)資(zi)(zi)(zi)金(jin)更多依靠(kao)母行，規(gui)模很難做大(da)，讓(rang)社會資(zi)(zi)(zi)金(jin)更多參與，一直都是債轉(zhuan)股業務所需(xu)要的。

　　就(jiu)(jiu)資(zi)產端而言(yan)，曾(ceng)剛稱，債轉(zhuan)股(gu)業務(wu)(wu)屬表(biao)內持有(you)，對(dui)資(zi)本(ben)充(chong)足率有(you)影響(xiang)，如果并表(biao)對(dui)母行也有(you)影響(xiang)。“放開(kai)資(zi)管業務(wu)(wu)后(hou)，資(zi)產端就(jiu)(jiu)可出表(biao)，不消耗(hao)資(zi)本(ben)金(jin)，將擴(kuo)大債轉(zhuan)股(gu)發展空間。”

　　提高合格投資(zi)者要求

　　銀保監會創新(xin)業務(wu)監管部(bu)副主任廖媛媛說，由于債轉股(gu)業務(wu)風險較(jiao)高，為有效管控(kong)風險，在業務(wu)發(fa)展初期，《通知》適(shi)當提高資管新(xin)規關(guan)于合格投資者的標準(zhun)。

　　此外，《通知》規定金(jin)融資(zi)產管理公司、保險資(zi)產管理機構、國有(you)資(zi)本投(tou)(tou)資(zi)運營(ying)公司等各類市(shi)場(chang)化(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)實(shi)施(shi)機構可(ke)在依(yi)法合(he)規的(de)前提(ti)下使用自有(you)資(zi)金(jin)、合(he)法籌集或管理的(de)專項用于(yu)市(shi)場(chang)化(hua)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)的(de)資(zi)金(jin)投(tou)(tou)資(zi)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)投(tou)(tou)資(zi)計劃。保險資(zi)金(jin)、養老(lao)金(jin)等可(ke)以依(yi)法投(tou)(tou)資(zi)債(zhai)轉(zhuan)股(gu)(gu)投(tou)(tou)資(zi)計劃。

　　綦相介紹，《通知》明(ming)確(que)要求債轉(zhuan)股(gu)投資計劃(hua)不(bu)得期(qi)限錯配。鑒于(yu)債轉(zhuan)股(gu)投資計劃(hua)封閉(bi)期(qi)較長，為滿(man)足投資者(zhe)(zhe)合(he)理流動性需(xu)求，《通知》允許(xu)投資者(zhe)(zhe)通過銀行業(ye)理財登記托管中心及銀保監會認(ren)可的其(qi)他場所和方式，向其(qi)他合(he)格(ge)投資者(zhe)(zhe)轉(zhuan)讓其(qi)持有的債轉(zhuan)股(gu)投資計劃(hua)份額(e)。轉(zhuan)讓后，持有債轉(zhuan)股(gu)投資計劃(hua)份額(e)的合(he)格(ge)投資者(zhe)(zhe)合(he)計不(bu)得超過200人。

　　與其他資管(guan)產品錯位競爭(zheng)

　　在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)運作(zuo)方面(mian)，《通知(zhi)》明確，債(zhai)轉(zhuan)股投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)計(ji)劃(hua)可以(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)單(dan)筆市場化債(zhai)轉(zhuan)股資(zi)(zi)(zi)產(chan)，也可以(yi)采用(yong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)組合(he)方式進行(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。資(zi)(zi)(zi)產(chan)組合(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)中，市場化債(zhai)轉(zhuan)股資(zi)(zi)(zi)產(chan)原則上不低于債(zhai)轉(zhuan)股投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)計(ji)劃(hua)凈資(zi)(zi)(zi)產(chan)的60%。

　　廖媛媛介紹，市場化(hua)債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)包(bao)括(kuo)(kuo)以實現(xian)市場化(hua)債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)為目的的債權、可(ke)轉(zhuan)(zhuan)換(huan)債券、債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)專(zhuan)項債券、普通股(gu)、優(you)先股(gu)、債轉(zhuan)(zhuan)優(you)先股(gu)等。債轉(zhuan)(zhuan)股(gu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)計(ji)劃可(ke)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的其他資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)包(bao)括(kuo)(kuo)存款(kuan)、標準化(hua)債權類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)等。總體(ti)來(lai)看，金融資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公司資(zi)(zi)(zi)管(guan)業務市場定位清晰，通過發揮自身專(zhuan)長，有利于實現(xian)與其他各類資(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)(chan)品的錯位競爭和合(he)作共贏。

　　廖媛(yuan)媛(yuan)強調，金(jin)融(rong)資產投(tou)資公(gong)司作為從事銀行(xing)債權轉(zhuan)股(gu)權及配套(tao)支持業務的(de)非銀行(xing)金(jin)融(rong)機(ji)構，資管(guan)(guan)業務只是其中一種業務模式。這要求金(jin)融(rong)資產投(tou)資公(gong)司建(jian)立組織健全、職責清晰(xi)的(de)公(gong)司治理結構，建(jian)立多層次、相互銜接、有效制衡的(de)風(feng)(feng)險(xian)管(guan)(guan)理機(ji)制，強化資本(ben)管(guan)(guan)理、加(jia)強信息(xi)系統建(jian)設。在此基礎上，金(jin)融(rong)資產投(tou)資公(gong)司還應進一步(bu)強化不同業務之間的(de)風(feng)(feng)險(xian)隔離，加(jia)強關(guan)聯交易管(guan)(guan)理，完善債轉(zhuan)股(gu)定價機(ji)制，防止風(feng)(feng)險(xian)傳染、利益輸(shu)送和(he)監管(guan)(guan)套(tao)利，更好保(bao)障(zhang)自(zi)身安全穩健運行(xing)和(he)可持續發展。