今年以來，作為積極財政(zheng)政(zheng)策的重要抓手，地(di)方債發(fa)(fa)行(xing)持(chi)續提速擴容，今年前七個月專項(xiang)債累計發(fa)(fa)行(xing)超(chao)(chao)2.46萬(wan)億元(yuan)，創同期(qi)歷(li)史新高(gao)，其中新增專項(xiang)債發(fa)(fa)行(xing)超(chao)(chao)2.26萬(wan)億元(yuan)，超(chao)(chao)過去年全年水平并完成今年3.75萬(wan)億元(yuan)限(xian)額的60.4%。

　　業(ye)內預(yu)計(ji)，伴隨抗(kang)疫特別(bie)國債(zhai)全部發行完(wan)畢(bi)，剩(sheng)余約1.5萬億元新增(zeng)專項債(zhai)即將迎來新一(yi)輪發行高峰。地方債(zhai)資(zi)(zi)金將加快落地，預(yu)計(ji)下半年“兩新一(yi)重”領域(yu)專項債(zhai)占比將進一(yi)步提升，持續擴大基礎(chu)設施投資(zi)(zi)并(bing)最大限度補短板，助(zhu)力經濟轉型升級(ji)。

　　8月起地方債發行迎高峰

　　“適度加(jia)大(da)政(zheng)(zheng)府債(zhai)(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)力(li)度，增加(jia)政(zheng)(zheng)府投資，對沖(chong)經濟下行(xing)壓力(li)”，這是今年(nian)積(ji)極財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策更加(jia)積(ji)極有為的(de)重要方(fang)面(mian)之一。今年(nian)我國(guo)安排地方(fang)政(zheng)(zheng)府專項債(zhai)(zhai)券(quan)3.75萬億元，比2019年(nian)增加(jia)1.6萬億元，同時發(fa)行(xing)1萬億元抗疫特別國(guo)債(zhai)(zhai)。

　　財政(zheng)部日前發(fa)(fa)布《2020年(nian)上(shang)半年(nian)中(zhong)國財政(zheng)政(zheng)策執(zhi)行情況報告》，披露了債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)發(fa)(fa)行進(jin)展。截(jie)至7月31日，地(di)(di)方政(zheng)府已(yi)發(fa)(fa)行債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)37586億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其(qi)(qi)中(zhong)一(yi)般債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)12902億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、專(zhuan)項債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)24684億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。其(qi)(qi)中(zhong)，2020年(nian)新增地(di)(di)方政(zheng)府專(zhuan)項債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)已(yi)發(fa)(fa)行22661億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，完成(cheng)(cheng)全(quan)年(nian)計劃(hua)37500億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的60.4%。截(jie)至7月31日，抗(kang)疫特別國債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)已(yi)累計發(fa)(fa)行10000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，順(shun)利完成(cheng)(cheng)發(fa)(fa)行任務。

　　報告(gao)稱，統(tong)籌把握新增專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券(quan)(quan)與抗(kang)疫特別國債(zhai)、一般債(zhai)券(quan)(quan)發(fa)(fa)行節奏，妥(tuo)善做好穩(wen)投資穩(wen)增長和維(wei)護債(zhai)券(quan)(quan)市場(chang)穩(wen)定工(gong)作，確保專(zhuan)項(xiang)債(zhai)券(quan)(quan)有序(xu)穩(wen)妥(tuo)發(fa)(fa)行，力爭在10月底前發(fa)(fa)行完畢。

　　業內預計(ji)，伴隨抗疫特別國債全部發(fa)行完畢，剩(sheng)余(yu)約1.5萬億元新增(zeng)專項債將(jiang)迎來新一輪發(fa)行高峰。

　　中國(guo)國(guo)際期貨股份有限公司(si)研究員湯林閩(min)對(dui)《經濟(ji)參考(kao)報》記者表示，6月(yue)、7月(yue)發(fa)行(xing)的地(di)方(fang)債分(fen)別(bie)為2867億元(yuan)(yuan)和2722億元(yuan)(yuan)，相對(dui)于(yu)(yu)5月(yue)13025億元(yuan)(yuan)的發(fa)行(xing)規模幾乎處于(yu)(yu)相對(dui)停滯(zhi)狀態(tai)。究其原因(yin)，主要是為抗(kang)疫特別(bie)國(guo)債的發(fa)行(xing)騰出空間(jian)，確保發(fa)債工(gong)作順(shun)利推進。如(ru)今抗(kang)疫特別(bie)國(guo)債已(yi)經發(fa)行(xing)完畢，地(di)方(fang)債發(fa)行(xing)將回歸正常(chang)軌道。

　　他表示，當前(qian)新增(zeng)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)專項債券(quan)已完成全(quan)年計(ji)劃的(de)60.4%，剩余(yu)共計(ji)14839億元新增(zeng)專項債要求“力爭在10月(yue)底前(qian)發(fa)(fa)(fa)行(xing)完畢”，月(yue)均發(fa)(fa)(fa)行(xing)量(liang)近5000億元，加上新增(zeng)一般(ban)債券(quan)和再融資債券(quan)，接下來三個(ge)月(yue)，月(yue)均發(fa)(fa)(fa)行(xing)地(di)方(fang)債規模預計(ji)將達萬(wan)億。

　　資金加速輸血“兩新一重”

　　如何管好用(yong)好全(quan)年3.75萬(wan)億元專項債資金？財(cai)政部部長劉昆日前接受采訪時(shi)表示(shi)，強(qiang)化“借、用(yong)、管、還(huan)”全(quan)鏈條(tiao)、全(quan)方位管理，最大(da)限度(du)提(ti)高資金使用(yong)效益。

　　其(qi)中，在“借”的環節合理把握發(fa)行(xing)節奏，在“用(yong)”的環節優化(hua)債券(quan)資(zi)金(jin)(jin)投向。堅(jian)持專(zhuan)項(xiang)債券(quan)必須(xu)用(yong)于有一定收益的公益性(xing)項(xiang)目，融資(zi)規模與項(xiang)目收益相平衡(heng)。嚴禁用(yong)于置(zhi)換存量(liang)債務(wu)，嚴禁用(yong)于發(fa)放工(gong)資(zi)、單位運行(xing)經費、發(fa)放養(yang)老金(jin)(jin)、支付利息(xi)(xi)等，嚴禁用(yong)于商業化(hua)運作的產業項(xiang)目、企業補貼等。在“管”的環節加快資(zi)金(jin)(jin)使用(yong)進度。依托信息(xi)(xi)系(xi)統，對專(zhuan)項(xiang)債券(quan)發(fa)行(xing)使用(yong)實行(xing)穿透式、全過(guo)程監控，層層壓實責任，督(du)促加快專(zhuan)項(xiang)債券(quan)資(zi)金(jin)(jin)使用(yong)進度，盡快形成實物工(gong)作量(liang)。

　　近日(ri)，財政部發(fa)布《關于加快(kuai)地方政府專(zhuan)項(xiang)(xiang)債券發(fa)行使用有(you)關工(gong)作的通(tong)知》，對專(zhuan)項(xiang)(xiang)債的發(fa)行、資金使用等(deng)方面做出(chu)進(jin)一(yi)步(bu)規范和強調(diao)。在投向領域上，再次強調(diao)積極支持“兩新(xin)一(yi)重” 項(xiang)(xiang)目，推動(dong)經濟轉型升(sheng)級。

　　中(zhong)誠(cheng)信國際(ji)研究(jiu)院報告指(zhi)出，隨(sui)著一(yi)系列(lie)政策強調推進新(xin)型基礎設(she)(she)施(shi)建設(she)(she)、新(xin)型城鎮化(hua)建設(she)(she)，下半年“兩新(xin)”領域專項債(zhai)占比或(huo)將進一(yi)步(bu)提升，持續擴(kuo)大基礎設(she)(she)施(shi)投資(zi)并最大限度(du)補(bu)齊短板(ban)，解決傳統基建項目需求(qiu)階段性飽和問題，并助力經濟轉型升級(ji)。

　　湯(tang)林(lin)閩表示(shi)，當前做好專項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)建(jian)設(she)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)推進工(gong)作非常關(guan)鍵(jian)，一(yi)方面(mian)，要(yao)注重資(zi)金及(ji)時到位和項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)按(an)計劃開工(gong)建(jian)設(she)，不(bu)滯留或(huo)挪用資(zi)金，不(bu)拖(tuo)延項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)正(zheng)常進度；另一(yi)方面(mian)，要(yao)保(bao)證項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)質量，確保(bao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)建(jian)成后能取得預期效益。做好專項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)建(jian)設(she)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)儲(chu)備(bei)，最重要(yao)的(de)是按(an)照政策側重和禁(jin)止的(de)標(biao)準(zhun)，全(quan)面(mian)、準(zhun)確、合(he)理(li)評估每一(yi)個備(bei)選(xuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，把好準(zhun)入(ru)關(guan)，并定期或(huo)不(bu)定期篩檢和抽查(cha)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)庫，及(ji)時發現和剔除(chu)不(bu)合(he)適(shi)的(de)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，提高(gao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)儲(chu)備(bei)質量。

　　擴大有效投資效應更趨明顯

　　財政部數據(ju)顯(xian)示，截至7月14日，已(yi)發行(xing)的(de)2.24萬億元新增專項(xiang)債券(quan)，全部用于國務(wu)院確定的(de)重大(da)基礎(chu)(chu)設施和(he)民生服(fu)務(wu)領域(yu)(yu)。其中，用于交通(tong)基礎(chu)(chu)設施、市(shi)政和(he)產業園(yuan)區，以(yi)及(ji)教育、醫療、養老等民生服(fu)務(wu)領域(yu)(yu)1.86萬億元，占(zhan)比83%。各地約(yue)有(you)(you)2200億元專項(xiang)債券(quan)用作鐵路、軌道交通(tong)、農林水利(li)、生態環保等領域(yu)(yu)符合條件的(de)重大(da)項(xiang)目資(zi)本金，有(you)(you)利(li)于帶動擴(kuo)大(da)有(you)(you)效投資(zi)。

　　業(ye)內(nei)指出(chu)，下一步，伴隨著(zhu)地方債加快發(fa)行和資金投入使用(yong)，助力擴大有(you)效投資的效應(ying)將會更加顯現。

　　對(dui)(dui)外經貿大(da)學教(jiao)授(shou)毛捷對(dui)(dui)《經濟參考報》記者表(biao)示(shi)，今年大(da)規(gui)模地方(fang)債(zhai)發(fa)(fa)行(xing)，資(zi)(zi)金(jin)如何落實最為(wei)關(guan)鍵。既要有(you)(you)助于經濟恢復(fu)，又要保證財政可(ke)持續(xu)，做好平衡很重(zhong)要。“項(xiang)目(mu)的(de)儲(chu)備(bei)、發(fa)(fa)行(xing)、用債(zhai)資(zi)(zi)金(jin)管理(li)和(he)(he)償還，都(dou)壓在地方(fang)政府頭上。壓實地方(fang)政府的(de)主體(ti)責任(ren)，誰舉債(zhai)誰負責，不(bu)(bu)作為(wei)不(bu)(bu)行(xing)，亂作為(wei)也不(bu)(bu)行(xing)，對(dui)(dui)地方(fang)政府提(ti)出了更高要求(qiu)。”在他看來，地方(fang)政府應積極探索地方(fang)債(zhai)和(he)(he)經濟社會(hui)發(fa)(fa)展的(de)有(you)(you)機結合，尤(you)其是交通基建、水(shui)利基建、公(gong)共衛生(sheng)、教(jiao)育等具有(you)(you)公(gong)益性的(de)項(xiang)目(mu)，既能(neng)擴大(da)投資(zi)(zi)也有(you)(you)利于民生(sheng)和(he)(he)就業的(de)項(xiang)目(mu)要多注重(zhong)儲(chu)備(bei)、多重(zhong)視推進。

　　中誠信國際研究院報(bao)告預計，年內(nei)專(zhuan)項債(zhai)仍將持(chi)續提(ti)質增(zeng)(zeng)效，資(zi)(zi)金投向上(shang)將重(zhong)點支(zhi)持(chi)“兩新一重(zhong)”領域(yu)建設以擴大有效投資(zi)(zi)，并積極探索補充中小銀行(xing)資(zi)(zi)本(ben)(ben)金的(de)新途徑，在專(zhuan)項債(zhai)作(zuo)資(zi)(zi)本(ben)(ben)金比例有望提(ti)升的(de)背景下，全年理論上(shang)最多可撬動近六萬億元基建投資(zi)(zi)、拉(la)動名義(yi)GDP增(zeng)(zeng)速約4.5個百分點，但發揮穩增(zeng)(zeng)長(chang)作(zuo)用的(de)同時仍需把牢風險關(guan)，助力(li)積極財政更有效。

　　“完成發(fa)行(xing)可以(yi)說只是做好(hao)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)相(xiang)關(guan)工(gong)作‘萬里長(chang)征’的第一(yi)(yi)步(bu)，更重(zhong)要(yao)的是專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)能否充分發(fa)揮應(ying)有(you)的效果。”湯林閩也指出，一(yi)(yi)方面要(yao)加快專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)資金使用進(jin)度，促進(jin)相(xiang)關(guan)項(xiang)(xiang)目(mu)落(luo)(luo)地，另一(yi)(yi)方面要(yao)確保專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)資金投向(xiang)合理，既(ji)要(yao)讓專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)資金側重(zhong)投向(xiang)政策重(zhong)點(dian)項(xiang)(xiang)目(mu)，又要(yao)防(fang)止(zhi)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)資金流入政策禁止(zhi)領域(yu)。下一(yi)(yi)步(bu)抓落(luo)(luo)實的關(guan)鍵(jian)在于確保專(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)(zhai)資金及時、落(luo)(luo)地和(he)有(you)效，積極支持“兩(liang)新(xin)一(yi)(yi)重(zhong)”、公共衛生設施(shi)建(jian)設，更好(hao)助力做好(hao)“六(liu)穩”、落(luo)(luo)實“六(liu)保”工(gong)作。