“希(xi)望(wang)監管部門盡快明確(que)和(he)細化存(cun)量(liang)資產(chan)處(chu)置(zhi)的具體路徑、進度(du)要求。”多(duo)位(wei)銀行理(li)財(cai)公司(si)高(gao)管日前對中國證(zheng)券(quan)報記者(zhe)表示，資管新規過渡期延長一年，但(dan)銀行理(li)財(cai)公司(si)在存(cun)量(liang)資產(chan)處(chu)置(zhi)、凈值化轉型(xing)等(deng)方面存(cun)在不小的壓(ya)力。

　　“頭部化”趨勢明顯

　　資(zi)管新規過(guo)渡期(qi)延長一年靴子落地(di)(di)，行(xing)業(ye)(ye)分化仍在(zai)持(chi)續。華泰證券固收首席(xi)分析師張繼強(qiang)直(zhi)言，行(xing)業(ye)(ye)格局處于大分化階段(duan)，成立(li)了理財公司且轉型速度(du)快(kuai)的(de)機(ji)構(gou)將(jiang)借(jie)機(ji)跑馬圈(quan)地(di)(di)，“頭部化”趨(qu)勢愈發明(ming)顯。

　　東方(fang)金誠金融業(ye)務部分析師何小紅(hong)認為，大型(xing)商業(ye)銀行(xing)在客戶資源、人(ren)才積累、信息系統建(jian)設等(deng)方(fang)面(mian)優勢突出，可借助(zhu)過渡(du)期(qi)延(yan)長進一步(bu)提升自身的投研能力(li)和風險管(guan)理(li)(li)水平；中小銀行(xing)缺乏人(ren)力(li)物力(li)設立理(li)(li)財(cai)公(gong)司，且理(li)(li)財(cai)業(ye)務存在第(di)三方(fang)托管(guan)需(xu)求，提高(gao)了(le)理(li)(li)財(cai)業(ye)務運(yun)行(xing)成本。

　　信銀(yin)理財總裁助理賀(he)晉表示，未來要從“機構頭部化(hua)”向(xiang)“產品頭部化(hua)”發展，最(zui)終是研究(jiu)的深度(du)決定(ding)“凈值的高度(du)”。

　　多(duo)位銀行理(li)財公(gong)司人士稱，投研體系(xi)搭建和文化形成需要較(jiao)長(chang)時(shi)間，要有強大的研究團隊作為(wei)配套支撐。

　　金融科技助轉型加速

　　存量資(zi)(zi)產處置亟待加速(su)，同(tong)時(shi)，新產品(pin)發行馬不停蹄(ti)。某股份制銀行理(li)財(cai)公司負(fu)責人稱(cheng)，今(jin)年權(quan)益市場為凈值(zhi)化轉型提供了非(fei)常好的(de)(de)窗(chuang)口(kou)。但一些客戶對(dui)銀行理(li)財(cai)的(de)(de)凈值(zhi)波動準備不足，這反映(ying)出(chu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)教育(yu)任重道(dao)遠。此外，獨(du)立(li)管理(li)的(de)(de)風(feng)控(kong)體系、投(tou)資(zi)(zi)交易體系，以及(ji)市場化薪酬體系的(de)(de)建設步伐有待加快。

　　上(shang)述負責人(ren)認(ren)為，金融科技(ji)將助(zhu)力(li)銀行理財凈值(zhi)化轉型加(jia)速。疫情期間，理財產品(pin)線(xian)上(shang)發售、線(xian)上(shang)投教效果明顯。另外，現金管理類產品(pin)需更好(hao)地嵌入場景(jing)，在(zai)各類便民消費場景(jing)中得到應用。

　　何小紅介紹，從(cong)銀行(xing)存(cun)續理(li)(li)財產品凈(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)化改造的現(xian)狀看，截至7月末，凈(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)型(xing)(xing)理(li)(li)財產品占(zhan)比(bi)在(zai)20%以下的銀行(xing)有235家，其中(zhong)146家銀行(xing)的存(cun)續理(li)(li)財產品沒有凈(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)化轉(zhuan)型(xing)(xing)，主要集中(zhong)在(zai)中(zhong)小型(xing)(xing)農商(shang)行(xing)和城(cheng)商(shang)行(xing)。

　　存量資產處置難點多

　　資(zi)(zi)管(guan)新規(gui)過渡期延長是有(you)條件(jian)、有(you)約束(shu)的(de)，凈值化轉(zhuan)型是必然方向，必須加快推進(jin)存量資(zi)(zi)產(chan)(chan)整改，但突如(ru)其來的(de)疫情(qing)給存量資(zi)(zi)產(chan)(chan)處置增加了難(nan)度。銀行業內人士坦言，一方面(mian)(mian)，傳統理財(cai)結構相對復雜，包括(kuo)普通債券、非標產(chan)(chan)品、產(chan)(chan)業基金(jin)、PPP項目，以(yi)及缺乏流動性的(de)永續債、優先股、二級資(zi)(zi)本債等(deng)。另(ling)一方面(mian)(mian)，諸多(duo)細則待(dai)明(ming)晰(xi)，比如(ru)需要回表到母行的(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)操(cao)作辦法(fa)、回表后母行流動性和資(zi)(zi)本金(jin)占(zhan)用的(de)豁免政策等(deng)。

　　某銀行理財公司(si)高管希望監管政(zheng)策更透(tou)明、可預期(qi)。比如(ru)，對(dui)今明兩年的整改進(jin)度有(you)一(yi)個明確安排，避免(mian)過(guo)渡(du)期(qi)到(dao)期(qi)前集中操作，對(dui)市場(chang)造(zao)成沖擊。

　　建(jian)(jian)信理(li)財(cai)董事長劉興華建(jian)(jian)議(yi)，按照“總量(liang)控制、逐年(nian)壓(ya)降(jiang)、一行一策”原則，平穩有序推進存量(liang)理(li)財(cai)產品整(zheng)改，明確非(fei)標(biao)轉標(biao)、非(fei)標(biao)回表、非(fei)標(biao)承(cheng)接(jie)等技術細(xi)節。新老理(li)財(cai)并行給理(li)財(cai)市場監管帶來(lai)不同規(gui)范(fan)，需加(jia)快統一。