根據美聯儲最(zui)新公布的數(shu)據，美聯儲8月開始(shi)放緩企業債券(quan)購買(mai)步伐。在(zai)業內人士看來，如果后續股(gu)市(shi)和債券(quan)市(shi)場波動幅度過大，美聯儲可(ke)能會(hui)擴大企業債券(quan)購買(mai)規模(mo)。

　　今(jin)年(nian)年(nian)初，受疫(yi)情沖擊，美國(guo)企(qi)業(ye)債市(shi)(shi)場(chang)信(xin)用風險上升(sheng)，為針對性(xing)(xing)地(di)緩解企(qi)業(ye)流動(dong)性(xing)(xing)危(wei)機，美聯(lian)儲陸續(xu)推出一級市(shi)(shi)場(chang)公司信(xin)貸(dai)工(gong)(gong)具(ju)（PMCCF）和二級市(shi)(shi)場(chang)公司信(xin)貸(dai)工(gong)(gong)具(ju)（SMCCF）等信(xin)用支持工(gong)(gong)具(ju)，為美國(guo)企(qi)業(ye)提(ti)供流動(dong)性(xing)(xing)支持。其中，SMCCF是(shi)美聯(lian)儲3月時(shi)啟(qi)動(dong)的緊急政(zheng)策工(gong)(gong)具(ju)之一，目的是(shi)在疫(yi)情過后改善企(qi)業(ye)債券市(shi)(shi)場(chang)的流動(dong)性(xing)(xing)。

　　截(jie)至當地(di)時間8月28日(ri)，美聯儲已購買了(le)價值約87億美元的公司債券(quan)ETF，包括iShares iBoxx投(tou)資級企業債券(quan)ETF（LQD）、先(xian)鋒(feng)中期企業債券(quan)ETF（VCIT）以及先(xian)鋒(feng)短期公司債券(quan)ETF（VCSH）。

　　除(chu)購買(mai)公司(si)債(zhai)券ETF外，美(mei)聯(lian)(lian)儲還直接出手購買(mai)單(dan)個公司(si)的債(zhai)券。但就8月數據來(lai)看，美(mei)聯(lian)(lian)儲購買(mai)企業債(zhai)的規(gui)模減至4.21億(yi)美(mei)元，低(di)于此前約4.3億(yi)美(mei)元的規(gui)模，購債(zhai)名(ming)單(dan)中包括谷歌母公司(si)字母表(biao)以及蘋果、微軟等公司(si)。

　　上(shang)海對外經貿大學(xue)教授(shou)、金(jin)融發(fa)展研(yan)究所副所長閆海洲認為(wei)，當前美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)放緩企業(ye)債(zhai)券(quan)購(gou)買(mai)步(bu)伐(fa)是因為(wei)美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)面臨兩難選擇：一(yi)方面，美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)提供的流(liu)動(dong)性(xing)可能導致資產泡沫；另(ling)一(yi)方面，美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)不提供流(liu)動(dong)性(xing)，市(shi)場有可能會陷入流(liu)動(dong)性(xing)困境，放緩企業(ye)債(zhai)購(gou)買(mai)步(bu)伐(fa)正是這種導向下的政(zheng)策(ce)選擇。

　　后期來看(kan)，花旗銀(yin)行分析師認(ren)為，如果股市和企業債(zhai)(zhai)券市場大幅震蕩，美(mei)聯儲(chu)可能會繼續擴(kuo)大對企業債(zhai)(zhai)券的(de)購買。

　　“近期美(mei)聯(lian)(lian)儲貨幣框架(jia)調整出(chu)現兩個(ge)大(da)的變(bian)化，包括(kuo)提出(chu)動態通貨膨脹(zhang)目(mu)標優于(yu)就業指標，以及明(ming)確了為金融市場保駕護航。就這個(ge)角度(du)而言，美(mei)聯(lian)(lian)儲應(ying)該會(hui)繼續擴大(da)企業債券購買規模(mo)以應(ying)對市場波動。”閆海洲說。

　　不過，美聯(lian)儲(chu)擴大購(gou)債(zhai)規模也讓投資者擔憂。美聯(lian)儲(chu)官網(wang)數據顯(xian)示，截至(zhi)9月1日(ri)，美聯(lian)儲(chu)資產負債(zhai)表規模為7.017萬億(yi)美元，較(jiao)8月底有所上升。

　　摩根士(shi)丹利預計，到(dao)2021年底，美聯(lian)儲資產負債表規模或超10萬億美元。

　　“為(wei)恢(hui)復美(mei)國經(jing)濟(ji)，美(mei)聯儲資產負債表不斷膨脹，這也在一定程(cheng)度(du)上累積了巨(ju)大的風險，但目前還看不出(chu)有(you)什么好的安全退出(chu)路徑。”閆海洲說。

　　美聯儲還(huan)宣(xuan)布，將(jiang)SMCCF工(gong)具和其(qi)他(ta)信貸便利工(gong)具的使用(yong)延期至12月31日，較原計劃延長3個月，以幫助經濟從疫(yi)情(qing)中復蘇。

　　閆(yan)海洲(zhou)認為，二(er)級(ji)(ji)市(shi)場(chang)企業信貸便利是美聯儲新設立的創(chuang)新金融工具，主要是為美國(guo)優秀企業的二(er)級(ji)(ji)市(shi)場(chang)債券提供流(liu)動性(xing)。美聯儲此舉應該是和(he)近期美國(guo)股(gu)票市(shi)場(chang)暴跌有關(guan)，一定程度上是在為市(shi)場(chang)流(liu)動性(xing)背(bei)書，增加投(tou)資者信心。