中(zhong)證(zheng)網訊（記(ji)者(zhe) 張利靜）近期貴(gui)金屬市(shi)場(chang)反復調整，市(shi)場(chang)逐漸猜測金價(jia)頂部(bu)。中(zhong)大期貨貴(gui)金屬分析師(shi)趙(zhao)曉君21日(ri)對(dui)中(zhong)國證(zheng)券報(bao)記(ji)者(zhe)表示，未來金價(jia)是否見頂還要看這兩大指(zhi)標：一是通(tong)脹的回升力度；二是美聯儲何時退出寬松。

　　對于近(jin)期(qi)貴金屬市場調整(zheng)的(de)(de)原因，他分析，最新公布(bu)的(de)(de)聯儲紀要(yao)(yao)，一(yi)方面委員們(men)預(yu)(yu)計，2020年下半年的(de)(de)復蘇力度(du)恐怕不再那么強勁，這在一(yi)定程度(du)上(shang)給此(ci)前亢奮的(de)(de)通(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)潑了涼(liang)水(shui)；另一(yi)方面，并未就進一(yi)步寬(kuan)松和收益率曲線控制有更(geng)多的(de)(de)討論(lun)，但對于量化(hua)寬(kuan)松政策(ce)略(lve)顯擔憂。美聯儲更(geng)多期(qi)待財政政策(ce)，說(shuo)明自身的(de)(de)貨幣政策(ce)階段性的(de)(de)極限(xian)已經到來，而(er)財政刺激(ji)需要(yao)(yao)則(ze)更(geng)多意味著目前通(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)不可持續，兩者疊加(jia)造成(cheng)實際利率超跌反彈，黃金繼續迎來調整(zheng)。

　　不過，趙曉君認(ren)為，由于疫(yi)情沖擊(ji)(ji)短期難(nan)以消(xiao)除(chu)，貧富差距(ju)造成的(de)兩級分化所帶來(lai)(lai)的(de)不確定性都將(jiang)沖擊(ji)(ji)美(mei)國經濟。中期來(lai)(lai)看，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)貨(huo)幣政策(ce)很(hen)難(nan)迅速修復，而(er)一旦面(mian)臨新一輪經濟沖擊(ji)(ji)，財政和貨(huo)幣刺(ci)激將(jiang)會繼續(xu)被用來(lai)(lai)支撐美(mei)國經濟。因此實際(ji)利(li)率(lv)很(hen)難(nan)有效回(hui)升，黃(huang)金在低(di)利(li)率(lv)甚至(zhi)是負的(de)實際(ji)利(li)率(lv)下支撐仍(reng)存(cun)，未來(lai)(lai)上(shang)行(xing)空間仍(reng)然取(qu)決于通脹的(de)回(hui)升力度以及美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)何時退出寬松。