為維護(hu)銀行(xing)體(ti)系流動(dong)性(xing)合理充裕，央(yang)行(xing)16日(ri)開展8000億(yi)元(yuan)中期(qi)借貸便利(li)（MLF）操(cao)作（含對11月5日(ri)和16日(ri)兩次MLF到期(qi)的續作），期(qi)限為1年(nian)，中標利(li)率保持在2.95%。業內專家表(biao)示，11月MLF到期(qi)量為6000億(yi)元(yuan)，此次央(yang)行(xing)開展8000億(yi)元(yuan)1年(nian)期(qi)MLF操(cao)作，意(yi)味著央(yang)行(xing)通(tong)過(guo)MLF超額(e)續作，向銀行(xing)體(ti)系投放2000億(yi)元(yuan)中長期(qi)流動(dong)性(xing)。

　　廣發證券固(gu)定收益分析師劉郁表(biao)示，目(mu)前長(chang)期限(xian)MLF投(tou)放，有助于對沖(chong)稅期和國債繳款(kuan)的(de)影(ying)響。資金(jin)面(mian)(mian)上(shang)，本周將形成以長(chang)期限(xian)資金(jin)（MLF凈(jing)投(tou)放）換短(duan)期限(xian)資金(jin)（逆回(hui)購到期）的(de)局面(mian)(mian)，預(yu)計跨年資金(jin)面(mian)(mian)將略有好(hao)轉。

　　數據顯示，央行公開市場本(ben)周（11月16日-20日）共有(you)550億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)逆回(hui)購(gou)和2000億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)MLF到(dao)期(qi)。其中，周一(yi)到(dao)周五逆回(hui)購(gou)到(dao)期(qi)規(gui)模分別為0、1200億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1500億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、1200億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)和1600億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，周一(yi)有(you)2000億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)MLF到(dao)期(qi)。國債(zhai)和地(di)方債(zhai)繳(jiao)款預計凈回(hui)籠資金1899.6億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

　　上周(zhou)（11月9日(ri)(ri)-13日(ri)(ri)），央行公開市場凈投放(fang)資金(jin)2300億(yi)(yi)元(yuan)，國債和(he)地(di)方債消(xiao)耗664.5億(yi)(yi)元(yuan)，對銀(yin)行超(chao)儲(chu)補充達1635.5億(yi)(yi)元(yuan)。值得(de)注(zhu)意的(de)(de)是(shi)，“雙11”支付機構(gou)的(de)(de)備付金(jin)鎖定(ding)流動(dong)性，這進一(yi)步導致資金(jin)面(mian)收(shou)緊。業內普遍認為，11月5日(ri)(ri)到(dao)期的(de)(de)MLF未能立即續作是(shi)上周(zhou)資金(jin)面(mian)緊張(zhang)的(de)(de)直(zhi)接原因。

　　東方金(jin)誠首席宏(hong)觀分(fen)析師王青認(ren)為，MLF已連續(xu)4個月超額續(xu)作，意(yi)味(wei)著央行(xing)(xing)(xing)有意(yi)調控以同(tong)業(ye)存單利(li)率為代表的中期市(shi)場(chang)利(li)率上行(xing)(xing)(xing)勢頭，避(bi)免中長期流動性緊張。這有助于(yu)穩定市(shi)場(chang)預期，也有利(li)于(yu)年底前銀行(xing)(xing)(xing)繼續(xu)下調企(qi)業(ye)實際貸款利(li)率，降(jiang)低實體經濟融資成本。

　　多位受(shou)訪專家認為(wei)(wei)，年(nian)底(di)前實(shi)施(shi)降(jiang)準(zhun)的(de)可能性(xing)較小。“11月(yue)MLF超額續作(zuo)，意味(wei)著年(nian)底(di)前實(shi)施(shi)降(jiang)準(zhun)的(de)可能性(xing)進一(yi)步下降(jiang)，未來(lai)一(yi)段(duan)時間(jian)貨(huo)幣(bi)政策將持續處于‘觀察期(qi)’。”王青表示。他(ta)認為(wei)(wei)，伴隨著央行持續加大對銀(yin)行體系中(zhong)長期(qi)流動性(xing)投放(fang)力度(du)，加上銀(yin)行壓降(jiang)結構性(xing)存款任務接(jie)近完成，年(nian)底(di)前以同(tong)業(ye)存單為(wei)(wei)代(dai)表的(de)中(zhong)期(qi)市場利率也有(you)望結束持續上升過程，“穩(wen)貨(huo)幣(bi)”效(xiao)應(ying)或(huo)在(zai)短期(qi)和(he)中(zhong)期(qi)市場利率方面得到全面體現。（記者 鐘源）