中(zhong)(zhong)證(zheng)網訊（記者 胡雨）12月9日(ri)，國(guo)家統計(ji)局(ju)公布(bu)11月CPI及PPI數據：11月CPI環(huan)(huan)比(bi)下降0.6%，同(tong)比(bi)下降0.5%；PPI環(huan)(huan)比(bi)上(shang)漲0.5%，同(tong)比(bi)下降1.5%。12月9日(ri)中(zhong)(zhong)銀證(zheng)券發布(bu)報告(gao)指出(chu)，預計(ji)未來3-4個月內CPI同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速(su)都(dou)將維持負增(zeng)(zeng)長，但仍維持2021年CPI同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)速(su)走(zou)勢前低后高的判斷；PPI數據需關(guan)注工業(ye)企業(ye)補庫存和(he)利潤增(zeng)(zeng)速(su)變化。

　　中銀證券指(zhi)出，11月(yue)核心CPI同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)第五個月(yue)持(chi)(chi)平在0.5%的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)水平上，但受食(shi)品價格(ge)(ge)特別是(shi)豬肉價格(ge)(ge)同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)下行(xing)(xing)的(de)(de)影(ying)(ying)響，CPI同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)超預期(qi)落(luo)入負(fu)增(zeng)(zeng)(zeng)長區間；考慮到當前(qian)(qian)在豬肉的(de)(de)主要(yao)影(ying)(ying)響下食(shi)品價格(ge)(ge)維(wei)持(chi)(chi)快速(su)回(hui)落(luo)的(de)(de)趨勢，以及一季度(du)CPI同(tong)(tong)比基數較高(gao)的(de)(de)影(ying)(ying)響，預計未來3-4個月(yue)內CPI同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)都將維(wei)持(chi)(chi)負(fu)增(zeng)(zeng)(zeng)長。不過中銀證券認為，隨(sui)著經(jing)濟增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)和居民收(shou)入回(hui)升，消費需求持(chi)(chi)續回(hui)暖，核心CPI有上行(xing)(xing)動力。維(wei)持(chi)(chi)2021年(nian)CPI同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)走勢前(qian)(qian)低后高(gao)的(de)(de)判(pan)斷(duan)，預測全年(nian)CPI同(tong)(tong)比上漲(zhang)1.4%。

　　PPI數(shu)(shu)據方面(mian)，中(zhong)(zhong)銀證券(quan)指出(chu)，從月度數(shu)(shu)據來看(kan)，在外需(xu)和內需(xu)共同帶(dai)動下，工(gong)業(ye)企業(ye)補庫存趨勢繼續，但上游行業(ye)價(jia)格(ge)表現出(chu)現差(cha)異(yi)，其中(zhong)(zhong)采(cai)掘業(ye)和原(yuan)材料業(ye)價(jia)格(ge)環比上升(sheng)(sheng)速(su)度更快，加(jia)工(gong)業(ye)相對較慢(man)，需(xu)要關注(zhu)工(gong)業(ye)行業(ye)利(li)潤是(shi)否會出(chu)現向(xiang)上游傾斜的(de)(de)情(qing)況(kuang)，并(bing)且在生(sheng)活資(zi)料價(jia)格(ge)表現疲弱(ruo)的(de)(de)情(qing)況(kuang)下，上游價(jia)格(ge)的(de)(de)提升(sheng)(sheng)是(shi)否擠壓中(zhong)(zhong)游和下游制造業(ye)的(de)(de)利(li)潤空間。