2020年(nian)12月4日(ri)，中(zhong)國證(zheng)券(quan)業協(xie)會(hui)發布了《證(zheng)券(quan)公司保(bao)薦(jian)業務(wu)規則》（以下簡(jian)稱(cheng)《業務(wu)規則》），《業務(wu)規則》在資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)全(quan)面實施注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)(zhi)的背景下推出，強調(diao)了對(dui)保(bao)薦(jian)機(ji)構執業質(zhi)量(liang)(liang)評價機(ji)制(zhi)(zhi)、保(bao)薦(jian)代表人名(ming)單分(fen)類機(ji)制(zhi)(zhi)等六大(da)機(ji)制(zhi)(zhi)的建立，同時對(dui)保(bao)薦(jian)代表人的登記管理、專業能力水平測試等做出了調(diao)整。注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)(zhi)時代的來臨，是(shi)中(zhong)國資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)推進市(shi)(shi)場(chang)化改革的一個(ge)重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)里程碑，券(quan)商保(bao)薦(jian)業務(wu)執業質(zhi)量(liang)(liang)、合規性愈發重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)。《業務(wu)規則》是(shi)多(duo)層(ceng)次資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)全(quan)面推行注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)(zhi)的重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)基礎，對(dui)于促(cu)進形(xing)成能力和(he)責任相匹配的權(quan)責清晰(xi)、運(yun)轉協(xie)調(diao)、相互(hu)制(zhi)(zhi)約、各負其責的“看門(men)人”機(ji)制(zhi)(zhi)有著重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)意(yi)義，為全(quan)面注冊(ce)(ce)(ce)制(zhi)(zhi)的順利落地(di)提供了又(you)一項重(zhong)(zhong)(zhong)要(yao)(yao)制(zhi)(zhi)度(du)保(bao)障。

　　黨的十八大以來，黨中央(yang)對資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)穩(wen)定(ding)健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)作出了(le)一系列重要指示(shi)，對新常(chang)態下資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)穩(wen)定(ding)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)作了(le)精(jing)辟的論(lun)述，指明了(le)中國資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)改革發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的方向：服務(wu)(wu)實體經濟、防控風險、深化改革。《業(ye)務(wu)(wu)規(gui)則》的推出，將(jiang)促(cu)使證券公司進一步提(ti)升執業(ye)質(zhi)量(liang)，促(cu)進資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)穩(wen)定(ding)健(jian)康發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，更好發(fa)(fa)揮(hui)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)服務(wu)(wu)實體經濟和投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的功能。

　　完善運轉有效的全流程控制，搭建數字化內控管理體系

　　新《證券(quan)法》落實(shi)了全(quan)面深化改革資本市場的要求，通過(guo)頂層制度設計，敦促保薦機(ji)構(gou)(gou)歸位盡責(ze)(ze)。保薦機(ji)構(gou)(gou)作為資本市場重(zhong)要參(can)與主體，扮(ban)演著(zhu)資本市場“第一看門人”的重(zhong)要角色，保薦機(ji)構(gou)(gou)必須(xu)建立健全(quan)與之相適(shi)應的能力和責(ze)(ze)任(ren)體系，切(qie)實(shi)防范保薦業(ye)務(wu)風險，提升保薦機(ji)構(gou)(gou)執業(ye)質量。

　　（一）建立符合自身特點與內控理念、權責清(qing)晰的(de)內控架構體(ti)系(xi)

　　根(gen)據《業務規則》，保薦機構須結合自身內(nei)控體系(xi)設(she)(she)置(zhi)，設(she)(she)計覆蓋客戶(hu)全(quan)生命周期的客戶(hu)管理(li)、貫穿項目全(quan)周期的項目管理(li)、工作底稿、各業務支撐和運營管理(li)等流程體系(xi)。

　　首先保薦(jian)機構管(guan)理層應當根據公(gong)司(si)的(de)(de)(de)整體(ti)(ti)發(fa)展戰略與發(fa)展目標，確定(ding)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)內控(kong)(kong)理念，設(she)置合(he)理的(de)(de)(de)執(zhi)業質量(liang)管(guan)理及風險判斷的(de)(de)(de)總體(ti)(ti)標準。在此基礎上，三道防線(xian)(xian)各(ge)司(si)其職、各(ge)盡(jin)其責。一道防線(xian)(xian)是(shi)(shi)基礎和(he)根基，應當在追(zhui)求(qiu)業務(wu)發(fa)展規(gui)模(mo)和(he)速度的(de)(de)(de)同時，高度重視執(zhi)業質量(liang)，勤勉盡(jin)責，提(ti)高專(zhuan)業水準；二(er)道防線(xian)(xian)執(zhi)行(xing)全過程的(de)(de)(de)參與和(he)控(kong)(kong)制，及時識別糾正發(fa)現(xian)的(de)(de)(de)問題，確保公(gong)司(si)整體(ti)(ti)執(zhi)業水平和(he)執(zhi)行(xing)量(liang)；三道防線(xian)(xian)是(shi)(shi)出口(kou)控(kong)(kong)制，重點(dian)履行(xing)重大(da)風險判斷職能，做出最終判斷。

　　（二(er)）內控管(guan)理應切(qie)實(shi)可(ke)行(xing)、運轉有(you)效且覆蓋全業(ye)務流(liu)程

　　內部控制不應(ying)僅(jin)僅(jin)在立項(xiang)、內核等關鍵時間(jian)節(jie)點進(jin)行，而應(ying)滲透、參與到(dao)各個業務環節(jie)中去，方能(neng)實現全流(liu)程控制。

　　首先，保薦機(ji)構應建立并細化多方(fang)位的(de)執業(ye)(ye)標準(zhun)和流程指引體系，建立內部(bu)疑難問題討論機(ji)制(zhi)，為(wei)項目執行提供充分的(de)技術(shu)支持(chi)，一(yi)方(fang)面保證業(ye)(ye)務執行的(de)統(tong)一(yi)標準(zhun)和規范要求，另(ling)一(yi)方(fang)面也盡可能(neng)將風險發現與(yu)解決(jue)方(fang)案前置，更好的(de)進行執業(ye)(ye)質(zhi)量(liang)把控(kong)。

　　其次，保薦機構應(ying)為每(mei)個項(xiang)目配置具備(bei)足夠專業(ye)能(neng)力的(de)內部(bu)審核人員，全(quan)程(cheng)跟蹤項(xiang)目立項(xiang)、直至(zhi)持續督導期或項(xiang)目終止，進行全(quan)生(sheng)命(ming)周(zhou)期管理，最大(da)程(cheng)度上(shang)了(le)解項(xiang)目執(zhi)行全(quan)流程(cheng)中的(de)具體情況，便(bian)于更好的(de)識別(bie)風險、解決問題(ti)。

　　最后(hou)，保薦機構應設計合理(li)(li)的(de)(de)內部管理(li)(li)流(liu)程(cheng)，真正體現(xian)內控(kong)管理(li)(li)理(li)(li)念，而不(bu)是為了審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)而審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)、形式上(shang)滿足(zu)內控(kong)要求。例如(ru)，為合作協議審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)流(liu)程(cheng)設置前置條件(jian)，立項流(liu)程(cheng)未(wei)審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)完(wan)(wan)成的(de)(de)、不(bu)能啟動協議審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)流(liu)程(cheng)；再例如(ru)，為保證項目執行質量、保證在(zai)文件(jian)報出前切實履行了相應核查程(cheng)序并完(wan)(wan)成了工作底稿(gao)的(de)(de)整理(li)(li)，可將用印審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)系(xi)統與電子底稿(gao)管理(li)(li)系(xi)統連(lian)接，底稿(gao)未(wei)上(shang)傳(chuan)完(wan)(wan)整、未(wei)經內部審(shen)(shen)(shen)核人員同意的(de)(de)，不(bu)能審(shen)(shen)(shen)批(pi)(pi)(pi)用印流(liu)程(cheng)。

　　（三）充分運(yun)用科技(ji)賦能，搭建數字(zi)化的內控(kong)管理體(ti)系

　　保(bao)薦機構內控體系(xi)的建設(she)，可(ke)利用數字化管理的手段，盡(jin)可(ke)能(neng)的將一些規則要求、執行(xing)標準分解、細(xi)化并固化下來，通過系(xi)統(tong)來督促、通過內置的要求來指導保(bao)薦業務(wu)人(ren)員執行(xing)、落實、留(liu)痕，達(da)到可(ke)監(jian)控、可(ke)追溯(su)的目的。

　　證券業(ye)協會今年(nian)2月(yue)發布(bu)的(de)(de)《證券公司投資銀行類業(ye)務工(gong)作底稿電子(zi)化管理(li)系統建設指(zhi)引》中(zhong)即體(ti)現了這一理(li)念，要求電子(zi)工(gong)作底稿的(de)(de)上傳、審核等工(gong)作全程(cheng)留痕，保留審核記(ji)錄、體(ti)現內部控制過程(cheng)，并鼓勵保薦機構“自主探索運(yun)用大數據、人工(gong)智(zhi)能等技術實(shi)(shi)現底稿信息的(de)(de)實(shi)(shi)時監測、自動提取(qu)、智(zhi)能分(fen)析、風險預(yu)警等功能”。

　　同時，項目執行過程的(de)線上(shang)化，可忠實記錄項目的(de)人(ren)員配置情況(kuang)、保薦(jian)代表人(ren)和(he)其他項目人(ren)員的(de)具(ju)體工(gong)(gong)作情況(kuang)等，將有(you)利于保薦(jian)機(ji)構(gou)建立切實可行的(de)“有(you)效(xiao)分工(gong)(gong)協作、根據具(ju)體工(gong)(gong)作職責(ze)(ze)承(cheng)擔相應的(de)責(ze)(ze)任(ren)”的(de)內部問責(ze)(ze)機(ji)制。

　　外部動態執業評價和內部考核問責機制相結合，切實提高執業質量

　　為更好地滿足(zu)資本市場注冊制(zhi)改革的(de)需(xu)要，《業(ye)務規則》通過調整保薦代表人(ren)管理模(mo)式(shi)，建立科(ke)學合理的(de)動態分類管理機制(zhi)，通過持續管理和公(gong)示機制(zhi)能夠(gou)有效促(cu)進保薦代表人(ren)更加(jia)珍(zhen)惜職業(ye)聲譽、勤勉盡責。

　　同(tong)時，《業務規(gui)則》進(jin)(jin)一(yi)步強化保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)機構對保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)代表(biao)人(ren)(ren)(ren)的管(guan)理(li)責(ze)(ze)任，保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)機構在聘用保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)代表(biao)人(ren)(ren)(ren)前，應當對其(qi)從業經歷、誠信(xin)信(xin)息、違(wei)法(fa)(fa)違(wei)規(gui)情(qing)況等進(jin)(jin)行審(shen)慎調查，確保(bao)(bao)(bao)(bao)其(qi)符合(he)從業條件；聘用保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)代表(biao)人(ren)(ren)(ren)后，加(jia)強對保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)代表(biao)人(ren)(ren)(ren)管(guan)理(li)促進(jin)(jin)其(qi)不斷提高專業能(neng)(neng)力、恪盡職守、勤(qin)勉(mian)盡責(ze)(ze)，不斷提升專業能(neng)(neng)力水平和執(zhi)(zhi)業質量，保(bao)(bao)(bao)(bao)證其(qi)在執(zhi)(zhi)業期間持續符合(he)法(fa)(fa)律(lv)法(fa)(fa)規(gui)、監管(guan)規(gui)定、自律(lv)規(gui)則等要求(qiu)。通(tong)過構建上述市場化的管(guan)理(li)模式，有(you)利于促進(jin)(jin)保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)機構和保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)代表(biao)人(ren)(ren)(ren)誠實守信(xin)、勤(qin)勉(mian)盡責(ze)(ze)，不斷提升專業能(neng)(neng)力和執(zhi)(zhi)業質量，促進(jin)(jin)保(bao)(bao)(bao)(bao)薦(jian)(jian)(jian)業務執(zhi)(zhi)業生態進(jin)(jin)入良性循環。

　　任(ren)何制度的價值在(zai)于有(you)效執(zhi)行(xing)，保薦機構必須建立(li)完善的監督管理(li)與考(kao)核問責體系，保障(zhang)各道(dao)防線切實(shi)發揮(hui)職(zhi)責、各項(xiang)要求切實(shi)落(luo)地(di)。

　　在(zai)整體項目質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)管(guan)理(li)的(de)基礎之上，保薦機(ji)構應進一步(bu)明確(que)細化至人的(de)日常(chang)執(zhi)(zhi)業(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)考(kao)核評價體系(xi)，為(wei)(wei)每(mei)個(ge)項目、每(mei)位員工(gong)建立(li)(li)一套有跡(ji)可(ke)循(xun)的(de)“內部執(zhi)(zhi)業(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)記錄”，設置文(wen)件質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)、核查范圍(wei)與深度、底稿完(wan)善情(qing)況、信(xin)息披露質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)等多個(ge)維度，在(zai)包括立(li)(li)項、現場檢(jian)查、內核評審、內核意見落實(shi)、對(dui)外(wai)報送文(wen)件、歷(li)次流程審批等在(zai)內的(de)項目全生命周期的(de)每(mei)一個(ge)環節，進行獨立(li)(li)考(kao)評和責任分(fen)解，并將上述執(zhi)(zhi)業(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)評價結果作為(wei)(wei)部門管(guan)理(li)及個(ge)人考(kao)核體系(xi)的(de)重要組成部分(fen)。由此實(shi)現對(dui)保薦業(ye)務人員的(de)持續動(dong)態跟(gen)蹤，評價其專業(ye)勝任能力和執(zhi)(zhi)業(ye)質(zhi)(zhi)量(liang)(liang)(liang)(liang)，從而確(que)實(shi)提(ti)高保薦機(ji)構的(de)整體執(zhi)(zhi)業(ye)水(shui)平。

　　強化中介機構協作機制，明晰責任體系

　　《業(ye)務規則(ze)》進一步(bu)完(wan)善了證(zheng)券中(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)(de)(de)協(xie)作機(ji)(ji)制(zhi)，提升執業(ye)質量，提高執業(ye)效(xiao)率(lv)，促(cu)進形成市場合(he)力(li)。保(bao)薦機(ji)(ji)構(gou)應當組織協(xie)調其他證(zheng)券服務機(ji)(ji)構(gou)，做好(hao)證(zheng)券發(fa)行(xing)(xing)上(shang)市或掛牌相關(guan)工(gong)作；基于專(zhuan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)認知(zhi)水平與已掌握的(de)(de)(de)(de)資(zi)料，關(guan)注專(zhuan)業(ye)意(yi)見中(zhong)是否存在明顯不合(he)理或者(zhe)未予合(he)理關(guan)注和核查的(de)(de)(de)(de)事項；對發(fa)行(xing)(xing)人申請文件、證(zheng)券發(fa)行(xing)(xing)募集文件中(zhong)有證(zheng)券服務機(ji)(ji)構(gou)及(ji)其簽字人員出具專(zhuan)業(ye)意(yi)見的(de)(de)(de)(de)內(nei)容保(bao)持職(zhi)業(ye)懷疑、運用職(zhi)業(ye)判斷進行(xing)(xing)分析。

　　注(zhu)冊制的基(ji)本特點是以信息披(pi)露(lu)為核(he)心，發行(xing)人及(ji)各中介(jie)機構(gou)的主要(yao)工作是確保(bao)信息披(pi)露(lu)的真實(shi)、準(zhun)確、完(wan)整和及(ji)時。為有效的對發行(xing)人質(zhi)量進行(xing)把關，確保(bao)信息披(pi)露(lu)的真實(shi)準(zhun)確完(wan)整，中介(jie)機構(gou)應(ying)建立以專(zhuan)業(ye)(ye)為核(he)心的責(ze)任(ren)體系，各個中介(jie)機構(gou)運(yun)用各自專(zhuan)業(ye)(ye)能力和專(zhuan)業(ye)(ye)水(shui)平(ping)，對各自專(zhuan)業(ye)(ye)領域范圍內的事項進行(xing)審慎核(he)查。保(bao)薦機構(gou)作為注(zhu)冊制下資本運(yun)作的核(he)心中介(jie)機構(gou)，需要(yao)承擔全(quan)面牽頭把關責(ze)任(ren)，更應(ying)提升專(zhuan)業(ye)(ye)能力，切實(shi)履行(xing)保(bao)薦職責(ze)。

　　市場化的自律約束機制，促進保薦業務執業生態良性循環

　　首(shou)先，注冊(ce)制對中(zhong)介(jie)機(ji)構的執業(ye)能力、執業(ye)質(zhi)量、定(ding)價承(cheng)銷提(ti)出(chu)了更(geng)高更(geng)全面(mian)的要求，注冊(ce)審核機(ji)構后續將通過開展中(zhong)介(jie)機(ji)構執業(ye)質(zhi)量評價、完(wan)善誠(cheng)信公示制度(du)，督促中(zhong)介(jie)機(ji)構重視聲(sheng)譽(yu)和(he)執業(ye)風險，提(ti)高執業(ye)質(zhi)量，全方面(mian)、大力度(du)推動中(zhong)介(jie)機(ji)構歸位(wei)盡責。

　　其次，為引(yin)導(dao)各方(fang)主(zhu)體逐步(bu)形成自(zi)(zi)(zi)我(wo)約束、自(zi)(zi)(zi)我(wo)規(gui)范、自(zi)(zi)(zi)我(wo)促進的(de)(de)良性(xing)生(sheng)態(tai)機(ji)制，進一步(bu)突出自(zi)(zi)(zi)律管(guan)理前(qian)瞻性(xing)引(yin)導(dao)、預防性(xing)規(gui)范作用，《業務規(gui)則》堅持自(zi)(zi)(zi)律管(guan)理與行政監(jian)管(guan)的(de)(de)差異化定位，通過完善(shan)自(zi)(zi)(zi)律措施的(de)(de)市場約束功能，構建市場化的(de)(de)自(zi)(zi)(zi)律約束、道德(de)約束、誠(cheng)信約束、聲譽約束機(ji)制。

　　通過構建(jian)上述市場(chang)化的(de)自(zi)律(lv)約束機制，有利(li)于(yu)促(cu)進(jin)(jin)保(bao)薦(jian)機構和(he)保(bao)薦(jian)代(dai)表人誠實(shi)守信、勤勉盡責，不斷提(ti)升(sheng)專業(ye)(ye)能力和(he)執業(ye)(ye)質量(liang)，促(cu)進(jin)(jin)保(bao)薦(jian)業(ye)(ye)務執業(ye)(ye)生態進(jin)(jin)入良性循環。

　　保薦機(ji)構(gou)應秉承“敬畏法治”、“敬畏市(shi)場(chang)(chang)”、“敬畏投資者”、“敬畏專業”的原則，對資本市(shi)場(chang)(chang)勤(qin)勉盡責，積極協調其(qi)(qi)他(ta)中(zhong)介機(ji)構(gou)，做到職責明確、相互(hu)協調制約，各司其(qi)(qi)職、加強(qiang)有(you)效(xiao)協作(zuo)(zuo)，推動各方主(zhu)體歸位盡責，促進形成市(shi)場(chang)(chang)合(he)力(li)，實現(xian)資本市(shi)場(chang)(chang)高質量發展。（作(zuo)(zuo)者系華泰聯合(he)證券黨委書記、董事長江禹(yu)）