截至(zhi)目前，2020年(nian)以來中國證(zheng)監會累計作出行(xing)政處罰(fa)(fa)250余份，罰(fa)(fa)沒(mei)金額合計40余億元，集中力量查處一批市場(chang)高度關注、影響惡劣的(de)重大案件，持續釋(shi)放對證(zheng)券(quan)違法活動“零容(rong)忍”的(de)高壓信(xin)號。

　　日前(qian)接受中國(guo)證券(quan)報(bao)記者采訪的專家指出，全面落實對資本市場(chang)違(wei)法(fa)犯(fan)罪行(xing)為(wei)“零容(rong)忍”要求，證券(quan)執法(fa)司法(fa)體制(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)愈(yu)加完(wan)善(shan)。展(zhan)望2021年(nian)，在資本市場(chang)法(fa)律制(zhi)(zhi)度體系持續完(wan)善(shan)、投資者民事賠償渠道更加暢通(tong)、重大(da)違(wei)法(fa)強制(zhi)(zhi)退市等行(xing)政手段(duan)有效配合下，資本市場(chang)治理能力將進一(yi)步顯(xian)著(zhu)提升。

　　“零容忍”信號強烈

　　專家(jia)表示，11月2日(ri)，中央全(quan)面深化改(gai)革委(wei)(wei)員會(hui)(hui)第十六(liu)次(ci)會(hui)(hui)議審議通過(guo)《關(guan)于依法(fa)從(cong)嚴打擊證券(quan)違法(fa)活動(dong)的(de)若干(gan)意(yi)見》。2020年以來，國務(wu)院金(jin)融穩定發展(zhan)委(wei)(wei)員會(hui)(hui)會(hui)(hui)議也多(duo)次(ci)提出(chu)全(quan)面落實(shi)對資本市場違法(fa)犯罪行為“零容忍”工作要求。同時，多(duo)樁影響惡劣(lie)的(de)案件被立案調查、從(cong)重處罰。政策面釋(shi)放出(chu)“零容忍”的(de)強(qiang)烈(lie)信號(hao)。

　　一(yi)方(fang)面，對(dui)財(cai)務造(zao)假等(deng)惡(e)性違(wei)法(fa)違(wei)規行為(wei)(wei)保持(chi)“零(ling)容忍”。2020年以(yi)來，證(zheng)監會對(dui)康得(de)新、獐子島等(deng)財(cai)務造(zao)假案件從重處罰(fa)，累計對(dui)宜華(hua)生活(huo)、豫(yu)金剛石等(deng)50多家上市(shi)公司(si)(si)涉(she)(she)嫌信(xin)披(pi)違(wei)規立(li)案調查。康得(de)新、康美藥(yao)業財(cai)務造(zao)假等(deng)案件已移送公安機(ji)關追(zhui)究刑(xing)事(shi)責(ze)任(ren)。另一(yi)方(fang)面，追(zhui)究上市(shi)公司(si)(si)及其控股股東、實際控制人、董(dong)監高等(deng)“關鍵少數(shu)”責(ze)任(ren)。涉(she)(she)嫌財(cai)務造(zao)假的千山藥(yao)機(ji)董(dong)事(shi)長(chang)被(bei)采取終身市(shi)場(chang)禁(jin)入(ru)措施，嘉化能(neng)源時(shi)任(ren)董(dong)事(shi)長(chang)涉(she)(she)嫌操縱證(zheng)券市(shi)場(chang)案被(bei)立(li)案調查，ST巖石時(shi)任(ren)董(dong)事(shi)長(chang)內幕(mu)交易自家股票行為(wei)(wei)遭到嚴(yan)懲。此外，萬聯(lian)證(zheng)券等(deng)中介機(ji)構涉(she)(she)嫌未勤勉(mian)盡責(ze)行為(wei)(wei)也被(bei)采取出具警示函措施。

　　“上(shang)述案例反映了當前資本市場違(wei)(wei)法行(xing)為主要(yao)類(lei)型(xing)及變動趨勢(shi)，彰顯了證監會(hui)對違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規(gui)行(xing)為‘零容忍(ren)’的(de)鮮明執法態度和‘四個敬(jing)畏、一個合力’的(de)監管理念。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，加大對重大違(wei)(wei)法案件查處懲(cheng)治力度，意味(wei)著對資本市場違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規(gui)行(xing)為的(de)“零容忍(ren)”要(yao)求(qiu)上(shang)升到新高(gao)度。

　　中國證券報記者(zhe)從接近監管(guan)部門人士處獲悉，下一步，相關執法(fa)(fa)司法(fa)(fa)機關將嚴格(ge)落實《若干意見》要求，不斷夯實資(zi)本市(shi)場(chang)法(fa)(fa)治和誠(cheng)信基礎，對各(ge)類證券違法(fa)(fa)犯罪活動保持“零(ling)容忍(ren)”高壓態勢，切實提(ti)高違法(fa)(fa)成本，凈化(hua)市(shi)場(chang)生態，保護投(tou)資(zi)者(zhe)合法(fa)(fa)權益，推動構建(jian)良好市(shi)場(chang)秩序。

　　完善證券執法司法體系

　　專家(jia)表示，在(zai)不斷加(jia)大(da)處罰力(li)度的同時，完(wan)善證(zheng)券執法(fa)司法(fa)體系將是明年(nian)資本市場(chang)法(fa)治(zhi)建設(she)的一大(da)看點(dian)。

　　“‘零容忍’意味著要花大(da)力氣建立健(jian)全資本(ben)市場法治(zhi)環境(jing)，讓資本(ben)市場在制度(du)和法律的框架內有效(xiao)運行。市場各參與主體均應知道(dao)行為邊(bian)界，守好底線，這樣，資本(ben)市場生態將會不(bu)斷凈化，并形成健(jian)康的良性循環機制。”中國銀河證(zheng)券首(shou)席經濟學家劉(liu)鋒表示。

　　法(fa)(fa)治(zhi)供給方面(mian)，刑法(fa)(fa)修改(gai)、期貨法(fa)(fa)立法(fa)(fa)正(zheng)有序(xu)推進。對于2021年預安排的重點立法(fa)(fa)工作，全國人大常委會法(fa)(fa)工委發言人、立法(fa)(fa)規劃室主任岳(yue)仲明12月(yue)21日(ri)在記(ji)者會上(shang)介紹，將制定期貨法(fa)(fa)、印花稅(shui)法(fa)(fa)等法(fa)(fa)律。

　　證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)首席律(lv)師焦津(jin)洪日前表示(shi)，根據黨中(zhong)央國務院的(de)決策(ce)部署，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)將利(li)用兩年左(zuo)右(you)時間(jian)，力爭在資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)體(ti)系(xi)建設(she)方面取得重要(yao)進(jin)展，推(tui)動完善具有(you)中(zhong)國特色的(de)證(zheng)券(quan)(quan)執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)(fa)(fa)體(ti)制(zhi)(zhi)(zhi)，顯(xian)著(zhu)(zhu)提高證(zheng)券(quan)(quan)違法(fa)(fa)(fa)(fa)犯罪成本(ben)(ben)，進(jin)一步暢通投資(zi)(zi)者(zhe)權利(li)救(jiu)濟渠道，明(ming)顯(xian)改善資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場秩(zhi)序，用五年左(zuo)右(you)時間(jian)推(tui)動建成更加科學完備的(de)法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)體(ti)系(xi)，更加健全的(de)有(you)中(zhong)國特色的(de)證(zheng)券(quan)(quan)執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)(fa)(fa)體(ti)制(zhi)(zhi)(zhi)，促進(jin)證(zheng)券(quan)(quan)執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)(fa)(fa)、司法(fa)(fa)(fa)(fa)透明(ming)度、規范(fan)性和公信(xin)力顯(xian)著(zhu)(zhu)提升(sheng)，形(xing)成從法(fa)(fa)(fa)(fa)守信(xin)、規范(fan)透明(ming)、開放包容(rong)的(de)良好(hao)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場生(sheng)態。這主要(yao)包括(kuo)完善資(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場法(fa)(fa)(fa)(fa)律(lv)責任制(zhi)(zhi)(zhi)度體(ti)系(xi)，構建有(you)利(li)于從嚴打擊證(zheng)券(quan)(quan)違法(fa)(fa)(fa)(fa)活動執(zhi)(zhi)法(fa)(fa)(fa)(fa)體(ti)制(zhi)(zhi)(zhi)機制(zhi)(zhi)(zhi)等。

　　形成立體化追責合力

　　專家指(zhi)出，對證(zheng)券違(wei)法活動(dong)持續保持“零(ling)容忍”高壓態勢，還(huan)要(yao)凝聚合(he)力，加(jia)強與(yu)相關部門(men)合(he)作(zuo)，與(yu)刑事(shi)追責、民事(shi)賠償等有機銜接，構建全方位、立(li)體式追責機制。

　　在(zai)投資者(zhe)民事賠償(chang)方(fang)面(mian)，證(zheng)監會(hui)有關負責(ze)人日前在(zai)回答中(zhong)國證(zheng)券報記者(zhe)提(ti)問時表示(shi)：“證(zheng)監會(hui)高度重視證(zheng)券集體訴訟工(gong)(gong)作(zuo)，成立(li)會(hui)領導任組長的工(gong)(gong)作(zuo)領導小(xiao)組，督促指導投保機構(gou)抓(zhua)緊推進相(xiang)關工(gong)(gong)作(zuo)。”

　　加(jia)強(qiang)證券(quan)領域(yu)“行(xing)(xing)刑(xing)銜接”也是形成立體(ti)化(hua)追責合(he)力的重要(yao)一環。在中(zhong)國人民大學法(fa)(fa)(fa)學院教授劉俊海看來，當前(qian)加(jia)強(qiang)證券(quan)執(zhi)法(fa)(fa)(fa)司法(fa)(fa)(fa)、打擊證券(quan)違法(fa)(fa)(fa)犯罪活動還面(mian)臨(lin)一些體(ti)制(zhi)機制(zhi)性問題。其中(zhong)，證券(quan)犯罪刑(xing)事追責有(you)待加(jia)強(qiang)，刑(xing)事立案追訴標準相(xiang)對(dui)(dui)滯(zhi)后，加(jia)之量刑(xing)低(di)、緩刑(xing)多，對(dui)(dui)違法(fa)(fa)(fa)犯罪行(xing)(xing)為(wei)的震(zhen)懾作用有(you)限(xian)，立法(fa)(fa)(fa)周期難以適(shi)應(ying)資本市場形勢快速變化(hua)和有(you)效打擊違法(fa)(fa)(fa)活動的需要(yao)。《若干(gan)意見》對(dui)(dui)上述問題予以統籌(chou)解決(jue)，無(wu)疑將(jiang)極大提高政策執(zhi)行(xing)(xing)力，提升監(jian)管(guan)威懾力，強(qiang)化(hua)監(jian)管(guan)合(he)力。

　　還有專家(jia)表示，深入開展(zhan)跨(kua)境監(jian)管和執法(fa)合作，研究建(jian)立打擊跨(kua)境證券違法(fa)犯罪執法(fa)聯盟，加強資(zi)本市(shi)場信用體系建(jian)設(she)等已(yi)提上日程。這將進一(yi)步發揮協同監(jian)管“組(zu)合拳”威力，推動形成(cheng)共建(jian)、共享、共治(zhi)的資(zi)本市(shi)場治(zhi)理新格局。