曾幾何(he)時，資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)在(zai)中國(guo)經(jing)濟中是個(ge)“小池(chi)塘(tang)”。到(dao)今(jin)天(tian)，經(jing)過30年的(de)發展，我(wo)國(guo)資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)已成(cheng)(cheng)長為(wei)遼闊(kuo)海洋。截至2020年12月(yue)25日，A股(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司數(shu)量已突(tu)破4133家，成(cheng)(cheng)為(wei)全球第二大股(gu)票市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。

　　上海證券(quan)(quan)交易(yi)所(suo)今年總市(shi)值首次(ci)超過日本東京證券(quan)(quan)交易(yi)所(suo)，成為全球第三(san)大證券(quan)(quan)交易(yi)所(suo)。創(chuang)業板試點注冊制(zhi)啟動，新三(san)板精(jing)選層拉開大幕，資本市(shi)場基(ji)礎制(zhi)度(du)建設取(qu)得突(tu)破性(xing)進展……我國資本市(shi)場正在(zai)發生深刻的結構性(xing)變(bian)化。

　　助力科創企業融資

　　12月7日，新致軟件正(zheng)式登陸科(ke)(ke)創板，成為(wei)科(ke)(ke)創板第200家(jia)上市公司(si)，開啟了“科(ke)(ke)創板200+”的(de)新征(zheng)程。

　　截至12月25日，今年科創(chuang)板(ban)(ban)新上市(shi)(shi)141家公司(si)，融資額2179.21億元，占(zhan)同(tong)期A股(gu)融資總(zong)額近(jin)一半(ban)。從(cong)無到有，短短一年半(ban)時間(jian)，科創(chuang)板(ban)(ban)從(cong)小苗長成(cheng)大(da)樹(shu)，科創(chuang)板(ban)(ban)上市(shi)(shi)公司(si)總(zong)數(shu)量已達(da)211家。

　　“這(zhe)表現出(chu)一種趨勢：上市公司(si)的(de)(de)(de)增(zeng)量(liang)部分(fen)聚焦科(ke)創(chuang)企業(ye)。”中大期貨副(fu)總經(jing)理、首(shou)席經(jing)濟學(xue)家景川表示，科(ke)創(chuang)板自設立以來始終(zhong)立足(zu)于(yu)支持和鼓勵“硬科(ke)技”企業(ye)上市融資，成(cheng)為(wei)我(wo)國(guo)(guo)(guo)科(ke)技創(chuang)新(xin)、產業(ye)升(sheng)級、經(jing)濟高質量(liang)發展的(de)(de)(de)“助推器(qi)”，為(wei)科(ke)研成(cheng)果資本(ben)化帶來便(bian)利，推進了中國(guo)(guo)(guo)證券市場與標準化的(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)際(ji)市場接軌，進一步提(ti)升(sheng)了中國(guo)(guo)(guo)資本(ben)市場的(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)際(ji)競爭力。

　　不僅科創板(ban)，2020年8月24日，創業板(ban)改革并試點(dian)注(zhu)冊(ce)制落地，注(zhu)冊(ce)制改革從增量(liang)(liang)改革走向(xiang)存量(liang)(liang)改革。截(jie)止到(dao)2020年12月25日，創業板(ban)通過注(zhu)冊(ce)制發行(xing)上市公司已(yi)有61家,IPO合(he)計融資(zi)648.13億元。

　　至此(ci)，我國資本市場形(xing)成(cheng)了從科(ke)創(chuang)板到(dao)創(chuang)業(ye)板、再到(dao)全市場的注(zhu)冊(ce)制“三步走”改革布局，對科(ke)創(chuang)企業(ye)的包容性增強，上(shang)市的效率更(geng)高、更(geng)加透明、更(geng)可預期。

　　向制度型開放轉變

　　2020年(nian)，我國(guo)金融開(kai)放(fang)進程明顯(xian)加快。資本市場(chang)穩步推進市場(chang)、產品(pin)、機構(gou)的全(quan)方(fang)位(wei)開(kai)放(fang)。

　　深港通、滬港通、債券(quan)(quan)通、取消QFII額度限制，以及與全球知名(ming)的股票和債券(quan)(quan)指(zhi)數(shu)公司開展合(he)作等(deng)一系列開放舉措，使得跨境資本(ben)流動(dong)自由化程(cheng)度明顯提升(sheng)，外資參(can)與中國資本(ben)市(shi)場的便(bian)利性不(bu)斷提升(sheng)，參(can)與程(cheng)度不(bu)斷深化。

　　證監(jian)會副主席方(fang)星(xing)海(hai)表示，證監(jian)會在穩步(bu)放(fang)(fang)開(kai)跨(kua)境(jing)投融資限制(zhi)的同時，更(geng)加注重制(zhi)度(du)規則(ze)的深層次(ci)對接(jie)，不(bu)斷增強政策可(ke)預(yu)期性(xing)和穩定性(xing)，推(tui)動(dong)中國資本(ben)市場從局部管道式開(kai)放(fang)(fang)向全面制(zhi)度(du)型(xing)開(kai)放(fang)(fang)轉變(bian)。

　　目前，已(yi)有8家外資(zi)控股證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)獲(huo)批，首家外資(zi)全資(zi)基金公(gong)司(si)已(yi)成功(gong)落地。外資(zi)私募基金公(gong)司(si)進(jin)入我國已(yi)成趨勢(shi)，證(zheng)(zheng)券基金期(qi)貨行業開放水平不斷提(ti)高。

　　有(you)關人士表(biao)示，下一步，將繼續推(tui)(tui)進市(shi)場和產品(pin)開(kai)放(fang)。在現有(you)滬深港(gang)通、QFII、RQFII等(deng)方式基(ji)礎上，研究推(tui)(tui)出(chu)更多(duo)外資參與境內市(shi)場的渠道和方式，提高A股在明(ming)晟等(deng)國際(ji)指數(shu)中的納入比例。

　　“制約我國(guo)資本市(shi)場(chang)更快(kuai)更穩發展的一個主要因素是機構(gou)投資者占(zhan)比還不(bu)夠(gou)高，而(er)更多(duo)引(yin)入境外成熟機構(gou)投資者是一條見效快(kuai)的途徑。”業內(nei)(nei)人士表示，監管層將建立健全境外企業在(zai)境內(nei)(nei)市(shi)場(chang)發行CDR、在(zai)境內(nei)(nei)第二上市(shi)等制度(du)，為我國(guo)資本市(shi)場(chang)引(yin)入更多(duo)優質(zhi)上市(shi)公司。

　　銀河(he)證(zheng)券(quan)首席經濟學家劉鋒表示，開放中能否實現市場穩定發展，很大程度上取決(jue)于監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)能力，特別是跨境監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)能力的提(ti)升。要完善跨境資本流動監(jian)(jian)測，建立健全數(shu)據(ju)通報、投資者保護等方(fang)面的跨境監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)合(he)作(zuo)和執法機制，為實現更高水平(ping)開放提(ti)供堅強保障。

　　市場生態明顯改善

　　2020年，面臨新冠(guan)肺炎疫情(qing)帶來(lai)的多(duo)重不利因(yin)素(su)影(ying)響,A股(gu)市(shi)場保持了總體穩定,韌性(xing)增強，重點(dian)領域風險趨(qu)于收斂(lian)。

　　以股票發行注冊制(zhi)為龍頭的資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場全(quan)面深(shen)化改革，帶來資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場整(zheng)個生態的變化，也帶來市(shi)場投(tou)(tou)資(zi)(zi)力量(liang)和投(tou)(tou)資(zi)(zi)理念的變革。

　　2020年，境內專業投資力量日益(yi)發展(zhan)壯大，無(wu)論是持倉還是成交占比都創新(xin)高，投資者結(jie)構出現邊(bian)際改(gai)善(shan)。

　　從交(jiao)(jiao)易情(qing)況看，2019年初至今年11月底，境內專業機(ji)構A股交(jiao)(jiao)易金額合(he)計(ji)約112萬億元(yuan)，占(zhan)全市(shi)場交(jiao)(jiao)易金額的比例為17.75%，較2018年上升1.34個百分點。

　　從持倉情況看，截至今年11月底，境內專業(ye)機構(gou)持有A股(gu)流(liu)通(tong)市(shi)值合計11.50萬億(yi)元，較2018年末(mo)增(zeng)(zeng)加6.26萬億(yi)元，增(zeng)(zeng)長1倍多。境內專業(ye)機構(gou)持有A股(gu)流(liu)通(tong)市(shi)值占比17.83%，較2018年末(mo)上升3.47個(ge)百分點。

　　在(zai)(zai)投(tou)資(zi)者結構(gou)中，改善的最(zui)大(da)亮點是(shi)公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)。截至11月底，公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)持有A股流通市(shi)值的占比(bi)較(jiao)2018年(nian)底上(shang)升2.63個(ge)百分點，達到6.67%。在(zai)(zai)優化(hua)公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)注冊機制、完善保險公司權益類資(zi)產配(pei)置監(jian)管、銀行(xing)理財入市(shi)取得積極進展等務實舉措推動下，A股投(tou)資(zi)的專(zhuan)業化(hua)水平有所提高。

　　“公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金規模快(kuai)速擴大的(de)(de)同時，公眾也(ye)更加(jia)認可公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金的(de)(de)投資能力，兩者逐步形成了(le)良(liang)性互動(dong)。”劉鋒(feng)表(biao)示(shi)，對(dui)標美股個人(ren)投資者，也(ye)經歷了(le)從青睞股票(piao)到投資普通公募(mu)(mu)基(ji)(ji)金、ETF基(ji)(ji)金的(de)(de)投資風格轉(zhuan)變，A股成熟理性的(de)(de)投資文(wen)化正在形成。

　　2020年，對(dui)資本市(shi)場違法(fa)犯(fan)罪(zui)(zui)行(xing)為“零(ling)容忍”全面落實，市(shi)場生態(tai)也明(ming)(ming)顯改(gai)善。12月26日，第十三屆(jie)全國人大(da)常(chang)委會審(shen)議通過(guo)了刑法(fa)修正(zheng)案（十一），將于2021年3月1日起正(zheng)式施行(xing)。此次刑法(fa)修改(gai)，與以信(xin)(xin)息披露為核心的注(zhu)冊(ce)制改(gai)革相適應，和證券(quan)法(fa)修改(gai)相銜(xian)接，大(da)幅(fu)提(ti)高了欺詐發行(xing)、信(xin)(xin)息披露造假(jia)、中介(jie)機構提(ti)供虛(xu)假(jia)證明(ming)(ming)文件和操縱市(shi)場4類(lei)證券(quan)期貨犯(fan)罪(zui)(zui)的刑事(shi)懲戒力(li)度，為打(da)造一個規范(fan)、透(tou)明(ming)(ming)、開放、有活力(li)、有韌性的資本市(shi)場提(ti)供了堅實的法(fa)治保障。

　　截止到11月底，今年以(yi)來被證監會立案調查的上(shang)市公司已超過80家。“涉嫌信(xin)息(xi)披露違法違規”是上(shang)市公司被立案調查的最主要原因。此外，監管(guan)層不斷壓實發行人、中介機構的責任,信(xin)息(xi)披露質量初步得到市場(chang)驗(yan)證。（記者 祝惠春）