□2020年(nian)CPI同比上(shang)漲2.5%，低于3.5%的(de)通(tong)脹控制目標

　　□PPI同比整(zheng)體呈(cheng)現(xian)回升勢頭，至(zhi)去年12月份同比降幅已經收(shou)窄(zhai)至(zhi)0.4%，轉正在(zai)即

　　2020年(nian)CPI經歷(li)了(le)年(nian)初5.4%的高點后(hou)(hou)一(yi)路下行，甚至出現(xian)負增長(chang)，年(nian)底受食(shi)品(pin)價格上(shang)漲帶動重回正增長(chang)。全(quan)年(nian)CPI上(shang)漲2.5%，順(shun)利完成了(le)當年(nian)通(tong)脹(zhang)控制目標。分析人士(shi)預計，今年(nian)CPI將呈現(xian)“前低后(hou)(hou)穩”走勢，整體(ti)通(tong)脹(zhang)仍會保持溫和。

　　國家(jia)統計局昨日公布數據顯示，2020年全年CPI同(tong)比上漲2.5%，遠(yuan)低于政(zheng)府制定的(de)3.5%的(de)通脹(zhang)控制目標。

　　從月(yue)度數據來看(kan)，2020年CPI同比(bi)漲幅(fu)呈(cheng)現“前高(gao)后低(di)”走勢。年內最(zui)高(gao)點即(ji)1月(yue)份(fen)的5.4%，隨后CPI走勢一路下行，至11月(yue)份(fen)跌到(dao)-0.5%，12月(yue)份(fen)重回正增長(chang)。

　　數據顯示，2020年12月份CPI同比上(shang)漲0.2%，漲幅(fu)超預期，此(ci)前市場(chang)普遍認為會是零增長。

　　食品(pin)價格上漲是帶(dai)動(dong)CPI反(fan)彈的主要原因(yin)。國家統計局城(cheng)市司高(gao)級統計師董莉娟在解讀數據(ju)時表示，居民消費需求持(chi)續增長，加(jia)之受(shou)特殊天氣以及成本上升影響(xiang)，CPI環比和同比均由降轉(zhuan)漲。

　　食(shi)品中，鮮(xian)果(guo)、鮮(xian)菜(cai)、豬(zhu)肉和雞(ji)蛋(dan)價(jia)(jia)格均出(chu)現反彈(dan)。其(qi)中，豬(zhu)肉價(jia)(jia)格同比下(xia)降(jiang)1.3%，降(jiang)幅收(shou)窄11.2個(ge)百(bai)分點，環(huan)比價(jia)(jia)格由上(shang)月下(xia)降(jiang)6.5%轉為上(shang)漲6.5%。

　　“受需求的推動(dong)，豬肉平均(jun)批發價出現較大幅(fu)度上漲，拉動(dong)當(dang)月(yue)CPI同比大幅(fu)回升。”英大證券研究所所長鄭后成說。

　　他(ta)分析稱，今年豬(zhu)肉平均批發(fa)價(jia)大(da)概率在(zai)春節過后的(de)3月(yue)開(kai)啟下(xia)跌進程，疊加去年豬(zhu)肉平均批發(fa)價(jia)的(de)基(ji)數高位徘徊，預(yu)計今年豬(zhu)肉CPI當月(yue)同(tong)比還將(jiang)繼續承壓(ya)，對CPI當月(yue)同(tong)比形(xing)成拖累。

　　“受翹尾因素(su)影響(xiang)，今年一季度(du)(du)CPI同比可能仍會出現負增長。”交通銀行金融研(yan)究中(zhong)心高級研(yan)究員劉學智表示，隨著需求逐(zhu)漸(jian)恢復(fu)，二季度(du)(du)之后CPI有望(wang)逐(zhu)漸(jian)回(hui)正，預計全年通脹溫(wen)和。

　　盡管整體(ti)CPI走低，但中信證券首(shou)席(xi)經濟學(xue)家諸建芳強調(diao)：“今年核心CPI、服(fu)務業CPI大概率會上(shang)升，印證宏觀經濟進一步復蘇(su)的特點。”

　　PPI持續(xu)回暖也(ye)是經(jing)(jing)濟復蘇的(de)明確信號(hao)。從(cong)統計(ji)局數據來看，去年下半(ban)年以來，PPI同(tong)比整體呈現回升勢頭，至(zhi)12月份(fen)同(tong)比降幅已經(jing)(jing)收窄(zhai)至(zhi)0.4%，轉正在即；PPI環比則(ze)連續(xu)2個月正增長，12月份(fen)為上漲1.1%。

　　“國(guo)(guo)內需(xu)求穩定恢復(fu)，加之部分(fen)國(guo)(guo)際大宗(zong)商(shang)品價(jia)格持續(xu)攀(pan)升，帶動工業品價(jia)格繼(ji)續(xu)上行。”董莉娟(juan)表示。

　　植信投資首席經濟學家連平預計(ji)，今年全球生產、貿易及投資增速上升(sheng)將會成(cheng)為PPI回升(sheng)的(de)推動力。PPI將在上半年走出較為明朗的(de)上行趨勢，3月(yue)、4月(yue)有(you)望恢復正增長。

　　隨著近期大宗商(shang)品價格走高，豬肉價格反(fan)彈，加深了市場對(dui)通(tong)脹(zhang)的(de)憂慮。

　　諸建芳認(ren)為，通(tong)脹應該不會成為宏觀層(ceng)面的風險(xian)因素，不會因為價格(ge)的原因導致財政(zheng)貨(huo)幣等總(zong)量政(zheng)策出現調整。

　　連平表示，隨著經濟(ji)逐步進入(ru)趨勢(shi)性的運行軌道，今年(nian)物價運行大概率是CPI回正后(hou)走穩(wen)，全年(nian)CPI控制在3%之內(nei)。物價溫和上(shang)漲將(jiang)為貨幣政策運作提供充裕(yu)空間。