國家(jia)統計局12月9日發布(bu)的數據顯示，11月全(quan)國居(ju)民消費(fei)價格指數（CPI）同(tong)比下降0.5%。這是2009年(nian)10月以來該數據首次出(chu)現同(tong)比負增長。

　　國家統(tong)(tong)計(ji)局城市司高級統(tong)(tong)計(ji)師董(dong)莉娟(juan)表示，11月(yue)份(fen)，隨著(zhu)各(ge)地區各(ge)部門(men)持續推進(jin)“六穩”“六保”工作，豬肉等重(zhong)要(yao)民(min)生(sheng)商品(pin)價格繼續回(hui)落(luo)。受(shou)去年(nian)同期對(dui)比基數較(jiao)高影響(xiang)，11月(yue)份(fen)CPI同比下(xia)降0.5%。其中，食品(pin)價格由上(shang)月(yue)上(shang)漲(zhang)轉為下(xia)降，影響(xiang)CPI下(xia)降約0.44個百分點，是帶動(dong)CPI由漲(zhang)轉降的(de)主因。

　　分析人士(shi)認(ren)為，隨著經濟逐步進入趨勢性運行軌道(dao)，明年CPI走勢大概率是下行后走穩(wen)，整體(ti)保持溫和上漲態勢。

　　兩大因素致CPI負增長

　　數據顯示，從環比看，11月CPI下降0.6%；從同比看，CPI下降0.5%。

　　在(zai)民生銀(yin)行首(shou)席研究員溫彬看來，兩大因素致11月CPI同(tong)比(bi)(bi)負增長(chang)。一(yi)是與(yu)基數效應有關。去年(nian)下半年(nian)以來，CPI漲幅在(zai)食(shi)品價格上漲帶(dai)動下持(chi)續走(zou)高，直到今年(nian)1月春節后才開始回落(luo)。二是食(shi)品價格同(tong)比(bi)(bi)增速由升轉降，成為(wei)帶(dai)動CPI漲幅超預(yu)期回落(luo)主因。

　　對下階段物價(jia)走勢，中信(xin)證券首席(xi)經濟學(xue)家諸建芳認為，短期內CPI漲(zhang)幅仍面臨下降壓力，真正緩(huan)解可(ke)能要到明年二季度(du)。

　　英大證(zheng)券研究所所長鄭(zheng)后成(cheng)預計，明年CPI同比漲幅大概(gai)率呈U型走勢。

　　11月，扣(kou)除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，同(tong)比上(shang)漲0.5%，漲幅已連續5個月相同(tong)。諸建(jian)芳表示，CPI負增長不意味著國內基(ji)本面走弱，短期(qi)貨幣政策料不會(hui)作出調整。

　　需求改善對PPI形成支撐

　　數(shu)據顯示，11月(yue)，工業(ye)(ye)生產穩定恢復，市(shi)場需求持(chi)續(xu)回暖，工業(ye)(ye)品價格繼(ji)續(xu)回升(sheng)。從(cong)環(huan)(huan)比(bi)(bi)看，11月(yue)全國工業(ye)(ye)生產者出廠價格指數(shu)（PPI）上漲(zhang)0.5%，創年內最大(da)環(huan)(huan)比(bi)(bi)漲(zhang)幅。從(cong)同比(bi)(bi)看，PPI下降1.5%，降幅比(bi)(bi)上月(yue)收窄0.6個(ge)百分(fen)點。

　　“11月PPI改善符合市場預期，主要由生(sheng)(sheng)產(chan)資料價(jia)格降幅收窄帶動(dong)。”溫彬表示，一(yi)方面，隨著(zhu)國(guo)內(nei)經濟(ji)持續(xu)復蘇，工業(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)持續(xu)向(xiang)好，企(qi)業(ye)利(li)潤改善信心增強，需求改善對PPI形成支(zhi)撐(cheng)。另一(yi)方面，國(guo)際油(you)價(jia)于10月末見底回升，11月布倫(lun)特原(yuan)油(you)現(xian)貨(huo)每桶價(jia)格同比上漲(zhang)28.4%。相關大(da)宗商品(pin)價(jia)格上漲(zhang)，帶動(dong)工業(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)價(jia)格整體(ti)恢復。

　　諸建芳(fang)預計，12月PPI仍將(jiang)(jiang)穩(wen)步(bu)回升，明(ming)年一(yi)季度(du)PPI將(jiang)(jiang)轉正。他表示(shi)，12月以(yi)來，國(guo)際油價有所回升，煤炭價格出現上漲，預計12月國(guo)內工(gong)業(ye)需求不弱，因此，PPI降(jiang)幅有望(wang)進(jin)一(yi)步(bu)收窄(zhai)，明(ming)年一(yi)季度(du)PPI將(jiang)(jiang)轉正。工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)盈利持(chi)續回升一(yi)定(ding)程度(du)上幫(bang)助制造業(ye)企(qi)業(ye)投資內生(sheng)增長動能恢復，明(ming)年制造業(ye)投資有望(wang)迎來內生(sheng)性上行。