加強基礎制度建設 更好保護投資者利益

　　全力提升資本市場服務經濟高質量發展水平

　　中證網訊（記者 昝秀麗(li)）4月8日，國務院金(jin)融(rong)穩(wen)定發展委員會(hui)(hui)（以下簡稱金(jin)融(rong)委）召開第(di)五十(shi)次會(hui)(hui)議，研(yan)究加強地方(fang)金(jin)融(rong)機構(gou)微(wei)觀治理和(he)金(jin)融(rong)監管等工作(zuo)。會(hui)(hui)議強調，要(yao)堅持“建制度(du)、不干預、零(ling)容忍”，繼續加強資(zi)本市場(chang)基礎制度(du)建設，更(geng)好保護投資(zi)者利益，促進資(zi)本市場(chang)平穩(wen)健康發展。要(yao)堅定不移深化改(gai)革(ge)、擴大開放，加強國際合作(zuo)，推動經濟(ji)高(gao)質量發展。

　　接(jie)受中國(guo)證券報記者采訪的專家(jia)指出，應以注(zhu)冊制(zhi)(zhi)(zhi)改革(ge)為抓手，持續加(jia)強資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)基(ji)礎(chu)性制(zhi)(zhi)(zhi)度建設，帶(dai)動(dong)上市(shi)(shi)、發行(xing)、交易、持續監管等一系列基(ji)礎(chu)性制(zhi)(zhi)(zhi)度改革(ge)。同時，應推進維權機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)創(chuang)新，更(geng)好保護投資者利(li)益。此外，要(yao)加(jia)快構建更(geng)加(jia)成熟(shu)更(geng)加(jia)定型的資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)基(ji)礎(chu)制(zhi)(zhi)(zhi)度體系，不(bu)斷提升(sheng)我國(guo)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的吸引力和國(guo)際(ji)競(jing)爭力，推動(dong)構建高水平開放型經濟新體制(zhi)(zhi)(zhi)。

　　加快構建更加成熟 更加定型的基礎制度體系

　　會議(yi)強(qiang)調(diao)，要堅(jian)持“建(jian)制(zhi)度(du)、不干預(yu)、零容忍”，繼續加(jia)強(qiang)資本市場基礎制(zhi)度(du)建(jian)設(she)。

　　專家指出，當前市(shi)(shi)場(chang)形勢(shi)有所調整(zheng)，但整(zheng)體穩(wen)中向好。監管(guan)(guan)部門(men)始終(zhong)堅持(chi)(chi)“建(jian)制度(du)、不(bu)干(gan)預(yu)、零容忍”九字(zi)方針，保持(chi)(chi)住了監管(guan)(guan)定(ding)力(li),繼續深化資本市(shi)(shi)場(chang)改革(ge)，提(ti)高了監管(guan)(guan)透明度(du)和可預(yu)期(qi)性(xing)，不(bu)斷改善(shan)市(shi)(shi)場(chang)生態，激發市(shi)(shi)場(chang)活力(li)。下一步(bu)，應(ying)加快構建(jian)更加成熟更加定(ding)型的基(ji)礎(chu)制度(du)體系，持(chi)(chi)續提(ti)升資本市(shi)(shi)場(chang)治理(li)能力(li)。

　　“今年以來(lai)，以注冊制(zhi)改革(ge)為(wei)牽引，退市(shi)(shi)(shi)新規、深交(jiao)所主板中(zhong)小(xiao)板合并等(deng)(deng)一系列(lie)關(guan)(guan)鍵制(zhi)度陸續(xu)出(chu)臺落地，制(zhi)度的適應(ying)性、包容性明顯提(ti)升(sheng)，優化了市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)運行基(ji)礎(chu)(chu)。”南開(kai)大(da)學金融發展研究院院長(chang)田利(li)輝指(zhi)出(chu)，進一步加強資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)基(ji)礎(chu)(chu)制(zhi)度建設，監管部門應(ying)進一步強化中(zhong)介(jie)把關(guan)(guan)責(ze)任，加快完善相關(guan)(guan)辦法(fa)、規定，督(du)促其提(ti)升(sheng)履職盡責(ze)能力；推動(dong)完善行政執法(fa)、民事追償和刑事懲戒相互銜接(jie)、互相支持的監管執法(fa)體系；加大(da)對金融從業者的行為(wei)監管，防止違規開(kai)展業務、利(li)益輸送，甚至坐(zuo)莊操(cao)縱等(deng)(deng)擾亂(luan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的行為(wei)發生。

　　平安(an)證(zheng)券首席策略分析師魏偉表(biao)示(shi)，加強(qiang)資(zi)本市場基礎(chu)制(zhi)度(du)(du)(du)建設(she)，應(ying)進一(yi)步(bu)健全轉板機制(zhi)，發揮好多層(ceng)次資(zi)本市場的(de)功能(neng)。當前，我(wo)國多層(ceng)次資(zi)本市場體系(xi)已(yi)經形成，科創(chuang)板和創(chuang)業(ye)板注冊制(zhi)改革(ge)取得突(tu)破性進展，深主(zhu)板和中小板也(ye)已(yi)合并(bing)，各個板塊(kuai)之間的(de)功能(neng)定位(wei)日漸清晰，新(xin)三板轉板機制(zhi)完成，轉板制(zhi)度(du)(du)(du)的(de)執(zhi)行力度(du)(du)(du)將加大，試點四(si)板“轉板”新(xin)三板機制(zhi)可期(qi)。

　　證監(jian)會主席易會滿(man)在(zai)2020金融街論壇年會上致辭時談及(ji)了下一階段加強資本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)基礎制(zhi)(zhi)度(du)(du)建設六方(fang)面考慮，具(ju)體包括以注(zhu)冊制(zhi)(zhi)改革為(wei)龍頭，帶動(dong)(dong)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)關鍵制(zhi)(zhi)度(du)(du)創新；完善更具(ju)包容性適應性的多層次資本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)體系，不斷強化(hua)直接融資對實體經濟的支持(chi)；優化(hua)推動(dong)(dong)各類市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)主體高質量(liang)發(fa)展(zhan)的制(zhi)(zhi)度(du)(du)機制(zhi)(zhi)；加強投資端制(zhi)(zhi)度(du)(du)建設；健全資本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)法治保(bao)障和配套支持(chi)制(zhi)(zhi)度(du)(du)；穩步推動(dong)(dong)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)制(zhi)(zhi)度(du)(du)型(xing)開放。

　　推進維權機制創新

　　會議強調，要更好保(bao)護投資者利益，促進資本市場平(ping)穩(wen)健康發展。

　　專家分(fen)析，近年來(lai)，加(jia)強投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)保護等(deng)(deng)方面(mian)的基本制度規范不斷完(wan)善，下一步(bu)，市場主體應發揮合力，進一步(bu)完(wan)善救濟賠償(chang)機制，推進維權機制創新(xin)，通過代表(biao)人(ren)訴訟等(deng)(deng)手段加(jia)大(da)對中小(xiao)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的保護力度。

　　“投資者(zhe)保護制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)是退市制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)能夠(gou)順(shun)暢(chang)運行的(de)(de)(de)核心，合理的(de)(de)(de)投資者(zhe)保護制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)能夠(gou)平衡各(ge)方利益的(de)(de)(de)訴求，減小退市阻力。當前我國(guo)的(de)(de)(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)設計也越來越重視投資者(zhe)保護，修訂后的(de)(de)(de)證券(quan)法設專章制(zhi)(zhi)(zhi)定投資者(zhe)保護制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，并且創設了(le)具有中國(guo)特(te)色的(de)(de)(de)證券(quan)集(ji)體訴訟制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)。如(ru)何更好發(fa)揮特(te)別代表(biao)人訴訟功能需(xu)要在實(shi)踐中不斷(duan)積累經驗。”魏偉指出(chu)。

　　華(hua)東政法(fa)大學(xue)經濟法(fa)學(xue)院副院長伍堅表示，特(te)(te)別代表人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)在解(jie)決“多人(ren)(ren)(ren)小(xiao)額”糾紛中具有(you)獨特(te)(te)價值，應(ying)該更多地推廣適用(yong)。近期，中證(zheng)中小(xiao)投資者(zhe)服務中心針對ST康美(mei)造假案，正式公開接受投資者(zhe)委托，準(zhun)備提起A股市(shi)場首例特(te)(te)別代表人(ren)(ren)(ren)訴(su)(su)訟(song)。而因*ST康得造假而有(you)權獲賠的(de)投資者(zhe)，也應(ying)當充分運(yun)用(yong)法(fa)律武(wu)器，理性維權。

　　“保護投(tou)資者(zhe)(zhe)利(li)益需(xu)要從監管(guan)(guan)部門(men)(men)、市場主(zhu)體組織和投(tou)資者(zhe)(zhe)自身三方面(mian)共(gong)同發力(li)。”田利(li)輝指出。他舉例，在(zai)解決康得新和康美藥(yao)業問題上，監管(guan)(guan)部門(men)(men)加大了事中事后(hou)監管(guan)(guan)力(li)度，堅決落實(shi)“零容忍”。他建議，更好保護投(tou)資者(zhe)(zhe)權益，也需(xu)要加強事先預防。一方面(mian)，信(xin)息披露務(wu)必真實(shi)、準(zhun)確、完整，避免(mian)誤導投(tou)資者(zhe)(zhe)。另(ling)一方面(mian)，監管(guan)(guan)部門(men)(men)要大力(li)推動市場主(zhu)體責任(ren)的落實(shi)，倒逼中介機構(gou)切(qie)實(shi)履行“看門(men)(men)人”職責。

　　深化高水平雙向開放

　　金(jin)融委會議強調(diao)，要堅定(ding)不移(yi)深化改革、擴大開放，加強國(guo)際合作，推動經濟高質量(liang)發展(zhan)。

　　專家(jia)認(ren)為，截(jie)至2020年底，外資(zi)(zi)持續3年保(bao)持凈流(liu)入，境外投資(zi)(zi)者(zhe)持有A股(gu)資(zi)(zi)產突(tu)破(po)3萬億元。中(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市場的(de)吸引(yin)力不(bu)斷增強(qiang)，雙(shuang)向(xiang)(xiang)開(kai)(kai)放(fang)潛力空間不(bu)小(xiao)。中(zhong)國資(zi)(zi)本(ben)市場對外開(kai)(kai)放(fang)要(yao)與(yu)深化改革(ge)相互促進，要(yao)通過(guo)促進資(zi)(zi)本(ben)市場深化改革(ge)，充分借(jie)鑒和吸收(shou)全球最佳實踐，深化高(gao)水平雙(shuang)向(xiang)(xiang)開(kai)(kai)放(fang)。但也要(yao)注重統(tong)籌開(kai)(kai)放(fang)與(yu)防范風(feng)險的(de)關(guan)系，加強(qiang)開(kai)(kai)放(fang)條件下(xia)的(de)監管能力建(jian)設。

　　“在資本市(shi)場雙向開放上，制度型開放將是重(zhong)要(yao)抓手。要(yao)繼續擴(kuo)大機構、產品和業務(wu)在制度規則(ze)方面與國際接軌。”武漢科技大學金融證券研究所(suo)所(suo)長董登新指出(chu)。

　　中銀證券全球首席(xi)經濟(ji)學(xue)家管(guan)濤建議，進一(yi)步完善(shan)加(jia)強我國(guo)債(zhai)(zhai)券市場(chang)基礎制度建設(she)，比如債(zhai)(zhai)券市場(chang)的互(hu)聯互(hu)通，統一(yi)信息披露(lu)標準，完善(shan)債(zhai)(zhai)券違約處置(zhi)機制，豐富債(zhai)(zhai)券市場(chang)的品種(zhong)，提高債(zhai)(zhai)券市場(chang)資源(yuan)配置(zhi)效率，增加(jia)流動性，更好地適應開放(fang)需要，更好地支持人民幣國(guo)際(ji)化。

　　“資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)應(ying)在推動(dong)構建(jian)高水(shui)平開(kai)放型(xing)經濟新(xin)體制和(he)促進(jin)雙(shuang)循(xun)環方(fang)面(mian)積極主動(dong)作為(wei)。一(yi)方(fang)面(mian)，我國應(ying)持(chi)續完善對(dui)外開(kai)放產品(pin)(pin)體系，進(jin)一(yi)步擴大(da)滬深股通的(de)投資(zi)(zi)范圍和(he)標的(de)，拓寬(kuan)ETF互(hu)聯互(hu)通，便利(li)境(jing)外機(ji)構配置股票ETF以及人民幣債券資(zi)(zi)產，為(wei)投資(zi)(zi)者提(ti)供良好的(de)風險管理工(gong)具。另一(yi)方(fang)面(mian)，可考(kao)慮(lv)適時加大(da)商品(pin)(pin)期(qi)貨市場(chang)(chang)開(kai)放力度，擴大(da)特(te)定品(pin)(pin)種范圍。”田利(li)輝(hui)指(zhi)出。