中證網訊（記者 黃靈靈）注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)下的(de)并(bing)購重(zhong)組審核(he)將迎(ying)來變(bian)化。4月30日，深交所對(dui)《創業板(ban)(ban)上(shang)市(shi)公司重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組審核(he)規則》《創業板(ban)(ban)上(shang)市(shi)委員會管理辦法》進行(xing)修訂并(bing)公開征求意見。這是創業板(ban)(ban)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)落地后，深交所首次(ci)對(dui)并(bing)購重(zhong)組審核(he)制(zhi)度進行(xing)優化。

　　記(ji)者(zhe)發現(xian)，本次修(xiu)訂有(you)(you)兩(liang)方面調整：一是調整發行股份(fen)購買資產(chan)申請和重組(zu)上(shang)市申請的(de)審(shen)(shen)議(yi)機構(gou)，擬增(zeng)設創業板并購重組(zu)委(wei)員(yuan)會。審(shen)(shen)核(he)流程由現(xian)有(you)(you)的(de)重組(zu)審(shen)(shen)核(he)機構(gou)審(shen)(shen)核(he)發行股份(fen)購買資產(chan)申請，上(shang)市委(wei)員(yuan)會審(shen)(shen)議(yi)重組(zu)上(shang)市申請，統一調整為提(ti)交并購重組(zu)委(wei)員(yuan)會審(shen)(shen)議(yi)。二是將現(xian)行45天的(de)重組(zu)審(shen)(shen)核(he)期限延(yan)長(chang)至2個月。

　　“此次修改(gai)規則意在進(jin)一步提高并(bing)(bing)購(gou)重組(zu)審核(he)(he)工作(zuo)的質量和透(tou)明度(du)，審核(he)(he)標(biao)準并(bing)(bing)未發生改(gai)變，注冊制(zhi)下并(bing)(bing)購(gou)重組(zu)審核(he)(he)將持(chi)續(xu)常態化推進(jin)。”市場(chang)專(zhuan)家表示。

　　優化重組審核機制

　　核準制(zhi)下并(bing)購重組委肩(jian)負審(shen)(shen)核上市公司并(bing)購重組申請(qing)是(shi)否符合相關(guan)條(tiao)件并(bing)依法提出審(shen)(shen)核意見(jian)的重任，是(shi)重組申請(qing)最后一(yi)道審(shen)(shen)核關(guan)。

　　創業板重(zhong)(zhong)組(zu)注冊(ce)制推行(xing)之初，對(dui)并(bing)購重(zhong)(zhong)組(zu)審核機(ji)制進行(xing)了優化，旨在提高審核效率。具體而言，對(dui)于非(fei)重(zhong)(zhong)組(zu)上(shang)市類(lei)(lei)的發(fa)行(xing)股份購買資產申(shen)請，由深交所(suo)重(zhong)(zhong)組(zu)審核機(ji)構審核；對(dui)于重(zhong)(zhong)組(zu)上(shang)市申(shen)請，由深交所(suo)重(zhong)(zhong)組(zu)審核機(ji)構經審核提出初步審核意見后(hou)，提交創業板上(shang)市委員會審議(yi)，形(xing)成審議(yi)意見。即對(dui)于非(fei)重(zhong)(zhong)組(zu)上(shang)市類(lei)(lei)的申(shen)請，簡化了審核流程，無(wu)需(xu)提交上(shang)市委員會審議(yi)，提高了審核效率。

　　深(shen)(shen)交所有關負責人(ren)表(biao)示(shi)，隨著注(zhu)冊(ce)制改革向縱(zong)深(shen)(shen)推進，一(yi)些新(xin)情(qing)況新(xin)問(wen)題逐漸出現(xian)。一(yi)方面，部(bu)分創(chuang)業板重組項目標的資(zi)產質量(liang)有所下滑，標的資(zi)產呈現(xian)輕資(zi)產化特點，評估增(zeng)值率較(jiao)高(gao)；另(ling)一(yi)方面，少數上市公(gong)司尚(shang)未真(zhen)正具備與注(zhu)冊(ce)制相匹(pi)配的理(li)念，信(xin)息(xi)披露質量(liang)較(jiao)差。

　　這(zhe)從審核結果可見一斑。截(jie)至4月30日，創業板共受(shou)理19單并購重組項(xiang)目申請(qing)，有6單撤(che)回申請(qing)，占比超過30%。

　　有(you)投(tou)行人(ren)士指出(chu)，如(ru)某重組項目，評估增值率超過(guo)十倍(bei)，卻始(shi)終(zhong)無法充分論(lun)證清楚標(biao)的(de)資(zi)產毛利率和凈(jing)利潤(run)率水平(ping)顯(xian)著高于可比公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)合理性，經交易(yi)所兩輪問詢后主動撤(che)回申請。“如(ru)果讓這(zhe)些質(zhi)量堪(kan)憂的(de)標(biao)的(de)資(zi)產注入上市公(gong)(gong)司(si)(si)，可能會為(wei)上市公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)持續經營能力帶來重大風險，從而損害上市公(gong)(gong)司(si)(si)及投(tou)資(zi)者的(de)權(quan)益。”

　　因此，相關(guan)制度(du)安排(pai)需要結合注冊制改革(ge)實踐，進行調(diao)整完善(shan)。深交所在總(zong)結前期創(chuang)業(ye)板并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)審(shen)核及上(shang)市委運行實踐經(jing)驗基礎上(shang)，進一步(bu)優化完善(shan)并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)審(shen)核機制，擬(ni)設立創(chuang)業(ye)板并(bing)購(gou)(gou)重組(zu)委員會，對創(chuang)業(ye)板上(shang)市公司(si)發行股份(fen)購(gou)(gou)買資(zi)產(chan)申(shen)請(qing)和(he)重組(zu)上(shang)市申(shen)請(qing)進行審(shen)議。

　　調整重組審核時限

　　此次規則另一調整是將重組(zu)審核(he)期限由(you)現行(xing)的(de)45天(tian)延長至2個月。

　　此前的(de)(de)《重組(zu)審(shen)(shen)核規則》明確，上(shang)市公司申請發行股份購買(mai)資產(chan)的(de)(de)，交易(yi)所自(zi)受理申請文件之日(ri)起45日(ri)內出具同意發行股份購買(mai)資產(chan)的(de)(de)審(shen)(shen)核意見或(huo)者作出終止審(shen)(shen)核的(de)(de)決(jue)定。

　　規則調(diao)整后(hou)，上市(shi)公(gong)司申請發行股份購(gou)買資產的(de)，交易所審核(he)(he)期(qi)限將延長至2個(ge)月。重組上市(shi)審核(he)(he)期(qi)限維持3個(ge)月不變。

　　“調(diao)整重組審(shen)核(he)期(qi)限(xian)，目的(de)是與增(zeng)加審(shen)核(he)環節相適應。但2個(ge)月只是上限(xian)，從實際(ji)的(de)審(shen)核(he)情況看，審(shen)核(he)時間(jian)觸及不到上限(xian)。”接近監管人士透露(lu)。

　　從當前(qian)審(shen)核(he)進度看，確實如此。創業板(ban)發行上市審(shen)核(he)信(xin)息(xi)公(gong)開網(wang)站顯(xian)示，截至4月(yue)30日(ri)，創業板(ban)共受理19單(dan)(dan)并(bing)購重組項目申請(qing)(qing)，其(qi)中(zhong)8單(dan)(dan)獲審(shen)核(he)通(tong)過，6單(dan)(dan)終止，1單(dan)(dan)中(zhong)止，其(qi)余4單(dan)(dan)正處于審(shen)核(he)各個階(jie)段。已審(shen)核(he)通(tong)過的(de)8單(dan)(dan)重組申請(qing)(qing)，從受理到提交證監(jian)會注(zhu)冊平均用時為(wei)35.8天。

　　全力保障并購重組審核工作平穩開展

　　“創業板試(shi)點注冊制(zhi)(zhi)實施(shi)以來，深交所(suo)按照市(shi)場(chang)(chang)化、法(fa)治化方向，堅持(chi)尊重注冊制(zhi)(zhi)基本內涵、借鑒(jian)國(guo)際最佳實踐、體現中國(guo)特色和發(fa)展階(jie)段(duan)的三(san)原則，結合存量市(shi)場(chang)(chang)改革(ge)特點，著(zhu)力構建(jian)公開透明可(ke)預期的審核機制(zhi)(zhi)，全力保(bao)障創業板并(bing)購重組審核工作平穩(wen)開展，市(shi)場(chang)(chang)各方獲得(de)感增(zeng)強。”深交所(suo)有關負責人介紹。

　　首先，堅持以信息披露為核心，嚴把重組(zu)審(shen)核質量關。針(zhen)對(dui)部分重組(zu)標的財(cai)務指(zhi)標異(yi)常等(deng)情形，通過加強針(zhen)對(dui)性(xing)問(wen)詢(xun)(xun)、咨詢(xun)(xun)行業(ye)專家、提請(qing)現(xian)場督(du)導、采(cai)取自律監(jian)管(guan)措(cuo)施等(deng)多種方(fang)式，有效形成(cheng)監(jian)管(guan)震(zhen)懾，不斷督(du)促上市公(gong)司提高信息披露質量。截至4月30日，對(dui)3家重組(zu)申(shen)請(qing)的獨(du)立(li)財(cai)務顧(gu)問(wen)實施現(xian)場督(du)導，對(dui)2家獨(du)立(li)財(cai)務顧(gu)問(wen)和1家上市公(gong)司采(cai)取自律監(jian)管(guan)措(cuo)施，對(dui)2家獨(du)立(li)財(cai)務顧(gu)問(wen)出具監(jian)管(guan)關注(zhu)函(han)。

　　在嚴格保障審(shen)核質量的同時，深交所通過優化重(zhong)組審(shen)核流程，不斷(duan)提高審(shen)核效(xiao)率(lv)，積極支(zhi)持符合條件(jian)的并(bing)購標的上(shang)市，持續(xu)提升企(qi)業改革(ge)獲得(de)感。截至2021年(nian)4月30日，已有(you)8家(jia)重(zhong)組申請(qing)通過深交所審(shen)核，7家(jia)已注冊生(sheng)效(xiao)。

　　另外，堅持透明搞改革(ge)，明確市(shi)場(chang)預期。通過審(shen)(shen)(shen)核(he)信息公(gong)開(kai)(kai)網站和深證服APP，實現(xian)審(shen)(shen)(shen)核(he)標(biao)準、進程(cheng)、結果和監管措施的(de)全鏈(lian)條公(gong)開(kai)(kai)，審(shen)(shen)(shen)核(he)全過程(cheng)讓投(tou)資者看(kan)得(de)見、看(kan)得(de)清、看(kan)得(de)懂。同(tong)時，針對(dui)典(dian)型案例項目，以編寫案例或常見問題(ti)解答形成審(shen)(shen)(shen)核(he)動態的(de)方式，做好(hao)審(shen)(shen)(shen)核(he)標(biao)準公(gong)開(kai)(kai)及政策解讀工作，強化陽光審(shen)(shen)(shen)核(he)，明確市(shi)場(chang)預期。

　　上述深交所負責(ze)人表示，注冊(ce)制(zhi)改(gai)革(ge)是這輪資本市場(chang)改(gai)革(ge)的總(zong)綱(gang)，是“牽(qian)一(yi)發(fa)而動(dong)全身”的重(zhong)大改(gai)革(ge)。下(xia)一(yi)步(bu)，深交所將(jiang)堅(jian)持(chi)以(yi)信息披露為(wei)核心，持(chi)續完(wan)善(shan)基礎制(zhi)度，加強審(shen)核質量把關(guan)，不斷(duan)提升審(shen)核效率，扎(zha)實做好(hao)創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)并購重(zhong)組注冊(ce)制(zhi)審(shen)核試(shi)點(dian)(dian)評估和改(gai)進優化工作(zuo)，為(wei)存量市場(chang)改(gai)革(ge)積(ji)累經驗，發(fa)揮好(hao)資本市場(chang)并購重(zhong)組主渠道作(zuo)用，把握好(hao)實施(shi)注冊(ce)制(zhi)與提高上市公司質量的關(guan)系(xi)，切實保障創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)改(gai)革(ge)并試(shi)點(dian)(dian)注冊(ce)制(zhi)行穩致遠。