國(guo)(guo)家(jia)統計局6月9日公布的數據顯示，5月全(quan)國(guo)(guo)居民消費價(jia)(jia)格指(zhi)數（CPI）同(tong)比上(shang)漲1.3%，工(gong)業生產者(zhe)出廠價(jia)(jia)格指(zhi)數（PPI）同(tong)比上(shang)漲9.0%。專(zhuan)家(jia)認為，5月CPI同(tong)比漲幅低(di)于預(yu)期，主要(yao)得益于豬(zhu)肉價(jia)(jia)格下行。國(guo)(guo)際大宗商品價(jia)(jia)格上(shang)漲，疊(die)加國(guo)(guo)內(nei)需求穩定(ding)恢復(fu)，推(tui)動PPI漲幅擴大。展(zhan)望未來，物價(jia)(jia)水平將保(bao)持穩定(ding)可控，PPI漲幅有望逐漸收窄(zhai)。

　　CPI翹尾影響擴大

　　國家統計局(ju)城市司高級統計師(shi)董莉娟分(fen)析，5月各地區(qu)各部門繼續做好保供穩價各項工作，居民消費價格(ge)總體穩定。從同比(bi)看，CPI上漲1.3%，漲幅比(bi)上月擴大(da)0.4個百分(fen)點(dian)，主要(yao)是去年價格(ge)變動的翹尾(wei)影響(xiang)擴大(da)所(suo)致。其(qi)中(zhong)，食品價格(ge)由上月下降0.7%轉(zhuan)為上漲0.3%，影響(xiang)CPI上漲約0.05個百分(fen)點(dian)。食品中(zhong)，豬肉價格(ge)下降23.8%，降幅比(bi)上月擴大(da)2.4個百分(fen)點(dian)。

　　據測算，在(zai)5月(yue)1.3%的(de)同比(bi)漲(zhang)幅中，去(qu)年價(jia)格變(bian)動的(de)翹(qiao)尾影響約(yue)(yue)為0.7個(ge)百分(fen)(fen)點，比(bi)上月(yue)擴大0.6個(ge)百分(fen)(fen)點；新漲(zhang)價(jia)影響約(yue)(yue)為0.6個(ge)百分(fen)(fen)點，比(bi)上月(yue)回落(luo)0.2個(ge)百分(fen)(fen)點。扣除食(shi)品(pin)和(he)能源價(jia)格的(de)核心(xin)CPI同比(bi)上漲(zhang)0.9%，漲(zhang)幅比(bi)上月(yue)擴大0.2個(ge)百分(fen)(fen)點。

　　“非食品項(xiang)是向(xiang)(xiang)上(shang)(shang)(shang)拉動5月CPI的主要因素。”紅塔證券首席經濟(ji)學家李奇霖說，一是居民(min)線(xian)下消費修復(fu)。“五一”期間旅(lv)游人數大增(zeng)，帶(dai)動交(jiao)通(tong)(tong)、機票、住(zhu)宿等價格(ge)(ge)回升。二(er)是大宗商品價格(ge)(ge)逐漸向(xiang)(xiang)下游傳(chuan)導。受原材料(liao)價格(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)影響(xiang)，電冰箱、電視機、臺式計算機和住(zhu)房(fang)裝潢材料(liao)等工業(ye)消費品價格(ge)(ge)均有上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，特別是國際(ji)原油價格(ge)(ge)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，拉動交(jiao)通(tong)(tong)工具用燃料(liao)價格(ge)(ge)同比上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)較多。

　　豬肉供求趨向平衡

　　對于豬肉價(jia)(jia)格下降(jiang)，浙商證券首(shou)席(xi)經濟學家李超(chao)認(ren)為，供給方面(mian)，生(sheng)豬產(chan)能持續恢復與二次育肥生(sheng)豬大(da)規模出欄共同增加供給；需求方面(mian)，4月、5月屬(shu)于豬肉傳統(tong)消(xiao)費淡季，價(jia)(jia)格下行難(nan)以在短時間內提振消(xiao)費熱(re)情(qing)。

　　植信投(tou)資(zi)首(shou)席經濟(ji)學家連平表示，豬肉價格(ge)持續回落，供(gong)求趨向平衡。隨著消(xiao)費逐(zhu)步(bu)(bu)恢復(fu)，尤其是餐飲走向常態，豬肉消(xiao)費需求會保(bao)持平穩(wen)增長，價格(ge)有望逐(zhu)步(bu)(bu)走向平穩(wen)，對CPI的下拉作用會逐(zhu)步(bu)(bu)減小。

　　東方金(jin)誠首席宏觀分析師王(wang)青(qing)稱，結合短期供(gong)需(xu)分析，預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)一段(duan)時(shi)間(jian)豬肉(rou)價(jia)格(ge)(ge)下降勢頭將有所放緩，這意味著6月食品價(jia)格(ge)(ge)環比(bi)降幅(fu)有望收窄。伴隨國際大(da)宗商品價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲向食用(yong)油、家(jia)電等消費品價(jia)格(ge)(ge)傳(chuan)導(dao)，以及(ji)服務消費價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲，非(fei)食品價(jia)格(ge)(ge)將延(yan)續小(xiao)幅(fu)上(shang)漲勢頭，同比(bi)漲幅(fu)將有所擴(kuo)大(da)。預(yu)計(ji)6月CPI同比(bi)漲幅(fu)小(xiao)幅(fu)升(sheng)至1.6%左(zuo)右，未(wei)來(lai)一段(duan)時(shi)間(jian)CPI快速上(shang)行的(de)概率不(bu)大(da)。

　　未來PPI漲幅有望收窄

　　5月(yue)PPI同比(bi)(bi)、環比(bi)(bi)漲(zhang)幅均(jun)有所擴大(da)。從(cong)同比(bi)(bi)看(kan)，PPI上(shang)漲(zhang)9.0%，漲(zhang)幅比(bi)(bi)上(shang)月(yue)擴大(da)2.2個百(bai)分點；從(cong)環比(bi)(bi)看(kan)，PPI上(shang)漲(zhang)1.6%，漲(zhang)幅比(bi)(bi)上(shang)月(yue)擴大(da)0.7個百(bai)分點。

　　董莉娟表示(shi)，5月(yue)國際原油、鐵礦(kuang)石、有色(se)金(jin)屬等(deng)大(da)宗商品價格上漲(zhang)，國內需求穩(wen)定恢復，我國工業品價格繼續上漲(zhang)。據測算，在9.0%的同比漲(zhang)幅中，去年價格變動的翹尾影響(xiang)約為3.0個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)(fen)點(dian)，比上月(yue)擴大(da)0.5個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)(fen)點(dian)；新(xin)漲(zhang)價影響(xiang)約為6.0個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)(fen)點(dian)，擴大(da)1.7個(ge)(ge)百(bai)分(fen)(fen)(fen)點(dian)。

　　李奇霖分(fen)析，近期(qi)大(da)宗商品價格出(chu)現(xian)明顯調(diao)整，價格上(shang)(shang)行的一致預期(qi)被打(da)破(po)，未(wei)(wei)(wei)來難以出(chu)現(xian)持(chi)續(xu)的單邊上(shang)(shang)漲。由于上(shang)(shang)游(you)價格大(da)幅(fu)上(shang)(shang)漲，部(bu)分(fen)中(zhong)下游(you)企業(ye)已出(chu)現(xian)暫停接單的跡象，這也會壓低未(wei)(wei)(wei)來大(da)宗商品的價格，預計未(wei)(wei)(wei)來PPI漲幅(fu)將有所收窄(zhai)。

　　在天風證券固定(ding)收益首席分析(xi)師(shi)孫彬彬看來(lai)，近期以(yi)螺紋(wen)鋼(gang)為代表的大(da)宗商品價格出(chu)現(xian)回(hui)調，PPI環比(bi)有望出(chu)現(xian)階段性回(hui)落。但全球供需失衡(heng)的基(ji)本面并(bing)未(wei)改變，未(wei)來(lai)商品價格仍有再度上(shang)漲(zhang)的可能。預計下半年PPI同比(bi)漲(zhang)幅(fu)或有所回(hui)落，但將繼續處于(yu)高位。