“看了一(yi)眼滿倉2年(nian)的中國平安(an)，到現在(zai)還虧損30%。”面對著近期藍籌與(yu)科技成長股“冰(bing)火兩(liang)重天”的分化行情，一(yi)位(wei)重倉價值股的投資者感(gan)慨(kai)道。

　　盡管已被不少市場人士認為估值過高、交(jiao)易擁擠(ji)，上周(zhou)鋰(li)電(dian)等成長板塊(kuai)依(yi)舊繼續沖高并帶領大(da)盤反彈，年初至今以(yi)“寧組合”為代表的(de)高景(jing)氣賽道(dao)持續跑贏價(jia)值股(gu)扎(zha)堆的(de)“茅指數”。市場人士表示(shi)，市場風格平(ping)衡(heng)已經出現。建(jian)議對成長制造和價(jia)值消費板塊(kuai)保持均(jun)衡(heng)配置。

　　科技成長股行情未了

　　“沒有最高，只有更高。”就(jiu)A股市場而(er)言，這句話堪稱當(dang)下(xia)(xia)新(xin)能源(yuan)賽道(dao)的(de)最好注解。上(shang)周（8月2日至6日），A股三大股指在新(xin)能源(yuan)產業鏈強(qiang)勢(shi)助推(tui)下(xia)(xia)企穩反彈。Wind數據(ju)顯示，鋰電(dian)電(dian)解液、鋰電(dian)負極、動力電(dian)池、鋰電(dian)池等年內(nei)漲幅(fu)已(yi)超70%的(de)概念板塊在上(shang)周再度創(chuang)出歷史新(xin)高。

　　包括(kuo)新能源在內，近(jin)期科技(ji)成(cheng)長(chang)股持續走強。Wind數據顯示，上周(zhou)(zhou)國防(fang)軍工板塊延續近(jin)幾個(ge)月來的(de)反彈態勢，在28個(ge)申(shen)萬一(yi)級行業(ye)中以10.42%的(de)周(zhou)(zhou)漲幅高居(ju)首(shou)位；同(tong)屬科技(ji)成(cheng)長(chang)風格的(de)計算機、通信(xin)等行業(ye)板塊上周(zhou)(zhou)盡管漲幅不大，但不少(shao)個(ge)股盤中強勢拉升封(feng)板，一(yi)些個(ge)股年(nian)內漲幅已超過100%。

　　隨(sui)著資金的不斷(duan)流入，科技成長(chang)方向不少細分(fen)賽道“高處(chu)不勝寒”，也正(zheng)因如此(ci)，后市對本輪科技成長(chang)風(feng)格(ge)還(huan)能延續多久(jiu)的關(guan)注度日趨(qu)升溫(wen)。中國證券報記(ji)者梳理多家(jia)機構觀點發現，目前多數業內人士依然(ran)看好科技成長(chang)方向，盡(jin)管(guan)波動難免，但行情仍未(wei)見頂。

　　國泰君安(an)證券首席策略分析(xi)師陳顯(xian)順表示，科技(ji)(ji)成(cheng)長行情(qing)結束的標志在于(yu)自身(shen)盈利周(zhou)期(qi)被破壞，或流動性(xing)預(yu)期(qi)出(chu)現變化(hua)。往后看，一方面科技(ji)(ji)成(cheng)長類公司二季度業績(ji)預(yu)告(gao)展現的高景氣有望持續(xu)，另(ling)一方面下半年(nian)流動性(xing)預(yu)期(qi)未(wei)出(chu)現太(tai)大(da)變化(hua)。

　　廣發證券(quan)首席策(ce)略(lve)分析師戴康認為，從投資持續性看，以“新能(neng)源+半導體”為代表的成長板塊由“政(zheng)策(ce)+技術+供(gong)需缺口”多輪驅動，此外7月至(zhi)8月產(chan)業高頻景氣數據向好，產(chan)業發展大趨勢(shi)短期難改變。

　　安(an)信證券(quan)首(shou)席(xi)策(ce)略分析師(shi)陳果(guo)表(biao)示，從機構配置(zhi)(zhi)角度看(kan)，目前(qian)機構“寧組合”配置(zhi)(zhi)程(cheng)度并未(wei)達(da)到歷(li)史極(ji)值水平。近(jin)期機構快(kuai)速(su)調倉導致個(ge)別賽道交易層(ceng)面過熱，如果(guo)后續出(chu)現調整(zheng)，仍是(shi)入場機會(hui)。

　　把握消費和醫藥板塊布局時機

　　與“寧組合”年內(nei)(nei)如(ru)虹(hong)漲勢形成(cheng)鮮明(ming)對比的(de)是，白馬藍籌扎堆的(de)“茅指數(shu)”年內(nei)(nei)持續震蕩回落(luo)。不過從(cong)7月底以來(lai)，“茅指數(shu)”呈現反彈趨(qu)勢。同時，隨著(zhu)市場(chang)交易日趨(qu)擁擠，成(cheng)長(chang)制造板(ban)塊波(bo)動也明(ming)顯增多，不少關注左側布局機會的(de)投(tou)資(zi)者開(kai)始將目光投(tou)向低估(gu)值行業板(ban)塊。

　　在(zai)海通證券首席策略分析(xi)師荀玉根看來，隨著下(xia)(xia)半年專項債(zhai)和國債(zhai)發(fa)行加(jia)速，基(ji)建投資同(tong)比增速有(you)望回升，同(tong)時隨著政策發(fa)力，居民(min)收入逐步改善，社會消費品(pin)零(ling)售增速也存在(zai)上升空間(jian)。下(xia)(xia)半年智能制造(zao)仍(reng)是配置的第一梯隊，與(yu)此(ci)同(tong)時要關注中下(xia)(xia)游傳統制造(zao)業(ye)修復性機會。

　　對于后市其他配置(zhi)方(fang)向(xiang)，目(mu)前機構對消費(fei)及(ji)醫藥板(ban)塊價值(zhi)的(de)認可程度最高，而從近期市場表現看(kan)，這(zhe)兩大方(fang)向(xiang)行(xing)情也開始升(sheng)溫。Wind數據顯示，截至(zhi)8月6日(ri)收(shou)盤，28個(ge)申萬一級行(xing)業中，年內跌幅(fu)均超過17%的(de)家用電器、食(shi)品(pin)飲料板(ban)塊上(shang)(shang)周(zhou)集體上(shang)(shang)漲；醫藥生物(wu)板(ban)塊年內經歷劇(ju)烈震蕩后，截至(zhi)8月6日(ri)收(shou)盤年內跌幅(fu)已收(shou)窄至(zhi)不(bu)足(zu)1%。

　　在中信(xin)證券首席(xi)策略分(fen)析師秦培景看(kan)來，成長制造(zao)板(ban)塊內部(bu)分(fen)歧在加大(da)，消費(fei)醫藥類基金(jin)資金(jin)流出壓(ya)力緩解，市場風(feng)格(ge)平衡的(de)過(guo)程已(yi)經出現。建議(yi)對(dui)成長制造(zao)和(he)價值(zhi)消費(fei)板(ban)塊保持(chi)均(jun)衡配置，部(bu)分(fen)高景氣(qi)且因資金(jin)和(he)情緒面因素回調的(de)消費(fei)和(he)醫藥細分(fen)行(xing)業可(ke)逐步布局。

　　陳顯順表(biao)示，科技成(cheng)長(chang)擁(yong)擠的(de)交易(yi)在倒(dao)逼投資者尋找其他方(fang)向。除科技成(cheng)長(chang)之外，盈利估(gu)值(zhi)性價比極(ji)佳的(de)周期成(cheng)長(chang)品種(zhong)及券(quan)商等(deng)值(zhi)得關注，具體(ti)方(fang)向包括玻璃、輪胎、建材、鋼(gang)鐵、家電、銀行等(deng)。