以9月13日至10月13日一個月時間為觀察窗口，其間全國股轉公司以采取自律監管措施的方式，向掛牌公司或相關公司股東合計出具了39份警示函。

　　如何預防、規避相關違規操作？這一份份警示函，無疑為其他企業提供了有益借鑒。

　　北(bei)交(jiao)所開市的準(zhun)備(bei)工作正在有條不(bu)紊地(di)推進。層層遞進的制度結構下，除精(jing)選(xuan)層掛牌公司(si)將全部轉為北(bei)交(jiao)所上市公司(si)外，在基礎層、創新層成長的中小企業，則被(bei)視為北(bei)交(jiao)所未來上市資源的核心“儲備(bei)池”。

　　欲上(shang)市，規(gui)范(fan)(fan)運(yun)(yun)(yun)作是根本。對于(yu)未來(lai)有志登陸北(bei)交所的(de)基礎(chu)層尤其(qi)是創新層公司而言，能夠預防、規(gui)避日(ri)(ri)常經營運(yun)(yun)(yun)作過程中看似平常、實則違規(gui)的(de)操作，通過規(gui)范(fan)(fan)運(yun)(yun)(yun)作展現良好印象，無疑會為日(ri)(ri)后(hou)沖刺上(shang)市添加重(zhong)要砝碼(ma)。

　　如何預防、規(gui)避相關違規(gui)操作？全國(guo)股轉(zhuan)公(gong)司近期(qi)向一些新三板掛牌公(gong)司發出的一份(fen)份(fen)警示函(han)，無(wu)疑為其他企(qi)業提供了有益借鑒。

　　1個月39份警示函

　　統計數據顯示，以9月13日至10月13日一個(ge)月時間為觀察窗(chuang)口，其間全國(guo)股轉公司(si)以采取自(zi)律監管措施的方式，向掛牌(pai)(pai)公司(si)或相關(guan)公司(si)股東合計出具了(le)39份(fen)警示函。其中，涉及掛牌(pai)(pai)公司(si)的共有27份(fen)，占(zhan)比(bi)(bi)為69.23%；涉及掛牌(pai)(pai)公司(si)高(gao)管或股東的共有12份(fen)，占(zhan)比(bi)(bi)為30.77%。

　　記者注意到，在(zai)上(shang)述27份警示(shi)函涉及的公(gong)司(si)(si)中(zhong)，沒有一家(jia)精選(xuan)層公(gong)司(si)(si)，凸顯出精選(xuan)層公(gong)司(si)(si)在(zai)信(xin)息披(pi)露、公(gong)司(si)(si)治理方面較(jiao)之基(ji)礎(chu)層、創(chuang)新層公(gong)司(si)(si)確有“成熟之處”。

　　進一步來(lai)看，上(shang)述(shu)被出具警(jing)示函的掛牌公司中有11家來(lai)自(zi)(zi)創(chuang)新(xin)層，16家來(lai)自(zi)(zi)基礎層。

　　而在另12份(fen)警示函(han)中(zhong)，只有1份(fen)涉及精選(xuan)層(ceng)公司(si)高管(guan)，但(dan)所涉問題(ti)是高管(guan)個(ge)人的問題(ti)，即流金歲(sui)月一位高管(guan)因涉嫌犯危險駕駛(shi)罪，被(bei)北京市公安(an)局朝陽分局采(cai)取刑事(shi)拘留強制(zhi)措施，由于(yu)其(qi)未及時將上述(shu)重大事(shi)項(xiang)告知公司(si)，致使(shi)公司(si)未及時履行信(xin)息披露義務。

　　除此之外的(de)(de)其他11份(fen)警示函涉及對(dui)象(xiang)主(zhu)要包括(kuo)掛(gua)牌公司的(de)(de)控股(gu)股(gu)東(dong)、股(gu)東(dong)和收購人等，所(suo)對(dui)應的(de)(de)掛(gua)牌公司只有1家來(lai)自創(chuang)新層(ceng)，其余均處(chu)在基礎層(ceng)。

　　信息披露最易違規

　　盤(pan)點(dian)梳理(li)涉(she)及(ji)掛牌(pai)公司的27份警(jing)示函可(ke)以發現，信息披(pi)露違規是新三(san)板企業(ye)最易犯的“錯誤”。據統計(ji)，27份警(jing)示函中涉(she)及(ji)信息披(pi)露違規的多達(da)(da)25份，占比(bi)達(da)(da)92.59%。

　　例如，創宇豐(feng)達因未及(ji)時披露(lu)(lu)借款合同糾紛(fen)重大訴訟及(ji)其進展，公司(si)主要銀行賬戶因被他人(ren)申請(qing)財產(chan)保全而被凍結等情況，構成信(xin)息披露(lu)(lu)違規。

　　再(zai)如(ru)百甲(jia)科技，股(gu)(gu)東(dong)(dong)劉甲(jia)銘、劉煜所持股(gu)(gu)權因訴訟被司法(fa)凍(dong)結(jie)，如(ru)果全部被凍(dong)結(jie)股(gu)(gu)份被行權，可能導(dao)致公(gong)司控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)或者實際(ji)控制人發生變化，但公(gong)司未就此及時披露相關情況，構成信息披露違規(gui)。

　　中鎂(mei)控(kong)股(gu)(gu)(gu)則是因其控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東、實(shi)際控(kong)制人付常浩通過財務(wu)顧問向投(tou)資者出具了承諾函(han)，涉及業績承諾、股(gu)(gu)(gu)份回購等承諾安排，但未(wei)將上(shang)述事項告(gao)知主辦券商(shang)，也(ye)未(wei)履行相關(guan)信(xin)息披(pi)露義(yi)務(wu)，構成信(xin)息披(pi)露違規。

　　此(ci)外，也有(you)個別公司(si)是(shi)因其他違規事項而(er)被出具警示函。

　　金(jin)(jin)豹實(shi)業(ye)(ye)的問題出(chu)在(zai)股(gu)(gu)(gu)份代持(chi)。公司于2015年9月(yue)完成股(gu)(gu)(gu)票(piao)發(fa)行，合計向15名發(fa)行對象(xiang)發(fa)行708.70萬(wan)(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)，募(mu)集資金(jin)(jin)1020.53萬(wan)(wan)(wan)(wan)元，發(fa)行后(hou)股(gu)(gu)(gu)東共計16人。本次股(gu)(gu)(gu)票(piao)發(fa)行過程中，陸兆明認購291.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，全部由(you)(you)(you)汪金(jin)(jin)岳、唐(tang)擁軍(jun)及陳昌博(bo)(bo)等27人實(shi)際出(chu)資并交由(you)(you)(you)陸兆明代為認購和持(chi)有；孫(sun)艷認購53.55萬(wan)(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，其中42.55萬(wan)(wan)(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票(piao)由(you)(you)(you)李鵬(peng)飛等9人實(shi)際出(chu)資并交由(you)(you)(you)孫(sun)艷代為認購和持(chi)有，構(gou)成股(gu)(gu)(gu)份代持(chi)。因此，全國(guo)股(gu)(gu)(gu)轉公司對金(jin)(jin)豹實(shi)業(ye)(ye)、陸兆明、汪金(jin)(jin)岳、唐(tang)擁軍(jun)、陳昌博(bo)(bo)、孫(sun)艷采取出(chu)具(ju)警示函的自律監管措施。

　　朗暉化(hua)工涉及違規提(ti)前使(shi)用(yong)募(mu)集資金。公司本應在新增股(gu)票(piao)完成登記后使(shi)用(yong)募(mu)集資金，但(dan)實(shi)際于新增股(gu)票(piao)完成登記前已(yi)使(shi)用(yong)募(mu)集資金1100萬元，占(zhan)募(mu)集資金的42%。鑒于相關違規事實(shi)和情節，根據相關規定，全(quan)國股(gu)轉公司做出對朗暉化(hua)工、陳臻(zhen)、張(zhang)雅麗、李瑤采取出具警(jing)示函的自(zi)律監管措(cuo)施(shi)，并將記入(ru)證券期貨(huo)市場誠信檔案數據庫(ku)。

　　相較于單純(chun)的信息披露(lu)違(wei)規(gui)，一些掛牌公司出(chu)現的多重違(wei)規(gui)行(xing)為更應引起深思和(he)警示。

　　科達自控在此(ci)前股票發行過(guo)程中，公(gong)司(si)(si)(si)、付國軍、李(li)惠勇與(yu)發行對象(xiang)簽訂了(le)《增資(zi)協(xie)議》和《補充協(xie)議》，涉(she)及上市(shi)承諾及股份回購、反(fan)稀釋(shi)等特殊投資(zi)條款，但未(wei)(wei)將上述事項(xiang)告知主辦(ban)券商(shang)，也未(wei)(wei)履行相關(guan)信(xin)息披露(lu)義務，導致公(gong)司(si)(si)(si)不僅(jin)信(xin)息披露(lu)違規，還違反(fan)了(le)關(guan)于(yu)特殊投資(zi)條款的(de)禁止性(xing)規定，全國股轉公(gong)司(si)(si)(si)做出對公(gong)司(si)(si)(si)及相關(guan)責任(ren)主體采取出具警示函的(de)自律監管措施(shi)。

　　混沌天成(cheng)(cheng)則因(yin)其(qi)在回購期(qi)內(nei)無正當理由未實(shi)施回購及(ji)未能及(ji)時披(pi)露相(xiang)關(guan)信(xin)息(xi)(xi)的行為，被(bei)全國(guo)股轉公(gong)司認定(ding)違(wei)反相(xiang)關(guan)規(gui)定(ding)，構成(cheng)(cheng)股份回購違(wei)規(gui)、信(xin)息(xi)(xi)披(pi)露違(wei)規(gui)，并對其(qi)出具(ju)警(jing)示(shi)函(han)。另外，其(qi)時任董事(shi)長吳(wu)亞(ya)秋、董事(shi)會秘(mi)書吳(wu)少鴻也因(yin)未能忠(zhong)實(shi)勤勉地履行職(zhi)責，對上述違(wei)規(gui)行為負有責任被(bei)出具(ju)警(jing)示(shi)函(han)。

　　“關鍵少數”更須守規矩

　　一家企業日常經營運作的好壞，除自身管理團隊外，企業的控股股東、實(shi)際控制人也起到了決定(ding)性作用(yong)。

　　根據全國(guo)股(gu)(gu)轉公(gong)司所出具的警示(shi)函(han)，一(yi)些掛(gua)牌公(gong)司的控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、股(gu)(gu)東出現(xian)了多起違(wei)規運作，且主要(yao)涉及(ji)股(gu)(gu)份交易(yi)環節。

　　額爾敦(dun)控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東八月及(ji)其一致(zhi)(zhi)行動(dong)人額爾敦(dun)木圖實際控(kong)制的(de)企業(ye)，在今年5月27日減持公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)份，致(zhi)(zhi)其所持額爾敦(dun)股(gu)(gu)份的(de)比例直(zhi)接從71.51%變為(wei)57.56%。由于其持股(gu)(gu)比例達到掛牌公(gong)司(si)(si)已發行股(gu)(gu)份的(de)70%、65%、60%時未暫(zan)停股(gu)(gu)票交易，構成權益(yi)變動(dong)違規，全國股(gu)(gu)轉公(gong)司(si)(si)因此出具(ju)警示函(han)。

　　中(zhong)丹建業股東中(zhong)食科(ke)創基金(jin)管(guan)理（北京）有限(xian)公(gong)司(si)賬戶(hu)減持公(gong)司(si)股份(fen)，持股比(bi)例從(cong)34.93%變(bian)動為0%，其持股比(bi)例在分別到達30%、25%、20%、15%、10%時(shi)未暫停股票(piao)(piao)交易；劉(liu)麗于(yu)(yu)8月(yue)9日增持公(gong)司(si)股份(fen)，持股比(bi)例從(cong)0%變(bian)動為34.93%，其持股比(bi)例在分別到達10%、15%、20%、25%、30%時(shi)未暫停股票(piao)(piao)交易。雙方(fang)分別于(yu)(yu)8月(yue)11日披露(lu)了權(quan)益變(bian)動報(bao)告(gao)，違反了《非上市(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)收購管(guan)理辦法》第(di)十三條的規定，構成權(quan)益變(bian)動違規。

　　此外(wai)，也有掛牌(pai)公司的股東出現(xian)了信息披露違(wei)規的情(qing)形。

　　經查明(ming)，蘭州高(gao)科(ke)(ke)存(cun)在以下違規(gui)事實(shi)：蘭州高(gao)科(ke)(ke)因與中國建筑第七工程(cheng)局(ju)有限公(gong)司(si)產生(sheng)(sheng)(sheng)債務糾紛而被(bei)(bei)訴，其所(suo)持掛牌公(gong)司(si)亞成(cheng)生(sheng)(sheng)(sheng)物的1415.42萬股(gu)股(gu)份（占總股(gu)本的9.90%）被(bei)(bei)申請了兩輪司(si)法凍結，如(ru)果全部被(bei)(bei)凍結股(gu)份被(bei)(bei)行(xing)(xing)權，可能導致公(gong)司(si)控股(gu)股(gu)東或者實(shi)際控制人發生(sheng)(sheng)(sheng)變化(hua)。由于(yu)蘭州高(gao)科(ke)(ke)未(wei)及(ji)時(shi)將上(shang)述(shu)事項告知(zhi)亞成(cheng)生(sheng)(sheng)(sheng)物，致使亞成(cheng)生(sheng)(sheng)(sheng)物未(wei)及(ji)時(shi)履行(xing)(xing)信(xin)息披(pi)露義務，蘭州高(gao)科(ke)(ke)構成(cheng)信(xin)息披(pi)露違規(gui)。

　　一位資深投(tou)行人(ren)(ren)士對(dui)記(ji)者表(biao)示，雖然每個企業(ye)的(de)(de)信(xin)(xin)息(xi)披露工作都有(you)專(zhuan)門的(de)(de)責任(ren)人(ren)(ren)，但對(dui)于企業(ye)來說，第(di)一責任(ren)人(ren)(ren)永遠是董事(shi)長(chang)、公司實控(kong)人(ren)(ren)。既然選(xuan)擇登陸新三(san)板，就要適應、遵守市場(chang)規(gui)則，重視信(xin)(xin)息(xi)披露，培(pei)養專(zhuan)業(ye)的(de)(de)人(ren)(ren)了解股轉(zhuan)公司重要規(gui)則，制(zhi)定公司重要的(de)(de)規(gui)章制(zhi)度，專(zhuan)門從事(shi)信(xin)(xin)息(xi)披露工作及(ji)投(tou)資者對(dui)接。

　　該人士提到，北交(jiao)所即將開(kai)市并實施(shi)注冊制，其(qi)(qi)核心是信息(xi)的(de)充分披露(lu)(lu)。對于未來有志登陸北交(jiao)所的(de)基(ji)礎層(ceng)尤其(qi)(qi)是創新層(ceng)公司(si)而言，能夠預防、規避日(ri)常經營(ying)運(yun)作過程(cheng)中看(kan)似平常、實則違規的(de)操(cao)作，通過規范運(yun)作展現良好(hao)印象，有望為企(qi)業沖刺上(shang)市添(tian)加砝碼(ma)。即便犯了錯，更關鍵(jian)的(de)是企(qi)業是否及時披露(lu)(lu)、整(zheng)改到位，是否制定相應的(de)規則避免事件(jian)的(de)再次發生。另外(wai)，伴隨著(zhu)全國(guo)股轉(zhuan)公司(si)自律監(jian)管(guan)機制的(de)優化，相關監(jian)管(guan)案例也能夠發揮出“教科書”作用，提高市場(chang)主體(ti)守法意識，降低各類(lei)違規事項發生概率。