中(zhong)證網(wang)訊（記者(zhe)(zhe)(zhe) 張勤峰 見習(xi)記者(zhe)(zhe)(zhe) 連(lian)潤）自財(cai)政(zheng)部2019年重啟歐元主權債券(quan)(quan)發(fa)行以(yi)來，已連(lian)續三年擔任聯席主承銷商的(de)法國(guo)(guo)(guo)興業(ye)銀行是深度(du)參(can)與方(fang)之一(yi)。近期，該行亞太(tai)區(qu)及中(zhong)國(guo)(guo)(guo)首席經(jing)濟學家姚(yao)煒在接受中(zhong)國(guo)(guo)(guo)證券(quan)(quan)報記者(zhe)(zhe)(zhe)采訪時表(biao)(biao)示，發(fa)行離(li)岸主權債券(quan)(quan)是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)堅定實施(shi)開放戰略的(de)表(biao)(biao)現之一(yi)，當前中(zhong)國(guo)(guo)(guo)債券(quan)(quan)對國(guo)(guo)(guo)際(ji)投資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)具有相當的(de)吸引力。她還(huan)表(biao)(biao)示，作為首批進入中(zhong)國(guo)(guo)(guo)的(de)外資(zi)銀行之一(yi)，法國(guo)(guo)(guo)興業(ye)銀行將繼續深度(du)參(can)與中(zhong)國(guo)(guo)(guo)金融市場發(fa)展。

　　持續助力歐元主權債券發行

　　自2019年以來，法興銀行(xing)已(yi)連續三年作為聯席主承銷商及(ji)賬簿管理人，協(xie)助中(zhong)國財政部發行(xing)歐(ou)元主權債券。

　　“這是中國資(zi)本市場國際化的重要一(yi)(yi)步。”談(tan)到中國發行歐元主權債(zhai)券的意義，姚煒說(shuo)，此(ci)舉將進一(yi)(yi)步推動離岸市場基準利率曲線(xian)的形成，為中國海外(wai)債(zhai)券及金(jin)融產品的估值(zhi)提供更堅(jian)實(shi)的基礎(chu)，以此(ci)增(zeng)強(qiang)這些金(jin)融產品對國際投資(zi)者的吸引力。

　　財政(zheng)部今年(nian)11月在(zai)香港特別行(xing)政(zheng)區順利發行(xing)的(de)40億歐元主權債券，市場(chang)反響熱烈。國(guo)際組(zu)織(zhi)、各(ge)國(guo)央行(xing)以及主權基金、長期(qi)養老基金、商業銀行(xing)、保險公司等機(ji)構投(tou)資者(zhe)踴躍認購(gou)，認購(gou)倍(bei)數(shu)約4.3倍(bei)。

　　姚煒說：“國際(ji)投(tou)資者對中國資產的興趣并沒有因為(wei)今年股市(shi)和(he)債市(shi)的波動而減弱(ruo)。一(yi)方(fang)面，他們大多對中國經濟長期增長前景(jing)充滿信(xin)心。另一(yi)方(fang)面，中國資本市(shi)場的開放(fang)步伐從來沒有停(ting)滯，財政(zheng)部連續發行離岸(an)主權債券就釋放(fang)了這樣一(yi)個積極的信(xin)號。”

　　中國債券具備多重吸引力

　　國(guo)際投(tou)資者(zhe)對中國(guo)資產的興趣不(bu)止于在離岸市場發行(xing)的主權債。近年來，境(jing)外機(ji)構(gou)持續(xu)增持中國(guo)境(jing)內債券(quan)。據(ju)人民(min)銀行(xing)披露，截(jie)至2021年10月末，境(jing)外機(ji)構(gou)持有(you)的銀行(xing)間市場債券(quan)達38529億(yi)元(yuan)，較去(qu)年末增加了5982億(yi)元(yuan)。

　　除上(shang)述提到的(de)(de)積極因(yin)素外(wai)，姚煒稱還有三方面因(yin)素吸引(yin)國際投資(zi)者不斷(duan)增持中(zhong)(zhong)(zhong)國債(zhai)券(quan)。一是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國債(zhai)券(quan)相(xiang)較(jiao)于(yu)歐美債(zhai)券(quan)收益率仍然較(jiao)高，對海外(wai)投資(zi)人(ren)很(hen)有吸引(yin)力；二是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國債(zhai)券(quan)市場和海外(wai)市場相(xiang)關度(du)較(jiao)低，出于(yu)分(fen)散資(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)風險的(de)(de)考量，國際投資(zi)者投資(zi)中(zhong)(zhong)(zhong)國債(zhai)券(quan)的(de)(de)興趣(qu)也在上(shang)升(sheng)；三是(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國債(zhai)券(quan)在國際投資(zi)人(ren)的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)組(zu)合里仍處于(yu)低配的(de)(de)狀(zhuang)態，還有增加投資(zi)的(de)(de)空間，“即使在連續幾年增持之后，中(zhong)(zhong)(zhong)國資(zi)產(chan)(chan)仍然是(shi)(shi)低配的(de)(de)，尤其是(shi)(shi)相(xiang)對于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國的(de)(de)經濟金(jin)融體量而言”。

　　談及海(hai)外(wai)主(zhu)(zhu)要經(jing)濟體貨幣政策(ce)轉向的(de)影響(xiang)，姚(yao)煒分析，當前海(hai)外(wai)通脹高(gao)企，短期(qi)內難以看到快速(su)緩和(he)(he)，在這一(yi)背景下(xia)(xia)，一(yi)些主(zhu)(zhu)要央行尤其是美(mei)聯儲，需要進行貨幣政策(ce)的(de)正常化。這個過程(cheng)勢必將推高(gao)海(hai)外(wai)利(li)率(lv)(lv)水(shui)(shui)平，但(dan)利(li)率(lv)(lv)上行的(de)速(su)度和(he)(he)程(cheng)度未必會(hui)很劇烈。“發達(da)經(jing)濟體的(de)實際(ji)(ji)利(li)率(lv)(lv)依(yi)舊(jiu)處于(yu)非常低的(de)水(shui)(shui)平，相較之(zhi)下(xia)(xia)，中(zhong)國的(de)實際(ji)(ji)利(li)率(lv)(lv)水(shui)(shui)平仍然很有吸引(yin)力(li)；更重要的(de)是，中(zhong)國金融(rong)市場(chang)的(de)長(chang)期(qi)吸引(yin)力(li)，可能更取決于(yu)中(zhong)國經(jing)濟和(he)(he)金融(rong)系統平穩開放發展(zhan)的(de)前景。”姚(yao)煒稱。

　　“作為首批進(jin)入中(zhong)國的外資銀行(xing)之一，法興(xing)銀行(xing)1981年(nian)就(jiu)在北(bei)京開(kai)設(she)了代表(biao)處，從(cong)早(zao)期支持中(zhong)國發(fa)展基礎(chu)設(she)施建設(she)的融資，到如(ru)今為可持續發(fa)展轉型項目提供支持，可預見的是，未來(lai)法興(xing)銀行(xing)還將(jiang)更深度地(di)參與(yu)到中(zhong)國金(jin)融市場持續發(fa)展的進(jin)程中(zhong)。”姚煒說(shuo)。