美國(guo)聯邦儲備委員會12月(yue)1日(ri)發布(bu)的全國(guo)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)調查報告（也稱“褐皮書”）顯示，美國(guo)經(jing)濟(ji)活(huo)(huo)動普遍溫和(he)增長，但不少轄區的經(jing)濟(ji)活(huo)(huo)動11月(yue)份都(dou)受(shou)到供(gong)應(ying)鏈中斷(duan)和(he)勞動力短缺的限制。

　　這份報告根據下屬12家地區儲備(bei)銀(yin)行的(de)最新調查結果編(bian)制而成。報告顯示，今年10月至11月初，多數轄區經(jing)濟活動溫和增長，消費支出適度擴張，經(jing)濟前景依然樂(le)觀。

　　不(bu)(bu)過，一些轄區指出(chu)，盡管需(xu)求(qiu)強(qiang)勁(jing)，但受(shou)供應鏈中斷和(he)勞動力短缺(que)影(ying)響(xiang)，增長(chang)幅度受(shou)到限制。低庫存抑制了(le)部分產品的銷(xiao)售能力，尤其是輕型汽車銷(xiao)售受(shou)到較大影(ying)響(xiang)。供應鏈中斷和(he)勞動力短缺(que)挑(tiao)戰何時能得到緩解存在不(bu)(bu)確定性。

　　按行業來看，多(duo)數(shu)轄區(qu)休閑和(he)娛樂活動(dong)(dong)(dong)有(you)(you)所擴張，但由(you)于新冠變(bian)異病毒德爾塔(ta)毒株在美蔓延，行業增速有(you)(you)所減(jian)弱。建筑活動(dong)(dong)(dong)普遍增加，但由(you)于缺乏原材料(liao)和(he)勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)，增幅受到限制。制造(zao)業增長也受到原材料(liao)和(he)勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)短缺限制。

　　同期，各轄區就(jiu)業市場實現(xian)溫(wen)和至強勁增(zeng)長。企(qi)業對勞(lao)動(dong)力(li)(li)需(xu)求強勁，但持(chi)續(xu)面臨招聘困難的(de)局面。休(xiu)(xiu)閑和酒店業以(yi)及(ji)制(zhi)(zhi)造業就(jiu)業人數增(zeng)加，但很多(duo)企(qi)業因(yin)(yin)缺(que)乏勞(lao)動(dong)力(li)(li)而縮短了(le)(le)營(ying)業時(shi)間。整體(ti)而言，育(yu)兒需(xu)求、退(tui)休(xiu)(xiu)以(yi)及(ji)對疫情(qing)的(de)擔(dan)憂(you)是限制(zhi)(zhi)勞(lao)動(dong)力(li)(li)供(gong)應(ying)的(de)主要原因(yin)(yin)。工資水平普遍出現(xian)強勁增(zeng)長，企(qi)業還(huan)為(wei)員工提供(gong)了(le)(le)額外獎金和靈活工作時(shi)間等多(duo)項其他激勵措施。

　　報告(gao)還顯示，由于供應鏈終端等因素影響，各轄區(qu)物價(jia)水平普遍實現溫和至強(qiang)勁增長。對原材料的(de)強(qiang)勁需求(qiu)、物流挑(tiao)戰以(yi)及勞(lao)動力緊張局(ju)面(mian)導致各行業投入成本(ben)出現大范圍上漲。同(tong)時，由于需求(qiu)持續強(qiang)勁，企業轉(zhuan)嫁成本(ben)的(de)能(neng)力大幅增加。

　　美聯(lian)儲每年發布(bu)8次“褐(he)皮書”，是美聯(lian)儲貨幣政策例會(hui)(hui)的重要參考資料。下一次政策例會(hui)(hui)將于12月14日至15日舉(ju)行。

　　美(mei)聯儲主席鮑威(wei)爾(er)11月30日出席美(mei)國國會(hui)參議院銀行委員會(hui)舉行的聽證會(hui)時說(shuo)，鑒于目前(qian)通(tong)脹壓力高企，美(mei)聯儲適合考(kao)慮提早幾個(ge)月結束資產購買計劃。

　　從去(qu)年(nian)年(nian)中開(kai)(kai)始，美(mei)(mei)聯(lian)儲按照每月(yue)1200億(yi)美(mei)(mei)元的速度(du)增持(chi)債(zhai)券，以壓低(di)長期利率并刺激經濟復蘇。今年(nian)11月(yue)初(chu)，美(mei)(mei)聯(lian)儲宣(xuan)布從11月(yue)晚些時候開(kai)(kai)始逐月(yue)削減(jian)資產購(gou)買規模150億(yi)美(mei)(mei)元。如果保持(chi)這一縮(suo)減(jian)購(gou)債(zhai)速度(du)不變，美(mei)(mei)聯(lian)儲將(jiang)于明年(nian)6月(yue)結束資產購(gou)買計劃。

　　然而(er)，隨著通(tong)(tong)脹壓力上升(sheng)，一些美(mei)聯(lian)儲官員(yuan)和(he)經(jing)(jing)濟學(xue)家近期開(kai)始呼吁美(mei)聯(lian)儲加(jia)速縮減購債，為盡早啟(qi)動(dong)加(jia)息做準備。自2020年年初開(kai)始，美(mei)聯(lian)儲就將(jiang)基準利率維(wei)持在接近于零的歷史(shi)低(di)點。結束資產購買計劃(hua)和(he)加(jia)息都將(jiang)提高消費者和(he)企(qi)業承擔的借貸成本(ben)，從而(er)為經(jing)(jing)濟降溫，抑制通(tong)(tong)脹水平升(sheng)勢(shi)。

　　由于經濟復(fu)蘇后(hou)需求強勁增長(chang)而疫情持續干(gan)擾供應鏈(lian)，通脹(zhang)水平已經升(sheng)至30年來(lai)高(gao)點(dian)，10月(yue)美國消費(fei)者價格指數(shu)（CPI）同比上漲6.2%。