當地時間12月15日，美聯儲在議息會議后宣布，將于明年1月開始將每月資產購買縮減規模擴大至300億美元。若按照此速度，美聯儲的資產購買計劃將在明年3月結束。此外，最新點陣圖顯示，美聯儲將在2022年提高利率，不僅加息時點可能提前，加息步伐也可能加快。

　　對于大類資產前景，業內專家表示，市場對于美聯儲的政策趨向早有預期，美聯儲未來仍可能控制緊縮步伐。若經濟過于疲軟，不排除其再度轉向寬松。因而，全球金融市場整體流動性仍將保持相對充裕。在此背景下，一些優質的新興市場資產正迎來投資良機。

　　高通脹下的必然選擇

　　美聯儲的(de)議息聲明(ming)在市場預期(qi)之中(zhong)，持續攀升的(de)通脹率成為(wei)其開始(shi)收緊貨幣政(zheng)策的(de)主要原因(yin)。數據(ju)顯示，美國11月消費者(zhe)價(jia)格指數（CPI）同比上漲(zhang)6.8%，為(wei)1982年(nian)以來最大漲(zhang)幅。

　　美(mei)聯儲在聲(sheng)明中強調，供需(xu)失(shi)衡繼(ji)續導(dao)致通(tong)脹(zhang)水平上升(sheng)(sheng)，預計今年(nian)美(mei)國通(tong)脹(zhang)率或升(sheng)(sheng)至(zhi)5.3%，剔(ti)除食(shi)品和能(neng)源價格(ge)后的(de)核心通(tong)脹(zhang)率為4.4%，遠(yuan)高(gao)于2%的(de)通(tong)脹(zhang)目(mu)標。

　　美(mei)聯儲主席鮑威(wei)爾表示，隨著通脹壓力(li)上升和(he)勞動力(li)市場迅速(su)恢(hui)復(fu)，美(mei)國經(jing)濟不(bu)再(zai)需要(yao)更多政策支(zhi)持，盡快完成資(zi)產(chan)購買計劃(hua)將有助于(yu)美(mei)聯儲在(zai)面對經(jing)濟變化時調整政策。

　　美聯儲聯邦(bang)公(gong)開(kai)市場委(wei)員會18名(ming)成員一致認(ren)為，美聯儲將(jiang)在2022年上調(diao)至(zhi)少一次聯邦(bang)基金(jin)利率目(mu)標(biao)區間(jian)(jian)，其中10名(ming)成員預(yu)計將(jiang)上調(diao)三次利率到0.75%至(zhi)1%之間(jian)(jian)。

　　去年3月，美聯儲宣布了無上限的(de)量化寬松政策，以應(ying)對疫(yi)情(qing)對美國(guo)經濟的(de)沖擊(ji)。隨著(zhu)美國(guo)經濟持續好轉(zhuan)，加(jia)之(zhi)通脹率居高不(bu)下，美聯儲在今年11月決(jue)定將資產購買規(gui)模(mo)逐月縮減150億美元(yuan)。此后(hou)，一貫被(bei)認為是(shi)“鴿派(pai)”的(de)鮑威(wei)爾出席(xi)美國(guo)國(guo)會(hui)(hui)參議院銀行委員(yuan)會(hui)(hui)舉行的(de)聽證會(hui)(hui)時釋放了明確的(de)“鷹派(pai)”信號。

　　美聯儲或“鷹中見鴿”

　　專家(jia)認為(wei)，盡(jin)管美聯(lian)儲近期釋放了“鷹派”信號，但全球金融市場的(de)流動性并不會全面趨緊，投資者也無需過(guo)于擔憂。

　　工銀國際首(shou)席(xi)經(jing)濟學家(jia)程實表示(shi)，美(mei)(mei)聯(lian)儲仍是(shi)“鷹(ying)中(zhong)(zhong)見鴿”。通脹形(xing)勢明(ming)(ming)顯(xian)惡化迫使美(mei)(mei)聯(lian)儲擴大(da)縮債規模(mo)以抑制高通脹對美(mei)(mei)國內需的(de)負面影響。關(guan)于(yu)加(jia)息(xi)，點陣圖顯(xian)示(shi)美(mei)(mei)聯(lian)儲將(jiang)在(zai)2022年(nian)啟(qi)動(dong)三次(ci)(ci)加(jia)息(xi)。然而，在(zai)本次(ci)(ci)議息(xi)聲明(ming)(ming)中(zhong)(zhong)，并(bing)未正面探(tan)討加(jia)息(xi)政策的(de)具體選擇(ze)，鮑(bao)威爾在(zai)演(yan)講中(zhong)(zhong)也強調了(le)點陣圖預測并(bing)不能(neng)代(dai)表加(jia)息(xi)次(ci)(ci)數已經(jing)確定(ding)，他認為(wei)上一輪加(jia)息(xi)周期(qi)與(yu)當前完全不同，未來加(jia)息(xi)的(de)次(ci)(ci)數和節奏依舊取(qu)決于(yu)廣泛的(de)經(jing)濟數據與(yu)信息(xi)。本次(ci)(ci)會(hui)議之后(hou)，美(mei)(mei)元微(wei)跌，全球風險資產多數上漲，進一步印(yin)證了(le)對美(mei)(mei)聯(lian)儲“鷹(ying)派”取(qu)向將(jiang)信將(jiang)疑的(de)市場情緒(xu)。

　　景順亞太區（日(ri)本除外）全(quan)球市(shi)場(chang)策略師趙(zhao)耀庭指出，從(cong)市(shi)場(chang)表現看，盡(jin)管美聯(lian)儲(chu)緊縮(suo)(suo)的政(zheng)策即將來(lai)臨，但美國股(gu)市(shi)仍然大(da)(da)幅上(shang)漲。這很大(da)(da)程度是(shi)因為緊縮(suo)(suo)政(zheng)策已(yi)被充分預估，很多投資者認(ren)為政(zheng)策轉變應可抑制高通脹，同時又不(bu)會扼(e)殺(sha)經(jing)濟增長。加(jia)快縮(suo)(suo)減資產購買速度并不(bu)意味著加(jia)息(xi)時間表會提前(qian)，美聯(lian)儲(chu)有更高的加(jia)息(xi)門檻，并可能采取觀望態度。到了明年春季，經(jing)濟狀況可能會有所不(bu)同，尤(you)其是(shi)目前(qian)疫(yi)情的影響仍存(cun)變數(shu)。

　　看好新興市場股市表現

　　對于全球大(da)類(lei)資產(chan)后期(qi)走勢，市(shi)場人士普遍表示，美(mei)股此(ci)前漲幅過高，盡管流(liu)動性不會過度趨緊，但也(ye)面臨一定回調(diao)風險。在此(ci)背(bei)景(jing)下，一些優質的(de)非美(mei)資產(chan)，例如亞洲和歐洲等(deng)地的(de)新興市(shi)場資產(chan)正(zheng)迎(ying)來(lai)入場良機。

　　景(jing)順首席全(quan)球市場(chang)策(ce)略師Kristina Hooper表(biao)示，對(dui)于2022年全(quan)球資產(chan)配(pei)(pei)置前(qian)景(jing)，該機(ji)構將采(cai)取(qu)更為均衡的(de)方法，但仍偏(pian)好周期性(xing)資產(chan)。Hooper表(biao)示：“我(wo)們總體上傾向于減少風(feng)險(xian)配(pei)(pei)置，略微高(gao)配(pei)(pei)股(gu)票資產(chan)，但仍偏(pian)重于防守型行業。總體而言，預期市場(chang)波動將加(jia)劇，各類資產(chan)的(de)回報率將更加(jia)趨近。將股(gu)票配(pei)(pei)置下調(diao)至中性(xing)，同時上調(diao)債券配(pei)(pei)置。分區域來(lai)看，我(wo)們看好新興市場(chang)和歐元區的(de)資產(chan)前(qian)景(jing)，同時減持美國和日(ri)本資產(chan)配(pei)(pei)置。”

　　趙(zhao)耀(yao)庭(ting)指出，基于(yu)若干原因，對明(ming)年中國股(gu)市展望變得更(geng)為(wei)正面。

　　安本亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)股票資深投(tou)資總(zong)監James Thom指出(chu)，新冠肺炎疫情(qing)最嚴(yan)峻的階(jie)段(duan)似乎已告一段(duan)落，亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)市(shi)場正在重啟經濟(ji)，投(tou)資者有充分理由積極看(kan)待(dai)2022年亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)股市(shi)表現。預計亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)出(chu)口將隨(sui)著美國和歐(ou)洲(zhou)(zhou)需求增長而回升(sheng)，繼而有望刺激消費和企業盈(ying)利。對(dui)于未來的通脹(zhang)形勢仍(reng)然無法(fa)預測，但從當(dang)前看(kan)，有別于歐(ou)美市(shi)場，亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)至今尚未出(chu)現較高的通脹(zhang)壓力，亞(ya)(ya)(ya)(ya)洲(zhou)(zhou)各國央行的貨幣(bi)政(zheng)策仍(reng)有較大(da)調節空間。