近(jin)日，受地(di)緣因(yin)素影(ying)響，新(xin)興市(shi)場資產承(cheng)壓。接受中(zhong)國證券(quan)報記(ji)者采(cai)訪的(de)機構人士和業內(nei)專家表示，雖然當前地(di)緣風險上(shang)升，但是新(xin)興市(shi)場出現危機的(de)概(gai)率較小。新(xin)興市(shi)場將呈現分(fen)化格局，受益于供應鏈修復、全球需求改善(shan)的(de)部分(fen)新(xin)興市(shi)場經濟彈性可期。人民幣資產將表現穩健，并獲得資金青睞。

　　新興市場資產承壓

　　隨著地緣風險持(chi)續上升，俄(e)羅斯、烏克蘭(lan)貨幣大幅貶(bian)值(zhi)，新興(xing)市場資產承壓。

　　英(ying)為財情數據顯示，烏(wu)克蘭(lan)格(ge)里夫納(na)兌美(mei)元(yuan)匯率當地時(shi)間2月(yue)21日(ri)下挫逾(yu)1%，俄羅斯盧布(bu)兌美(mei)元(yuan)匯率當日(ri)重挫逾(yu)3%。截至北京時(shi)間2月(yue)22日(ri)17時(shi)，烏(wu)克蘭(lan)格(ge)里夫納(na)兌美(mei)元(yuan)匯率、俄羅斯盧布(bu)兌美(mei)元(yuan)匯率今年(nian)以來跌幅分(fen)別(bie)超6%、7%。

　　此外，俄(e)羅(luo)斯股指近日(ri)(ri)連續大跌。Wind數據(ju)顯(xian)示(shi)，截至北京(jing)時(shi)間2月22日(ri)(ri)17時(shi)，俄(e)羅(luo)斯MOEX指數近4個交易日(ri)(ri)累計跌逾22%。

　　川財證(zheng)券首席經濟(ji)學家、研究所(suo)所(suo)長(chang)陳(chen)靂(li)表(biao)示，地緣(yuan)局勢緊張(zhang)將會推(tui)動(dong)天然氣和原(yuan)油價格(ge)再次飆升，新興(xing)市場(chang)國(guo)家將受到(dao)能源價格(ge)大漲的影(ying)響，通脹預期將再次提升。但(dan)新興(xing)市場(chang)經濟(ji)基本(ben)面已逐漸恢復正常化，具備一(yi)定抵抗(kang)風險的能力。

　　南開大學金(jin)融發展研(yan)究院院長田利輝也表示，鑒(jian)于有限的經濟體量和特(te)色的經濟結構，局(ju)部(bu)地緣風險會帶來能源(yuan)價(jia)格(ge)的動蕩，但是不太(tai)可能形(xing)成新興(xing)市場的貨幣(bi)危機。

　　“只有在(zai)美元(yuan)升值與加息周期并行的情況(kuang)下，才有可能出現新(xin)興(xing)市場危機。”西部證券首(shou)席宏(hong)觀分析(xi)師張靜靜表示。

　　國(guo)金證券首席(xi)經濟學家趙偉(wei)認為，目前看，爆(bao)發大(da)規模地緣風險的(de)概率不(bu)高，在美聯儲加(jia)息已(yi)被市(shi)場(chang)相(xiang)對充分消(xiao)化的(de)背(bei)景(jing)下，新興市(shi)場(chang)資本(ben)流出壓力并不(bu)大(da)。而且，主要新興經濟體外債(zhai)負擔大(da)多處(chu)于合理可(ke)控區間，可(ke)以提供較高抵御外部風險的(de)能力。

　　人民幣資產將獲資金青睞

　　分(fen)析(xi)人(ren)士認(ren)為(wei)，當前新興(xing)市場韌性較強，部分(fen)新興(xing)經濟(ji)體(ti)的經濟(ji)彈性可期，人(ren)民幣資產將表現穩健，并獲得資金(jin)青睞(lai)。

　　招商證券(quan)首席宏(hong)觀分析師謝亞軒表示，在外(wai)部(bu)環(huan)境(jing)不(bu)利的背景下，新興市(shi)場展(zhan)現出了較(jiao)強韌性(xing)。近(jin)兩周，亞洲新興經濟體(ti)的資本流出壓力緩(huan)和并(bing)轉為凈流入，中國股市(shi)獲外(wai)資持續(xu)流入，人民幣匯率保持平穩(wen)。

　　趙偉認為，在疫情(qing)影響消退(tui)的(de)過程中，受益于供應鏈(lian)修復、全球(qiu)需求改善的(de)部(bu)分(fen)新興經濟體的(de)經濟彈(dan)性可期。

　　“面對持續發酵的(de)外部風險，人(ren)民幣(bi)資(zi)產具(ju)有(you)較強的(de)韌(ren)性(xing)。”陳靂看(kan)(kan)好人(ren)民幣(bi)資(zi)產的(de)理由(you)有(you)三：一是(shi)(shi)我(wo)(wo)國(guo)經濟(ji)具(ju)備(bei)(bei)長期(qi)增長動力，宏觀經濟(ji)具(ju)備(bei)(bei)較強的(de)韌(ren)性(xing)，人(ren)民幣(bi)資(zi)產是(shi)(shi)較為(wei)安(an)全(quan)的(de)避風港；二是(shi)(shi)從(cong)近兩(liang)年(nian)全(quan)球貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)和財政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)來(lai)看(kan)(kan)，大規模(mo)的(de)財政(zheng)刺激疊加量化寬松政(zheng)策(ce)(ce)導(dao)致美國(guo)通脹水平創(chuang)40年(nian)以來(lai)新高，而我(wo)(wo)國(guo)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)整(zheng)體靈活適度(du)，通脹可控(kong)，因此近兩(liang)年(nian)人(ren)民幣(bi)兌美元始終保持升值(zhi)(zhi)態勢(shi)；三是(shi)(shi)從(cong)估值(zhi)(zhi)上來(lai)看(kan)(kan)，過度(du)寬松的(de)經濟(ji)政(zheng)策(ce)(ce)使得當前國(guo)外資(zi)產整(zheng)體估值(zhi)(zhi)相對偏高，而中國(guo)資(zi)產相對而言具(ju)備(bei)(bei)一定的(de)估值(zhi)(zhi)優勢(shi)。

　　“人民幣資(zi)(zi)產(chan)的韌性和(he)對外部危機(ji)抗干擾能力主要來自(zi)我國(guo)經濟自(zi)身(shen)的發展(zhan)。”田利輝(hui)說，“這意味著，在地緣風險(xian)升溫之時，多(duo)數投(tou)資(zi)(zi)者會更加青睞基本面穩健的人民幣資(zi)(zi)產(chan)。”