中國人(ren)民銀行3月(yue)11日公布金融數據(ju)顯(xian)示，2月(yue)份人(ren)民幣貸(dai)(dai)款增(zeng)加1.23萬億元(yuan)，同比少(shao)增(zeng)1258億元(yuan)。專(zhuan)家認為，2月(yue)金融數據(ju)走弱是階(jie)段性(xing)的。2月(yue)新增(zeng)人(ren)民幣貸(dai)(dai)款同比少(shao)增(zeng)，使(shi)得擴大新增(zeng)貸(dai)(dai)款規(gui)模(mo)更(geng)顯(xian)必要(yao)和迫切，疊加外(wai)部環境更(geng)加復(fu)雜(za)和不確(que)定性(xing)因素增(zeng)多，央(yang)行降準(zhun)降息的可能性(xing)明顯(xian)提升(sheng)。

　　新增信貸同比少增

　　數據顯示(shi)，2月份(fen)人(ren)民幣貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)(jia)1.23萬億元(yuan)(yuan)(yuan)，同比少增1258億元(yuan)(yuan)(yuan)。分部門看，住戶貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少3369億元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少2911億元(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長(chang)(chang)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少459億元(yuan)(yuan)(yuan)；企（事）業單位(wei)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)(jia)1.24萬億元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)(jia)4111億元(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長(chang)(chang)期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)(jia)5052億元(yuan)(yuan)(yuan)，票據融資增加(jia)(jia)3052億元(yuan)(yuan)(yuan)；非銀行業金融機構(gou)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)(jia)1790億元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　“2月新增(zeng)信(xin)貸(dai)數(shu)據(ju)表(biao)現較弱主要有三(san)方面原(yuan)(yuan)因(yin)。”中(zhong)信(xin)證券首席聯席經濟(ji)學家(jia)明(ming)明(ming)認(ren)為(wei)，一是季節(jie)性原(yuan)(yuan)因(yin)，2月是傳(chuan)統的信(xin)貸(dai)小(xiao)月；二(er)是在(zai)疫情影(ying)響(xiang)下，居(ju)民信(xin)貸(dai)需求(qiu)仍然較弱；三(san)是目前房地(di)產行業仍處在(zai)筑(zhu)底過程中(zhong)，居(ju)民中(zhong)長(chang)期貸(dai)款(kuan)需求(qiu)有所(suo)不足(zu)。

　　植信(xin)投資研究院高級研究員王運金認為，1月(yue)(yue)信(xin)貸“開(kai)門紅”擠(ji)占了春節后一部(bu)分信(xin)貸需求(qiu)，因此(ci)2月(yue)(yue)面臨較大需求(qiu)壓(ya)力。

　　基建投資增速有望提高

　　在社(she)融(rong)方面(mian)，數據顯示(shi)，2月末社(she)會融(rong)資(zi)規模存量為321.12萬億元，同比(bi)增長10.2%；2月社(she)會融(rong)資(zi)規模增量為1.19萬億元，比(bi)上年(nian)同期少5315億元。

　　分結(jie)構(gou)看，光大銀行(xing)金融市場(chang)部宏(hong)觀研(yan)究(jiu)員周(zhou)茂華認為，2月社會融資(zi)規模增(zeng)量數據(ju)不及預期，主要受新增(zeng)人(ren)民幣貸款放緩和表(biao)外融資(zi)收縮拖累，反映出實體經(jing)濟融資(zi)需求偏(pian)弱。與(yu)此(ci)同時，企業債(zhai)與(yu)專(zhuan)項債(zhai)發行(xing)實現了同比多(duo)增(zeng)，一(yi)方面反映信(xin)用環(huan)境(jing)有所回(hui)暖；另一(yi)方面，專(zhuan)項債(zhai)發行(xing)強勁預示未來基建投資(zi)增(zeng)速有望提高。

　　數(shu)據(ju)顯示，2月末(mo)(mo)，廣義(yi)貨(huo)幣(bi)（M2）余額為(wei)244.15萬億元，同比增長9.2%，增速分別比上月末(mo)(mo)和(he)上年同期低0.6個和(he)0.9個百分點。

　　對于M2同比增(zeng)(zeng)速下行的(de)原(yuan)(yuan)因(yin)，東方金誠(cheng)首(shou)席宏(hong)觀分(fen)析師王青認為，首(shou)先(xian)是(shi)因(yin)為2月人民幣(bi)新(xin)增(zeng)(zeng)貸款大幅少(shao)增(zeng)(zeng)；其次是(shi)2月財政性存(cun)款大幅多增(zeng)(zeng)，影響了貨幣(bi)投(tou)放，成為拉低當(dang)月M2增(zeng)(zeng)速的(de)一(yi)個重要原(yuan)(yuan)因(yin)。

　　有專(zhuan)家(jia)認(ren)為，去(qu)年2月M2同(tong)比(bi)增(zeng)速大(da)(da)幅走高，造成(cheng)了高基數，也是(shi)今年2月M2同(tong)比(bi)增(zeng)速下(xia)行幅度偏(pian)大(da)(da)的原(yuan)因之一。

　　貨幣政策將進一步發力

　　針對2月(yue)金融(rong)數(shu)據反映出(chu)的實體經(jing)濟融(rong)資(zi)需(xu)求情況，業內人士(shi)表示，立足于穩增(zeng)長的政策取(qu)向，針對當前融(rong)資(zi)需(xu)求不振的問(wen)題(ti)，擴大新增(zeng)信貸規模(mo)更顯必要，政策層面需(xu)要采取(qu)進一步措(cuo)施。

　　王青(qing)表示(shi)，需(xu)(xu)重視當前信(xin)貸(dai)(dai)需(xu)(xu)求不足及銀行放貸(dai)(dai)意愿偏低(di)的問題，寬信(xin)用需(xu)(xu)進一步發力(li)，預計(ji)繼(ji)續(xu)實施降(jiang)準降(jiang)息的概率(lv)增(zeng)大。

　　民生(sheng)銀行首席研究員(yuan)溫彬(bin)認為，結(jie)合2月金融數據(ju)看(kan)，有效需(xu)求不足的(de)問題仍然(ran)較為明顯，經濟有不小的(de)下行壓力。貨幣政(zheng)策要發揮好總量(liang)和結(jie)構性雙重功能，降(jiang)準降(jiang)息有必要，同時(shi)也(ye)有空(kong)間。

　　“無(wu)論是從寬信用、降成本(ben)、疏通貨幣政(zheng)策傳導機制出發，還是從彌補(bu)資金缺口、提(ti)供中長期增量資金的角度考慮，進(jin)一步降準都(dou)是可選項。”明(ming)(ming)明(ming)(ming)稱。

　　中國銀行研究院研究員梁(liang)斯預計(ji)，在后續(xu)(xu)政策繼續(xu)(xu)發力(li)的情(qing)況下(xia)，將(jiang)穩定企(qi)業對未(wei)來經(jing)濟增長的預期，提升(sheng)企(qi)業信(xin)貸需求，M2同(tong)比增速和社(she)會融(rong)資規(gui)模存(cun)量同(tong)比增速有望回升(sheng)。