5月20日，中(zhong)(zhong)國人民銀行(xing)授權全國銀行(xing)間(jian)同(tong)業(ye)拆(chai)借中(zhong)(zhong)心公布的新一期(qi)貸款(kuan)市(shi)場報(bao)價(jia)利率（LPR）顯示(shi)，1年期(qi)LPR為3.70%，較(jiao)上期(qi)持平；5年期(qi)以(yi)上LPR為4.45%，較(jiao)上期(qi)下(xia)降15個(ge)基點。專家表示(shi)，5年期(qi)以(yi)上LPR下(xia)行(xing)，有助于支(zhi)持剛性和改善性住(zhu)房(fang)需求，減(jian)輕(qing)居民房(fang)貸利息(xi)壓力(li)，穩(wen)定(ding)投(tou)資、消費(fei)和宏觀經濟基本(ben)盤，促進房(fang)地(di)產市(shi)場平穩(wen)健康發展。此次(ci)調整后，個(ge)人住(zhu)房(fang)貸款(kuan)利率最低為：首(shou)套(tao)房(fang)4.25%，二套(tao)房(fang)5.05%。

　　非對稱“降息”

　　專家表示，此次五年期以上LPR下(xia)降(jiang)15個(ge)基點，實際作用和信號意義均十分重要(yao)。

　　一(yi)方面，此(ci)次(ci)僅(jin)有5年(nian)期以(yi)上LPR下(xia)降(jiang)，1年(nian)期仍和上月一(yi)致。對此(ci)，中信建投首席經(jing)濟學家黃文濤表示，1年(nian)期LPR報價未下(xia)降(jiang)的(de)原因主要(yao)在(zai)于1年(nian)期主要(yao)錨定中期借貸便利(li)(li)（MLF）利(li)(li)率(lv)，在(zai)海外貨幣政策緊縮、匯率(lv)壓力背(bei)景下(xia)，MLF利(li)(li)率(lv)下(xia)調動力和空間不足；5年(nian)期以(yi)上LPR報價的(de)調整(zheng)則是在(zai)前期銀行存款利(li)(li)率(lv)市場化下(xia)降(jiang)10個基點(dian)基礎上的(de)下(xia)行。

　　市場人士表示，目前99%以(yi)(yi)上的個人住房貸款利率與(yu)5年期(qi)以(yi)(yi)上LPR掛鉤，調整5年期(qi)以(yi)(yi)上LPR對房貸的指向性較強。

　　“5年期(qi)(qi)以(yi)上LPR報價單獨下降，表明在(zai)‘以(yi)我為主、兼顧內外’考慮下，貨幣(bi)政策(ce)(ce)正(zheng)在(zai)加大逆周期(qi)(qi)調控力度。”東方金誠首席宏觀研究員王青(qing)認為，貨幣(bi)政策(ce)(ce)對房地產的(de)定向支(zhi)持(chi)(chi)持(chi)(chi)續(xu)加碼(ma)，釋放(fang)了明確的(de)穩樓市信號。

　　另一(yi)方(fang)面，此(ci)次(ci)5年(nian)期(qi)(qi)以(yi)上(shang)LPR降(jiang)(jiang)幅超出市(shi)場(chang)預期(qi)(qi)，為LPR改革以(yi)來首次(ci)單月下(xia)降(jiang)(jiang)15個(ge)基(ji)點。2019年(nian)8月以(yi)來，5年(nian)期(qi)(qi)以(yi)上(shang)LPR共下(xia)調4次(ci)，從(cong)4.85%降(jiang)(jiang)至4.6%，此(ci)次(ci)調整后進一(yi)步降(jiang)(jiang)至4.45%。

　　究(jiu)其原因(yin)，光大銀(yin)(yin)行(xing)金融(rong)(rong)市場部(bu)宏(hong)觀研(yan)究(jiu)員周茂(mao)華(hua)分析，一(yi)是近幾個月實(shi)體經(jing)濟(ji)中(zhong)長(chang)期(qi)貸款(kuan)需求(qiu)偏弱，需要引導金融(rong)(rong)機構(gou)降(jiang)低中(zhong)長(chang)期(qi)貸款(kuan)利(li)(li)率(lv)成本(ben)，提振實(shi)體經(jing)濟(ji)融(rong)(rong)資需求(qiu)；二是房地產市場復蘇狀況不夠理想，5年(nian)期(qi)以上LPR下降(jiang)有助于降(jiang)低按揭貸款(kuan)成本(ben)，提振剛(gang)性住房需求(qiu)；三是人民銀(yin)(yin)行(xing)穩增長(chang)政策靠前(qian)發力，通過(guo)降(jiang)準(zhun)、上繳(jiao)結(jie)存利(li)(li)潤、推(tui)出和(he)擴大專項再貸款(kuan)等方(fang)式，為銀(yin)(yin)行(xing)提供了長(chang)期(qi)限、低成本(ben)資金，給銀(yin)(yin)行(xing)降(jiang)低中(zhong)長(chang)期(qi)貸款(kuan)利(li)(li)率(lv)成本(ben)營造良好條(tiao)件(jian)。

　　購房成本將(jiang)明顯下降(jiang)

　　專家認(ren)為，此次(ci)5年期以上LPR下降(jiang)(jiang)對增(zeng)量和(he)存量個人(ren)住房(fang)貸款(kuan)均會產生(sheng)影響。從(cong)(cong)購房(fang)者角度看(kan)，此舉有(you)利(li)于購房(fang)成本(ben)降(jiang)(jiang)低，從(cong)(cong)而(er)助推居(ju)民購房(fang)需求回升(sheng)。

　　業(ye)內人士稱(cheng)，對于新發(fa)放(fang)商(shang)(shang)業(ye)性個(ge)(ge)人住房(fang)貸(dai)款(kuan)，利(li)率(lv)將(jiang)立即下(xia)調(diao)15個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，疊加人民銀行、銀保監會日(ri)前將(jiang)新發(fa)放(fang)首套住房(fang)商(shang)(shang)業(ye)性個(ge)(ge)人住房(fang)貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)下(xia)限從(cong)LPR調(diao)整為LPR減20個(ge)(ge)基(ji)點(dian)，新申請住房(fang)貸(dai)款(kuan)的居(ju)民家庭將(jiang)迎來雙重利(li)好(hao)，購買二套房(fang)的居(ju)民家庭也能從(cong)中獲益。對于存量商(shang)(shang)業(ye)性個(ge)(ge)人住房(fang)貸(dai)款(kuan)，也將(jiang)在購房(fang)人與商(shang)(shang)業(ye)銀行合(he)同約定(ding)的利(li)率(lv)重定(ding)價日(ri)后下(xia)調(diao)15個(ge)(ge)基(ji)點(dian)。

　　在此基礎上(shang)，后續(xu)部分城市(shi)(shi)房貸利率有望下行(xing)。民(min)生銀(yin)行(xing)首(shou)席(xi)研究員溫彬認為，部分城市(shi)(shi)增(zeng)量住(zhu)房貸款利率將出現明顯(xian)下調，有助于滿足居民(min)的購房需求。

　　中信證券首席(xi)宏觀(guan)分析師程(cheng)強表(biao)示，考慮到當前政策支持房地(di)產(chan)市場健(jian)康發展，且(qie)銀行(xing)有增加(jia)房貸(dai)投放的意(yi)愿，后續房貸(dai)利率有望快速(su)下(xia)降，將有利于房地(di)產(chan)銷售(shou)企穩回升(sheng)。

　　就節省的購房成本來(lai)看，業內專(zhuan)家(jia)測算，按(an)貸款(kuan)金額50萬元、期(qi)限(xian)30年、等額本息還款(kuan)估算，平(ping)均每月可減少月供支出約45元，未來(lai)30年內共減少利息支出約1.6萬元。

　　除了降低購房成本以外，溫彬認為，5年(nian)期以上LPR下降將降低存量個(ge)人住(zhu)房貸款成本，減輕居民債務負擔，將起到紓(shu)困作用。

　　貨幣政(zheng)策力促經濟企(qi)穩

　　專家認為，此次(ci)非對(dui)稱大力度“降息”體(ti)現了(le)貨幣政策對(dui)穩增長的支(zhi)持。下一步，貨幣政策將繼(ji)續(xu)發揮總量和結(jie)構雙重功能(neng)，LPR或存(cun)在進一步下行的可能(neng)。

　　溫彬表示，5年(nian)期以上LPR創(chuang)歷史最大(da)降(jiang)幅，體現了貨幣政策進(jin)一步加(jia)(jia)大(da)力(li)度支持穩增長，對降(jiang)低(di)實體經濟(ji)融資成本，提振國(guo)內投(tou)資、消(xiao)費需求，將發揮積極作用(yong)。下一階段，貨幣政策將繼續(xu)發揮總量和結構雙重(zhong)功(gong)能，加(jia)(jia)大(da)力(li)度為困難行業(ye)(ye)、企業(ye)(ye)和人群(qun)紓困，促進(jin)經濟(ji)加(jia)(jia)快企穩回升，運(yun)行在(zai)合理區間。

　　“未來LPR仍有一定下(xia)調空間。”王青認(ren)為，為切實提振實體(ti)經濟融資需求，接下(xia)來或通(tong)過(guo)降準降息(xi)引導貸款利率下(xia)調，盡快推動信貸增速回升，進而為下(xia)半(ban)年經濟有力復蘇創造條件。