美聯(lian)儲計劃(hua)將于北京時間7月(yue)28日凌晨公布7月(yue)份(fen)利(li)率(lv)決議(yi)結果，當前已經進入(ru)靜默期，暫無更多(duo)信(xin)號傳遞市場。不過(guo)，在6月(yue)份(fen)CPI數(shu)據“爆表”后，外界認為(wei)美聯(lian)儲加大加息幅度到(dao)100個(ge)基點的(de)概(gai)率(lv)陡(dou)增。但隨(sui)后美聯(lian)儲官員紛紛“滅火”，發聲支持繼續保持加息75個(ge)基點。

　　東(dong)方金(jin)誠研究發(fa)展部在(zai)接受(shou)《證(zheng)券日報》記者采訪時表示(shi)(shi)，此前(qian)7月份加息(xi)75個(ge)基點已被市場(chang)充分預期(qi)(qi)，主流(liu)預期(qi)(qi)形成后，加息(xi)落地不(bu)會對(dui)市場(chang)造成大幅波動。但若加大幅度，則需額外(wai)考(kao)慮(lv)超(chao)激(ji)進緊縮(suo)力度可(ke)能(neng)對(dui)經濟增長和金(jin)融市場(chang)帶來(lai)的(de)沖(chong)擊(ji)。考(kao)慮(lv)到美聯(lian)儲已進入靜(jing)默(mo)期(qi)(qi)，美聯(lian)儲官員(yuan)此前(qian)并沒有(you)向(xiang)市場(chang)明確傳遞加息(xi)100個(ge)基點的(de)信號，也暗(an)示(shi)(shi)了除非出(chu)現重大變化，不(bu)然7月份會議超(chao)預期(qi)(qi)加息(xi)100個(ge)基點的(de)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大。

　　從(cong)通脹指標看，美(mei)國6月份的CPI數據再創新(xin)高(gao)，CPI同比(bi)上漲(zhang)9.1%，創近40年來新(xin)高(gao)，短期通脹并無緩解。

　　國聯(lian)證(zheng)券研報稱，美聯(lian)儲最擔心的(de)(de)是通(tong)(tong)(tong)脹預期(qi)的(de)(de)失控。而CPI指標又與(yu)短期(qi)通(tong)(tong)(tong)脹預期(qi)密切相關，當前(qian)高企的(de)(de)CPI已經推動短期(qi)通(tong)(tong)(tong)脹預期(qi)處(chu)于高位。一(yi)旦通(tong)(tong)(tong)脹預期(qi)失控后，通(tong)(tong)(tong)脹會加速(su)上升，屆時美聯(lian)儲可能要重新(xin)面(mian)對70年代大通(tong)(tong)(tong)脹的(de)(de)困局，為控制通(tong)(tong)(tong)脹需付(fu)出(chu)高昂的(de)(de)代價——即經濟停滯(zhi)和更高的(de)(de)失業率。從這(zhe)個意義上看，美聯(lian)儲當下(xia)越鷹派(pai)，越有助于控制通(tong)(tong)(tong)脹預期(qi)。

　　雖(sui)然(ran)短期(qi)(qi)的(de)通脹預期(qi)(qi)仍在高(gao)位，但市場高(gao)度關(guan)注(zhu)的(de)美國長期(qi)(qi)通脹預期(qi)(qi)數據稍有回(hui)落(luo)，令通脹預期(qi)(qi)可(ke)能失控的(de)擔憂減(jian)弱，也降低了7月份美聯儲超預期(qi)(qi)加息100個(ge)基(ji)點的(de)可(ke)能性。

　　最新數據顯示，7月(yue)份密歇根5年通(tong)(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)為(wei)2.8%，較前值(zhi)3.1%有所緩(huan)解，創(chuang)12個月(yue)以來(lai)新低。“美國中(zhong)長期(qi)通(tong)(tong)脹預(yu)(yu)期(qi)正在降溫，這在一定(ding)程度上也反(fan)映出市場認可美聯儲以當前的加息(xi)幅度抑制通(tong)(tong)脹的能力。”東方金誠研究發展部表示。

　　不過，國聯證券研報也提示(shi)，當(dang)前美聯儲(chu)面對的(de)主(zhu)要風險是短期(qi)(qi)(qi)通脹預(yu)期(qi)(qi)(qi)向長期(qi)(qi)(qi)通脹預(yu)期(qi)(qi)(qi)的(de)傳導，受(shou)到整體(ti)CPI影(ying)響較大(da)的(de)短期(qi)(qi)(qi)通脹預(yu)期(qi)(qi)(qi)仍在(zai)高位波動，若預(yu)期(qi)(qi)(qi)失控后，將(jiang)帶動長期(qi)(qi)(qi)通脹預(yu)期(qi)(qi)(qi)上行。

　　截(jie)至(zhi)當地時(shi)間7月(yue)24日(ri)凌晨1時(shi)30分，《證券日(ri)報》記者根據芝商所的FedWatch工(gong)具實(shi)時(shi)測算，7月(yue)份美(mei)聯(lian)儲加息100個基(ji)點（從(cong)當前的1.50%-1.75%利率區間提高(gao)至(zhi)2.50%-2.75%區間）的概率已(yi)回落至(zhi)19.5%，此(ci)前一度(du)高(gao)達(da)80%。而目前市場更傾向于美(mei)聯(lian)儲將在7月(yue)份維(wei)持75個基(ji)點的加息幅度(du)，概率達(da)到80.5%。

　　“從(cong)歷(li)史上看，單次加(jia)息75個基點已屬30年來最為(wei)激(ji)進(jin)的水平(ping)，這一力度也足(zu)以發揮其抑制總需求的作用。”東(dong)方金(jin)誠研究發展部稱(cheng)。（記者 劉 琪(qi) 見習(xi)記者 韓 昱）