7月(yue)20日，新一期(qi)(qi)貸款市場報價(jia)利率（LPR）出爐(lu)：中國人民銀(yin)行(xing)授(shou)權全國銀(yin)行(xing)間同業拆(chai)借中心公布，1年(nian)期(qi)(qi)LPR為3.7%，5年(nian)期(qi)(qi)以上(shang)LPR為4.45%，報價(jia)均(jun)與上(shang)月(yue)持平(ping)。截至目前，1年(nian)期(qi)(qi)LPR已(yi)連續6個月(yue)“按兵不(bu)動”，5年(nian)期(qi)(qi)以上(shang)LPR連續2個月(yue)保(bao)持不(bu)變。

　　7月份LPR報(bao)價(jia)(jia)(jia)保(bao)持(chi)不(bu)變(bian)符合市場普(pu)遍(bian)預期(qi)，業內人(ren)士(shi)認為，主要原因在(zai)于(yu)LPR的(de)定(ding)價(jia)(jia)(jia)之錨——中期(qi)借(jie)貸(dai)便利(li)（MLF）當(dang)月進行了平價(jia)(jia)(jia)續(xu)做(zuo)。民生銀行首席經濟學家溫(wen)彬分析，7月15日，央行等額續(xu)做(zuo)1000億元1年期(qi)MLF，中標利(li)率2.85%，保(bao)持(chi)不(bu)變(bian)。LPR利(li)率與MLF掛鉤，在(zai)MLF利(li)率未做(zuo)調整的(de)背景(jing)下，7月份LPR報(bao)價(jia)(jia)(jia)的(de)定(ding)價(jia)(jia)(jia)基礎沒有發生變(bian)化。

　　除了(le)MLF平(ping)價續做，銀(yin)行凈息(xi)差承壓也是(shi)推(tui)動7月(yue)份LPR報價維持(chi)不變(bian)的(de)一個重要因素(su)。東(dong)方金(jin)(jin)誠首席宏觀分(fen)析師(shi)王青(qing)認為，LPR報價在MLF利率(lv)基礎(chu)上加點形成。加點方面，近(jin)期(qi)未出臺其他新(xin)的(de)銀(yin)行降成本措施，而6月(yue)份貸(dai)款(kuan)規(gui)模(mo)大幅(fu)沖(chong)高(gao)，貸(dai)款(kuan)利率(lv)處于歷史最低(di)水平(ping)附近(jin)。由此，無(wu)論從銀(yin)行資金(jin)(jin)成本還是(shi)貸(dai)款(kuan)市場供需(xu)平(ping)衡角(jiao)度看，7月(yue)份報價行都(dou)缺(que)乏下調(diao)加點的(de)動力。

　　近年(nian)來，商(shang)(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)凈(jing)息(xi)差整體(ti)處于下(xia)(xia)行(xing)通道。銀(yin)(yin)保(bao)監(jian)會數據(ju)顯示，2022年(nian)一季(ji)(ji)度(du)末(mo)(mo)，商(shang)(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)凈(jing)息(xi)差為1.97%，降至2%以下(xia)(xia)，環比2021年(nian)末(mo)(mo)下(xia)(xia)行(xing)11個基點。二季(ji)(ji)度(du)以來，根據(ju)央行(xing)最新數據(ju)，6月份新發放(fang)企業貸款(kuan)利(li)率為4.16%，較3月末(mo)(mo)繼(ji)續下(xia)(xia)降20個基點，比上(shang)年(nian)同期低34個基點，創下(xia)(xia)歷史(shi)新低。同期，在央行(xing)持續優(you)化政策利(li)率體(ti)系和加強(qiang)存(cun)(cun)款(kuan)利(li)率監(jian)管下(xia)(xia)，6月份新吸(xi)收定(ding)期存(cun)(cun)款(kuan)利(li)率為2.5%，比上(shang)年(nian)同期低16個基點。

　　從房貸(dai)(dai)(dai)利率(lv)看，貝殼研究(jiu)院數據顯示(shi)，今年6月份監測的103個重點(dian)城市(shi)(shi)(shi)主流(liu)首(shou)套房貸(dai)(dai)(dai)利率(lv)為4.42%，二套利率(lv)為5.09%，分別較上月回落49個、23個基點(dian)，再創2019年以(yi)來新低(di)。其(qi)中，有56%的城市(shi)(shi)(shi)首(shou)套、二套房貸(dai)(dai)(dai)利率(lv)已(yi)降(jiang)至下限(xian)，這意味著，有近58個城市(shi)(shi)(shi)首(shou)套貸(dai)(dai)(dai)款利率(lv)降(jiang)低(di)到4.25%，二套利率(lv)降(jiang)至5.05%。

　　“存款(kuan)利率市場化改革(ge)下(xia)，銀(yin)行存款(kuan)成本雖下(xia)行明顯，但在供(gong)需(xu)失衡、存款(kuan)定(ding)期化加劇、下(xia)調首套(tao)房貸款(kuan)利率下(xia)限和(he)大幅下(xia)調5年期以上LPR報價的作用下(xia)，存款(kuan)利率下(xia)降幅度低于貸款(kuan)利率，對息差(cha)形(xing)成擠(ji)壓。”溫彬(bin)認為，復雜的內(nei)外(wai)經濟環境下(xia)，商業銀(yin)行凈(jing)息差(cha)預計仍(reng)將(jiang)呈現下(xia)行態勢，短期內(nei)再次下(xia)調LPR動力不足(zu)。

　　光大銀行金(jin)融市場部宏(hong)觀(guan)研究員周茂華同樣表示(shi)，銀行業經(jing)過此前(qian)幾次LPR調降，加上復雜的(de)經(jing)營(ying)環(huan)境，部分銀行面臨息(xi)差壓力較大；為應對復雜經(jing)營(ying)環(huan)境，繼續加大不良(liang)資產處置(zhi)，部分銀行也在積(ji)極增厚利潤。

　　從當(dang)前的利(li)(li)率水平看，在(zai)(zai)今年上半年發揮貸款(kuan)市場報價利(li)(li)率改革(ge)潛力(li)、穩(wen)定(ding)銀行負債成本等一系列措施推(tui)動下，實(shi)際(ji)貸款(kuan)利(li)(li)率繼續穩(wen)中有降。業內人士普遍判(pan)斷，盡管(guan)7月份(fen)LPR報價不變，銀行實(shi)際(ji)貸款(kuan)利(li)(li)率也將保持在(zai)(zai)歷史低位附近(jin)，部分(fen)銀行還可能自主(zhu)下調企業和(he)居民(min)實(shi)際(ji)貸款(kuan)利(li)(li)率。

　　“當前新(xin)發放(fang)的企業(ye)貸(dai)款利率(lv)(lv)(lv)再創歷史新(xin)低，按揭(jie)和(he)零售貸(dai)款利率(lv)(lv)(lv)降幅更大，各類結構性(xing)貨幣(bi)政策工具紅利和(he)貸(dai)款利率(lv)(lv)(lv)下行已在(zai)一定(ding)程度(du)(du)上起到(dao)刺(ci)激融資需求的效果。”溫彬認(ren)為，若后續經(jing)濟復蘇不及預(yu)期(qi)，消費、投資等修復力(li)度(du)(du)偏(pian)弱，未(wei)來(lai)LPR利率(lv)(lv)(lv)或仍有下調空間。

　　周(zhou)茂(mao)華也認為，從趨勢看，央(yang)行降(jiang)準降(jiang)息仍在工(gong)具箱(xiang)，LPR利(li)率仍有下調空間，主(zhu)要是下半(ban)年(nian)國(guo)內經濟(ji)穩增(zeng)長、穩就業(ye)仍有壓力(li)，政策(ce)需要加(jia)大對實體(ti)經濟(ji)薄弱環節、制造業(ye)、重點(dian)項目等重點(dian)新興領域支(zhi)持，促進(jin)消(xiao)費(fei)、投(tou)資加(jia)快恢復，推動經濟(ji)盡快回到正軌(gui)。

　　在近日(ri)舉行的2022年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)金(jin)融統(tong)計數據新聞發布會上(shang)，央行貨幣政(zheng)策司司長鄒瀾在回應下半年(nian)(nian)LPR是否還有繼(ji)續(xu)(xu)下調空間時(shi)表示，下一階段，人民銀行將繼(ji)續(xu)(xu)深化利率(lv)市(shi)場(chang)化改革(ge)(ge)，持續(xu)(xu)釋放(fang)LPR改革(ge)(ge)效能，發揮存款利率(lv)市(shi)場(chang)化調整機制作用(yong)，充分發揮利率(lv)自律機制作用(yong)，維護市(shi)場(chang)良好競爭(zheng)秩序，推(tui)動(dong)繼(ji)續(xu)(xu)降低實(shi)際貸(dai)款利率(lv)，讓廣大市(shi)場(chang)主體切身(shen)感受到綜合(he)融資成(cheng)本實(shi)實(shi)在在的下降。（記者 姚進）