截至9月29日，今年以來國債發行規模同比增長37%以上，放量勢頭十分明顯。其中，貼現國債發行只數與規模占比呈現雙增長。業內人士表示，國債市場在國民經濟發展與金融市場運行中發揮著至關重要的作用。在積極財政政策成為穩增長重要抓手的形勢下，國債有序加大供給將有力保障政府財力、促進政策實施，推動經濟回升向好。

　　貼現國債發行規模提升

　　今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)，國(guo)(guo)債供給有(you)序增量(liang)。Wind數據顯示，截(jie)至(zhi)9月29日，今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)已發行(xing)各類國(guo)(guo)債131只，發行(xing)規模合計達6.47萬(wan)億(yi)元(yuan)，同比增長37.40%。其中，7月、8月國(guo)(guo)債發行(xing)規模均超過1萬(wan)億(yi)元(yuan)，分別達10535.80億(yi)元(yuan)、10381.00億(yi)元(yuan)，同比增長66.37%、56.20%。

　　從發行利(li)率上看，今年(nian)以(yi)來國債(zhai)發行成本有所(suo)下降。Wind數據顯示，截至9月29日，今年(nian)以(yi)來，不含貼現國債(zhai)，各期限國債(zhai)發行票面利(li)率均值(zhi)為(wei)2.68%，低于去年(nian)同期的3.12%。

　　從發(fa)行(xing)期限上看，貼現國債發(fa)行(xing)只(zhi)數、規模(mo)占(zhan)(zhan)(zhan)比有(you)所提升。Wind數據顯示，截至9月(yue)29日，今年以來，期限在1年以下的(de)貼現國債共發(fa)行(xing)54只(zhi)，數量(liang)占(zhan)(zhan)(zhan)比41.22%，發(fa)行(xing)規模(mo)合(he)計(ji)(ji)2.04萬億元，規模(mo)占(zhan)(zhan)(zhan)比31.55%。去年同(tong)期共發(fa)行(xing)48只(zhi)，數量(liang)占(zhan)(zhan)(zhan)比38.10%，發(fa)行(xing)規模(mo)合(he)計(ji)(ji)1.07萬億元，規模(mo)占(zhan)(zhan)(zhan)比22.82%。 

　　相(xiang)應的，關(guan)鍵期(qi)限和超(chao)長(chang)期(qi)限國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)占(zhan)比均有所下降(jiang)。Wind數據顯示(shi)，截(jie)至(zhi)9月(yue)29日(ri)(ri)，1年(nian)(nian)(nian)、3年(nian)(nian)(nian)、5年(nian)(nian)(nian)、7年(nian)(nian)(nian)、10年(nian)(nian)(nian)5個關(guan)鍵期(qi)限國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)合(he)(he)計3.51萬億(yi)元，占(zhan)全部國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)的比例為54.23%。去年(nian)(nian)(nian)同期(qi)這(zhe)幾個關(guan)鍵期(qi)限國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)合(he)(he)計2.80萬億(yi)元，占(zhan)比59.40%。截(jie)至(zhi)9月(yue)29日(ri)(ri)，今年(nian)(nian)(nian)以來，30年(nian)(nian)(nian)、50年(nian)(nian)(nian)超(chao)長(chang)期(qi)限國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)合(he)(he)計2700億(yi)元，占(zhan)比4.18%。去年(nian)(nian)(nian)同期(qi)，上述超(chao)長(chang)期(qi)限國(guo)債發(fa)行(xing)規(gui)模(mo)(mo)合(he)(he)計3230億(yi)元，占(zhan)比6.86%。

　　強化財政資金保障

　　國(guo)(guo)(guo)債(zhai)發(fa)行(xing)規(gui)(gui)模(mo)為何大增？業內(nei)人士指出(chu)，國(guo)(guo)(guo)債(zhai)年度發(fa)行(xing)規(gui)(gui)模(mo)主要取決于當年國(guo)(guo)(guo)債(zhai)的到期規(gui)(gui)模(mo)和(he)中央(yang)財政赤字規(gui)(gui)模(mo)。從到期規(gui)(gui)模(mo)看，今(jin)年國(guo)(guo)(guo)債(zhai)到期償還量(liang)高于去(qu)年。Wind數據顯示，今(jin)年國(guo)(guo)(guo)債(zhai)到期量(liang)達7.09萬億元，較去(qu)年增加58.60%。其中，前9個月到期量(liang)為4.75萬億元，同比增長40.39%。

　　從凈融資角度看，國(guo)(guo)債最基本的功能是彌補中央(yang)(yang)財(cai)(cai)(cai)政(zheng)赤字。專家表(biao)示，一般而言，國(guo)(guo)債凈融資額與中央(yang)(yang)財(cai)(cai)(cai)政(zheng)預算赤字規模相(xiang)當。Wind數據顯(xian)示，今年前8個(ge)月，國(guo)(guo)債凈融資額為1.15萬億(yi)元，同(tong)比增長(chang)35.33%。此(ci)外，今年以(yi)來，財(cai)(cai)(cai)政(zheng)支(zhi)出力度加(jia)大(da)，上半年全國(guo)(guo)一般公共預算累(lei)計支(zhi)出12.89萬億(yi)元，同(tong)比增長(chang)5.9%，高于財(cai)(cai)(cai)政(zheng)收入增幅，通(tong)過國(guo)(guo)債籌資強(qiang)化(hua)財(cai)(cai)(cai)政(zheng)資金(jin)保(bao)障的需求上升。

　　“面(mian)對經濟下行壓力，今年以來政府投資力度加大，重(zhong)(zhong)點發(fa)揮逆(ni)周期調節作用，擴大國債供應成(cheng)為保障政府財力、支(zhi)持財政政策加力的重(zhong)(zhong)要手(shou)段。”中信證券首席經濟學家明明表(biao)示。

　　中國(guo)建設(she)銀行(xing)金(jin)融市場(chang)部研究員李思琪指出，作為我國(guo)金(jin)融市場(chang)定價基(ji)準的(de)(de)重要來源、資源配置(zhi)的(de)(de)核心樞紐、宏觀(guan)政策的(de)(de)調(diao)控著(zhu)力點及海內外投資者(zhe)的(de)(de)重要投資場(chang)所，國(guo)債市場(chang)在(zai)國(guo)民(min)經濟發展與(yu)金(jin)融市場(chang)運行(xing)中發揮著(zhu)十分重要的(de)(de)作用。

　　對于貼現國(guo)債發行占比上升的現象，東方金誠研究發展(zhan)部高級分析(xi)師于麗峰(feng)分析(xi)，今年經濟穩增長需更好發揮國(guo)債應急籌資的功能；此外，相(xiang)較中長期限國(guo)債，貼現國(guo)債利率較低，利于降(jiang)低付(fu)息成(cheng)本。

　　此前(qian)召開的國(guo)務(wu)院(yuan)常務(wu)會議要(yao)(yao)求，統(tong)籌把握國(guo)債、地方債發(fa)行，保(bao)持合理國(guo)庫資金(jin)規模，保(bao)障基層落(luo)實退稅(shui)(shui)減稅(shui)(shui)降費(fei)政策和惠民生所需財(cai)力，防范(fan)債務(wu)風(feng)險。財(cai)政部(bu)國(guo)庫司(si)(si)司(si)(si)長王小龍也曾表示，必要(yao)(yao)時(shi)將靈活運用短期國(guo)債工具進行籌資，全力為落(luo)實退稅(shui)(shui)減稅(shui)(shui)政策、兜牢(lao)基層“三保(bao)”底線發(fa)揮(hui)好資金(jin)保(bao)障作(zuo)用。